哪些股票不宜卖空

试图卖空资本稀疏（公开发行股份很少或流通股份很少）或成交量极小的股票是十分危险的。如果大盘突然上扬，只要出现极少量的购买行为， 这类股票的价格就会迅速上扬，令你在瞬间损失惨重。由于此类股票交易量较小，所以也很难准确判断出它的走势。最好是卖空发行量大、每天有一百万到一千万成交量并由机构投资者持有的股票。

千万不要因为股票的价格或市盈率（股价／每股利润）看起来“太高”就卖空。最好建立一个系统或者原则，以此来指导你的操作。按照你制定的系统，而不是个人观点或情感来做选择。同样地， 在股价步入新高时卖空无异于自杀。2003 年5月，我认识的一个资金经理在一家大型经济新闻电台露丽， 胸有成竹地宣布他要在捷特布鲁航空公司(Jet Blue Airways ） 的股价以30 美元为中心浮动时卖空这只股票，因为他觉得这只股票真正的价值不到20 美元。十七周后，该股票以每股70 多美元的价格成交！这个活生生的例子说明股价攀升的本领有时候是多么不可思议！你的教训就是不要与大势违抗，而是要研究它，分析大盘从什么时候开始疲软，然后见机行事。此外，不要因为听到一些负面的传闻就准备卖空。情况往往是“坏消息”公布后，股价反而会上扬。

同样，也不要因为股票的超买／超卖指标（overbought-oversold indicator） 显示某只股票“超买”了就卖空。单纯用这样一个指标来选择卖空时机是很危险的。往往是一只被认为“超买” 了的股票仍旧会持续几天或几周“超买”，股价持续上扬，如果你卖空这样的股票，就会被轧空，损失惨重。2003 年3 月，我们的几个机构投资客户使用了一个新设计的超买／超卖指标，这个指标显示几只股票“超买”。其中易趣公司的股票按这个指标也是“超买”，股价已达80 美元。然而几星期后，股价又涨到了110 美元。

通常还会犯的错误是有时，投资者在彻底卖出（sell) 持有的一只股票后又考虑卖空（sell short） 同一只股票。这是不明智的。成功的卖出股票并不能说明卖空也能成功。同样的道理， 在你回补一只卖空的股票后，转而改变投资立场买入该股也不一定是明智之举。

最后，过多、过快地卖空也是不明智的。最好花时间获得一点收益之后再考虑卖空大量股票。要有耐心，让市场告诉你走的路是不是正确。在判断大盘走势后过早确定了卖空时机的时候，这种谨慎小心会让你避免蒙受重大损失。