第9章    杰弗里与韦恩的祝福

杰弗里说：坚持交易计划，不追随大流

成为一个持续成功的交易员，需要具备什么条件？一个定义清晰的交易方法是，遵循这种方法的自律，资金管理规则，耐心和切合实际的期望。即便缺少其中一个要素，你不但不会在交易中取得成功，而且会损害你的本金。

让我举一个例子来证明自律的重要性。说到自律，我指的是坚持你的交易计划而不随大流的能力，随大流会使你在高位买入而在低位卖出，从而让你亏钱。2009年底，《华尔街日报》做了一项研究，找出了2000年到2009年最成功的股票型基金。文章指出，十年来表现最好的共同基金是CGM精选基金，它每年上涨18.2%［《十年最佳股票型基金:CGM精选》{Best Stock Fund of the Decade:CGM Focus），埃莉诺•莱斯，2009年12月31日］。

在如此显著的回报率下，投资者看到100000美元在10年内可以增长到超过500000美元。不幸的是，根据晨星公司的数据，投资于CGM精选的普通投资者每年损失11%。换句话说，100000美元的初始投资平均会缩水到30000美元多一点。

投资于十年最佳共同基金的普通投资者怎么会亏钱呢？罗伯特•普莱切特在其2011年4月发表的《艾略特波浪理论家》（The Elliott Wave Theorist）中将这种情形归咎于羊群效应。当CGM精选的回报率上涨时，投资者将大笔的钱投进基金。但当基金的回报率下跌时，投资者又不能足够快地止损出局。尽管投资者在牛市中亏钱可能令人震惊，但这是一个再熟悉不过的交易事实。

这就是为什么遵循基本的风险管理规则是明智的。许多成功的个人投资者在每一个头寸上将他们的风险限定在投资组合的1%~3%。如果我们将这个规则运用到5000美元的交易账户中，那么任一给定的交易的风险将限定在50~100美元。我们推荐在风险上使用的指南是，你的风险回报比至少要达到3：1。也就是说，如果你在任一给定的交易机会上的风险是500美元，那么这笔交易的利润目标应该等于1500美元或者更多。请记住，即使这个比率被称为风险回报比，它习惯上先列出回报数。这解释了为什么说3：1的投资回报比是令人满意的。这个比率实际上是回报风险比。

即使你拥有方法、自律和资金管理技术，急躁也能够摧毁你的交易。你怎样克服急躁倾向呢？理解急躁倾向的两个诱发因素：害怕和厌烦。克服急躁的第一步是，有意识地确定可接受交易机会的最低要求，并且誓言决不接受低于要求的交易机会。下一步是感到舒适，确信交易机会会在明天、下周、明年，甚至多年以后出现，从而有大量的时间等待理想的机会。请记住，交易不是赛跑，过度交易对提高你的利润没有任何好处。

如果有一种实践能够提高你的交易技能，那它就是耐心。耐心一点，并且将精力集中在教材上的波浪形态和本书中描述的高可信度的交易机会。要成为一个持续成功的交易者，关键在于交易质量，而不是交易次数。

持续交易成功并不容易，这是一项艰苦的工作。如果有人建议你这样做，那么你应该迅速换一个方向做。虽然这是一项艰苦的工作，但值得去做。超过平均回报率、满足感和打出本垒打后的感觉是无价的。但你必须现实地看待这些。请记住我在本书开始时写到的：对于交易员，他/她在第一年切合实际的期望应该是避免亏钱。如果你努力争取0%的回报率并且实现了，那么你超越了普通人，正走向一条成为一个持续成功的交易员的道路。第二年，试着争取5%~10%的回报率。

交易是个人的行为，关键在你：你能够处理多少焦虑（表现差的时候），满足和兴奋（表现好的时候）。作为一个交易员，知道你是谁，理解你在交易过程中扮演的角色，知道怎样控制你的情绪，最终将决定你的成功或失败。一旦你开始一笔交易而市场运动迅速，使用艾略特波浪分析能够帮助你保持头脑清醒；然而，它不能使你免受情绪的影响。在你用自己的钱进行交易时，你的情绪会成为你强大的敌人。请再次阅读本书中的一些交易案例，重新理解我为什么这样说。

为了更进一步地了解方法、自律、资金管理、耐心和切合实际的期望的重要性，我强烈推荐马克•道格拉斯的《自律的交易者》（The Disciplined Trader）和范•K.撒普博士的《超级交易员》（Super Tradfr）。

韦恩说：你也可以改进波浪交易

每个交易员都有他的交易风格。例如，我偏向一种高风险的交易风格。当预期到一种趋势变化时，我倾向于尽可能早地使用艾略特波浪形态进行交易，而不是等待进一步的价格确认。换言之，我寻找可能的最佳价位和最严格的保护性止损点，而不是等待表明趋势确实已经变化的证据。

在预期市场的运动方向上，我愿意承担我可能会出错的风险。如果我做空，我宁愿在某一高位做空，并且将止损点设定在最近的高位，尽管我不确定趋势是否实际上已经开始走低。我不喜欢等待价格确认，然后在某一较低的价位做空，并将止损点设定在更大风险的价位，尽管这样做可能让我更确定趋势已经变化。

这种方法依赖于积累足够的证据，用以支持即将发生的趋势变化。其他不同交易风格的交易员可能会声称，最好的方法是等待一个相反方向的推动浪，这一推动浪显著突破趋势通道，或者突破前面波浪形态的重要趋势线。这也是一种有效的策略。在两种方法之间作出选择，仅仅是个人风险承受能力的问题，还是作出分析决定的问题？两个问题的回答都是“是”。让我们看一个例子。

图9.1中，我确定了一个斐波那契集束。这一集束在目前的市场价位上满足三种斐波那契关系。这种情形下，我将做空，并将止损点设定在比浪（1）起点高一个价格变动单位的价位。为什么即便有证据，这种做法看上去还是高风险的？用法庭上的术语来说，这个证据是间接证据。没有确凿的证据表明趋势已经变化，尽管一些强有力的证据表明趋势将会变化。

我错了。如果趋势没有变化，那么正确的数浪可能是怎么样呢？图9.2中的低位可能是一个扩散平台形的浪（C）终点，因此浪（3）的浪3在市场中上涨。我已经多次看到这种情形上演。对于有点厌恶风险的交易员，图9.3提供了一种备选的策略。

你可以等待一个下跌的推动浪，它跌破浪（2）锯齿形的通道的下趋势线。然后，在价格跌破浪2的趋势通道时，在浪（3）的浪3的浪［i］上做空。如果没有强有力的证据表明转折点已经临近，谨慎的做法是等待进一步的价格确认（如图9.3所示）。同理，你可以等待价格突破三角形的B-D趋势线，或者等待价格突破终结倾斜三角形的2-4趋势线时入场。

当我用自己的资本以交易为生时，人们经常问我：“除艾略特波浪之外，你还使用什么工具？”我总是这样回答：“我使用我能获得的所有合理的东西。”

使用其他技术指标能够帮助强化你的艾略特波浪分析，或者警示你某些地方出错了（见第6章）。技术指标有三种类型：情绪指标（投资者心理的测度），动量指标（价格、交易区间和交易量的变化），以及艾略特波浪形态之外的形态（例如时间周期和头肩形态）。保持简单，并且使用最适合你的东西。使用一大堆指标，更多的是阻碍，而不是帮助。

最后，请记住，我们艾略特波浪分析的知识仍然在增长。我们所知的波浪形态是吸引人的和有用的，但还有更多的东西需要我们发掘。你不必要等待其他人发掘。在你分析和交易时，看看你是否能够对我们的知识体系进行补充。