三、外汇期货

   在外汇投资中，有一种较为特殊的产品，它属于期货投资的产品，但因为和外汇挂钩，因此也是外汇投资重要组成部分，这就是外汇期货。

第39项  什么是期货

  要投资外汇期货，首先我们需要来简单认识一下什么是期货。

期货严格意义上来说是一种合约，交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时间交收实货 。

期货的交易，从本质上来说有图3-12所示的要点。

图3-12  期货的要点

第40项  外汇期货的标准化合约

 所谓外汇期货，就是以外汇价格为标的的期货合约。期货交易采用的是标准化合约，外汇期货也是一样。下面我们就来看看外汇期货合约有哪些主要内容。

 (1)  期货名称

 外汇期货的交易种类目前并不多，目前主要有8种主要的货币，这8种货币及其期货代码如下。

 英镑BP、加元CD、荷兰盾DG、日圆JY、墨西哥比索MP、瑞士法郎SF、法国法郎FR。

 另外，交易月份也是期货名的重要组成部分，目前国际货币市场所有外汇期货合约的交割月份都是一样的，为每年的3月、6月、9月和12月。

 (2)  交易日期

 期货中比较重要的一项内容就是交割日期与交易日期。

 外汇期货的交易日为每个交割月份的第三个星期三。

 外汇期货的最后交易日，为期货约定到期日的最后一个交易日，不同的交易所有不同的规定。                                                                    

（3）最小价格波幅

 在期货合约中，需要约定每种合约的最小价格变动数。在外汇期货中，这个最小变动数就是汇率的最小波动额。具体内容如下。

 英镑：0.000 5美元； 加元：0.000 1美元；荷兰盾：0.000 1美元；日元：0.000 000 1美元；墨西哥比索：0.000 01美元；瑞士法郎：0.000 1美元；法国法郎：0.000 05美元。

 (4) 涨停板额

 期货交易和股票类似，都有涨停板制度，它约定了期货合约在一天之内比前一交易日的结算价格高出或低过的最大波动幅度。外汇期货的涨停板额如下。

 日元：1 250美元；瑞士法郎：1 875美元；墨西哥比索：1 500美元；荷兰盾：1 250美元；法国法郎：1 250美元。                               

第41项  外汇期货中的货币指数

 在外汇期货合约中，是以外汇指数的走势作为标的，因此了解外汇指数的非常重要。

 下面我们就以美元指数为例，来认识外汇指数。

 所谓美元指示，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

 美元指数并不是单一指美元兑换任何种外币的利率，而是美元以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度。

 这其中的各种货币是有各种权重对比的，具体如下。

 ◆ 欧元：57.6。

 ◆ 日元：13.6。

 ◆ 英镑：11.9。

 ◆ 加拿大元：9.1。

 ◆ 瑞典克明：4.2。

 ◆ 瑞士法郎：3.6。

  因为有了权重，所以美元指数与美元兑其他货币的汇率会有所不同，如图3-13所示。

图3-13  美元/欧元汇率与美元指数

第42项  外汇期货的交易制度

  前面我们说到期货交易中有非常多的交易制度，如涨停板制度等，那么在外汇期货中，这些交易制度是如何体现出来的呢?具体内容如下。

  (1) 保证金制度

  期货保证金制度是期货交易中最重要的制度之一，它既具有其他保证金交易的特性，又具有期货投资的特性。

  期货的保证金分为交易保证金与结算保证金，其中，交易保证金是会员单位或投资者在期货交易过程中因持有期货合约而实际支付的保证金；结算保证金是由期货会员单位按固定标准向交易所缴纳的，是为交易结算预先准备的资金，是末被合约占用的保证金。

  (2) 每日结算无负债制度

   在外汇期货交易中，每日结算无负债制度是非常重要的，它是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用。如果出现了损失，最低保证金不足，投资者将需补足的额金入到自己的外汇期货投资账户中。

   (3) 强制平仓制度

   如果在每日结算之后没有补足最低保证金，就会被交易所强制平仓。

   强制平仓就是指期货交易所将投资者账户进行强行平仓，当发生图3-14所示的情况时，就会被强制平仓。

图3-14 被强制平仓的情况

第43项  外汇期货的投机、套期保值与套利

   在外汇期货交易时，一般会涉及3种交易方式，分别为投机交易、套期保值交易与套利交易。

   (1) 外汇期货投机

   所谓期货投机，就是指在期货市场上以获取价差收益为目的期货交易行为，简单来说，期货投资就是直接买卖期货合约，不涉及现货，也不涉及另一份一合约，单纯利用“低买高卖”或者“高卖低买”来获利。

   在外汇期货投机过程中，会涉及看涨的投机与看跌的投机，投资者需要根据自己对后市的预判做出相应的操作。

   (2) 外汇期货套期保值

   套期保值是期货交易中的重要交易手段，在外汇期货中，为了规避风险，往往将期货与现货两个市场联动起来形成套期保值。

   简单来说，套期保值就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，并在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，如买入期货合约、卖出现货或是卖出期货合约、买入现货。

    在套期保值中，一定要遵循如下的原则。

    ◆ 期货和现货方向相反原则。

    ◆ 期货和现货数量相等原则。

    ◆ 期货和现货种类相近原则。

    ◆ 期货和现货时间相近原则。

    (3)  外汇期货套利

    除了投机与套期保值之外，还有一种比较好的外汇期货投资方式，这就是套利。

   所谓套利，也可以将其称为价差交易，是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入同一种或相关的另一种合约，并且企图利用相反的价差变化来进行会理的一种投资手段。

   期货的套利种类有很多，具体如图3-15所示。

                                图3-15  套利交易的种类

  与套期保值一样，套利交易需要满足如下的几种条件。

  ◆ 合约性质相近原则。

  ◆ 合约买卖相反原则。

  ◆ 合约同进同出原则。

  ◆ 合约数量相等原则。