汇率:与外国人做买卖要懂汇率
汇率作为一个重要的经济杠杆，其变动会通过影响进出口物价和资本流向来作用于宏观经济。无论是同家，还是企业，甚至是个人，都要关注汇率问题。因为它涉及国家的稳定和繁荣，涉及企业的罔际化发展，以及对个人投资产生影响。
外汇市场一一左手交钱，右手也交钱
随着网际贸易往来的频繁， 银行外汇业务的发展，使不同同家间的货币购买力转移成为可能。而且，外汇还可以发挥调剂同家之间资金余缺的作用。比如，发展中国家急需建设资金，而发达国家则要为其剩余资金吁找出路，这就需要外汇市场发挥资金调剂的作用。
那么，什么是外汇呢?简单地说，就是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。其有广义和狭义之分。
广义的外汇指的是一同拥有的一切以外币表示的资产。我国1997年修正颁布的《中华人民共和l同外汇管理条例》规定: "外汇， 是指下列以外币表示的时以用作同际情偿的支付手段和资产， 国外货币， 包括铸币、钞票等;外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等; 外币有价证券，包捐政府公债、同库券、公司债券、股票、息票等; 特别提款权、欧洲货币单位; 其他外汇资产。”
狭义的外汇指的是以外国货币表示的， 为各国普遍接受的， 可用于国际债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点: 可支付性(必须以外国货币表示的资产) 、可获得性(必须是在国外能够得到补偿的债权)和可兑换性(必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产) 。
知道了什么是外汇，接下来我们再来了解外汇市场。
外汇市场，即全球外汇买卖的市场， 是全球最大的金融市场，日交易量高达4万亿美元。外汇市场虽然被称为市场，但其并没有具体交易场所，而主要是通过电脑网络进行外汇买卖交易情动。外汇市场有广义和狭义之分。广义的外汇市场是指所有进行外汇交易的场所。为了进行贸易结算，商人们必须到市场上进行不同货币之间的交换，这种买卖不同国家货币的场所就是广义的外汇市场。
狭义的外汇市场是指外汇银行之间进行外汇交易的场所。外汇银行买卖外汇，要产生差额，形成外汇头寸的盈缺，由于市场上汇率千变万化，银行外汇头寸的盈缺都会带来损失， 因此外汇银行要对多余的头寸抛出，或对短缺的头寸补进。各外汇银行都进行头寸的抛补，就形成了银行间的外汇交易市场。
全球主要外汇市场是由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与，通过中介机构或电讯系统联结，以各种货币为买卖对象的交易市场。目前， 世界上有30多个主要的外汇市场。其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎; 美洲的纽约和洛杉矶; 大洋洲的悉尼; 亚洲的东京、新加坡等。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边其他国家和地区。
中国人民银行于1 994年4月成立了中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心， 1996年1 月启用人民币信用拆借系统，随后又推出了交易系统， 200 2年6 月又开办了外币拆借中介业务，已初步实现了"多种技术手段、多种交易方式、满足不同层次市场需要"的目标。外汇市场由主体和客体两部分构成。外汇市场的主体是指参与交易者，具体包括如下几个方面。
( 1 )外汇银行。是指本国中央银行批准的外汇指定交易银行或金融机构，既可以从事针对客户个人的零售业务， 也可以从事针对同行的批发业务。具体包括可以经营外汇业务的商业银行、外国商业银行分支机构、其他金融机构(如信托投资公司、财务公司) 。
( 2 )外汇经纪人。是指经中央银行核准为双方接洽外汇交易赚取佣金的中间商。
( 3 )客户。是指与外汇银行发生外汇交易关系的机构和个人。
( 4 )中央银行及其官方机构。由于一个国家的中央银行具有相当数量的外汇余额作为罔际储备. 同时又承担着维护本同金融稳定的职责。所以，中央银行经常会通过买卖某种国际货币的方式来干预外汇市场，保持本国货币汇率。
外汇市场的客体是指交易对象，包括各种可自由交焕的外币、外币有价证券、支付凭证等。
一般来说，外汇市场的类型可以从不同的角度来划分:
1. 根据外汇市场的性质来划分
根据外汇市场交易的性质，可分为传统外汇市场和创新外汇市场。
( 1 )在传统外汇市场上进行的是传统的外汇交易，主要包恬即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易和掉期交易。
即用外汇交易，又称为现货交易或现期交易， 是指外汇买卖成交后，交易双方于当天成两个交易问内办理交割于续的一种交易行为。即用外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式，主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以进免外汇汇率风险。
远期外汇交易， 指市场交易主体在成交后，按照远期舍同规定， 在未来(一般在成交口后的3个营业口之后)按规定的日期交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。虽然远期外汇交易在签订合同时不发生资金转移，但为了表示诚意，双方在签订这份合同时需要交纳一定的保证金。远期外汇交易的期限一般间隔是1 个月、3个月、6个月、1 年. 以3个月最常见。
套汇交易， 是指利用不同地点、不同货币品种汇率的高低差异进行贱买贵卖， 从中获取差价。由于受多种因素影响， 每个国家的外汇市场汇率都有高低之差，叫这种差异大到从中进行异地套汇有利可图时，就可以在这个市场上以低汇率买进，同时在另一个市场上以相对较高的汇率卖出以获取差价。
押期外汇交材，就是通常所说的时间套汇，是捐同时买入和卖出同一种金额的某种外汇，但买入和卖出的交割时间不同。较为常见的是货币掉朋交易和利率掉期交易。前者是指两种货币之间的交换交易，后者是同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易， 一般不伴随本金的交换。掉期交易是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，已成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
( 2 )在创新外汇市场七进行的是创新的外汇交易，包情外汇期货、外汇期权和货币互换等。
外汇期货，又称为货币期货，是在最终交易忖按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货舍约。
外汇期权，也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定门期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数屋外汇资产的边降权。
货币互换，义称货币押期，是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
2. 根据外汇交易的组织形式来划分
从外汇交易的组织形式看，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。
( 1 )有形外汇市场，捐交易参与者在专门的交易所，在规定的交易时间内进行外汇交易，主要存在于巴黎、法兰克福、米兰和布鲁塞尔等地。
( 2 )无形外汇市场，指交易参与者利用电话和计算机网络等现代化通信手段进行交易，没有具体的交易场所， 同时也没有固定的开在和收盘时间，拌遍存在于伦敦、纽约、东京和苏黎世等地。
3. 根据外汇交易额度来划分
根据外汇交易额度的不同，可分为批发外汇市场和零售外汇市场。
( 1 )批发外汇市场， 这种交易的额度一般比较大，多指银行同业之间进行外汇交易的市场， 包捐从事外汇业务的银行之间， 从事外汇业务的银行与中央银行之间，以及各国中央银行之间进行的外汇交易。
( 2 )零售外汇市场， 指银行与其客户之间进行外汇交易的市场， 这种外汇交易的额度一般相对比较小。
汇率制度一一反映市场走向的决定性网素
国与国之间货币兑换的比率叫汇率，亦称"外汇行市"或"汇价" 。
汇率不但会影响一同的物价、就业和经济的增长速度， 而且述会影响其纯济结构的调整和纯济增长的质量。随着经济的发展， 汇率问题已不再是一个简单的货币理论问题，实质上己演变为一个各利益集同利益博弈的问题。
就美元中间价来说， 1 美元=6.8686人民币元， 这就表明每1 美元价值人民币6 . 8686元，这就是美元的价格，就是美元的汇率。对于我国来说，人民币是本币，美元是外国货币，于是用本币表示外国货币的方法在金融学上被称为"直接标价法"，即直接标示出外国货币的本币价格。因此，在直接标价法下，汇率越大，表明外同货币屉值钱，本同货币就屈不值钱，需要注意的是，世界上绝大多数国家都使用直接标价法。
那么反过来，我们可以用外国货币来表示一定数量的本币，也就是说，以本国货币作为基准货币，其数额不变，而外国货币的数额则随本国货币或外国货币值的变化，这种标价法被称为"间接标价法" 。此时，汇率越大， 表明同样多的本币可以换回更多的外国货币，本币跑来越值钱、越升值，而外国货币就越贬值。世界上只有英国、美国等少数几个国家使用间接标价法。对于美国来说， 美元是本币， 美国人用美元表示任何货币的价格，如1 美元=0.9442欧元、1美元=0.8052英镑、1 美元= 112.38 日元，这对美国来说就是间接标价法。由于美元在世界经济体系中的特殊地位，这种标价法也广为世界其他国家所采用，称为美元标价法。
了解了汇率标价法，接下来我们来区分几种重要的汇率。
1. 按照汇率是否统一， 可分为单一汇率和复汇率
单一汇率是指一国货币对某一外币只有一种汇率，不管任何不同性质和用途的外汇收付均按此汇率计算。
复汇率也称多种汇率，指对于不同性质利用途的外汇采用不同的汇率进行计算，这是一种歧视性的制度安排。一般而言，采用复汇率制度的是缺乏外汇的发展中国家，采用复汇率制度的原因在于引导外汇的合理流向，实现外汇价值的最大化。譬如，很多国家对奢侈品进门所采用的外汇价格十分高昂，目的在于控制并减少奢侈品的进口。
2. 按照汇率制度的不同， 可分为固定汇率和浮动汇率
固定汇率是指一同货币同另一同货币的汇率基本固定，汇率波动幅度通常限制在士1%范围之内。
浮动汇率是指货币当局不规定任何汇率波动的上下限，汇率水平完全由外汇市场供求关系来诀定。
事实上，当今世界上严格实施固定汇率制度或浮功汇率制度的国家极少，各国的货币当局或多或少地都会对汇率进行一定程度的干涉，所以各国的汇率制度大多介于浮动汇率和固定汇率之问。
那么，汇率是如何被决定的呢?
在金本位制下，假设每100美元的含金量为10克，而每100元人民币的含金量为5 克，那么我们可以得出美元与人民币的汇率: 1 美元=人民币2元。布雷顿森林体系崩溃后，货币与黄金脱钩，如何确定一国货币的"贵""贱"成为一个难题。经济学家经过多年的推演和求证，推出f很多解释汇率决定的理论和模型， 从不同的角度对汇率决定进行了深入的探究，并取得了很大的进展， 如购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论和资产市场说等。
不过， 虽然这些理论还无法提供有关汇率诀定令人信服的见解， 但是对于影响汇率变动的各种因素研究得比较透彻。
从短期来看，影响汇率波动的因素很多， 如经济数据的公布， 心理预期， 政治因素， 以及国际短期资本的流动均会使得汇率发生剧烈的波动。而从中长期米看，影响汇率变动的因素主要有国际收支状况 、经济增长窄、利率差异、财政和货币政策以及通货膨胀率差异。
1. 国际收支状况
这是影响汇率变动的最门接的因素。如果一个同家的商品和服务的出口额比进口额多，出现贸易顺差，相应这个国家掉的外汇就多， 花的外汇就少，也就是外汇供给多，需求少，这时，外汇的价格一一汇率自然要下跌、该国货币也就相应升值。相反，如果一个同家商品和服务的出口比进口少，出现了贸易逆差，相应作的外汇少，花的外汇多， 外汇供给少， 需求多，这时，外币汇率向然会上升，该国货币面临后贬值的压力。
2. 经济增长率
如果一国的经济能够持续增长， 就表明该国的技术水平在不断地提高，其国际竞争力将得到增强，出口创汇能力也能够稳步增长，顺差将会累计，外汇供给将显著增加，也将逐步摆脱经济增长初期外汇不足时的"外汇饥渴症"，该同的货币将逐步升值; 与此同时，将续的纯济增长表明该国具有较好的投资机会和较高的投资回报率， 这将吸引大量的外资进入，从而使得资本账户出现顺差， 使得货币的升机态势进一步加以强化。
3. 利率差异
随着世界经济的一体化，各国之间的资本流动越来越自由。如果一国的利率水平高于其他国家，那么在该国存款的收益将高于其他国家，从而能吸引国外资金流入，外汇供给增加，进而本币升值; 反之，当利率下降时，本币将贬值。因此有些国家在国际收支出现亦字而本币贬值时，就会促向本国的利率，以吸引外国资金流入，从而解决本国货币的贬值问题。
当然， 这只是一种选择而己，还有很多国家甚至放任本国货币贬值，以增加出口。
4. 财政和货币政策
紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策往往会使得本币升值，扩张性的财政和货币政策使得经济出现通货膨胀，本币将可能贬值，但同时， 扩张性的财政和货币政策有可能使得经济出现较快的增长，外资也有可能大量涌入，本币有可能升值，所以最终的效果要看这两种政策综合的影响。
5. 通货膨胀率
如果一个国家的通货膨胀率较高，就意味着这个国家的货币购买力下降，相对于通货膨胀率较低的国家，其货币自然有贬值的压力。反之， 如果一个国家的通货膨胀率比其他罔家低， 其货币就有升值的趋势。
外汇储备一一维护同家在国际上的信誉和地位
外汇储备，也称外汇存底， 指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权， 是一个同家货币当局持有并可以随时兑换外同货币的资产。外汇储备的具体形式多为外罔有价证券， 外国银行的支票、期票、外币汇票等。
外汇储备主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该国货币汇率的稳定。
一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外收支平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时， 动用外汇储备可以促进国际收支的平衡; 当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时，当汇率山现波动时，可以利用外汇储备下预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的予段，特别是在经济全球比不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的的祝下，更是如此。
一般来说，外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力，而且有不利于维护国家和企业在国际上的信件，有助于拓展同际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。适度的外汇储备水平取诀于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。每周应根据拘有外汇储备的收益，成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。
中国外汇储备主要由四部分组成: 一是巨额贸易顺差; 二是外国直接投资净流入的大幅增加; 三是外国贷款的持续增多; 四是对人民币升值顶用导致的"热钱" 流入。
中国外汇储备从1994 年汇战时的516.2 亿美元， 到1996 年底，中国外汇储备芹次突破了1000 亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起，随着中国对外经济与贸易的快迹发展，外汇储备保炸了高边增长。2005 年末增至8188.72 亿美元，居全球第二位。2006 年2 月，中国外汇储备达8537 亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大指有国。至2010 年3 月中国外汇储备已达24470.84 亿美元， 稳店全球第一位。20 I 1年3 月末，中国外汇储备余额为30447 亿美元，同比增长24 .4%，首次突破3 万亿美元大关。
对于如此庞大的外汇储备， 又该如何来管理呢?一般来说应遵循以下几个原则:
( 1 ) 保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险。
( 2 ) 根据进口商品、劳务和其他支付需要，确定各种货币的数搓、期限结构以及各种货币资产在储备中的比例。
( 3 ) 在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑其流动性、灵活性和安全性。
( 4 ) 密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。
其中各国政府管理不经营外汇储备， 更加侧重安全性、流动性和营利性三个原则。
安全是保值和增值的基础。不仅是针对货币汇率、利率风险的防范，更重要的是变现、流通、兑换风险的防范。外汇储备应存放在政情稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向; 要选择风险小、币值相对稳定的币种，并密切注视这些货币发行国的国际收支和经济状况，预测汇率的走势，及时调整币种结构，减少汇率和利率风险; 还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。
流动性是指储备资产作为支付工具，应具备随时变现的能力。现金和国库券流动性较强， 其次是中期国库券、长期公债。
营利性是指在保证安全和流动的前提下，在考虑对外支付的情况下，适过对市场走势的分析预测，确定科学的投资组合，抓住市场机会，进行资产投资和交易，在保值的基础上， 不仅要获取基本利息的收益，还要努力争取获得较高的技资收益，实现储备资产的增值。
当然， 安全性、流动性和营利性三者不可能完全兼得。因为高风险才能有高收益，而安全性、流动性强的资产必然盈利低。所以， 各国在经营外汇储备时，往往各有侧重。比如富国多重视流动性，以随时干预外汇市场或用于对外支付，小国和资源贫乏同家多看重价值增值和财富积累。总之， 应尽可能兼顾这三项原则，采用投资组合的策略，"不把所有的鸡蛋放在一个篮子里"，实行外汇储备的多元化经营，降低风险， 实现增值。
人民币入篮SDR一一国际化之路展开新篇章
人民币国际化，是指人民币能够跨越同界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。2016年10月1 日，人民币正式加入同际货币基金组织( IMF ) 特别提款权(SDR ) 货币篮子。人民币加入SDR是中国改革开放30年的必然结果，人民币同际储备货币地位正式得到认定。
我国人民币为什么能国际化呢? 根据历史经验， 总结相关要素，影响货币国际化主要有以下几个条件:
( 1 ) 该国在全球经济中的相对规模;
( 2 ) 该国贸易在全球贸易总量中的相对规模;
( 3 ) 该国货币的币值稳定性;
( 4 ) 该国金融市场的稳定和完善程度;
( 5 ) 该国货币在历史上的信用如何。
我国为保持人民币币值稳定， 一直实行隐定的货币政策。近几年治理通货膨胀，维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著。亚洲金融危机时，其他国家货币大幅度贬值，而人民币则保持了稳定汇价，防止了危机进一步扩大和加深，为人民币奠定了牢固、可靠的信用基础，为推进人民币国际化创造了前提条件。同时，也取得了良好的效果。
( 1 ) 对内保持了物价总水平稳定;
( 2 ) 对外保持了人民币汇率稳定;
( 3 ) 有利人民生活安定，国民经济持续快速健康发展;
( 4 ) 有利于世界金融的稳定和经济的发展;
( 5 ) 有利于实现扩大就业，缓解我国的就业货币流通次数压力;
( 6 )有利于实现经济增长，国际收支平衡等宏观经济目标。
数据显示，截至2016年8 月，人民币是第五大支付货币，市场占有率是1 .86%。2015年整个跨境人民币收付金额同比增长2 1. 7% ，占中国大陆同期本外币跨境收支比重达28.7%。目前，有超过17万家企业、124家中资银行和61 家外资银行开展跨境人民币业务，境外人民币覆盖范围超过190个国家。
与此同时，我国与国际银行的合作逐步深化。截至日前，人民银行与35个境外银行签订双边本币互换协议; 全国外汇交易市场已经实现人民币对澳元、欧元、英镑直接交易，区域市场银行柜台实现人民币对泰妹等周边国家交易。此外，人民币基础设施进一步完善， 建立了人民币资金跨境收付管理系统。
在经济金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义。一罔货币充当国际货币，不仅可以取得铸币税的收入，还可以部分地参与国际金融资源的配置。人民币成为国际货币， 既能获得巨大的经济利益， 又可以增强我国在同际事务中的影响力和发言权，提高我国的国际地位。我国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地，就必须加入货币国际化的角逐中。
我国是一个发展中国家，经济发展尤其依赖于资金财富。因此， 一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少我国因使用外币引起的财富流失，而且将为我国利用资金开辟一条新的渠道。同时，也应该认识到，货币国际化也将为本同经济带来不确定因素。如何在推进货币国际化的进程中，发挥其对本国经济的有利影响的同时，将不利因素降至最低是一同政府必须认真考虑的事情。