第三章    即市买卖策略

在下跌的趋势里面，买卖策略是以沽空为主，而揸货只宜平沽仓或短线博反弹。在上升的趋势里面，买卖策略是以揸货为主，而沽货只宜平擅仓或博短线调整。

对于一个实时炒家而言，若能够根据一天买卖的行为，而预计到当天造出全日高位或低位的时间，乃是十分理想的。不过，在外汇市场方面，这类的研究绝无仅有。以下仅将个人观察列出以供参考：

1） 亚洲市场上，高低位通常发生在：

a） 8：00am至9：30am

b） 1：00pm至2：30pm

2） 欧洲市场上，高低位出现的时间较参差，常见的是：

a） 2：30pm至3：30pm

b） 4：00pm至5：30pm

c） 9：30pm至11：00pm

3） 美洲市场上，高低位出现的时间更加难测，主要需要留意的是：

a） 8：00pm至9:00pm（夏）或9：00pm至10：00pm（冬）

b） 10：30pm至11：30pm（夏）或11：30pm至12：30pm（冬）

c） 2：00am至3：00am（夏）或3：00am至4：00am（冬）

由上面的观察所得，每个市场开市后的1小时或收市前1小时，都可能是见当日顶或底的时间。此外，欧洲市场尚需留意4：00pm至5：30pm的一段时间。虽然上面的观察并不保证市场会恒久不变地照上述规律运作，但有一定的参考价值，以避免在不适当的时候入市。

金融市场每天都有颇大的波动，即市炒家除了根据全日的升跌规律，制订入市买卖策略外，亦会根据一系列既定策略入市。循环理论家华达•博斯（Walter Bressert），在《The Power of Oscillator/Cycle Combinations）一书中，曾经介绍过十二种即市买卖的时间与价位策略，以下将逐一介绍。

价位方面，博斯要考虑的只是昨天与今天开市后头30分钟的关系，以厘定当天的买卖策略。主要的考虑为：

1） 昨天高位与开市30分钟高位的关系；

2） 昨天低位与开市30分钟低位的关系；

3） 开市30分钟后波幅与昨日收市价的关系。

上面第三项考虑点的主要作用，是要了解是否出现开市裂口，以及开市30分钟后开市裂口是否回补，亦即是说，了解开市30分钟后的波幅是否包括昨日的收市价。

时间方面，博斯只考虑以下三段时间入市买卖：

1） 开市30分钟后；

2） 交易日的中段；

3） 收市前35分钟。

上面第一及第二项适合即日买卖平仓，而第三项则希望博取收市前的反弹或回吐，或者希望赚取过市的波幅。过市的风险虽然较大，但由昨天收市至今天开市后30分钟，一般市况会有全日波幅的1/3~1/2，是十分快捷的短线获利方法。

第一种买卖策略

博斯第一种即市买卖策略（图3.1）的两项先决条件是：

1） 开市头30分钟的高位低于昨日高位；

2） 开市头30分钟的低位高于昨日低位。

上面的开市情况反映市况早段方向感不大，窄幅徘徊。

若开市价比对上一个交易日的收市价为高的话，则博斯的即市买卖策略为：

A） 开市30分钟后，价位上破昨日高位，可入市揸货；而下破昨日低位，则可入市沽货。

B） 在交易日中段，若价位上破昨日的高位，可入市揸货；而下破开市30分钟的波幅低位，可入市沽货。

C）在收市前35分钟，若价位上破开市30分钟的波幅，可入市揸货；若下破开市价，便可入市沽货。

若开市价比对上一个交易日的收市价为低的话，建议的即市买卖策略为：

A） 开市30分钟后上破昨日高位，可以入市揸货；若下破昨日低位，则入市沽货。

B） 在交易日中段，若价位上破昨日的收市价位，可入市揸货；下破昨日低位则沽货。

C） 在收市前35分钟，若上破昨日收市价，可入市揸货；否则，下破开市价便可沽货。

博斯的第一种即市买卖策略，乃是针对开市后早段市场变化不大而制定，适用于向上趋势的市况。

第二种买卖策略

第二种买卖策略（图3.2）亦是适用于向上趋势的市况。基本的条件是，当开市30分钟之后：

1） 开市波幅的高位，低于昨日的全日高位；

2） 开市波幅的低位，低于昨日的全日低位；

3） 开市波幅已包括了昨日的收市价。

若开市价高于昨日的收市价，博斯建议的策略为

A） 当开市或开市30分钟后，市价升破昨日高位，可以入市揸货；当市价再次跌破昨日全日低位则沽货。

B） 交易日的中段，当市价上破开市30分钟波幅的高位，可入市揸货；否则，如A项一样，下破昨日的低位便可入市沽货。

C） 在收市前35分钟，若价位上破开市波幅高位，亦可入市揸货；否则，下破昨日收市价便已经可入市沽货，因为预期会出现高开低收的格局。

若开市价低于昨日的收市价，买卖策略将为：

A） 开市后或30分钟后，市价回升破昨日的全日高位，可以揸货；否则跌破昨日低位便可沽货。

B） 交易日中段，价位跌破昨日低位后，有力升破开市波幅的高位，可入市揸货；跌破昨日低位则可沽货。

C） 收市前35分钟，升破开市波幅高位可揸货，而下破开市价便可沽货。

其实，用昨天全日波幅与今天开市30分钟的波幅比较，若昨天收市价位，于今日开市后已经见过的话，逻辑上只有四个可能出现的市况：

1） 开市波幅比昨天全日高低位都小；

2） 开市波幅比昨天波幅下移；

3） 开市波幅比昨天波幅上移

4）开市波幅比昨日全日高低位都大。

上述第一、二种情况我们已先后讨论过。至于第四种情况，逻辑上虽然可能，但在开市30分钟便已穿头破脚的，实为罕见。基本买卖方法应与第一种市况一样。

第三种买卖策略

若开市比昨日收市为高：

A） 开市30分钟后，上破开市波幅高位可入市揸货，下破昨日低位则沽货。

B） 交易日的中段，方法仍以上破开市波幅高位揸货，但下破开市波幅下限便可沽货。

C） 收市前35分钟，由于整体趋势仍然向上，上破昨日高位的话，便不要放过机会再入市追揸；但下破开市价便可能会出现单日转向，可入市沽货。

根据上述讨论的买卖逻辑，如果市况的趋势上升，开市价比昨天收市价为低，但开市30分钟后，开市的波幅已经上移，亦即是说开市波幅未跌破昨曰低位，并且上破昨日的全日高位，将反映市况十分向好，在低位有大量买盘入市，推高价位。这种情况下，可以预期当日市况应十分向好，买卖的策略为：

A） 开市30分钟后，上破开市波幅高位，可入市迫揸，对市况向好的假设要待跌破昨日低位才会被否定，届时可入市沽货。

B） 在交易日的中段，买卖的策略一样，当开市的波幅高位上破时，可入市追擅。不过，若在此时下破开市波幅的下限，则当日可能以低收告终，因此，下破开市30分钟的低位便要沽货。

C） 在收市前的35分钟，是最后冲剌时间，即使未破开市波幅的高位，但上破昨日全日高位，亦值得一博，入市擅货。不过，在这段时间，市况是十分敏感的，若下破昨日收市价，则市况可能逆转，以低收告终。因此，即市炒家不会放过这个机会，下破昨日收市价时便入市沽货。

以上所讨论的市况，是以普通市况为主，开市30分钟的价位已经重叠昨日的收市价，即当天开市30分钟内，市场人士对昨日的收市价水平仍感合理。不过有些市况是十分极端的，开市出现裂口，对后市有强烈的启示。

第四种买卖策略

一般而言，开市波幅愈小，当日市况出现趋势的机会便愈大；当开市波幅愈大的话，则当日市况为上落市的机会便愈大。正如物理上一样，开市波幅愈小，当冷的“支持点”便愈弱，只要大户一人市，市况随时会像“倒泻算蟹”般出现单边市。若开市波幅大的话，表示擅货与沽货的大户已经出场角力，在之后的市况，谁也不敢胡乱走出这个波幅之外，因此，当天的市况是上落市的机会便会大增。

第四种即市买卖策略（图3.4）的条件是：

1） 开市波幅高位比昨日全日高位为低；

2） 开市波幅的低位比昨日全日低位为高；

3） 开市波幅未能补回开市价与昨日收市价间的裂口。

上述市况显然是开市波幅甚小的格局，若开市价比昨日收市价为高，则当天的市况是假设向好的。买卖策略是：

A） 开市30分钟后突破昨日的全日高位便可入市揸货；不过，若下破昨日全日低位便可入市沽货。

B） 若到交易日的中段，波幅仍然比昨日为小，且仍未见过昨日的收市价的话，则市况正是山雨欲来。只要价位上破开市波幅上限，便可入市揸货；若下破昨日收市价，则已可沽货。

C） 到收市前35分钟，仍以上破开市波幅高位便揸货，不过，若尾市下破当日开市价，便已可入市沽货，预期会回到昨日收市价上。

第五种买卖策略

前面提及，第一至第三种即市买卖策略都较为适合一般的市况，这些市况通常在开市头30分钟会重叠昨日的收市价，即市场大致认为经过一天，昨天收市价仍算合理。不过，在一些特别的情况下，例如隔夜市场出现突发消息，或大户经过一日的分析，认为昨日收市价并不合理，因此在开市头30分钟便入市，而开市30分钟后仍未能回见昨日收市价，反映市况一面倒的情况可能出现。

若市况趋势上升，而开市出现裂口，头30分钟已上破昨曰全日高位，开市波幅最低却未能补回昨日收市价，则博斯的买卖策略是：

A） 在开市30分钟后，若价位进一步上破开市波幅高位，可入市揸货；而沽货的策略则较为保守，要等待价位下破昨日全日最低价后才有所行动。

B） 在交易日中段，若价位上破开市波幅，可入市揸货；若交易日中段仍未见上升的话，下破开市波幅最低便已可沽货。

C） 在收市前35分钟，若波幅仍维持当日开市波幅之内，市况将会相当敏感，因为到收市前波幅仍然狭窄的话，市况收市前可能会出现突破性的发展。因此，只要价位上破昨日全日最高价，便可入市揸货；相反地，若价位下破开市价，则可能出现高开低收的格局，即市炒家可入市沽货。

第六种买卖策略

开市30分钟后出现开市裂口，逻辑上只有两种，不是向上便是向下，第五种买卖策略中已交待过向上的市况。若趋势向上，而出现开市裂口向下的市况的话，则反映当日市况可能会出现调整。因此，若开市波幅高位低于昨日收市价，而开市波幅下破昨日的全日低位的话，则即市炒家不会放过任何机会：

A） 开市后，只要价位下破昨日全日低位，便已可入市沽货；若价位回升破昨日高位，则入市追揸。

B） 交易日的中段时，沽货的策略要较为保守。若至交易日中段仍未有突破开市波幅，将反映市场未有进一步沽家在早段入市，市场看淡情绪已稍缓和，因此，要沽货必须待突破开市波幅后才有所行动。若价位突破昨日收市价，则反映市况已经改善，即市炒家可搭顺风车入市。

C） 到收市前的35分钟，市况已变得十分敏感，因此到收市前波幅仍维持开市波幅的水平的话，将反映博反弹的擅家已经绝迹，市况可能进一步向下。只要价位下破开市价，即市炒篆亦值得一博△审沽货。相反，若尾市价位被挟高番昨曰收市疥之上；显然大户已急不可待入市擅货我空:仓曲补，市况可能发展成为一个低开高收的市况。而且，由于趋势是向上的，市况有可能经过短暂调整后便会再入升势，因此，即市的炒家可待上破昨日收市价时入市擅货，然后在收市前出货，甚至冒险过市。

利用博斯的即市买卖策略，相信大家可以了解在金融市场之中的应用。究其买卖的基本原理，是愈强愈买（Buy on Strength）、愈弱愈沽（Sell on Weakness）的"突破信号"买卖方法（Breakout System）。这种方法有其好处，就是待市场发出强劲的信号后才入市，避免在窄幅牛皮的时间入市呆等，徒增风险。

不过，利用突破信号作买卖通常会遇到两个买卖的问题：

1）价位短暂突破阻力后，可能市场缺乏追捧而瞬即退回开市波幅之内，是为“假突破”的信号。面对这个问题，没有特定的解决方法，一般要靠经验作出判断。不过，在牛皮上落市中，通常假突破机会甚多；而在趋势市之中，突破信号通常会颇有效。此外，即市炒家亦会留意价位突破阻力后的造价是否密集，如果突破后价位只“闪”过两三次便回头，通常假突破的机会甚大；若Ticks（价格的跳动）数目超过10个以上，则这个突破将较为有效。最后当然是以趁早止损的方法去减少入错市的风险。

2）第二个问题乃是突破开市波幅后，市场未必直线上升或下跌，很多时是突破10~20点子后便出现后抽，回到开市波幅之内，然后才向原定方向进发。这种市况有如潮涨潮退一样，是一浪接一浪而来。因此，掌握市场规律的话，可耐心等待后抽尽时入市，乘浪而去。一般这类后抽是无力后抽过当日波幅中位的，可作为止损或入市的参考价位。

基于上述的问题，市场有另一种相反买卖哲学，乃是"愈弱愈买"（Buyon Weakness）的方法。这种方法完全解决上述的问题，就是支持位上入市，不用等候突破阻力位，因此可以避免假突破，而由支持位到阻力位的一段价位更可以“食尽”。这种方法，如能准确运用，是最美妙不过的。不过，问题是这种入市方法是与市势对抗，须保证支持位不被跌破。应用在即市买卖里面，一般便是摸当日的顶和底。这种买卖方法无可厚非，因为所得的利润随时可以是利用突破信号买卖方法所得利润的一倍或以上。

无可否认，“愈弱愈买”方法的风险较“愈强愈买”的方法为高，但由于利润可能甚大，因此，技巧高超的即市炒家仍会放止损盘在支持位之下，以避免风险增加。不过，在趋势市之中，反趋势而行通常会是吃力不讨好的。因此，稳健的即市买卖方法仍以利用突破信号入市为主，以刀仔锯大树的方法将利润累积，尽量降低风险。

即市买卖策略一直强调开市头30分钟波幅的重要性，以决定其后数小时的买卖。开市30分钟的波幅较开市价更为重要，原因是开市价很容易受到个别买卖盘的影响，以致出现偏高或偏低的现像。

开市30分钟的波幅意义在于，若开市价由于个别买卖盘的影响，而出现市场不接受的偏高或偏低的价位时，由于缺乏追捧，慢慢地市场便会作出调整，令价位回到市场买卖双方都有兴趣交易的水平。而市场人士经过对昨日市况的分析后，不少买卖盘已在开市前落单。因此，开市头30分钟，好友和淡友的买卖盘都已出现角力，经此角力后，当天的支持及阻力位都已试过。这个开市头30分钟的波幅，已经反映了市场人士对昨日市况与及其他市场好淡因素的考虑。若在开市30分钟后，价位突破了开市波幅的支持或阻力，将反映市场有新的影响因素出现，并已经改变了开市头30分钟的供求关系。

博斯的即市买卖策略，很少建议在开市后立即入市，因为我们无法知道，究竟开市的上升或下跌，是真正的好淡角力的结果，还是“傻瓜”价。因此在开市头30分钟，静观其变是较为稳健的做法。而这种观望的做法，是可以帮助即市炒家不会被个人对市况的偏见所影响，因为即市炒家的责任，是顺水推舟，乘每一个浪的上落而获利，最忌是用买卖来证明自己的看法。

笔者已经先后介绍过博斯的六种即市买卖策略，而这六种买卖策略是以上升的趋势为主的。以下将开始介绍余下的六种买卖策略，这六种买卖策略则以处于下跌的趋势为主。

第七种买卖策略

第七种即市买卖策略（图3.7）的条件是：

1） 开市头30分钟波幅上限未破昨日的高位；

2） 开市头30分钟波幅下限未破昨日的低位。

若当日的开市价比昨曰的收市价为高的话，则入市策略是：

A） 开市30分钟后，若价位上破昨日高位则揸货；若下破昨日低位则进一步沽货，否则只宜静观其变。

B） 若到交易日的中段，价位上破开市波幅的高位，将可揸货，而下破昨日低位则沽货。

C） 若到收市前的35分钟，价位仍未走出昨日波幅的范围，则若上破当日开市价便已可入市揸货，预期会出现低开高收的市况；若价位下破当日的波幅下限，已可入市沽货，预期可继续其跌势。

若开市价比昨日收市价为低，则入市的策略为：

A） 开市30分钟后，若上破昨日高位，则揸货，而下破昨日低位则沽货。

B） 在交易日中段，若上破昨日收市价，则揸货，而下破昨日低位则沽货。

C） 到收市前35分钟，若上破开市波幅上限已可揸货，而下破开市波幅下限便可沽货。

在下跌的趋勢里面，买卖策略是以沽空为主，而攢货只宜平沽仓或短线博反弹。在上升的趋势里面，买卖策略是以撞货为主，而沽货只宜平擅仓或博短线调整。上述两点是即市炒家的主要买卖方法，因此，大家应用博斯的即市买卖策略时，必须先了解市况的趋势，然后决定擅沽策略是新仓或是平仓。

第八种买卖策略

第八种即市买卖策略（图3.8）的条件是：

1） 开市30分钟内的高位低于昨日的高位；

2） 开市30分钟内的低位低于昨日的低位；

3） 开市30分钟内，曾造过昨日收市的水平。

若开市比昨日收市为高，而开市波幅已经下移，反映开市后反弹乏力，市场正延续一直以来的跌势。在这种情形下的买卖策略为：

A） 开市30分钟后，若价位下破开市波幅低位，可入市沽货，而揸货则要待价位再破昨日高位。

B） 在交易日中段，价位下破昨日低位已可沽货，而上破开市波幅高位则揸货。

C） 收市前35分钟，若价位下破昨日低位可沽货，而揸货则需待价位上破昨日收市价。

若开市价比昨日为低的话，沽势更明显：

A） 开市30分钟后，价位下破开市波幅低位便沽货，升破昨日高位则揸货。

B） 交易日中段，价位突破开市波幅便顺势揸沽。

C） 收市前35分钟，破昨日低位便沽，上破开市价则揸。

第九种买卖策略

第九种即市买卖策略（图3.9）与第八种刚刚相反，专门处理在下跌的趋势中，开市波幅反趋势而上移时的市况。

主要条件是：

1） 开市30分钟的高位比对上一日的高位为高；

2） 开市30分钟的低位比昨日的低位为高；

3） 开市30分钟已见过昨日收市价。

若开市价比昨曰收市价为高的话：

A） 开市30分钟后上破开市波幅的高位，可入市揸货，否则下破昨日低位可沽货。

B） 在交易日中段，若上破开市波幅高位，可入市揸货，不过，只要下破开市波幅低位已可沽货。

C） 到收市前35分钟，若价位上破昨日高位，已可入市揸货，预期会有进一步反弹。相反，若下破昨日收市价，已可入市沽货，预期下跌的趋势将可以得到延续。

若开市价比昨日收市价为低的话：

A） 开市30分钟后上破开市波幅高位可以入市揸货，若下破昨日低位可沽货。

B） 在交易日的中段，揸货时间仍以上破开市波幅为主，而沽货则较进取，下破开市波幅低位便已可入市沽货。

C） 到收市前35分钟，若上破昨日高位便可擅货，不必等上破开市波幅；沽货方面的方法一样，只要下破开市波幅下限已可入市沽货。

六种下跌趋势中的即市买卖策略里面，已先后讨论过三种，都是开市30分钟内已造过昨日的收市价，即已补回开市的裂口。余下的三种则专门对付开市30分钟内仍无法补回开市裂口的市况。这种市况反映市场人士对于后市甚有方向感，可以预期当天的市况波动会较大。这三种不同的市况包括：

1） 开市波幅处昨日全日波幅之内；

2） 开市波幅较昨日波幅上移；

3） 开市波幅较昨日波幅下移。

第十种买卖策略

第十种即市买卖策略（图3.10）专对付：

1） 开市波幅高位低于昨日高位；

2） 开市波幅低位高于昨日低位；

3） 开市波幅未补回开市裂口。

若开市价比昨曰收市价高的话：

A） 开市30分钟后，若价位上破昨日高位可揸货，而下破昨日低位则可沽货。

B） 交易日中段，若价位上破开市波幅已可揸货，预期开市裂口已不必补回。若价位下破昨日收市价则可沽货。

C） 收市前35分钟，若价位上破开市价，已可揸货，预期会在高位收市。而下破昨日收市价则沽货。

若开市价比昨日收市价低的话：

A）开市30分钟后，若价位上破昨日高位便揸货，下破昨日低位则沽货。

B） 交易日中段，价位上破昨日高位便揸货，下破开市波幅低位则沽货。

C） 收市前35分钟，若上破昨日收市价水平已可揸货，下破开市波幅低位便沽货。

第十一及第十二种即市买卖策略，要处理的是开市波幅裂口上移，及裂口下移的市况。这两种市况所面对的是在下跌趋势中，一种是反趋势裂口开市，30分钟后仍未补回开市裂口；另一种是沿趋势裂口开市，30分钟后未补回开市裂口。前者是市况急剧逆转，后者市况是愈跌愈急。

第十一种买卖策略

第十一种买卖策略（图3.11）的市况条件是：

1） 开市波幅高位高于昨日高位；

2） 开市波幅低位高于昨日收市价。

买卖策略方面：

A） 开市30分钟后，价位上破开市波幅高位便揸货，下破昨日低位则沽货。

B） 交易日中段，价位上破开市波幅高位便揸货，下破昨日收市价则沽货。

C） 收市前35分钟，若价位上破开市价便揸货，下破昨日收市价则沽货。

第十二种买卖策略

第十二种买卖策略（图3.12）的市况条件是：

1） 开市波幅低位低于昨日全日低位；

2） 开市波幅高位低于昨日收市价。

在这种市况下，买卖策略是：

A） 开市30分钟后，价位若上破昨日高位可揸货，而下破开市波幅低位可沽货。

B） 交易日的中段，价位上破开市波幅高位可揸货，下破开市波幅低位可沽货。

C） 到收市前35分钟，价位上破开市波幅高位可揸货，而价位下破昨日低位已可入市沽货。

 博斯的十二种即市买卖策略已经先后介绍完毕，其中不同时间的买卖策略变化颇为复杂，总结而言，其精神乃是：

1） 开市的头30分钟后，买卖策略较为保守，主要以昨日波幅及当日的开市波幅综合作为支持及阻力，突破两者作为入市买卖的信号。

2） 交易日的中段，注意力则集中在当日的开市波幅，大部分的策略以突破开市波幅作为入市的机制。

3） 到收市前35分钟，市场将会相当敏感，因收市方向既定，很少会有反复的市况出现。即市炒家在这个阶段所期望看到的，是市场方向的启示，因此，突破昨日的高低、收市价及当日开市波幅的高低及开市价，将会是市势方向的指标，亦成为即市买卖的入市信号。

由于即市买卖的出入市次数颇多，因此仍然要加上个人对市势的判断。即市炒家每日出入的次数很多，出入市时通常未能对市势作出全面分析，于是凭感觉以判断真假突破，因此，判断错误时，止损是相当重要的。

在外汇及期货市场上，即市炒家的止损通常不会超过60点子，超过此数，当天便难以追回损失。因此，读者运用即市买卖策略时，要紧记即日平仓，时刻警惕风险的存在，以免因小失大。

即市买卖策略入市的引发点其实只有几个：

1） 当日开市价；

2） 当日开市波幅的上下限；

3） 前一个交易日的收市价；

4） 前一个交易日的最高及最低价。

由此可见到的，共有六个参考价位。实际买卖时，即市炒家会以突破上述价位作为买卖的引发点。

除此之外，即市炒家亦会计算以下两个水平，作为分辨市势好淡的方法：

1） 当日开市波幅的中位；

2） 前一个交易日的中位。

上述两个中位，通常是用以衡量价位突破之后的后抽阻力。

除此之外，即市炒家更以上一个交易日的波幅分为三份，将其水平作为即日买卖的支持阻力位。

有分析家批评上面的方法，未能将前一个交易日的市场重点水平清楚计算出来，因为高低位及收市价只是转瞬即逝的价位，真正买卖意义不大，因此有分析家建议将前一天的最高（H）、最低（L）及收市价（C）相加，然后除以3，来计算一个综合的参考水平，这点值得即市买卖时作为参考，其公式是P=（H+L+C）÷3。

开市部署

即市买卖以开市波幅作为入市买卖的根据，理论上是较为稳健的，因为开市波幅反映擅家及沽家的力量，开市一轮争持后，市底强弱才有头绪，因此，根据上面的策略，即市炒家不会在开市头半小时即入市买卖，而是要等待开市后尘埃落定才做买卖。

不过，在一些情况下，开市的头30分钟波幅可能已经十分大，之后整天的市况都只是牛皮上落，错失入市良机。此外，开市波幅随时可以是整天波幅的2/3，因此，若不在开市时买卖，亦会错失机会。

基于此考虑，有即市炒家会选择冒过市的风险，以换取开市波幅的利润，亦即是说，上一个交易日收市时入市，预期市场会裂口高开或低开，从而得到这个市场空隙的利润。

若能准确预计市场走势，过市的利润是相当吸引人的，但必须承认，风险亦相当大，要技巧高超的炒家才能胜任。

至于胆子较小、但技巧一样厉害的即市炒家又会如何处理这个问题？这批炒家通常会与前者对着干。

首先，过市的炒家在裂口开市后，通常便会获利回吐，令价位倾向补回这个开市的裂口，而第二批炒家在即市时便会顺水推舟，在这段时间入市，与开市方向相反买卖，时间上通常是开市后的15分钟。由于这段市场的波动只属后抽性质，因此见好即收非常重要，否则，时间拖得愈久，愈不利买卖。

这个买卖方式如下：

1） 若昨日高收，而当日开市继续裂口高开，则可以预期开市15分钟内便有获利回吐出现，可在阻力位下沽货，博取后抽的利润。这种后抽可形容为市场试图补回开市裂口的行为，因此重要的支持为上日收市价。

2） 若昨日高收，而当日开市裂口低开，则可以预期开市15分钟内，市场便会空仓回补，即市炒家便可趁这段时间在支持位上入市擅货，以博取后抽时的利润。

至于跌市时，上面市场逻辑仍然适用。

若在普通的市况，开市波幅加上开市的裂口，随时可以是全日波幅的2/3。因此，若在上一天的收市前能够估计得到下一个交易日开市的方向的话，利润是相当大的。这种市况在买卖外汇期货时特别有用，由于近期亚洲及欧洲市场转趋活跃，在亚洲及欧洲的市场波动，往往对于美洲市场来说便是裂口，而由于美国外汇期货交易最活跃的时间只在美洲市场，因此裂口开市在外汇期货中是相当普遍的。对于外汇期货炒家来说，上述开市出现的买卖利润相当吸引人。

此外，在观察东京、伦敦及纽约现货市场买卖时，同样要留意每个市场本身所出现的开市裂口。若以24小时买卖分析汇市的话，这种开市裂口出现的机会甚少，但若似个别市场来分析的话，我们亦可以看到美国期货市场经常出现的裂口。因此，有汇市图表分析家会制作三张日线图，分别只记录东京、伦敦及纽约市场个别开市、最高、最低及收市价，以观察个别市场的活动。

以东京市场为例，即市炒家估计当日开市后的市况时，除了考虑昨天纽约高低及收市价，更会参考昨天东京市场开市、高低及收市价，以及裂口的幅度，以估计裂口开市后的平仓活动。

分析亚洲、欧洲及美洲市场的开市情况，笔者认为要紧记一件事，就是市场每一个仓盘皆有其限制，以控制其买卖风险。银行对于交易员的过夜仓盘有严格的控制，以减少外汇风险。因此，这种限制便成为大户针对的对像。开市时，即市买卖盘通常便会争相入市以取有利位置；而收市前，不少即市买卖盘便要计数平仓，造成开市及收市时市场的反复。

大户造市通常会选择在伦敦收市之后，即香港11：00pm（夏）或12：00pm（冬）的半小时，或者纽约收市前后半小时，即香港2：30am至3：30am（夏）或3：30am至4：30am（冬）。大户造市选择上述时间，目的是希望为该市场制造裂口，使市势可以延续至明天该市场重新开市的时候。到明天裂口开市，市场便会出现不少止损盘或追市的仓盘，使价位继续向所造的市势发展，而大户便会利用这种市势而得到好价平仓获利。因此，裂口开市后大户获利盘一到，市势又会急剧回转，以补回开市的裂口。

了解大户造市的手法，即市炒家便可以掌握开市后的市势发展，从而跟随大户从相反的买卖中获利。当然，这种以个别市场为买卖目标的方法，随时会被突如其来的消息或其他市势所影响，大户亦未必能永远控制市势发展，不过，大户却有领导群雄、创造潮流的质素，这点即市炒家不可不察。

 入市前部署

即市买卖策略其实未必只适用于即日平仓的买卖，亦可作为中长线买卖的入市引发点。当我们经过价位及循环的分析后，发觉市场即将转势，但在低价贸然摸底入市，是存在颇大风险的，有时必须依靠一日内市价的表现来决定分析是否正确。

一般的中线技术分析方法，往往着眼于帮助投资者分析趋势或转势，但主要出入市点一年只出现三四次，这种分析方法对于中长线投资者十分重要，但入市机会一过的话，投资者便很难再找到适当的位置人市。即市买卖策略的好处乃是每天都可找到入市的引发点，入市后若市况一面倒的话，便可将之变为中线的买卖。要紧记的是若根据即市买卖策略入市而失利的话，则切勿将之变为中线买卖，应即日止损为宜。

笔者讨论即市炒家买卖方法看似简单，但其实在开市之前是必须做足工夫的：

1） 辨认清楚中期及短期的趋势；

2） 评估昨日影响汇价波动的消息及掌握市场的焦点及情绪；

3）估量现时的盘路;

4） 记清当日可能影响汇价的消息、数据及其公布时间；

5） 估计当日市况可能发展的模式，并有一至两套另类模式；

6） 分析清楚当日的支持及阻力位；

7） 制订入市位、出市位及止损位。

当然，在做足上述工夫之外，必须配合以个人的观察力，甚至直觉去发动攻势，不过，直觉不应令炒家失去应有的纪律。这些纪律包括：

1） 不应将短线的买卖变成长线的买卖；

2） 入市前所定下的止损位，通常不过40点子；入市后不应随便更改，免增风险；

3） 入市后见势头不对，便应适时平仓，将风险减至最低。

虽然入市前投资者可能已分析清楚，自信十足，但实际上亦有机会遭遇止损，届时，即市炒家未必会适时离场，炒家会根据预先已估计好的另一种市况发展模式入市。由于其中一种模式已证明错误，另一种模式成真的机会便自然增加，机不可失。

参考书目：

Walter Bressert，‘The Power of Oscillator / CycleCombinations'，W.Bressert & Associate / CycleWatch，1993.