第十四章  该出手时就出手

理性抛出同样造就最优回报

在合适的时机抛出股票

平日选择在什么样的价位买入股票同样重要。

但对专业投资者而言，

最难的部分在于认清股价何时达到最佳，

何时应该抛出。

那么，是不是到了该抛的时候呢？

在20世纪90年代中期，我曾遇倒一家名为易安信（EMC）的小公司，这家公司的主营业务是销售计算机存储器。在对他们的股票进行一番研究之后，我认为，尽管目前市价稍高，市盈率约为20，但考虑到市场对数据存储的需求旺盛，再加上易安信稳固的市场地位，完全可以对公司的快速增长抱有信心。于是，我在投资组合中放进了相当一部分这只股票。

在此后的3年里，股价从5美元暴涨至100美元，不过，在1年之后，又回到了5美元。尽管在高价位时抛出了1/3头寸，但还是眼巴巴地看着股价一落千丈。虽然我的买进决策没有任何问题，但如果能明智地及早抛出，这笔投资肯定就更漂亮。

如果你问专业投资者投资中最难的事是什么，他们中的绝大多数人都会这样告诉你：认清股价什么时候达到最高价位，至少是接近最高价位，什么时候就应该抛出。在本章，我想告诉大家怎样确定最佳的抛出时机，因为按照适当理由、在适当的时机抛出股票，和买进拥有巨大升值潜力的股票一样至关重要。