第4章 对锯齿形的浪C进行交易
锯齿形的浪C提供了非常好的交易机会，因为它们是与主要趋势一致的5浪结构。此外，两个浪的结构也很清晰：浪A是与主要趋势走向一致的5浪结构，紧随其后的浪B是3浪调整浪。下面将介绍韦恩•戈尔曼在1998年进行的两笔交易，它们证明了交易这种特殊波浪形态的力量。
或许，你只是被情绪打败
在这一部分，我们将看到，同时拥有不同的数浪并没有影响有利可图策略的制定。在研究1月初期的标普500股指期货市场时，我看到了1998年3月期货合约的日走势图中一个有趣的现象（如图4.1所示）。
推动浪的浪（3）似乎已经结束于10月初，之后产生了几个调整浪结构。比较好的做法是，寻找波浪形态的多种解释，以防我们偏好的数浪最终不成立。我考虑了3种可能的数浪。
我的首选数浪是，中浪（4）呈现一个收缩三角形。这是基于下面的考虑：浪A结束于854.4点，浪B结束于1000.0点，而浪C正呈现一个双锯齿形。使用艾略特波浪法则，即三角形2个浪是斐波那契比率0.618的关系，我估计浪C应该结束于908.41点。
如图4.2所示，我的第一个备选数浪假定浪（4）已经结束，并且中浪（5）已经开始。这是基于以下考虑：中浪（4）结束于854.4点，浪（5）的浪1结束于1000.0点，浪（5）的浪2呈现一个双锯齿形。因此，从1000.0点高位开始的下跌，不论是三角形的浪C还是推动浪的浪2，都是一个调整浪，并且将细分为a-b-c-x-a-b-c或者[w]-[x]-[y]。
对于这一备选数浪的目标价格：浪2经常较大幅度地回撤浪1长度的一个斐波那契比率。假定浪2回撤浪1的0.618，那么浪2将结束于910.0点。
这一数浪没有成为我的首选数浪，因为要成为一个完整的调整浪，浪（4）所花的时间似乎太短了。此外，浪1似乎更像一个调整浪，而不是推动浪，因为它没有一个清晰的5浪形态，还包含多个锯齿形。尽管如此，我还是要对这种可能性做好准备。
关键点在于，在短期任意一种情形下，我预期价格都将下跌到几乎相同的水平，即910点左右。
两种数浪中，我都将开始于1000.0点的下跌标记为双锯齿形，它将结束于927.4点左右（如图4.3所示）。在这一价位，浪［y］等于浪［w］。如果价格进一步下跌，我的目标价格将是887.2点，在这一价位，浪［y］等于浪［w］的1.618倍。
然而，我还察觉到另一种数浪，尽管它是最不可能发生的情形。我的第二种备选数浪认为，这一下跌是一个单一锯齿形浪2（因为浪C是三角形，或者浪2是推动浪）。此时，浪［a］结束于957.5点；浪［b］是锯齿形内已经完成的扩散平台形，它结束于992.50点（如图4.4所示）。
精明投资者的诀窍
你应该总是寻找备选数浪，对不同的情形做好准备，防止你偏好的数浪最终不成立。
在这种情形下，浪［c］将等于浪［a］长度的1.618倍，结束于923.7点。这一目标价位非常令人激动。比较首选数浪和两个备选数浪的预测，我发现900点区域有一个斐波那契集束。这令人振奋，因为它提高了市场到达927到908点之间某一价位的可能性。
1月8日上午，我决定卖空标普500股指期货，抓住第2个锯齿形的全部或部分。为了确定入场点和出场点，我经常研究短期走势图，如15分钟或者30分钟走势图。
在15分钟走势图中（如图4.5所示），3月的标普500股指期货合约似乎完成了第2个锯齿形浪（c）的浪i至浪iv，现在进入下跌的浪v。考虑到推动浪有一个很强的法则：第4浪绝对不会与第2浪重叠。因此，我不想看到浪iv与浪ii重叠。让我很满意的是，浪iv没有与浪ii重叠，我能够继续交易。通常，我不会在如此短的时间内对这种价格运动的尾部进行交易，但当前的市场在965点左右，远远高于目标价格范围，这表明第5浪可能会延伸。我的交易计划是卖空6手合约（标普500股指期货大合约）。开始建仓时，我以963.3点的价格卖空了2手合约，止损点是973.5点。如果市场上涨，我将有机会灵活地在更好的价位卖空更多合约。
下面是我设定止损点的方法（如图4.6所示）。尽管浪iv高位974.8点的数浪不是很确定，我认为初始下跌超过0.786的回撤并结束于972.2点是几乎不可能的。于是，我将止损点设定在973.5点，略高于回撤水平。为了保险起见，我的初始目标价格设定在927.4点。在这一价位，浪［y］等于浪［w］。请记住，价格有可能下跌到910点。
幸运的是，市场确实上涨了，我以969.0点的价格再次卖空2手合约（如图4.7所示）。
目前的交易头寸是，以966.2点的平均价格卖空4手合约，潜在的风险回报比是5：1。但是，我不打算就此止步。
当日剩下的时间，市场作盘整型运动。1月9日上午，市场急剧下跌（如图4.8所示）。我决定迅速加仓，以957.3点的价格卖空1手合约，再以957.2点的价格卖空1手合约。最终我的头寸是，以963.2点的平均价格卖空6手合约（如图4.9所示）。
从艾略特波浪的角度看，只要机会显现出来，我就试着使止损点接近或者超过头寸的平均价格。当时，我将止损点降低至964.0点的理由有两个。第一，969.0点的价位有双顶（969.3点和969.0点），这似乎要形成浪v的浪［2］；第二，956.0点已经非常低了，我不希望看到价格上涨到964.0点之上（从969.0点下跌至956.0点的0.618回撤），这很可能代表浪v的浪［3］的一部分。实际上，我应该将止损点设定在超过964.0点的价格区间，但幸运的是，我没有因为这个小小的疏忽而受到惩罚。
此时，潜在的风险几乎是零，潜在的回报是35.8点。目标价格仍然是927.4点。下一张走势图（图4.10）展示了当日下午市场下跌了多少。
标普500股指期货达到了一个新低937.0点，然后反弹至943.5点。1月9日是周五，所以问题来了：“我应该结束交易，还是让它度过周末？”
关键点
斐波那契倍数不仅适用于单一锯齿形，也适用于双重锯齿形。在双重锯齿形中，首先寻找浪丫等于浪W的点。如果浪丫更长，那么寻找浪丫等于浪W与斐波那契倍数1.618乘积的点。
尽管市场没有达到我的初始目标，我还是决定以942.0点的价格平仓。为什么？首先，我不想持有如此大的头寸过周末，尤其是当时已经有31777美元（标普500股指期货合约中，每点代表250美元。一一译者注）的净利润了。第二，回头看看图4.2和图4.3，似乎在935.0到944.0点之间有重要的的支撑价位。如果市场上涨，我可以在更高的价位上再次建仓。下面是我计算支撑价位的方法:浪1（或者浪A）的0.382回撤将会达到944.4点。浪［w］的浪c）结束于934.9点，浪［x］的浪（b）结束于941.5点。
精明投资者的诀窍
当市场对你不利时，你在情绪上很难加仓。然而，你需要对预测模型的交易策略有信心，这样能够提高总头寸的平均价值。
图4.11显示了在我以942.0点的价格结束交易后发生了什么。周五，市场继续下跌，跌破927.4点至926.0点的低位。
1月12日，周一，市场低开，以新低917.7点开盘，这一价格处于斐波那契集束的中间。随后，市场迅速上涨至940.0点。
我的分析是正确的，但我错过了接下来的市场运动，对此我感到深深的自责。我非常难过，以至于我开始在上涨的趋势中卖空，寄希望于市场重新下跌到908到910点的位置。我的感性战胜了理性，我开始为波浪形态仍然处于浪v的浪（4）找借口。实际上，浪［4］和浪［5］都已经结束了。理性加上艾略特波浪能够成功，没有根据的感情用事无法成功。
结果呢？我止损出场，损失17650美元，利润降到了14125美元。浪C确实结束于917.7点，我却在浪D上涨中卖空。图4.12展示了浪（4）三角形。
学到的交易教训：当你在应用波浪理论进行交易时，情绪能够打败你。基于我的波浪分析，我获得了强有力的交易信息。我的首选数浪和备选数浪指向同样的方向，还指向几乎相同的目标价格。当浪C临近它预定的目标时，我没有参与到下跌的最后一部分，我的情绪战胜了自己。在交易中，有时最大的挑战不是了解一种艾略特波浪形态，而是了解你自己。
精明投资者的诀窍
在市场趋势中，净下跌幅度（或净上涨幅度）绝不会和单个下跌幅度（或单个上涨幅度）的总和一样长。为了最大化收益，你需要利用价格的调整运动买入或者卖出。
侥幸逃脱草率决定的惩罚
接下来的案例中，我将解释“第3浪的第3浪”推动浪怎样成为交易员最好的朋友。当时，我不仅关注白银期货和标普期货，还关注美国债券期货。1998年2月底，我看到了另一个交易机会，借此我可以利用锯齿形的浪C。图4.13展示了直到1998年2月23日的债券期货周连续图中双重三浪的后期阶段。在这里，浪（丫）似乎是一个平台形形态。
在浪（Y）中，浪C似乎会形成一个推动浪，且浪C的浪［V］似乎会呈现一个锯齿形。通过日走势图（如图4.14所示），我画出了推动浪的趋势通道，并识别出锯齿形浪［iv］的浪（a）和浪（b）。
浪（a）接近于通道的下趋势线，结束于119^16点［30年期国债期货的报价方式是1个基点（1000美元），以及1个基点的1/32。如，120^24表示12024/32。——译者注］，几乎回撤了浪［iii］的0.382。根据趋势通道，我预期浪（c）会很短，但足够交易了（如图4.15所示）。
如果初始的下跌运动是整个调整浪，但它所用的时间似乎太短了，它还有点像推动浪。这两种感觉使我确信，这一下跌运动极可能是锯齿形的第一浪，标记为浪（a）。
关键点
在锯齿形中，浪A和浪C总是由5个浪组成。
然后，浪（b）看上去已经结束于122^26点，因为它似乎完成了一个锯齿形，而且回撤超过了浪（a）的0.618（如图4.16所示）。因此，我决定根据下跌的浪（c）卖空1998年3月国债期货合约。我的目标价格是118^01点，因为在这一价格，锯齿形的浪（c）等于浪（a）（如图4.17所示）。
关键点
在锯齿形中，浪A的长度通常等于浪C的长度。
将目标价格与锯齿形的趋势通道进行比较，118^01点落在通道的下趋势线似乎是合理的。
2月24日上午，我监控价格运动（如图4.18所示），识别出浪（c）推动浪一系列的1-2结构。这意味着国债期货很可能进入了第3浪的第3浪。由于第3浪的第3浪是推动浪中最坚挺的浪，我立即以121^02点的价格卖空25手1998年3月国债期货合约。
我承认我表现得没有耐心，刚开始时没有决定止损点。幸运的是，市场在随后的15分钟里下跌了0.5点（如图4.19所示）。必须爱上“第3浪的第3浪”推动浪，它们能够让你侥幸逃脱草率决定带来的后果。
这给了我一些喘息的空间，使我能够将止损点设定在50%回撤水平（120^24点）上，并锁定了一笔利润（如图4.20所示）。实际上，我应该立即将止损点设定在比那一价格稍高的位置。
关键点
一个有效的交易计划包括：一个精选的入场点、一个保护性止损点、一个目标价格、一个有利的风险回报比和一个备选数浪。
图4.21向我们展示了市场是如何在第3浪的第3浪中达到新低，然后开始盘整型运动。当日临近收盘时，我决定不持仓过夜。因此，我以120^13的价格平仓了25手合约，获得了16406美元的利润。
图4.22显示了当日推动浪是怎样结束的。
回到1998年6月（如图4.23所示），事实证明我是在浪［iv］双锯齿形第一个锯齿形的浪c上进行交易的。
国债期货最终下跌到11893点。请注意最陡直的下跌发生在浪［3］的浪（3）（如图4.24所示）。在走势图中，我调整了波浪标记的浪级，以便考虑双重锯齿形。
现在，我揭露一些令我难堪的事。事实证明，市场在浪V上波动非常剧烈，连续几个交易日单点摇摆。由于我被之前一些容易成功的交易宠坏了，并且不愿意拒绝实现多个最终目标价格的机会，我顽固地卖空市场。当时，市场处于浪［5］的浪（1）和浪（5）的浪（2）中间，我每次都止损出场，共损失10938美元。然而，我最终还有一个正的净利润，这归功于“第3浪的第3浪”推动浪，它是我当月在国债期货交易中最好的朋友。
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本章测试题
1. 备选数浪有多重要？
（A）刚开始重要，但当你能够熟练地读懂价格走势图时，它们就没那么重要了。
（B） 非常重要，因为出现的备选数浪通常是正确的数浪。
（C）它们没那么重要，或者没有必要。
（D）重要，因为它们提供了一种应变计划，防范你的首选数浪是错误的。
2. 判断对错：当市场在锯齿形的浪C上对你不利时，你不应该提高你的头寸规模。
3. 下面哪一个是最常用于双锯齿形浪Y的长度关系？
（A）浪Y等于浪W。
（B）浪Y等于浪W的0.618。
（C）浪Y等于浪X。
（D）浪Y等于浪W的2.618倍。
4. 为什么对锯齿形和平台形的第C浪进行交易是有利的？
（A）它们总是更快速地往下运动。
（B）它们是能够为我们提供更多利润机会的延伸浪。
（C）它们是与主要趋势的走向一致的5浪结构。
（D）它们总是比浪A长，这是一个重要的有利条件。
5. 判断对错：在锯齿形中，浪C通常等于浪A。
答案：1.D 2.错 3.A 4.C 5.对