第6章 技术指标与波浪理论双重确认
市场反应研究是技术分析的本质。技术分析包含不同的工具，技术员用它们研究市场的反应。例如，人们可以通过识别大众心理变化产生的波浪形态，运用波浪理论模型进行技术分析。其他技术分析方法有：日本蜡烛图、点数图、相对强弱指标和指数平滑移动平均线。
关键点
人们可以通过识别大众心理变化产生的波浪形态，运用波浪理论模型逬行技术分析。
哪种工具最好呢？技术员对这一问题争论激烈，但我是这样看的，最适合你的工具就是最好的工具。
对我来说，这一工具就是波浪理论。尽管我是一个艾略特主义者，我还是会使用其他形式的技术分析方法，寻找支持或挑战我的分析的证据，从而改善我的交易。
有时，波浪理论和你的技术指标可能会发生分歧。当这种情况发生时，对此的回应显然是放弃交易，改为观察其他市场的走势图，以便发现更好的交易机会。你可能遇到一个漂亮的波浪形态但不被技术指标支持，或者是一个耀眼的技术指标但与波浪形态不一致。无论哪一种情况发生，实际上都能帮助你更好地管理风险。
例如，如果你交易50股股票，而不是像通常那样交易100股，那么你仍然能够再冒一次险，风险变小了。
下面展示三个我怎样运用技术指标交易的案例。
对看跌的相对强弱指标背离信号进行交易
如图6.1所示，第一个案例展示了相对强弱指标（RSI）怎样帮助我识别科锐（CREE）中的交易机会。相对强弱指标是威尔斯•威尔德创造的工具，用它衡量势头和识别背离信号很有用。当价格和基础指标的运动方向相反时，背离信号形成了。在一个看涨的背离信号中，价格创了新低，相应的指标却没有创新低。在一个看跌的背离信号中，价格创了新高，相应的指标却没有创新高。
科锐以5浪的形态从2011年12月的低位20.25美元上涨到2012年5月的高位33.45美元。对于调整浪的深度，艾略特波浪指南表明，调整浪将使价格回到前面第4浪的运动范围，通常接近于第4浪的终点。在这个案例中，浪（4）的终点是28.81美元。一笔合理的交易似乎是卖空，因为价格至少会回撤到28.81美元。我的交易计划是，当价格跌破31.05美元（一个摆动低位）时，卖空100股科锐的股票。如果交易执行，那么初始的保护性止损点将是高位33.45美元。
数浪不是唯一支持卖空科锐的证据。注意到图6.2，价格和相对强弱指标从2月开始背离，这预示着一个减弱的上涨势头。
科锐在3月、4月和5月都创了新高，相对强弱指标却没有创新高。这种看跌的背离信号经常是价格下跌的先兆。
因此，把看跌的艾略特波浪形态与看跌的相对强弱指标之间的背离信号结合在一起，相对于交易员只使用其中一种工具来说，卖空股票的证据更加充足。
接下来的几天里（如图6.3所示），科锐跌破了31.05美元，从而触发了卖空头寸。初始的保护性止损点设定在32.85美元，因为价格突破32.85美元将把从33.45美元开始的下跌标记为调整跌价，并证明高一浪级的上涨趋势还在继续。
在我们5月15日入场之后，科锐正如我们预期的那样继续下跌（如图6.4所示）。我们将保护性止损点降到31.95美元。在入场价格为31.05美元且保护性止损点为31.95美元时，交易的风险将小于1美元。
在开始一笔交易时，谨慎的做法是制定一个初始的保护性止损点。当价格达到你分析的价位时，这笔交易将不再可行。随着交易继续，你渐进地移动你的止损点，适时地减少风险。正如许多销售员有“一定要成交”的座右铭，许多专业交易员的座右铭是“一定要管理风险”。这听上去很容易，但一笔成功的交易更多地依赖于交易员的心理，而不是风险管理。如果要分析-笔成功的交易，我认为风险管理占30%，技术占10%，而心理占60%。
精明投资者的诀窍
入场后，集中精力管理你的风险：减少风险、消除风险和保护浮动盈利。
关键点
一笔成功的交易由三种要素组成：交易员的心理（60%）、风险管理（30%）和技术（10%）。
通过将保护性止损点降到我们的入场价格31.05美元（如图6.5所示），我们能够将风险减少至零。除去交易成本，如果我们此后止损出场，我们的损失为零。这就是我所谓的自由交易。
下一步的动作是，将止损点再次降到30.05美元，保护浮动盈利（如图6.6所示）。这一价位低于我们的入场价格，主要是对5月22日的跳空下跌作出回应。
5月23日（如图6.7所示），我们将止损点降到27.05美元，进一步地保护浮动盈利。入场价格为31.05美元，当前的保护性止损点为27.05美元，我们已经在这一头寸上成功地锁定了4美元的利润。
5月29日，也就是一周后，价格达到了保护性止损点27.05美元（如图6.8所示）。9个交易日产生了12.88%的回报率，换算成的利润是400美元。正如你看到的那样，价格仅仅超过保护性止损点几美分而止损出场后，科锐又下跌了15%。这是否意味着保护性止损点设定得太严格了？可能吧，但这是有争议的。作为一个交易员，你的目标是一件事一一赚钱。你的目标不是在价格达到最高位点卖出，或者价格达到最低点买入。你的目标不是把每笔交易做到完美，或者对每笔交易都设定最佳的止损点。事实上，如果价格在5月22日达到了止损点30.05美元，这笔交易仍然是获利的。不要因为自己做得不完美而责怪自己。如果你赚钱了，你就起身离开电脑，像一只柴郡猫那样咧嘴笑吧。请记住，你这笔交易的对手方亏钱了。
尽管你可能想从每笔交易中榨取所有的钱，但这种心态可能会产生一些副作用，例如过早地进入交易。作为一名交易员，更明智的做法是获取一次趋势的60%~80%，而不是与牛仔和自己竞争，他们是试图在市场中低买高卖的交易员。
K线和MACD支持看涨的数浪
如图6.9所示，下一个交易案例是沃尔玛，我们将运用日本K线和平滑移动平均线指数（MACD）。如果你对日本K线不熟悉，我强烈推荐史蒂夫•尼森的书《日本蜡烛图技术》（Japanese Candlestick Charting Techniques）。在这个视觉指南系列中，你还能够找到迈克尔•C.豪尔写的一本K线图的书。
简而言之，价格K线图包含了走势图中“开盘价一最高价一最低价一收盘价”（O-H-L-C）的数据。不同之处在于，数据排布的方式不同。日本K线图极好地展示了多头和空头之间的力量平衡，还提供了市场变化的早期迹象。
MACD是杰拉德•阿佩尔在19世纪70年代末发明的一个动量指标，是一个基于移动平均线的滞后指标，但它在长期趋势中仍然是一个极佳的择机工具，能很好地评估减弱或增强的动量条件。
在沃尔玛从2011年3月到2012年5月的日走势图中（如图6.9所示），一个推动浪正在形成。在这个推动浪中，前3浪结束于62.63美元。随后的价格运动中，浪（4）是一个平台形调整浪，它由3个浪组成，即浪A-B-C。浪A、浪B和浪C都可以细分为3个更小的浪。这个形态最显著的特征是，浪B在浪A的起点附近结束。基于这个标记，我们预期价格将在浪（5）中创新高，并超过62.63美元。
我喜欢依靠不止一种证据或准则。让我们检验两种指标，看看它们是否与我们的艾略特波浪分析相吻合。我们从K线图开始。
精明投资者的诀窍
平台形调整浪由3个浪（浪A-B-C）组成，这3个浪都可以细分为3个更小的浪，且浪B在浪A的起点附近结束。
一条K线是一根价格线，它由上下各一根影线和实体组成。当收盘价在开盘价之上时，一根看涨的蜡烛就形成了。它称为实体。最高价和收盘价之间的差异是上影线，而开盘价和最低价之间的区域是下影线。此外，不论是看涨的还是看跌的K线，它们都形成与价格变化相一致的形态。
在沃尔玛中，4月后期和5月初期的K线形态称为看涨吞没形态（如图6.10所示）。当开盘价低于前一条K线的收盘价，且收盘价高于前一条K线的开盘价时，这一形态就出现了。
它是一种看涨的反转形态，意味着上涨趋势正在形成。将K线形态和同样令人信服的看涨数浪结合起来，我们就能够坚定地做买方交易。
现在，让我们加入另一种研究。图6.11所示的价格走势图包含两个指标:MACD（包括蓝色的MACD线和黑色的MACD信号线）和MACD柱状图。MACD线是12期指数移动平均线与26期指数移动平均线之差。MACD信号线仅仅是MACD线的9期指数移动平均线。MACD柱状图代表了MACD线与MACD信号线之差。
MACD和MACD柱状图中的动量特征都是一种看涨的背离信号。注意，沃尔玛第（4）浪平台形的浪C中的MACD读数比浪A中的读数要高。这种看涨的背离信号意味着市场行情在变坚挺。
在看涨的数浪、周走势图中的看涨吞没形态、以及MACD和MACD柱状图中的看涨背离信号下，我们有三种确凿的证据买入沃尔玛。
在这个案例中（如图6.12所示），我认为用两种方法来交易沃尔玛会很有趣，而且有教育意义。第一步，我们以59.10美元的价格买入100股，保护性止损点设定为58.27美元。除去佣金，购买价格是5910美元。第二步，我们买入10手2012年9月执行价60美元、期权价格1.70美元的看涨期权。除去佣金，我们期权头寸的购买价格是1700美元。
如图6.13所示，在我们买入股票和期权后，沃尔玛在5月17日显著地跳高开盘。我们将初始保护性止损点从58.27美元上调到59.80美元，刚好比我们的入场价格高一点。我们以3.65美元的期权价格卖出5手9月的看涨期权，获得了1825美元的收入（不考虑佣金）。这让我们收回了1700美元的初始投资，增加了125.00美元的利润。此外，我们还有5手9月的看涨期权，它们似乎还有盈利空间。
在跳高开盘后，沃尔玛创了新高（如图6.14所示）。我们以4.40美元的期权价格卖出剩下的期权。在我们的期权交易上，我们挣回了初始投资1700美元（不考虑佣金），并且获得了2325美元的额外收益。
现在回到我们开始的交易。风险管理是每个交易员最优先考虑的步骤，我们将保护性止损点上调到63.10美元，从而锁定了一大笔利润。
如图6.15所示，沃尔玛在接下来的几天里进一步上涨。由于上涨趋势继续，我们将保护性追踪止损点从63.10美元上调到64.10美元（如图6.16所示），再上调到65.10美元（如图6.17所示）。
当价格到达65.60美元时，我们的追踪止损点实现了。我们平仓，获利650美元，回报率9.91%（如图6.18所示）。
初始保护性止损点从58.27美元上调到59.80美元，刚好比我们的入场价格高一点。我们以3.65美元的期权价格卖出5手9月的看涨期权，获得了1825美元的收入（不考虑佣金）。这让我们收回了1700美元的初始投资，增加了125.00美元的利润。此外，我们还有5手9月的看涨期权，它们似乎还有盈利空间。
在跳高开盘后，沃尔玛创了新高（如图6.14所示）。我们以4.40美元的期权价格卖出剩下的期权。在我们的期权交易上，我们挣回了初始投资1700美元（不考虑佣金），并且获得72325美元的额外收益。
现在就回到我们开始的交易。风险管理是每个交易员最优先考虑的步骤，我们将保护性止损点上调到63.10美元，从而锁定了一大笔利润。
视频
观看怎样通过使用艾略特波浪分析和确凿的技术证据识别趋势的变化的视频，请访问： www.wiley.com/go/elliottwavevg。
如图6.15所示，沃尔玛在接下来的几天里进一步上涨。由于上涨趋势继续，我们将保护性追踪止损点从63.10美元上调到64.10美元（如图6.16所示），再上调到65.10美元（如图6.17所示）。
当价格到达65.60美元时，我们的追踪止损点实现了。我们平仓，获利650美元，回报率9.91%（如图6.18所示）。
用多种技术指标进行交易
对于第三个交易案例，我们将同时使用相对强弱指标、K线和MACD三种技术指标和波浪分析来对永利度假村（Wynn Resorts，WYNN）进行交易。
永利度假村从2011年12月的101.02美元上涨到2012年5月的高位138.28美元。如图6.19所示，它是一个双锯齿形。这种艾略特波浪意味着，在某一时刻，2011年12月的上涨将会完全回撤掉。
3月和4月的价格运动值得注意，因为3月的交易价格呈现一个收缩三角形，而4月的波浪形态是一个终结倾斜三角形。
三角形是艾略特波浪三种调整形态之一。它经常呈现的形态是在收敛趋势线之间的盘整型价格运动。三角形中的5个浪标记为A-B-C-D-E，这5个浪都可以细分为3个更小的浪。就三角形本身而言，它只能在浪4、浪B或者浪X形成。对交易员来说，最重要的是，三角形总是在一个波浪序列的最后一浪前就已出现。
终结倾斜三角形是最后的波浪形态，它只能在推动浪的第5浪或者A-B-C形态的浪C形成。三角形预警尾浪正在临近，而终结倾斜三角形则让你知道尾浪即将到来。
三角形和4月的终结倾斜三角形都很容易识别。
我整个周末都在分析这张走势图（我花费大量的时间寻找交易机会）。我设计了一个交易计划，即在5月7日（星期一）卖空10股永利度假村的股票（如图6.20所示）。
我渴望建立头寸，因为永利度假村的交易价格已经达到了双锯齿形最后一个浪（C）的浪4低位之下。如果你回顾第1章的内容，一种对这一形态进行交易的保守入场技术是，在价格突破倾斜三角形的浪4极点时入场。一旦交易执行，交易的初始保护性止损点将是5月的高位138.28美元。
在令人信服的艾略特波浪情形之外，我们可以看到另外两种支持卖空永利度假村的证据。例如，在日走势图上，有一种明显看跌的相对强弱指标背离信号（如图6.21所示）。尽管看跌的背离信号不经常导致价格反转，但在和看跌的艾略特波浪标记一起使用时，它表现得更加重要。
通过使用MACD和MACD柱状图，我们可以看到类似看跌的背离信号（如图6.22所示）。因此，两种不同的动量测度都支持了看跌的艾略特波浪标记。
目前，我们检验的价格走势图都是标准的O-H-L-C价格走势图。让我们看看图6.23所示的K线图能够告诉我们什么。
5月初期，永利度假村形成了乌云盖顶的K线形态。乌云盖顶是一种看跌的反转形态。当一根白色（或者绿色）的蜡烛紧跟着一根黑色（或者红色）的蜡烛，后者的开盘价高于前者的最高价，后者的收盘价结束于前者的实体内，乌云盖顶就形成了。
我们还有其他证据支持卖空。这就是我所谓的基于证据的分析和交易。通过将多种形式的技术分析结合使用而达成的交易决策，你能够提高获得成功的概率。（即便如此，记住交易风险只能减少不能消除，这是很重要的。）
在我们入场后的两周里，永利度假村下跌了近20%（如图6.24所示）。由于下跌速度太快，我们很难进行追踪止损。这样的情形发生时，我只需要注意前一天的高位或低位，事情变得相对简单。5月18日，永利度假村前…天的高位被突破了，交易价格在106.01美元以上。因此，我止损出场了。我们在仅仅10个交易日里获利202.90美元，回报率为16.06%。
你可以在专用的读者资源网站上学到更多。你会看到弗罗斯特和普莱切特撰写的《艾略特波浪理论》的免费网上版本，还有艾略特波浪分析方面的课程：当你在实战中应用波浪理论时，怎样利用具体的形态交易，以及怎样使用斐波那契和其他技术指标来增强你的信心。请访问：www.elliottwave.com/wave/ReaderResources。
本章测试题
1. 如果艾略特波浪分析和其他技术指标不一致，你应该怎么做？
（A）不交易，在其他地方寻找更好的交易机会。
（B）仅仅依靠你的波浪分析。
（C）将精力集中于你偏好的技术指标。
（D）改变你的波浪分析。
2. 判断对错：当价格呈现上涨趋势而相对强弱指标（RSI）呈现下跌趋势时，这种背离信号经常是价格上涨的先兆。
3. 为了管理交易中的风险，应该集中于下面哪种三部曲？
（A）分析、检查技术指标、设定初始的保护性止损点。
（B）设定初始的保护性止损点、在止损出场前退出交易、获取利润。
（C）减少风险、消除风险、保护浮动盈利。
（D）选择首要数浪、选择备选数浪、将它们与你偏好的技术指标进行比较。
4. 你每笔交易的目标是：
（A）尽可能接近完美。
（B）设定最佳的止损点。
（C）在最高点卖出或者在最低点买入。
（D） 赚钱。
5. 判断对错：交易员的心理比风险管理或者技术更加重要。
6. 日本蜡烛图和O-H-L-C价格走势图的主要差别是什么？
（A）成交量数据体现的方式。
（B）数据展示多头和空头之间力量平衡的方式。
（C）背离信号呈现的方式。
（D）MACD能更好地用在蜡烛图上。
答案：1.A 2.错 3.C 4.D 5.对 6.B