第五章 动量概率

在技术交易中，动量概念是最有用的概念之一。但对许多交易人来说，动量也是最难理解的概念，动量既可以反映加速，也可以反映减速。

这里会把上行动量(加速)当做正数，下跌动量(减速)当做负数。现在来举例说明。

假设猪脯连续五天的收盘价都比前一天收盘价高l分，那么加速度就是零。相反，如果收盘价连续五天都比前一天收盘价低l分，那么减速度为零。现在还是回到连续五天收盘价高出l分的情况。

动量大于零的前提是，收盘价格比前一交易日收盘价的差价超过l美分。假设第六日的收盘价格比前一个交易日高出1.5分，这样动量为正，第6个交易日的动量就是正的，表示加速了。第7个交易日，保持正动量的前提是收盘价比前一交易日的差价届过1.5分。如果第7个交易日的收盘价刚好比第6个交易日高出1.5分，那么动量还是零。假设第七天的收盘价比第六灭的收盘价高出1.25分，那么，就是增速降低，动量就是负的。

图5.1曲线中的点表示股票或商品的收盘价。注意从第l日到第9日，每天的收盘价不仅高于前二天的收盘价，并且上升幅度依次逐渐增大。因此，从第1个交易日到第9个交易日的价格加速上涨，动量为正。从第10个交易日到第12个交易日，曲线变成了直线，没有加速也没有减速，每个交易日的收盘价都与前一个交易日的收盘价上涨相同的幅度，因此，从第9至第12个交易日的动量为零。

从第13至第20个交易日，每口收盘价比前一个交易日收盘价高，但是，上涨幅度依次逐渐减小，价格增幅减速，动量为负。

趋势平衡点交易系统

动量交易系统非常独到地使用了上述动量概念，能够满足操作频繁的交易人、经纪人的需要，每周常常要进行三至五次交易，获得的利润较小、但持续，因此，与其他技术交易系统相比较，获利交易比率相对较高。

在动量交易系统中，仅用收盘价来计算动量。因为是在确定的目标价位处收获利润，该交易系统并不能说是真正的反转交易系统。动量指标会显示什么时候应当建空头、什么时候应当建多头。

以下讨论如何计算动量。动量是当日的收盘价与两个交易日前的收盘价之差。有一点要着重注意，要先找到当日的收盘价，再用当日的收盘价减去两日前的收盘价，差值有可能是“正”，也有可能是“负”。

在这个例子中，第一个动量值(MF)是用第3个交易日的收盘价50.25减去第l个交易日的收盘价49.25，即得出+1.00。第二个动量值是用第4个交易日收盘价50.75减去第2个交易日收盘价49.75，即得出+1.00。第三个动量是第5个交易日收盘价减去第3个交易日收盘价。

到第7个交易日，用51.00减去51.10得到-0.10。用较低值减去较高值，就用减数的符号，本例中就是较高数值的符号。第9个交易日动量值也是负数，49.25减去51.00,即为-1.75。

以下是上述步骤的图例：

现在知道了如何计算每个交易日的动量。下面概述交易系统的大致内容，然后再一步一步详细介绍。

基本步骤

(1) 当日动量值高于前两个交易日的两个动量值时，在该交易问的收盘价位建立多头交易。

(2) 当日动量值低于前两个交易日的两个动量值时，在该交易日的收盘价位建立空头交易。

(3) 在目标价位获利了结，不要等着做反向交易。

(4) 在止损点离场，不要等着做反向交易。

(5) 在目标价或止损点离场后，根据第一步或第二步再重新入市。

让我们再举例看看。

第5个交易日的动量值0.85低于前两个交易日的MF值，因此在第5个交易日的收盘价51.10处建空头交易。如果第5个交易日的动量值只大于其中一个交易日动量，就不能建仓。必须同时大于前两个MF值时，方可作为确定信号。一旦建立了空头交易，就该计算获利了结的目标价位。在讨论目标价位之前，还要再讨论一下入市价位。

还是来看第5个交易日。如果以上的内容都理解了，那么到此必定有一个疑问。看着例子你不禁会问：“如果要知道收盘价才能确定动量值，又怎样能在收盘价51.10的位置处入场建立空头交易昵?"问题确实如此。实际上，在收盘前——实际上甚至是在第五天开盘前，就能够确定价格要到多少才能有低于1.00的动量值，这就是趋势平衡点。

第5个交易日的动量值是当日的收盘价减去第3个交易日的收盘价，第5个交易日的收盘价是51.25，很快就能计算出当日的动量值是1.00。如果收盘价小于51.25，那么动量值就小于1.00；如果收盘价大于51.25，那么动量值就大于1.00；如果收盘价是51.25，那么动量值刚好就等于1.00。因此，51.25是个非常关键的价位，称其为趋势平衡点(TBP)。如果处于多头仓位，那么TBP定义为：

价格低收的价位，在此才能反转为空头。如果处于空头仓位，那么TBP定义为：

价格高收的价位，在此才能反转为多头。

再看看例子，显示了TBP：

第5个交易日的TBP是51.25，因此在51.10收盘时建立空头交易。第5个交易日收盘后，就可以立即计算出下一个交易日的TBP。问题是，次日的收盘价要多高才不至于使所产生的MF值大于1.00？因为MF值必须大于前两个MF值，所以要选择前两个MF值中较大的。在本例中就是1.00和0.85，所以选择1.00。现在处于空头状态，所以选择较大的MF值加上第4个交易日的收盘价50.75，得到第6个交易日的TBP值为51.75。到第6个交易日，前两天的MF值就是+0.85和0，取两者较大的+0.85，加上第5个交易日的收盘价，得到第7个交易日的TBP值51.95。到了第7个交易日，前两个MF值就是0和-0.1，较大者为0，因此就是0加上第6个交易日的收盘价，得到第8个交易日的TBP值50.75。到第8个交易日，前两个MF值分别为-0.10和-1.00，较大者为-0.10，加上第7个交易日的收盘价，得到第9个交易日的TBP值50.90。

切记，如果将一个负值加上一个正值，答案就是两数之间的差。

假设我们在第10个交易日在目标价位获利退出空头交易，那么如何在第10个交易日的收盘价位再次入市——无论空头还是多头？第10个交易日的TBP值为48.75，那么收盘价高于48.75时就应建立多头头寸；收盘价在48.75或以下时建立空头头寸。因为先前己是空头，如果收盘价刚好是48.75，也不改变交易方向。只要收盘价刚好等于TBP值，都继续沿原方向进行交易。

0.25比前两天的动量(-1.00和-1.75)都高。(刚开始用负值会有点迷惑，可以这样想想：在温度上，-25°比一100°和一175°要高。)

多头时计算趋势平衡点的问题是，收盘价多低才能让动量值低于前两日的动量值？要用前两个交易日中较小的动量值加上两个交易日前的收盘价，就是当日的TBP值。

到了第11个交易日，前两个交易日的动量值分别为-1.75和-0.25，-1.75较低，加上49.25就是当日的TBP值47.5。到第10个交易日尾盘，收盘价低于47.50时就要反转到空头交易，否则仍然保持多头交易。

现在来回顾一下计算TBP值的步骤：

(1) 多头状态计算当H的TBP值时，用前两个交易日中较小的动量值加上前一个交易日的收盘价即可。

(2) 空头状态计算当日的TBP值时，用前两个交易日中较大动量值加上前一个交易日的收盘价即可。

注意，前两个交易日的动量值指当日的动量值和前一日的动量值。

切记，如果将一个负值加上一个正值，结果是两数之差，再加上较大数的符号。比如，将MF值-1.75加上收盘价49.25，所得结果为47.50。

防御止损点

到此，我们已经知道了在何时入场和离场。在收盘价位入场需要设置防御止损点，防止在下一个交易日中发生极端的价格波动，或者价格向不利于所持头寸的方向空跳，将资金锁死在市场中。这一止损点也与动量概念相关，其实整个交易系统都以动量概念为基石。

趋势平衡点交易系统的止损点是真实幅度(TR)和平均价格的函数。止损点的计算公式是值加上或减去TR值。如果是多头状态，则为-TR；如果是空头状态，则为+TR值。值就是最高价、最低价和收盘价的平均值，也就是三者之和除以3。

真实价格范围TR就是价格一天的真实幅度，与本书中其他系统所述一致。简而言之，就是以下三个数值中的最大值：

(1) 当日最高价与最低价之间的距离；

(2) 当日最高价与前一日收盘价之间的距离；

(3) 当日最低价与前一日收盘价之间的距离。

接着分析例子。假设下列价格为最近两个交易日的交易数据：

当日最高价至最低价的距离：0.80

前一个交易日的收盘价至当日最高价的距离：1.10

前一个交易日的收盘价至当日最低价的距离：0.30

真实价格范围TR值为：1.10

= (50.2+49.4+49.9÷3=149.50÷3=49.83

如果是多头状态，止损点为：-TR=49.83-1.10=48.73

如果是空头状态，止损点为：+TR=49.83+1.10=50.93.

收盘之后，利用最新的最高价、最低价和收盘价计算防御止损点位置，用于下一个交易日。

目标价位

趋势平衡点交易系统的目标价位由平均价格和当日最高（最低）价格决定。如果是多头，那么目标价位是2-L；如果是空头，那么目标价位是2-H。例如，假设下列数据为近两日的交易数据：

在上例中，X=49.83，如果是多头，那么第3个交易日的目标价位是：

=49.83

T=2-L=2×49.83-49.40=99.66-49.40=50.26

如果是空头，那么第3个交易日的目标价位是:

T=2-L=2×49.83-50.20=99.66-50.20=49.46

收盘之后，用最新的最高价、最低价和收盘价计算目标价位，在下一个交易日中使用。

然后将目标价标价位、止损点和趋势平衡点填入计算表格中，以备下一个交易日使用。

简单回顾一下，只能根据动量值的大小决定是否在收盘时入场；在目标价位获利了结，而不是等着反转；如果在交易日中于目标价位获利了，就要根据TBP值的大小确定是否在收盘价再次建仓。TBP还能决定现有仓位在收盘时是否应继续持有或者反向建仓。如果在交易日中于止损点结束了交易，就不能在止损点反向建仓，而要在收盘时根据TBP值决定是否再次入场。

趋势平衡点系统的定义和操作规则如下：

定义

TR真实幅度，为以下三者中的最大数值

(1) 当日最高价和最低价之间的距离；

(2) 当日最高价至前一个交易日收盘价之间的距离；

(3) 当日：最低价至前一个交易日收盘价之间的距离。

MF动量

当日的收盘价与两个交易日前的收盘价之差。

平均价格

当日的最高价、最低价和收盘价的平均值。

TBP趋势平衡点

(1) 如果处于多头状态，即为交易收低时反转为空头的价位。

(2) 如果处于空头状态，即为交易收高时返还为多头的价位。

止损点 非反转点

(1) 如果处于多头状态，止损点为-TR;

(2) 如果处于空头状态，止损点为+TR;

目标价位 了结仓位，不等反转

(1) 如果处于多头状态，目标价位为2-L；

(2) 如果处于空头状态，目标价位为2-H；

规则

建仓

(1) 收盘价高于TBP时，在收盘价入市，建立多头仓位；

(2) 收盘价低于TBP时，在收盘价入市，建立空头仓位。

反转入市(如果价格未触及目标价或者止损点)

(1) 收盘价高于TBP时，在收盘价从空头转多头;

(2) 收盘价低于TB户时，在收盘价从多头转空头。

离场

(1) 在日标价获利离场，不等着反转；

(2) 在止损点了结离场，不等着反转。

再次入场

在止损点或目标价离场后，根据TBP值决定是否在收盘价再入市建仓。

计算次日交易日的TBP

(1) 如果处于多头状态，则用前两个交易日中较小的MF值加上前一个交易口的收盘价即可。

(2) 如果处于空头状态，则用前两个交易日中较大的MF值加上前一个交易H的收盈价即可。

趋势平衡点交易系统的另一种操作方法就是，在下一个交易日开盘时再次入场，而不是在即日的收盘时入场。虽然我在即日收盘价重新入市所得的收益总体上来说较好，但有些交易人不想冒风险持仓过夜，而想在开盘时重新建仓来缴纳较低的日交易佣金。如果这种操作对你来说更合适，那就尽可能修改系统来适应你的交易操作。如果你交易的商品有重大的报告即将发表，这种操作无疑是明智的。

下面迅速介绍一下该交易系统的特别之处。这个系统中，与止损点相比，目标价更接近当前价位，这恰恰与大多数交易系统相反，其他系统止损价很近，而目标价距离较远。也许这一点与你所知背道而驰，但你慢慢仔细思量，这个概念就显得妙趣横生。首先，动量让交易人沿着动量方向进行交易，交易人对交易的方向有绝对优势。因此，在触及遥远的止损点之前先实现更为接近的目标价，绝对是对交易人有利的。其次，趋势平衡点也可以作为止损点使用。如果市场运行对你的交易不利，在远未触及止损点前，通常就可根据TBP在收盘时进行反转。很多交易人都曾因一种情况不胜其烦：止损点太近而不断地被迫出局，然后才恍然醒悟，所有小额损失加起来常常耗费掉——甚至超过偶尔才遇仁的一次大额赢利。而对这种系统来说，70%-80%的交易获得赢利是家常便饭。

我认识不少交易人，他们不由自主地想要行动，而从来不会坚守一个有效系统一用到底。还有一些交易人，证明自己绝少错误的需求远远大于他们赚钱的需求。因此，你有自己长期有效的赚钱之道，就要继续用下去。但是如果你同时还想换换，不想在每笔交易上都惨败，那么这个交易系统在很多方面都会有益。

市场交易人不必对有多少人也在用这个系统过分担忧，大多数情况下，价格都会达到目标值。如果在目标价上有大量的交易委托，而市场向止损价运行，那么任何下跌都是对交易人有利的。

市场上常常有大量的“限于收盘价"交易委托，因此多上几单委托也无关紧耍。

虽然止损点很少达到，但为了避免止损订单委托过分集中在一个价位，可以选取0.9至1.00之间的常数与真实幅度相乘，用乘积作为真实幅度计算止损点。

以下示例是1978年3月的胶合板计算表。