第五章 零余平衡
唯有在变化中才能找到机遇，静止没有进步的可能。期货市场中的得与失也只能从价格变化中产生。变化的核心在于出现零余平衡，这也是其价值本质所在。
零余平衡从本质上说是一种确定目标的方法，其目的是确定期货循环价格波动的终点应该在哪里。在确定目标的过程中，你会发现这一方法并不精确，但在这不精确中，你又会发现零余平衡的宝贵用途。很快你就会明白我的意思。
波动点的定义
零余平衡的定义和应用基于对期货市场上价格波动的分析。我们希望在价格从最高点到最低点再到最高点到最低点如此波动的情况下分析价格。因此，我们开始需要介绍一些定义和方法，也就是直观地定义为记录最高价和最低价的点。接下来的方法非常简单，同时在确定市场重要的最高价最低价时，也有些不可思议。
重要的破纪录最高点(IR 最高点)
如果今天的日内最低点比过去七个交易日的最低的日内最低点还低，那么就形成了IR 最高点，是自上一个IR 最低点之后的最高的日内最高点。
重要的破纪录最低点(IR 最低点)
如果今天的日内最高点比过去七个交易日的最高的日内最高点还高，那么就形成了IR 最低点，是自上一个IR 最高点之后的最低的日内最低点。
这就是所有的内容了。记住，一旦你找到了一个IR 最高点，就找形成的IR 最低点，然后寻找IR 最高点，以此类推。在例子中为了帮助你们观察这些点是在哪里形成的，我已经用实线把IR 最高点和最低点连接了起来。
界定零余平衡
观察一连串的市场循环波动，价格总是从IR 最低点到IR 最高点再到IR 最低点不断变化，正如下面的例子所示:
我们可以确定价格中每个高点和低点应该是按-定次序排列的，整个波动处于完美的规律的平衡。
我们注意到，上图中价格从P1 点的10 上升到P2 点的30 ，然后下降到P3 点的20 ，然后又上升到P4 点的40 ， 等等。我们接下来要计算的就是，为了使价格顺序(或者说是最高位和最低位的顺序)处于完美平衡时，价格应该处于什么位置。
公式
理想水平，又称零余平衡，每一基本点都由下列公式决定:
ZB8=P 6+P 5-P 3
或者:
基点#8的零余平衡等于基点#6的价格加上基点的的价格再减去基点#3的价格。换一种说法表述就是，基点#8 处的理想、零余平衡水平(在我们的例子中取值为60) 是通过将基点#6 处的实际价格(50) 与基点#5处的实际价格(30) 相加，得出的和，再减去基点#3的实际价格( 20) 计算出来的。
因此: ZB8 =P 6+P 5-P 3
或者: ZB8 =50+30-20
或者: ZB8 =80-20
ZB8 =60
在我们的例子中，我们已知，基点#8 处的零余平衡水平= 60 。因此，在此情况下，基点锦处的实际价格与基点#8 处的零余平衡水平数值相等，由此可知，在基点#8 处，价格处于理想平衡。
总而言之，要计算已知的最高位或最低位的零余平衡水平，就将最高位或最低位看作基点#8。然后按时间顺序倒数，或者说是从基点#8 处向左将下一个基点标注为基点#7 ，再下一个标注为基点#6，以此类推，要一直从最高位到最低位到最高位再到最低位移动。
然后，将此公式套用在基点#6、基点#5和基点#3的价格上。你计算出的零余平衡结果将总是小于、大于或等于基点#8的实际价格。
在我们给出的例子中，由于数值从60 下降到50 ，又出现了下一个基点，我们便将这个最新出现的基点标注为基点#8，反向操作，按顺序标出基点#7 、基点#6，等等。需注意的是，之前被标记为基点#8的，如今成为了基点#7 ，原先的基点#5成为了基点#6，以此类推。
在我们标出的新基点上使用零余平衡公式:
ZB8 =P 6+P 5-P 3
或: ZB8 =40+50-40
ZB8 =90-40
ZB8 =50
那么，目前新基点的零余平衡水平就为50，基点#8 处的价格也是50 。在这个公认理想的例子中，价格也仍然处于完美平衡。
现实生活中的零余平衡一一了解你的定位
我们一直研究的价格曲线模式是理想型的，因为各个基点都处于谐波平衡。现实中则很少会出现这种情况。偶尔在某单个基点，价格可能会与零余平衡水平相等，但通常来说价格都是要么高于要么低于零余平衡水平的。正是这种现实情况赋予了此种工其强大的力量。也正是这种细微的差别提供了预测价值。
让我们来考虑下面这个例子，在这个例子中价格分布模式表示的是1979 年5 月直到10 月期间道琼斯工业平均指数真实发展的情况，我们已为你标出了振幅图形和零余平衡线。
需注意位于815 (A) 的最低位基点低于位于828 的零余平衡基点，因此市场处于消极。然而，下一个零余平衡基点为822，一旦价格高于此水平成交，我们便由此可知零余平衡向我们表明市场正逐步转暖。道琼斯指数反弹至856 (B) ，但之后又再次拉回，跌落于基点(C) 处的零余平衡之下，这警示我们市场正逐步疲软。这种情况下，价格指数又反弹，重新超过零余平衡，市场转暖。此反弹最终在1979 年10 月达到905 ，此处价格再次低于零余平衡，预示着市场走弱。
在此，让我们暂且不要担心零余平衡的预测价值(我们会接触这方面的) 。但是我希望你能懂得如何计算零余平衡基点，并了解到零余平衡和价格之间的关系会在现实生活中带来什么。
事实上会发生的是: 当价格疲软并走低于零余平衡，或者说是低于理想水平，意味着负差值加强，要对此进行纠正。由阴转阳，价格反弹。当价格反弹，并高于零余平衡交易，意味着正差值加强，情况得到纠正。这对了解市场在具体时间处于何种情况(坚挺还是疲软)无疑很有益处，但对于预测方面帮助不大。让我们一同来看看下一方面。
预测性
让我们一同来看一个道琼斯指数的扩展实例覆盖了1979 年2 月直到1979 年11 月的时段。曲线基点已被标出，你需要核实一下其准确性。
此外，我们还标绘出了你应该自己计算并求证的相应的零余平衡。
最后一个标绘出的基点是位于792 的重要记录最低位。我们将此基点设为基点捕，套用我们的公式，可以计算出此基点的零余平衡为799 。
接下来要发生的事情就是价格会从792 这个最低位回升。事实上，已经回升了，这是当然的，不然我们也不会知道792 是个最低位。我们不知道的是，价格实际上会从792 上升到哪里，但当前来说这也还无关紧要。让我们假设价格会升到某点，而这将成为我们新的基点#8。由此， 792 会成为基点#7827 成为基点#6，以此类推。(请看道琼斯图表II) 。
因此，在下一个最高位真实出现前，我们眼下就可以计算出下个最高位的零余平衡基点，这个新的最高位如下所示，将成为新的基点#8。
因此: ZB8 =P 6+P 5-P 3
= 827+796-866
ZB8 =757
我们可以算出，当前还正在发展中的最高位的零余平衡基点将为757 。价格当前高于此水平，因此可知，市场正往积极方向发展。
让我们再进一步研究。我们目前正期待的最高位出现后，价格终究会下降到未来的某个新的最低位。(请看下一页的道琼斯图表III)
在未来某时，这个新的最低位将成为我们公式中的基点锦;但是由于我们计算时只使用基点#6，#5和#3 ，我们就不必等待到这个新的最低位真的出现。我们又一次可以在眼下就计算出这个新的最低位的零余平衡基点。
P 6 = 792 P 5 = 827 P 3 = 905
所以再一次用到这个公式:
ZB8 =P 6+P 5- P 3
= 792+827- 905
ZB8 = 714
在此，我们已经能够预测出未来接下来会出现的两个零余平衡基点了。
最终一步
还可以更进一步: 我们可以预测出未来即将出现的第三个零余平衡基点，以下就是方法:
在我们的例子中，我们已经算出下一个新的最高位会处于的基点，以及下一个新的最低位会处于的基点。
现在，如我们所画出的，再下一个新的最高位又是多少呢? (请看道琼斯图表IV) ，那么，如果把此点设为基点憾，那么基点#6 就是我们假设出现的第一个新的最高位。这是我们最后一个已知基点一一位于792 最低位后将要出现的最高位。这也是我们当前所处的反弹中将要出现的最高位。位于792 处的最低位已经出现，我们之所以清楚此处是最低位，是因为价格现在正在反弹。所以，尽管最高位目前还未知，但基点的和基点旧是已知的。
我们的公式是这样的:
ZB8=P 6+P 5-P 3
在这里，时是未知的(X) 而归=792 ， P3=796
ZB8 =X+P 5-P 3
=X+792-796
=X-4
由此，我们预测的第三远的零余平衡基点等于我们在当前反弹中所达到的最高值减去4 个基点。而且，随着我们的价格曲线上涨得越高，这个预测值也就越高。但是我们对于它在一定时间里，会处于什么位置已经有了相对准确的概念。现在我们已经算出市场里接下来三个振荡的预测目标，或者说是零余平衡基点了。
海赛尔博士第一次提出零余平衡的概念，目前我们已经向你讲解了大部分内容。下面，我要讲一讲我对这种工具的研究开发一一一这也是我头一次将此公诸世人。
大三阶段法则
大三阶段法则是零余平衡概念中最重要的预测因素。它可以警示你市场中的大起大落一一1979 年10 月的下跌、1978 年10 月的下跌、1978 年11 月的反弹、1979 年12 的反弹和从1987 年10 月开始一直向后持续的下跌。
我们要再一次展示从1979 年2 月到1980 年2 月期间的道琼斯工业指数和零余平衡基点。
请注意零余平衡在A 点达到最高值941， 对应着1979 年10 月5 日处于905 的市场最高位。我们之前已经讨论过此负面(价格低于零余平衡)情况。但是让我们看一看在继续持续的下跌里，接下来的零余平衡基点的位置情况。
零余平衡从941 下降到875 ，之后上涨到914 ，又下降到799 (第一阶段) ，再又下降至757 (第二阶段) ，继续下降至714 (第三阶段。不像那种上涨，下降，再上涨的典型零余平衡模式，此处的零余平衡在芝个阶段中连续下降。由于价格曲线肯定会按从最高位到最低位再到最高位的方式发展，我们就由此得知，此下跌肯定会回超零余平衡，代表着市场将有力发展。别忘了，在792 至827 的反弹中，我们已经能够预测出这三个阶段结构了。我们已经提前得知这次下跌将会形成重大的市场最低位。我们已经提前得知价格不会保持与零余平衡的负面情况。我们还已经提前得知将有重要的变化发生。
让我们同看图表中的时间，看看这三阶段模式之前在何处形成。1979年2 月至4 月的股市下降预测着一个从820-830 区间到905 的反弹，最终在1979 年10 月达到最高，开始下跌。需注意这次下跌，早已被零余平衡三阶段结构预警。零余平衡又再次预示了最终下跌到790 水平处后会反弹，目前此反弹已进入918 高区域。
良好调整时机
目前为止，我们还没探讨到任何非常明确有关时机的事情。我们了解到如何在分析下运用零余平衡来理解市场和商品的状况(弱势还是强势) 。我们也已了解到三阶段法则如何表明重要变化。那么让我们来看看如何操纵"信号"来为我们的反应做出指示。
简单来说，任何时候价格曲线穿透零余平衡水平，就会因此从积极状转变为消极状态，反之亦然，我们也就获得了信号。在反弹中，基点A 处的价格走高于零余平衡。之后在约860 水平处， B 日跌破过去七天最低的盘中低位，由此证明886 为重要记录最高位。就它位于868 的零余平衡来说，这个最高位是积极的，但下一个零余平衡基点为885，此基点对应着下一个从886 最高位下跌下来的最低位。显然就零余平衡来说我们处于消极位置，因此我们有了卖出信号。
之后，在你发现价格已经从走高于零余平衡变成了走低于零余平衡的最早期，会出现一个信号，反之亦然。
由于价格从886跌至815 ，零余平衡是消极的。815的最低位表示，在C日，是低于829 的零余平衡水平的。但是，下一个零余平衡水平位于882 ，价格在830-840 间交易一一一我们就获得了买入的信号。
这两个出现三阶段结构的例子，都表明了市场中重要的转折点。
我最喜欢的情况是研究最后一阶段波动，诸如从866到905的反弹(D) 。请注意，当我们确定了道琼斯曲线902处的重要记录最高位，我们就在866处交易一一显著走低位于894的零余平衡基点(这是三阶段结构中的第二阶段) 。在这点，卖出信号有效，但是很幸运我们能获得最后一阶段的反弹。我们低于零余平衡，我们有了三阶段结构。我们需要反弹至941才能相对零余平衡处于积极状态， 一个卖出信号生效……完美反弹，可以卖出。
同样的情况也适用于零余平衡三阶段建立的市场下跌。价格走高于零余平衡，转为积极，由此我们获得一个购买信号。而你也要在价格还有一段时间才会再次走低于零余平衡前，做出最后一阶段的努力来卖出市场……完美的下跌，可以买入。
请看前一页的图表，看看1979年10月下跌后的这个情况。在价格情况变为积极后，价格又从827下降至793 。价格要走低于714来转为消极一一不错的下跌，可以买入。
应用
当应用于任何循环数据时，零余平衡可以为你提供很好的服务一一个股发行、市场均值、商品，还有一个就是我最喜欢的应用一一振荡器。
市场振荡这个概念本身就不完善，因为单单是超卖或者超买这两点是不够的。市场可以在很长一段时间内都保持着超买或者超卖的状态。可以预测的是，我们可以计算出超买或者超卖状况何时会走到尽头，何时会发生改变。零余平衡对于计算这个很有用处。
我确定有关零余平衡应用的可行例子只有少许。这个技巧现在归你，而如何应用它就取决于你了，只有你的想象力才能将它限制。就让我的技巧成为你接下来的探索吧。