第七章 我怎样解读图表

总的来说，我对于图表分析派以及他们摇摆的形态并没有太深的印象， 虽然据说他们拥有能够迅速获取财富的法术。图表研究者既不知道概率的概念，也无法对他们的方法为何有效提供任何令人信服的理由(借口) 。唯一成功的市场系统是建立在人们普遍了解的价格波动理论的基础之上的。而图表系统则是建立在幻想的基础上。

图表分析派充其量会说他的模形形态是有效的，因为它们反应了市场上的供求关系。事实可能如此。但是，其他没有给予供求关系的形态也能形成同样的供求形态。纽约的交通事故死亡人数将会形成一个头肩形态。抛出一分钱，计算出正面朝上和反面朝上的次数，然后用图表标记出来，你也会得到像股票图表一样的东西。因此，图表怎么能反映出供求关系呢?

图表中反应的内容

我相信图表能够从三个方面提供市场走势的大致观点。首先， 牛市行情和熊市行情大致沿着同样的基本形态发展，就像绿湾包装工队(Green Bay Packers，美国橄榄球队名) 每周打的橄榄球都差不多一样。第二，通过图表之间的比较，你可以在众多商品中找到表现最为坚挺的商品。第三，图表形态能够帮助识别出大行情的转折点和起始点。

我不知道有什么方法能让图表帮你捕捉到市场的每一波行情。图表形态并不是在市场上获利的灵丹妙药。它只不过是将胜算更有利于我们的情况分离出来，但这并不意味着它总能捕捉到最好的交易机会或最好的交易时机。

如何从图表中发现最坚挺的一种商品或一组商品

大部分关于时机选择的问题都已经通过我们所讲到的基本面工具得到了解决。但是有些时候，大家还是需要面对时机选择的问题，因为虽然你看多某种商品，却不知道应该买入哪个合约。也可能是，你虽然看多所有的农作物、肉类，等等，但是你想要选出一两种表现最好的品种。大家可以按照下面的步骤来操作。

小型技机商和经纪公司的赌徒坚持认为要交易据交割日最远的合约一一远期合约。有时候，这样做是正确的。但是通常情况下， 这是一个谬论。通过不同合约图表的比较，我们就能判断出应该进行哪个合约的交易。

假设我们想要买入小麦。下一步就是密切关注所有参与交易的小麦合约，看看是否某个合约与其他合约相比走势最为强劲。这就意味着我们要关注以下几个方面:

1. 是否有一种商品抗跌，拒绝跌破另一种商品创下的低点。

2. 是否有一种商品比其他同类商品涨势更为强劲。

3. 是否有一种商品表现出了更强的反弹势头; 拥有更大的日内波动区间。

在脑海中记下这些问题，我们就能判断出哪种商品表现最强。那也就是我们根据信号想要买入的合约。以玉米为例。市场上同时有四个不同的合约。当时机来临时，你应该买入哪个合约呢?

希望你的回答是玉米的12 月合约。这个合约的走势最为强劲，因为它的涨势较稳，并且持续强于其他合约。并不是所有商品都像这个例子这样一目了然。这一技术要求大家通过仔细的研究来不断完善，但是它确实十分有用。成功的交易者一定要掌握这一技巧。

当整个市场似乎都要迎来上涨阶段时，你也可以用同样的技术去寻找表现最强劲的品种。

注意看，1973 年年中，农作物经历了一被震荡行情。与此同时，肉类价格缓慢上升，由此我们得知当下一波牛市行情来临时，涨势最猛的将会是肉类。后来果然是肉类涨势最猛!

我如何监控图表走势

除了订阅商品研究局的图表服务之外，我还会自己绘图。对于我所跟踪的品种，我通常会有两到三个选择。如果可能的话，我会把几个合约绘到一张图上， 这样我就能更容易的判断每个合约的相对强弱了。图表作为一种非常有用的工具，充满了对于市场走势的洞察。所以大家一定要重视这个工具。

图表比较是我每天分析市场走势最有价值的工具之一。

下面的图表能够帮助大家更好地理解我解读图表的方式。我在适当的地方作了注释或是画出了趋势线，来提醒大家注意那些重要的背离。正是在出现了这些背离时，才显示出哪些商品表现坚挺，哪些商品表现疲弱。

我还列出了几个在一组走势强劲的合约中表现疲弱的例子。这些就是卖空时机来临时你们想要卖出的合约。

如何通过图表识别行情转折点

从某种程度上来讲，图表不仅可以帮助大家区分出那些上涨或下跌趋势的反转，还能够帮助大家顺应整体趋势。通常，这种反转日的出现方式有两种。

最常见的反转日是，价格大幅下跌，盘中几乎跌停，然后仅在接近收盘时出现反转。请见下图。

书中还列出了一组顶部反转和底部反转的例子。请注意每个例子中， 当行情回落，价格大幅下跌，然后在接近收盘时回升，行情与主要趋势的短暂背离是如何结束的。

行情修正持续的时间越长，反转日；就越重要。

关于反转日的新发现

第二种反转日大家一定从未听说过，就是价格大幅低开，然后收盘时大幅收低。价格可能收于跌停板或是接近跌停板，无论属于哪种情况，当日价格的跌幅都相当之大。

当第二天早盘的开盘价大大高于前一天的收盘价时，就意味着出现了趋势的反转。这种不寻常的坚挺表现反映了市场将会出现反转。因为这在本质上是价格未能跟随前一天的跌势继续下探。由于85% 的情况下，收盘价收低意味着接下来会出现更低的开盘价，所以价格未能继续下探非常不寻常。如果收盘价收低，之后大幅高开，我们几乎可以确定一波新的行情已经开始了。

如果价格收于跌停板，然后第二天小幅高开，那么这一情况则特别重要。涨跌停板应该会导致更多的涨跌停板。如若不是这样，就说明市场上出现了新的交易机会。

无论什么时候，当你发现连续出现了两个反转日，并且后一个买入反转日的收盘价高于前一个，或是后一个卖出反转日的收盘价低于前一个时，就说明市场发出了非常强烈的信号。这反映出了超乎寻常的力量。在我的记忆中，这种信号在带来利润方面从未失过手。

跳空缺口的含义

价格波动中的跳空缺口(今天的最低价高于昨天的收盘价;或者今天的最高价低于昨天的收盘价)也意味着重要的市场波动。

价格出现跳空缺口是由于买盘或卖盘的突然涌入。这种市场表现能够预测出重要的波动。

如果价格一直维持区间震荡披动， 一旦出现了跳空缺口，通常就意味着价格将会向着缺口的方向突破震荡区间。如果跳空缺口是向上的，(第二天的最低价高于前一天的收盘价)价格很可能会出现上涨。1973年的玉米价格走势图中就有许多很好的例证。敏锐的交易者会注意到在价格维持区间震荡和整固阶段，图中出现了许多的跳空缺口一一几乎所有跳空缺口都是向上的一一因此这意味着价格将会继续上涨。

我们所总结出的规律是，价格朝着出现次数最多、幅度最大的跳空缺口的方向突破震荡区间。

跳空缺口如何帮你低于正常价格买入

由于跳空缺口反映了市场多空双方力量的失衡， 因此价格通常会在突然上涨之后回补跳空缺口。事实并非总是如此，但是如果你正准备买入某种商品， 一个明智的买入点就是跳空缺口的中部。

有时候，这些跳空缺口儿平是神奇地将价格拉回缺口区域。下图展示了最典型的买入缺口和卖出缺口的回补过程。注意这一过程如何体现了价格沿着跳空缺口的方向出现大幅波动，然后在主要趋势确立之前重新拉回缺口区域。

在等待价格回补跳空缺口时， 你们可以在相当低的点位买入一一也就是低于正常价格买入一一与那些在出现跳空缺口一两天之后买入的交易者相比。

关于这个知识点，我也为大家列出了几个实例，并且用线条和箭头作了注释，来帮助大家更好的理解掌握跳空缺口。