第二章 终极指标

对于商品期货或股票交易者而言，没有比发现振动指标更有趣的了。

最初，振动指标似乎是最完美的交易工具，因为它经常给出很好的买进卖出信号。但是，人们使用振动指标越多，就越会发现振动指标也给出了相同数量的错误信号和指示，而且它们自身也是不稳定的数据。

自20 世纪末21 世纪初，交易者们开始尝试改善他们的指标，来开发一种新方法，使之不会给出错误的信号和错误的背离，而是提供一种其他工具无法企及的期货市场洞察力。

振动指标的真正用途是测量数据的动量线，不论数据是价格、成交量，或是持仓量。振动指标会帮助呈现信息变化的速度，也可确定超买超卖的范围。

振动指标研究方向的先驱可能是欧文·泰勒，他于20 世纪20 年代提出了基于七天数据的指标研究。泰勒将今天的价格和七天价格移动平均线，或和过去七天上涨下跌股票的移动平均线进行了对比。

20 世纪40 年代，伍兹和委诺里亚开始测量市场成交量的这一有趣的研究，也就是在现在的平衡交易量指标(能量潮指标)里的成交量。

这两位旧金山的研究者开始研究累积正负成交量流，之后，乔葛兰维使其广为人知。但我们绝不能忘记伍兹和委诺里亚，他们同样做了大量振动指标工作，采用了20 到40 天上涨交易量和下跌交易量天数的对比测量。

稍早之前，佛罗里达的洛瑞研究所一直在进行在他们的"买压"和"卖压"项目下上涨下跌股票或成交量移动平均线的研究。

20 世纪50 年代，振动指标领域里的研究不是很多。直到20 世纪60年代，科罗拉多州丹佛的图表服务商证券市场研究公司推出了一个基于两个移动平均线差异的振动指标。在此之后，指标数值计算研究叉开始变得火热起来。

随着计算机的出现，尤其是小型个人计算机的发展，人们建立振动指标的能力有了显著提高。

这就给出了创制振动指标的新方法，远远胜出了简单移动平均法将前一时期数据求算数平均数和作为这一时期预测的方法。新一批的交易者们上过大学，学过数学，而且会突然从嘴里蹦出像指数、超级平均法、前端加权移动平均法、滞后移动平均法、滚动数字等词语。

也许在最有名的指标之一一一相对强弱指数出现后，之前所有的研究都达到了它们的顶峰。相对强弱指数是由威尔士·王尔德创制的。我认为这一名称是不恰当的。它不是测量相对买卖力量强弱，因为相对强弱就意味着与什么东西相关。威尔士创制的指标基于一个14 天的时间周期，而且在期货市场上有良好的指示买进卖出信号的记录。

指标的优势

人们一直不断尝试研究振动指标的原因在于，它可以先于期贷市场的转折点给出指示。1973 年，我在当时的《商品》杂志，也就是现在的《期货》杂志上发表了一篇文章，提出了一种在猪脯和豆油期货市场上都指示出主要的最高点和最低点的指标。

对于大部分使用指标的人而言，不论过去还是现在，都存在一个问题，那就是在振动指标的指示中，有时它指示得太早，你不但没能在最低点买进，相反还会遇到很大的风险。

指标可能在确定重要的最高点、最低点范围时是很有效的。然而到目前为止，即使最好的指标也会给出不成熟的买卖信号。我相信，在这一点上，我的终极指标进行了改善，而且是你们将要学习到的主要技能之一。

有时当背离出现时，也就是价格创新高而指数不跟随创新高，或者价格创新低而指数不跟随创新低，这时你正处于期货市场的重要拐点。

唯一的问题是，在出现最低点的过程中，很多指标会出现3 、4 、5 或6 次的背离。如果一个人在出现背离时就买进，那他很快就会收到期货经纪商如潮水般的追加保证金通知。

使用指标的另一个优势就是它们相对容易建立，而且相对容易学习应用。一段时期里，如果大部分市场研究方法有很多规则，而且一些规则比魔方还难掌握，这时候简化对市场的研究方法很重要。这样人们可以有更多的时间真正处理市场问题，而不是计算数字。

很多交易者最后都会碰到很多繁重的问题，因而抓不到重点。毕竟，问题的关键不是你做了多少工作，而是你赚了多少钱。

指标的劣势

我认为，很多指标最大的缺点就是不能正确地处理涉及的时间周期问题。

让我解释一下:

如果你采用七天的平均法，正如泰勒在20 世纪20 年代的研究一样，那么你很快就会发现，你要关注的最大波动是在3.5 到9 天的范围里。换句话说，指标显示的波动显然不会比指标的时间周期长很多。

同样，如果你采用较长的周期，比如说可以预测60 到70 天，那么就会产生指示敏感度的降低。到时候你的指标确定了趋势，而趋势突然反转，这时候你可能根本没有赚到钱(而且可能在交易中亏损严重) 。期货市场变化太快了，任何由30 、50 或80 天的数据信息建立的指标不可能反应很快，使你在买进卖出中赚到钱。

一些期货投资顾问曾建议把指标作为判断工具，而不是对期货市场的系统研究方法。这么说可能是正确的，但是作为工具会出现的问题是，两个不同的人使用指标会有两个完全不同的方法。一个关注买进，另一个关注卖出。也许你有过这种经历。

关于终极指标

自1965 年以来，我对指标进行了深入研究。一开始我所有的指标工作都是在于动计算器上完成的。到了60 年代末期，电子计算器的出现使这一工作轻松了一些，而新型强大的计算机使其变得更为容易。

这些年我注意到了一件事，那就是传统的短期指标，比如在大部分图表书籍中精选的一些指标，会在期货市场主要上涨的初期变得非常积极，但很快出现背离和超买的指示，导致大部分交易者在牛市的开端就卖空。他们在期货市场上做空头交易，以各种形式持有空头，在接下来三四次牛市看涨的情况下完全做空或不敢买入。这种经历可能会付出重大代价。

这种情况发生，从根本上说是因为他们采用的指标时间太短，所以不能预测到主要的变动。

我们真正需要的，是可以根据市场的看涨或看跌而变化的指标。很遗憾，我没有数学的背景或这种理解力来创制一个这样的指标。

举例来说，如果期货市场表现出了巨大的强度，那么你的指标应该继续扩大时间周期，不要让短期的波动影响期货市场在长期上已经出现拐点这一事实。

我尝试使终极指标可以涵括期货市场上三个最重要的时间周期。除此之外，我相信，预测期货市场上的累积和派发量比预测时间更有利可图。

价格具青默骗性

我这么说，是因为我相信价格非常具有欺骗迷惑性。如果你曾尝试过认真地进行期货交易，我觉得你会赞同我的观点。单一的价格走势虽然可能有指导教育意义，但同样也具有欺骗性。创出新高经常是虚假的，创出新低同样也经常是虚假的。看起来非常强势的价格走势可能会变得非常疲软。简而言之，如果你相信单独的价格动向，那么美国就相信可以从前苏联收回借款。

关于时间

创建指标时，时间是最重要的因素之一。在我接下来展示的指标中，我选择了三个不同的时间范围。我真正的做法是将这三个在期货市场上最具主导性的时间周期结合起来。

很快你会学习到我们测定的数据，但首先我想告诉你们，我们会对相同数据使用三种不同的测定方法。我们会采用基于7 天、14 天和28 天三个周期的测定。也就是说我在预测期货市场上人们所说的短期、中期和长期的动向。显然，对于一个期货市场上的长期交易者而言， 28 天不是一个很长的时间周期，但鉴于市场的波动，我发现这些时间周期指出了大多数商品期货交易者最理想的交易动向。

伟大的均衡

人们需要平衡这些时间周期。

举例来说，如果过去7 天所有数据给出的总的数字是7 ，把它加在过去28 天所有数据得到的数字28 上面，你可以很清楚地看到，短期的作用远没有长期的大。事实上在这种情况下，最初7 天的数据你只能得到四分之一的效果。

为了改正这种状况，我们可以简单地在7 天时间周期的数据上乘以4 ，在14 天时间周期的数据上乘以2 ，使所有三个周期的数值相等。你们可以看到，最后的时间周期28 不需要再进行乘法，因为你是在向长期均衡。

如果要在指标中采用4 或5 个周期测度，你可以重复相同的步骤，你可以在你的测定中用较短的时间周期除最长的时间周期，再用这个商乘以较短的周期测度结果。

比如说，如果你最长的周期是85 天，所选的短期是9 天，你可以用9. 44 乘以从9 天的测度中得出的数据，使之与85 天周期的数据均衡(9.44x9=85) 。

衡量累积和派发

据我所知，没有人比我在尝试衡量累积和派发方面花费的时间更多。这不是吹嘘，只是在陈述我认为的事实而已。

我尝试过从成交量、空盘量、净变化、波动因素和逐笔交易等各方面衡量商品期货的累积和派发。凡是你能想到的，我都尝试过从数据中测度累积和派发。

所有这些研究的底线，即衡量累积、派发最简单的方式似乎是，简单地把卖压定义为价格从当日最高价降到收盘价，把买压定义为最低价和收盘价之间的差距。

要完成这一研究，如果这一天的最高价比前一天的收盘价要低，或者这一天的最低价比前一天的收盘价要高，人们还必须考虑到前一天的收盘价。

简而言之，人们必须考虑到昨日价格与今日最高价或最低价的跳空。这样才能产生真正的最高价和最低价。

举例来说，如果昨日的收盘价是60，今天早上的最低价是61 ，收盘价是63 ，那么测定买卖不是63 减去61 ，而是63 减去60 ，即上涨3 美分。

我认为应该用买入价格区间替换实际买卖成交量。我这么说不仅是因为我的实际研究，还有理论的依据。

比如说，在涨停日，我们的成交量即使有一些，但也没有多少，所以，如果你只看成交量研究，你会感觉今天没有买进。这明显直接忽略了真实发生的情况，因为价格高于他们可以交易的最大量。

我想我们可以这么说:期货市场的成交量扩大时，日交易区间也会随之扩大，期货市场的成交量缩小时，交易区间也会随之缩小。

开始建立指标

你需要建立几栏内容。首先我通常列出每天的最高价、最低价和收盘价。一栏到右边我列出了买进单位，规定为收盘价减去真正的最低价。然后跳过几栏，列出另一栏记录当天所有的活动，规定为真正的最高价减去真正的最低价。那么在" 一天"的基础上，我们就建立了当天买进的数量和当天活动(买进卖出)总量的对比。

接着我建立了过去7 天的买进总量。只要简单地把每天的买进量加起来，加到第7 天就可以。第二天我会去除掉7 天前的数字，把新的数字加进来，得到一个新的7 天的总量。

第二天会再把7 天前的数字去掉，加进新的数字，得到新的7 天总量，以此类推。

同样，我建立了14 天的买进价格总量，最终建立28 天的买进价格总量。

然后，我用同样方法建立了活动总量或价格区间，即建立了7 天、14天和28 天的区间总量。

下面就是精彩的部分了。我用7 天的买进价格除以7 天的区间价格或活动总量，给出了这一时间周期买进的百分比。下面我用14 天的买进价格除以14 天的区间总量，得出14 天的买进百分比。接着我用28 天的买进除以28 天的区间总量，得出这一周期的买进百分比。

最后，我将7 天的数字乘以4 ，将14 天的数字乘以2 ，以平衡每个时间周期的影响。

如果你一直跟着我的思路，现在你会意识到，我将7 天、14 天和28天的最终数字加在一起，得到了一个主要的百分比数字，可以反映过去28天气个周期的买压卖压，经过均衡可以在每个时间周期产生相同的效果。

这一数据就被认为是价格走势下的一个百分比变动，也就是"终极指标" 。

终极指标的使用规则

使用振动指标指示买入或卖出信号来获得较好的市场位置有两个要求。首先我们需要从指标中得到价格背离。

在买进的情况下，实际价格继续走低，与指标价格不符，比指标价格的低点更低。

在卖出的情况下，实际价格继续上涨，与指标价格不符，比指标价格的高点更高。

下面的图表描述了我们想要的基本形状。指标价格与真实价格的差异说明累积进入市场出现买入信号或出现派发卖出信号。

然后我们等待终极指标的走势"突破"，来指示实际的信号开始交易。下面我来解释一下。

背离出现实出信号，标出指标中确定背离的高点之前的低价。我将其在图表猪脯二月84 中标记为A。

一旦终极指标从顶点下跌，你就可以在期贷市场中做空头交易。指标与实际情况的背离是卖出的讯号。做空时你通常会发现它正好在，或非常接近实际最高价。

背离出现买进信号，标出指标中确定背离的最低价之前的高价。我将其在图表猪脯二月84 中标记为B 。

一旦终极指标超过顶点，就不要做多头交易。指标中的走势"突破"暗示买方占主导，价格开始上升。此外，要标出走势突破与上方出现低价的距离。

一旦你开始建仓，你可以以下面三种方式退出:

如果做空:

1. 对立信号出现时退出。你也可以转到做多。

2. 如果终极指标降低到30%或更低平盘平仓不要转移。这一平盘信号有时可能有些早，但它可以很大程度上增加你的胜算把握，减少你的不眠之夜。

3. 做空时，指数上升到65% 以上，平盘平仓，立刻斩仓。

如果做多:

1. 对立信号出现时退出。你也可以转到做空。

2. 如果终极指标上升到70% 以上，平盘平仓，不要转移。理由见上方第二条。

3. 做多时，指数上升超过50% 以上后下降到45% 以下，平盘平仓，立刻斩仓。

所高背离信号必须在指数上升到50% 以上才能卖出，或降低到30% 以下才能买入。指数没有达到这些水平的背离类型，不适用以上研究。