实训九  非实物黄金投资

实训目的

了解纸黄金、黄金期货和期权、黄金ETF 基金等非实物黄金投资品，熟悉这些产品的风险和收益特点，掌握这些产品的当前市场现状，并能够进行基本的投资分析。

实训内容

1. 进行当前纸黄金投资品的市场调查。

(1) 了解各家银行的纸黄金投资门槛。

(2) 了解各家银行纸黄金投资的主要交易渠道(电话银行、网上银行、手机银行、柜台等) 。

(3) 了解各家银行纸黄金投资的主要交易时间。

(4) 了解各家银行纸黄金投资的主要交易流程。

2. 进行黄金期货投资的基础性分析。

(1) 对比不同期限黄金期货的价格情况，找出黄金期货价格最低和最高的月份。

(2) 简要分析我国黄金期货价格的未来走势。

3. 了解我国黄金ETF产品的发行状况. 分析其主要特点。

4. 了解我国主要的黄金股票情况并进行走势分析。

(1) 在我国主要的黄金股票中选定一只，简述其业务发展情况和业务特色。

(2) 从基木面和技术面完成对该黄金股票的投资分析报告，并分析其走势与现货黄金市场价格之间的关系。

知识链接

一、纸黄金

纸黄金又称为"记账黄金"，是一种账面虚拟的黄金， 一般由资金实力雄厚、资信程度良好的商业银行、黄金公司或大型黄金零售商发行，投资者只在账面上从事黄金买卖，不能提取黄金实物，交易费用比实物黄金低廉。

中国银行的"黄金宝"是我国开发最早的个人纸黄金品种，目前国内各大银行大都开办了纸黄金业务，如工商银行的"金行家"、建设银行的"账户金"、招商银行的"招财金"等。纸黄金的报价跟随黄金市场的波动情况，并加入各自银行的点差形成， 一般分本币金价和外币金价。本币金报价单位为"元/克"，外币金报价单位为"美元/盎司" 。

(一) 纸黄金交易渠道

目前，各家银行常用的纸黄金交易渠道主要包括电话银行、网上银行、手机银行、柜台等，不同的银行交易渠道选择略有不同。

(二) 纸黄金交易流程

1. 开立黄金账户。

(1) 电话银行黄金账户开立。一般利用各家银行的银行卡向助注册电话银行或前往银行网点申请开通电话银行，并在网点开立黄金账户、申请电话银行黄金业务。

(2) 网上银行和手机银行黄金账户开立。一般需先在银行网点开通网上银行或者手机银行功能.在银行网站或者手机银行客户端上注册个人网上银行账户，并开立一个黄金账户，同时指定黄金交易的资金账户。

2. 纸黄金委托交易。纸黄金委托交易分为人民币黄金交易和美元黄金交易两大类。不同的银行操作界面有所区别，但是功能较为接近。如图9-1 是工商银行网上银行纸黄金交易的流程示意。

二、黄金期货与期权

黄金期货与期权由于其高杠杆性使得投资风险剧增，对投资者的风险控制能力是一大挑战，需要有较强的专业知识和对市场走势的准确判断才能胜任这类投资。

(一) 黄金期货

期货是一种将来必须履行的买卖交易合约。黄金期货就是以黄金为买卖对象推出的一种统一的标准化合约。

目前，我国的黄金期货在上海期货交易所上市，主要包括保证金、交易单位、交割月份、交易时间、交割品级等要素 (表9- 1) 。

1. 黄金期货保证金。根据上海期货交易所的规定，黄金期货合约最低保证金为7% 。随着黄金期货价格的波动，需要确保保证金的充足，而且临近交割月份保证金的比例也会不断提高。这也是黄金期货投资的风险所在，一旦保证金不足就可能被强制平仓，血本无归。

2. 黄金期货交割月份。目前， 我国黄金期货的交割月份为最近3个连续月份的合约以及最近11个月以内的双月合约。在黄金期货的合约中，" AU1312" 表示2013 年12 月交割的黄金期货合约，期货交易实际上就是对这种"合约符号"的买卖。

值得注意的是，根据上海期货交易所的规定，如果自然人投资者买卖黄金期货，必须在交割月份前全部平仓。也就是说，居民个人是不在期货交易所进行黄金实物交割的，只能通过期货合约的价差获利。如果进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为0 手，交易所将根据规定自进入交割月份的第一个交易日起 (即从交割月份的第一个交易日到最后一个交易日)对其执行强行平仓，强行平仓发生的亏损由相关责任人原担。

(二) 黄金期权

期权是一项选择权。期权的买方(支付期权费的一方)有权利在到期日前(美式期权)或到期日(欧式期权)以一定的价格向对方卖出或买人约定数量的产品的权利。买实期权的费用由市场供求双方力量决定，且具有较强的杠杆性。最早开办黄金期权交易的是荷兰的阿姆斯特丹交易所，其于1981年4月开始公开交易，以美元计价，黄金的成色为99% 的10盎司黄金合同，一年可买卖4 期。之后嘈加拿大的温尼伯交易所引进黄金期报交易。后来，英国、瑞士、美国、日本等国都开始经营黄金的期权交易产品。目前，我同个人投资者可在银行购买黄金期极，如中国银行。

黄金期权同其他商品和金融工具的期权一样，分为看涨黄金期权和看跌黄金期权。看涨黄金期权的买者交付一定数量的期权费，获得在有效期内按商定价格买人数量标准化的黄金的权利；卖者收取了期权费后必须承担满足买者需求，随时按商品价格卖出数量标准化的黄金的义务。看跌黄金期权的买者交付一定数量的期权费，获得了在有效期内按商定价格卖出数量标准化的黄金的权利; 卖出者收取期权费后，必须承担买者要求随时按约定价格买人数量标准化的黄金的义务。

三、黄金ETF基金

黄金ETF 基金全称为黄金交易型开放式基金，是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，并在证券交易所上市的金融产品。与直接投资黄金现货相比，投资者投资黄金ETF 具有资金门槛低、交易费用低廉的优势。黄金ETF 基金已经成为黄金市场最主要的投资渠道和最重要的机构投资者。

我国的黄金ETF 基金正在起步。2013年1月底，证监会发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，对黄金ETF的定义、投资范围、风险控制、相关主体责任、监管要求等内容进行了规范，国泰黄金ETF 和华安易富黄金ETF也于2013年7月下旬上市交易，国内中小投资者们又有了一种费用和资金门槛双低的黄金投资品可以选择。

实训要求

1. 技实训任务进行具体的调查、分析。

2. 写出完整的实训报告。