第16章 同时交易股票和商品策略

在第14 、15 章中，我们分别对之前的股票和商品策略开发了大额账户资金管理方法。股票交易员们可能倾向于只交易该股票策略，而商品交易员们则可能更偏好该商品策略。但有一些交易员在有好的理由的情况下，会同时交易这两个策略。

在本章中，我们将测试，同时交易这两个策略的结果，是否会比只交易其中一个更好。由于该股票策略的起始点为2000 年，因此我们把商品的交易也限制在该时间范围内。

同时交易两个(或多个)策略的扶术

有许多方法来同时交易两个策略，其中需要最少记账工作的两种方法是: 分割资金和组合资金。在分割资金方法中，你将账户资金分为两份，分别用其所属资金来独立的交易每个策略。在现实中，这种方法可以通过你的经纪商所提供的子账户很容易地实现。分割资金方法的一个变种是，周期性的将两个账户的资金组合在一起，然后再用与初始分配时相同的比例来重新分割资金。在组合资金方法中，所有策略都用同一个账户来交易。我们将测试这种最简单的方法: 用组合资金来交易。

用组合资金来交易股票和商品策略

如果该股票和商品策略都分别以其完全的固定风险比例来同时交易，则所使用的杠杆会比用相同资金来单独交易其中任何一个时，都要大得多。由于这个原因，我们需要对所使用的固定风险比例进行调减。如果我们想将组合策略与单独策略进行恰当地对比，那固定风险比例就需要减半(这相当于每一半资金都在用完全的固定风险比例在交易) 。表16-1比较了组合策略与任意单个策略的表现，其中组合策略中的固定风险比例被减半了。请注意，表中只显示了商品在2000 年1 月至2011 年底时的表现。

该表显示，同时交易两个策略的结果，会比单独交易其中任何一个都要好得多。收获一痛苦比提高了很多，每1 美元的回撤，对应于高手4 美元的收益。业绩提高的原因在于，平均年化最大回撤和最大回撤都被大幅降低了。

表16-1反映了当股票和商品策略都分别分配总资金的50% 时的表现。为了进行恰当地对比，我们维持这两个策略的资金分配比例之和总为1，就像之前的一半加一半一样。表16-2 显示了不同分配比例时的结果。

当我们股票超配10% ，商品低配10% 时，交易结果会有一些改善。

最后，由于组合策略的最大回撤相对较小， 我们可以提高基准策略的杠杆至某个乘数。比如，如果基准的固定风险比例为单笔交易0.5%，我们想扩大10% ，那么新的固定风险比例就为0.5 乘以1.1，也就是0.55% 。表16-3 显示了不同杠杆乘数时的结果。

你将又会发现，你承受的风险越大，相对回报也会越大。上面列出的这些情形都是可以用来交易的。

本章小结

在本章中，我们针对同时交易股票和商品的策略，开发了一些资金管理方法。这些方法的结果，比单独交易其中任何一个策略时都要好。业绩提升的原因在于，两种回撤衡量标准都有了较大的下降。最好的交易方法是，用大额账户中45% 的资金来交易商品策略，用剩下的55% 的资金来交易股票策略。如果你期望获得更高的收益，那么可以通过表16-3 中所示的杠杆乘数来实现。

本章说明了，为什么系统的开发应该是一个持续的过程。即使你现在已经有了一个非常值得去交易的策略，你总还是能找到并加入某个新策略，以获得更好的交易结果。当然，关键在于这些策略之间应该是不同的，不是说它们所交易的金融工具是不同的，而是它们的资金曲线是不同的，与你当前策略的资金曲线不高度相关。