六、T+0交易案例解析

凡在证券成交当天办理好证券和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。通俗点儿说.就是当天买入的证券在当天就可以卖出。T+0交易曾在中国证券市场实行过，因为它的投机性太大，为了保证证券市场的稳定，目前上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易实行“T+1”的交易方式。即当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T+0”，即当日回笼的资金马上可以使用。

中国股市T+0交易主要有两种方式（前提是手中首先有股票）：一种是高卖低买：①先高卖后低买，这种操作是以当日谋取短期利益为目的；②先低买（新股）后高卖（原有手中股票），这种操作往往利用当日盘中震荡是为摊低成本，但又不愿意增仓。另一种是低卖高买。

1.T+0交易的误区

股票T+0作为近来大热的股市新型姿态，以它风险低、收益快、灵活性烏的特点让众多投资者蜂拥而上。那么，我们在具体操作时应注意些什么呢？

（1） 股性必须活跃，上下振幅大。

T+0交易前提是必须手中有股票，而且股票当天的振幅至少要足够抵消当天的交易成本，再加上我们未必能够卖到最高价，买到最低价，当天的振幅要足够大，才能保证我们当天的盈利。

（2） 必须严格设立止损，不要因为下跌而不卖。

不止损，短期变中线，中线变长线，长线变贡献。不及时止损所带来的后果往往是极其严重的。我们都知道在投资市场最宝贵的财富就是我们的时间和资金。如果资金长久的套牢在股票里，会使我们的心情变得异常糟糕，从而导致更多的失误.而且在机会来临的时候没有了资金，就像战士上了战场，发现枪里没了子弹一样，不败才怪呢。

（3） 一定要做熟悉的个股。

你要能看出或分析出它近期的走势，是盘整期还是单边，只有盘整期才比较适用，你把握了它的高低点，当然也不可能买到最低，也不可能卖在最高。

（4） 无计划的频繁交易。

T+0制度使投资者在当天就有机会重新进行选择，但这种制度也是一把双刃剑.由于可以自由选择，使交易选择增多，出错的可能性也增多。如果没有严格按照自己计划操作的话，在盘中很容易因为受情绪的左右而多次判断失误，从而引起操作者的不良情绪，导致交易频繁。所以在这种自由度较大的市场中，投资者更需要控制好自己的情绪，计划好自己的交易，执行好自己的计划。

（5）大盘的走势关系到个股的发展方向。

T+0操作的个股要和大盘结合起来，在趋势上要相对吻合，特别是同热点相吻合。当然，最主要的是对个股的短期走势要有研究。

做T+0操作一天一般只适宜一次，做T+0操作在单边市中最好不动。在单边上扬市中一旦做T+0操作会有踏空的可能，在单边下跌势中做T+0操作会有再被套的危险，并且资金一旦被全数套牢，后期将会失去主动权。当然，对于操作能力更强的投资者在单边市中利用分时走势上做T+0，那就另当别论了。

2.T+0实盘案例解析

如图12-39所示，该股发生的时间是大盘走势高位震荡的时间，中长线投资者适合以平仓为主，但T+0交易对于大盘走势并没有太多的要求。我们可以看到，该股分时走势与大盘走势的对比(图12-40)，早盘时间基本和大盘走势一致，在10：00之前震荡下行，如果我们持有该股的话，最适宜的时间是早盘未能突破分时均价线时卖出。该股走势在上午并没有太多的表现，但午盘开盘后走势逐渐趋强，震荡上行至均价线上方，而且量价配合较好。大盘依然延续弱势震荡的格局，大部分时间位于昨日收盘价下方，屡次上攻不破。该股回调力度却很弱，跌破均价线后马上收回是最理想的买点。尾盘的拉升幅度虽然不小，但均价线没有有效跟上，持股的风险在增加。同样，我们来看一下该股次日的走势。

如图12-41所示，次日早盘延续昨日尾盘的涨势，头肩顶形态的构筑完成，跌破颈线位或分时均价线是理想的卖点。T+0交易最重要的一点是不要贪，获利就走。那么尾盘是不是一个进入的机会呢？

午盘的开盘上涨，由于大盘指数的相对高位及个股投机性的拉升时间，我们理应先观望一下，第二波的拉升明显背离，纵向及横向量能都开始萎缩，虽然价格创出了新高，但背离的产生，使我们应该另选其他股票了。

T+0交易很重要的一点是分时走势的分析，由于分时投机性强的特点，分时走势的分析我们要结合量能分析、均线分析、逆势分析等，不能单纯地仅从某一方面来决定买卖。

下面我们再对一个追涨的案例进行分析。

我们可以看到.当日股价突破了前期震荡的高点，随着重心的上移，在前期箱体震荡的上轨线附近进行了9个交易日的整理，终于在当日突破了前期高点（图12-42）。再看当日的分时走势图，股价在量价配合下开始拉升，突破点即为第一买点，缩量回调不破均价线为第二买点（图12-43）。

如图12-44所示，这是该股次日的走势，开盘微调后即刻上拉，回调后拉升不过前高是第一卖点。大盘在10：15左右的砸盘（图12 15），该股依然位于昨日收盘价上方，趁大盘企稳之际拉升，但上行的角度越來越小，力度越来越弱。午盘后的上涨没有突破前期高点为第二卖点，也是全天最好的卖点。同时股价上涨期间的均价线没有跟随，说明当天的上涨并没有得到市场的响应。

3.T+0买卖点总结

T+0交易的模式对市场环境的要求并不是很高，原则上只要不是单边下跌市就行。但对交易者的要求很高，对大盘指数走势及个股趋势必须有明确的认识，对于K线走势图及分时走势图必须有良好的分析能力。那么除了这些，对投资者还有什么要求呢？

（1） 足够低的交易费用。“一人一户”的解禁，交易成本的降低，方便了投资者进行T+0交易。

（2） 足够的操作空间及时间。做T+0交易需要全天实时盯盘，而且需要有足够的精力关注.需要对盘面发生的事情做出瞬间的判断，并做出正确的交易，如有干扰，实难正确操作。

（3） 足够严格遵守纪律。做T+0必须能够做到不贪、不怕，出现买点立即交易，出现亏损立刻止损，因为T+0交易必须保证你资金的灵活性，保证你在发现好的买点的时候能够有资金来操作。

（4） 足够好的心态。首先要考虑正确率的高低.不必过分考虑盈利的高低。正确率提高后再考虑提高收益，这是先后问题，对保持好的心态有用处。

T+0交易只要不是单边上涨或下跌的市场，我们都可以操作，但如果技术不纯熟的话，在大牛市未必能够比持有一只股票的盈利高，甚至难以跑赢大市。T+0交易需要投资者对于行业、热点、板块等必须具有提前预判的能力，在操作时，由于早盘的波动比较大，要随时准备交易，午盘后一般都会对上午的行情做纠正，我们同样要谨慎地处理买卖点。