金融学原理: 贫者越贫、富者越富的奥秘

谈到金融，它总是给人一种高大上和可望而不可即的感觉，其实，金融学是非常贴近生活的。金融学原理都是经过社会实践不断总结出来的规律，它可以让我们更加透彻地理解高深的金融学知识!

杠杆原理——一夜暴富，小资金博得太收益

杠杆原理， 亦称"杠杆平衡条件" 。在"重心"理论的基础上，阿基米德、发现了杠杆原理， 即"二宝物平衡时，它们离支点的距离与重量成反比" 。阿基米德对杠杆的研究不仅仅停留在理论方面，而且据此原理还进行了一系列的发明创造。据说， 他曾经借助杠杆和滑轮组，使停放在沙滩上的脆船顺利下水; 在保卫叙拉古的战斗中， 阿基米德制造的投石器就是杠杆原理的直接应用。

在投资中，杠杆原理也得到充分应用。比如，你计划投资1 000元做服装生意，进货买入1 000元的衣服可以卖出1 600元， 自己赚了600元， 这就是自己的钱赚的钱， 就是那1 000元本钱带来的利润。这个过程是没有杠杆作用的。

假如你对服装生意很有信心，于是决定从银行贷款10万元， 使用3个月，假定利息刚好是1 000元。在此操作过程中，就等于你用1 000元的本钱买了银行1 0万元三个月的使用权，用这些资金购买价值1 0万元的服装， 售出后得1 6万元， 得到利润6万元。这就是一个应用杠杆原理的简单例子，即用1 000元撬动了1 0万元的资金，用1 0万元的资金赚取了6万元的利润。

从上面的例子中， 我们不难发现其用了1 00倍的杠杆。这在金融投资中非常常见， 如做外汇保证金交易， 其杠杆多为1 0倍、50倍、1 00倍、200倍、400倍等几个级别。如果用400倍的杠杆， 就意味着你把子上的1万当作400万用。

另外， 时下热门的房地产市场， 除了全款购房外， 贷款购房都属于使用了杠杆原理。比如， 你购买一套价值1 00万元的房子， 首付20% ，即你用20万的资金撬动了价值1 00万元的房产， 这里就是5倍的杠杆。如果未来房价增值10 % ，你的投资回报就是50 % 。

金融杠杆简单地说来就是一个乘号。使用这个工具， 可以放大投资的结果， 无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个同定的比例增加。同样以购买100 万的房子为例， 如果房价跌了10 % .那么5 倍的杠杆损失就是5 0% ， 10倍的杠杆损失， 就是你的本钱尽失， 全军覆没。所以， 在使用这个工具之前必须仔细分析投资项日中的收益预期和可能遭遇的风险。

另外，连必须注意， 使用金融、杠杆这个工具的时候， 现金流的支出则可能会增大， 这时资金链一旦断裂，即使最后的结果可能是巨大的收益，投资者也必须要提前出局。

例如，买外汇或者期货. 你交了5 00 0元的保证金， 杠杆是2 倍， 你就可以用1000 0元进行投资， 同时也放大了风险和收益。如果赔钱了， 直接从你的保证金里扣， 当你的保证金到r 一个最低的比例之后，比如说70% ，就是说你赔了15 00元，还有3 5 00元之后你就不可以再进行交易了。

当资本市场向好时， 这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，许多人恨不得把杠杆用到1 00 倍以上， 这样才能回报快， 一本万利;等到资本市场开始走下坡路时， 杠杆效应的负面作用开始l叫显，风险被迅速放大。对于过度使用杠杆原理的企业和机构来说， 资产价格的上涨可以使他们轻松获得高额收益， 而一且资产价格下跌， 亏损则会非常巨大，甚至超过资本，从而造成恶性循环， 导致严重的经济危机。

金融危机爆发后， 高杠杆化的风险开始为更多人所认识， 企业和机构纷纷开始考虑去杠杆化， 就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程.把原先通过各种方式(或工具) "借"到的钱退还出去的潮流。

当然， 也并非杠杆比例越大风险就且大，这也需要具体问题具体分析。做外汇、期货或者是其他涉及保证金交易的都会接触到杠杆，杠杆就意味着放大倍数，以小博大， 少量的钱能控制大额的资本。

次贷危机波及了整个发达国家的金融体系，美林证券、花旗银行、瑞士银行等大型银行和投资银行一贯享受着最高的信用评价，地产抵押贷款只是他们利润来源的一小部分。们在20倍杠杠的放大作用下， 各大金融集团在次贷危机中的损失率竟然高达18% ~66% ，平均损失约为30% 。如果这样说还不够直观，我们可以举例:A银行自有资产为30亿元， 使用30倍杠杆就是900亿元。此时，如果A以白身资产30亿元为抵押去借贷900亿元用于投资， 如果投资赢利5% ， 那么A就可以获得45亿元的利润。但如果投资失败， 亏损5 %，那么银行就算赔光了白己的白有资产，还欠下15亿元的外债。这就是杠杆的威力。

对个人而言，在使用杠杆之前要把握住一个更重要的核心， 加就是成功与失败的概率是多大。要是赚钱的概率比较大，就可以用很大的杠杆，因为这样赚钱快。如果失败的概率比较大， 那根本就不能做， 做了就是失败， 而且会赔得很惨。

总之，控制杠杆是分散业务风险的前提， 在金融创新中要秉持"可以承受高风险， 绝不承受高杠杆"的原则，当风险不可测时， 控制杠杆比控制风险更重要。

复利原理一一世界第八大奇迹

有人曾经问爱因斯坦"世界上最伟大的力量是什么?"

爱因斯坦回答逅"复利！ " 。

爱冈斯坦的答案不是原产蝉的威力，反而是复利，甚至连称复利是世界第八大奇迹。昕起来，这简直就是天方夜谭，但这却是不争的事实。

复利， 是指在每绕过一个计息期后，都要将所生利息加入本金， 以计算下期的利息。上一个计息期的利息都将成为生息的本金，即以利生利，也就是俗称的"利滚利" 。如果年限越辰，收益率越高，那么复利的效果就越明显。

复利，不是投资产品，而是一种计息方式。复利的计算公式是:

S=P(1+i)ⁿ

其中， P 指本金，i指利率， n 指期限时间。比如说， 1 万元的本金，按年收益率10 % 计算，第一年末你将得到1. 1 万元， 把这1. 1 万元继续按10% 的收益投放. 第二年末是1. 1 x 1.1= 1. 21 ， 如此第三年末是1.21 x 1.1=1.331 …… 到第八年就是2. 14万元。

在古印度，有一个名叫锡拉的人发明了国际象棋，并将他的得意之作敬献给了国王锡塔。不久，国王便被这种游戏的巧妙玩法和无穷变化所倾倒。高兴之余，他叫人把锡拉找来，对他说: "你的发明太神奇了，会给许多人带来乐趣。你知道，我的王国是富有四海的，我想给你一笔巨大的奖赏。说说你想要什么吧。"锡拉恭谨地回答道"尊敬的国王睦下，你知道我是一个穷人，最大的愿望是填饱肚子，所以希望你奖给我一些小麦，使我不至于忍饥挨饿。你看到我设计的这个棋盘吗?它一共有64个方格。请你在第1 个方格中放上1粒小麦，第2个方格放上2 粒，第3 个方格放上4粒，第4个方格放上8粒，以此类推，以后每一个方格放宜的小麦都是前一方格小麦数量的2倍，直到将棋盘上所有方格都放完应该放的小麦粒为止。"

国王在不察之下，认为这个要求一点也不过分，很痛快地答应了锡拉的要求。后来请教学家一算，国王傻眼了，即使拿出国库里的所有粮食也不够锡拉要求的百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重，也需要数十万亿吨的麦子。

尽管从表面上看，锡拉的起点十分低，从一粒麦子开始，但是经过很多次的来积，就迅速变成庞大的数字。这就是复利的力量。

由此可见， 长期投资的复利效应将实现资产的翻倍增值。一个不大的基数，以一个即使很微小的量增长，假以时日，也将膨胀为一个庞大的天文数字。

比如，有人在1 914年以2700美元买了10()股IBM公司的股票， 并一直持有到1977年， 111100股增加为72798股，市值增到2000万美元以上，63年间投资增值了7407倍。按复利计算，LBM公司63年间的年均增长率仅为15.2% ，这个看上去平淡无奇的增民率，由于保持了63年之久，最终为超长线投资者带来了令人难以置信的财富。但是，在很多投资者眼里，15 .2% 的年收益率实在是微不足道。不过，大家要知道"股神"巴菲特的平均年增长率也只不过是20% 多一点，但是由于他连续保持I40多年，因而当之无愧地戴上了世界股神的桂冠。

时间和回报率被称为复利原理的"车之耐轮、鸟之两翼"，这两个因素缺一不可。时间的长短将对最终的价值数址产生巨大的影响， 开始投资的时间越早， 复利的作用就越明显。随着通货膨胀逐渐加剧，无疑也会对你的收入造成直接的影响， 而且在生活实践中储蓄的收益完全抵抗不了通货膨胀的速度。而长期投资就可以利用复利对抗迎货膨胀的影响。

复利看起来很简吧，但很多投资者没有了解其价值，或者即使了解但没有耐心和毅力长期坚持下去，这是大多数投资者难以获得巨大成功的主要原因之一。

按照复利原理计算的价值成长投资的回报非常可观，如果我们坚持按照成长投资模式去挑选、投资股票，那么，这种丰厚的投资回报并非遥不可及，我们的投资收益就会像滚雪球一样越液越大。现在小投资， 将来大收益，这就是复利的神奇魔力。

" 滴水成河， 聚沙成塔"， 只要懂得运用复利， 小钱袋照样能变成大金库。在我们的日常生活中， 银行存款、银行理财产品、基金红利再投、P2P网贷、储蓄网债、货币基金等都是常见的复利计息的投资产品，我们可以认真边降，以实现自己收益的最大化。

二八定律一一独辟蹊径，赚少数人的钱

二八定律，也叫巴莱特定律，是19 世纪末20 世纪初意大利经济学家中帕累托提出的。他认为，在任何一组东西中，最重要的只占其中一小部分，约为20 %，其余80 % 尽管是多数，却是次要的，因此又称二八法则。习惯上， 二八定律讨论的是顶端的20% ， 而非底部的8 0%。

犹太人也认为， 世界上许多事物，都是按78 : 22这样的比率存在的。比如空气中， 氮气占78% ， 氧气及其他气体占22% ; 人体中的水分占78% ， 其他为22% ; 等等。

今天，人们惊奇地发现， "二八定律" 几乎适用于生活的方方面面，总是那些20%的客户给你带来了80%的业绩，可能创造了80%的利润; 世界上80%的财富是被20%的人掌握着，世界上80%的人只分享了2 0%的财富; 公司的事情有20%的事情是关键问题、重点问题， 这20%的事情可能决定了80%的结果。

日本的一位钻石商人就运用"二八定律"在商场上取得了意想不到的成功。他分析认为， 钻石主要是高收入阶层的专用消费品， 普通大众很难消费得起。而一般的商业理念是:消费者少，利润肯定不高。但让大多数人忽略掉的一个问题是， 一般大众和高收入人数的比例约为8 : 2 ，可他们拥有的财富比例却是2: 8 。这个日本商人正是看中了这点，他决定拓展自己的钻石生意。

他来到东京的S 百货公司，要求获得一个展位推销他的钻石，但经理认为在普通的百货公司销售昂贵的钻石根本就不靠谱，断然拒绝了他的请求。

商人没有退缩，他跟经理谈到了" 二八定律"，谈到了自己计划的可行性。最终， 经理被打动了，但他仍然只是准许商人在郊区的M店试运营一段时间。M店远离闹市，顾客极少， 这位商人对此并不过分担忧。他坚信，钻石毕竟是高级的奢侈品，是少数有钱人的消费品，生意的着眼，占、首先得抓住那些握有大多数财富的少数人才行。

事实证明于商人眼光的独到之处，开张没多久他就在M店取得日销售6000 万日元的销售额，这大大突破了一般人认为的500万日元的销量。当时正值圣诞，商人为了吸引顾客，和纽约的珠宝行联络，买入各式大小钻石，深受顾客的欢迎叶接着，商人又开设了十几家连锁店经营钻石生意，生意异常火爆。

商人的钻石生意成功了， 奥秘究竟在哪里呢?就在于" 二八定律" 。因此， 当你决定投资理财的时候， n眼良光一定要独到一点。"不要把你所有的鸡蛋都放在一个篮子里"，这个曾获诺贝尔奖的著名经济学家詹警姆斯. 托宾的理论， 已经成为众多老百姓口常理财的"圣经" 。但二八定律却要求尽量把80 % 的"鸡蛋"放在20 % 牢靠的"篮子" 里， 然后仔细地盯紧它， 这样才可能使有限的资金产生最大化的收益。之所以这样说， 是因为在当前经济条件下， 许多理财产品都是同质的， 这也就意味着如果选择了同质化的理财产品，那么你所面临的系统风险就是一样的， 这样不仅达不到分散资金的目的，反而可能会加大风险。譬如，你投资了某债券， 又去买了某债券基金，此时一旦债券市场发生系统风险， 你的这两个投资都会发生损失。

当然， 投资理财必定会面临一定的风险， 投资者要想获得比市场高20% 的收益，就将付出比一般银行储蓄多80% 的风险。比如说银行一年期利率高于前朋利率，就是对于流动性风险的补偿了解了这个原理，你在选择日常理财产品时，就应对高收益品种保持一份谨慎，特别是那些不符合同前规定的理财品种，其高收益的作后， 是对信用风险的补偿。收益峰高，代表了其发生信用危机的可能性就越大， 这种信用风险实际t就是转嫁了处罚它的违规成本。

此外，对于某些金融机构推出的保本理财产品也要引起足够的重视。目前这类保本理财产品在实际运营过程中基本上都需要封闭一段时间，在这段时间内你就要面临利率风险、通货膨胀风险、流动风险等。对此，投资者要有明确的认知。

洼地效应一一安全区域更容易吸引资金流入

洼地，顾名思义即巾间低四周高的自然地形， 如同水往低处流一样，资金也会向交易成本低的地方集中，这在经济学中被称作"洼地效应" 。从经济学理论角度讲，"洼地效应"就是利用比较优势， 创造理想的经济和社会人文环境，使之对各类生产要素具有更强的吸引力，从而形成独特的竞争优势，吸引外来资源向本地区汇聚、流动，弥补本地资源结构上的缺陷，促进本地区经济和社会的快速发展。简单地说， 指一个区域与其他区域相比，具有更强的吸引力，从而形成独特的竞争优势。资本的趋利性，决定了资金一定会流向更具竞争优势的领域和更具赚钱效应的"洼地"

比如深圳， 它拥有罔家所给予的巨大的政策优势、沿海并与香港毗邻的地缘优势，因而吸引了来自全球各地的资金、技术和人才，以至在短短的二十年里就从一个偏僻落后的小渔村发展成了一个繁华兴盛的罔际大都市。在这个过程中，深圳之所以能吸引各地的资金、技术，就是因为有政策优势和地缘优势。

"洼地效应，.无疑对深圳经济的发展起到了加速作用。如果没有这种效应，深圳就会和沿海许多小村镇一样，发展程度也会相差不大，而不会成为今天的同际性大都市。与此类似，各地星罗棋布的经济开发区也正是利用了"洼地效应"获得了远高于开发区之外的发展速度。

在当下中国， 房地产作为主要的投资手段，不仅是保值增值的载体，还是规避通货膨胀的主要手段。对房地产来说，"价格洼地"是促进房地产销售的主要肉京之一。所以说，只要洼地存在，房地产就有上涨的空间。当然在房地产实际开发中，所谓的"洼地"也可能是市政中心、城市广场或历史建筑区等对区域价值有提升作用的区域。

从纯经济学上来讲，在市场经济条件下，资本也是由以前的资金、劳动力 、技术和资源相结合而产生的，作为生产要素之一， 它分得利润也是天经地义的。尤其是在技术、专利也能参股的今天，按劳分配和按资分配相结合不再是一个陌生的话题。资本的拥有者正是看到了当地的比较优势，并从比较优势中看到了获取高额利润的可能，才会把资本投向这个地方而不是另外的地方。能获取相对于其他地方高得多的利润， 这就是"洼地放应"形成的动力之源。

因此， 对于投资者来说. 如何能在市场上找到真正的"洼地"，获得投资的巨大收益呢?

( 1 ) 某些从事实体产业的公司，其经营方向和经?专业绩在一段时间内长期稳定， 在危机中不但没遛受重创，还能迅速翻身挺过来的公司股票，则属于"洼地"的投资目标。

( 2 )虽然不是时下热门的炒作概念，但关平同计民生的股票。例如， 粮食和农业概念股， 是可以而且必须持续发展的永恒产业，如果其业绩和发展预期良好，而且没有被爆炒过，则属于价值洼地，非常具有投资价值。

( 3 )关注那些属于国家规划扶掉发展，真正生产与科研结合，有能力、有规模和实力的企业， 因符合全球人类革新方向、在不远的将来会影响到后续人类的生产、生活方式，投资这类企业必然会有良好的技资问报，当然可能得有一定耐心。

博傻理论一一随大流是明智还是愚蠢

1720年， 在疯狂的英同股票投机狂潮中，有这样一只股票被人们热烈追棒，虽然人们并不知道这只股票的具体来头，甚至都不知道这是一家什么样的公司， 但人们还是争先恐后地认购， 因为他们坚信只要股票到手，接盘侠们自然会冒出来， 这样他们就可以赚大钱。在这些人中，科学家牛顿竟然也参与了进来，最终彻底亏光，以至于慨叹"我能够计算出天体运行的轨迹， 但我实难计算出人们的贪心。"

博傻理论， 是指在资本市场中，比如股票、期货市场中，人们都有一个买涨的心理， 完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买， 因为他们预期会有"接盘侠" 愿意花更高的价格做他们的"下家" 。不过如果没有一个愿意出更高价格的笨蛋，那么这些人或许就成了最大的笨蛋。博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是: 在这个世界上， 傻其实并不可怕，可怕的是做最后一个傻手。

电影《疯狂的石头》里有这么一幕：地铁上， 一个民工打扮的人打开一罐可乐， 发现拉环上写着" 奖励500 万" 字样， 坐在民工身边的人也看到了 。于是那人告诉民工， 去北京即可兑现大奖。但去北京路途遥远， 民工财力上有困难，于是那人便建议民工将这个奖卖给自己。民工一副犹豫的样子，最后点头说好，而那个要买奖的人却说自己身上没带那么多钱， 问车上的人谁有钱可以合买，然后兑奖后的钱可以平分。但车上的人都一副避而且之的样子。显然人们发现了这两个人是一伙的，是用得奖的幌子骗钱的骗子。

《卖拐》和《卖车》是春节晚会上赵本山演过的两个经典小品。在小品中， 赵本山对范伟饰演的厨师进行"忽悠战术"，最后终于将拐与车都卖给了他。

实际上，无论是《疯狂的石头》里在地铁行骗的片段，还是赵本山的《卖拐》《卖车》，其本质上都是一种叫作"博傻"的游戏，只不过是《疯狂的石头》中的博傻没有成功，而《卖车》 《卖拐》中的赵本山却收获颇丰而已。

在现今社会，博傻游戏很流行。博傻游戏的构成有时候很简单，甚至可以说骗局是粗糙的，而这种骗局真就如它的字面意思一样，与傻瓜斗智，也就是等待一个傻瓜上当受骗。

现在的人们已经慢慢了解了博傻游戏的方式，也懂得哪些是真哪些是假，但是在很多时候， 博傻游戏依旧可以让人防不胜防。特别是在这种简单粗略的骗局刚刚出现的时候，确实有很多人上当受骗。

在艺术品市场， 很多人对艺术品都是一知半解，但他们根本就不去详细了解某件艺术品本身的真实价值，而是仅凭直观感觉就愿意花高价购买，因为他们总是期望会有比自己更不在行的人会一时冲动再以更高的价格从他们的手里买走。这种操作策略被称作"傻瓜赢傻瓜" 。

其实从理论上讲，博傻也有合理的一面，博傻策略是高价之上有高价，但低价之下还有低价。游戏就是个接力棒，只要不是最后一棒，都是有利可图的。做多了就有利润可以赚，做空的人减少损失，而不巧接到最后一棒的人就是倒霉的人了。

博傻是一次性博弈中惯用的招数。因为只是一次性交易，因此人们就会更加无所顾忌地去进行这种博傻的博弈对抗。要知道，在博傻游戏中，如果找到了"冤大头" ， 所赢得的利润要比一般的一次性博弈所赢得的利润还要多。

博傻理论所要解释的就是在投机行为背后的动机， 关键是判断是否有比自己更大的傻瓜， 只要自己不是最大的傻瓜， 那么自己就一定足最后的赢家。因此， 博傻基本上已经成为投机者的最爱。对于投机者来说，博傻是一种更有价值的赢利策略。

马太效应——富者越富， 贫者越贫

《新约·马太福音》中有一则劝人善加投资理财的故宇:

犹太大地主马太要远游一年，便将他的财产托付给三位仆人保管。他给了第一位仆人5000全币，第二位仆人2000金币，第二位仆人1000金币。马太告诉他们，要好好珍惜并善加管理自己分配给他们的财富。

马太走后，第一位仆人用这笔钱进行了各种投资;第二位仆人则买下原料，制造商品出售;第三位仆人很老实，将钱埋在主人房前的一棵树下。

一年后，马太如期归来，第一位仆人手中的金币增加了三倍，第二位仆人手中的金币增加了一倍，马太很高兴。第二位仆人向马太解释说:"我尊贵的主人，您的钱我没有擅自做主，而是都将它们保存在安全的地方， 今天将它原封不动地交给您。"马太听了大怒，骂道"你这愚蠢的家伙， 竞不好好利用我交给你的财富。"于是，马太拿回了这些全币，赏给了第一位仆人。

这个故事说的就是著名的马太效应。故事中的第三位仆人受到责备，不是向于他乱用金钱， 也不是因为投资失败遭受损失， 而是因为他根本就没有好好利用这部分金钱。这个故事表明，古人很早的时候就开始重视投资理财。20世纪60年代，知名社会学者罗伯特· 莫顿首次将"贫者越贫，富者越富"的现象归纳为马太效应。

犹太人是世界上放为出色的商人，他们经商的独特之处就在于他们即使有钱也不会存在银行里。他们很情楚这笔账: 把钱存在银行里的实可以公得一笔利息收入，但是由于物价的上涨等因素，支出基本上和这部分收入相抵消了。所以，犹太人们钱了一般多是投资实业， 要么放货。他们绝对不会将钱放在银行利"睡觉" 。犹太人这种"不做存款"的秘诀，其实正是一种科学的资金管理方法 "

中国也同样有这样的俗语、叫作"有钱不置半年闲 "人两脚，钱四脚"，这就是很有哲理意味的理财经，指出了合理使用资金，学会投资理财，千方百计加快资金周转边度，用钱赚钱的真谛。

《思想致富》中 有这样一段表述"上天赐予我们每个人两样伟大的礼物一一思想和时间" 现在是时候运用这两样东西主决定你白己的未来了。如果把手上的钱毫无计划地花掉，那么你满足了一时的欲型， 却最终得到贫穷; 如果你精于投资理财，把手上的钱投资在可长期回报的项日上， 那么你就可以实现你的财富保值、增值。

在现实生活中我们也可以发现，任何个体或是地区，如果能够在某方面，如金钱、名誉、地位等获得成功和进步，就会产生一种积累优势， 就会打更多的机会取得更大的成功和进步。比如，某个行业必产业的产品或服务品牌知名度路大，品牌的价值就峰高，其忠实的消费者就越多， 势必其占有市场的份额也就越大，盈利也就越多。

对于个人而言，即使是再小的财富，只要你认真累积，精心管理，时间久了，也就积累了更多的财富。马太效应告诉我们，善理财者会更富有，而不懂得运作金钱赚钱的人只会有贫困中蹉跎度日。