四、风险管理

索罗斯曾说：人们对市场的理解是不完全的。事实上，即使人们具有对市场很高的理解力，仍然不能完全把握市场，市场，永远具有随机性和不确定性。这种不确定性很容易让我们犯错误，这就要求我们多学习些风险管理的知识。

（一）短线风险管理

短线买入一般针对强势股，操作策略通常采用快进快出。投资者需要掌握买入和卖出时的风险管理。

1. 买入风险管理

A 股一般实行T+1 制度，买人当日不能卖出。所以对于短线来说，风险产生于买人当天的管理控制。

（1）分散风险。在没有绝对把握的情况下，千万不要全仓买入一只股票，尤其对于中小散户来说，最好把总资金平均分成4 份，用其中三份分别买三只股票。 留一份作为现金灵活支配。在需要加仓时，这份现金也就派上了用场。

（2）等待突破行为确认后再介入。尽量不要在突破行为发生之前购买， 因为股价有很大的随机性，有可能不按预期的方向发展，贸然买进属于一种赌博的行为，是没有价值的。

（3）平时空仓等机会，九成把握再出击。事实上，九成把握也不过是我们自己的判断，仍然需要我们有过硬的技术分析能力。

（4）分批买入。对于资金量较大的投资者，可以分批买人。在买点出现时先行试仓买人资金量的50% ，如果该股股价再上一个台阶，等到买点再次出现（一般应高出前次买人价的3% ）或在封涨停时，再另外加仓50%.

（5）在大盘整体较弱时控制仓位。在大盘整体较弱肘，总体仓位应适当降低，分配到每只股票上的资金量也要相应减少。

（6）超配额加仓需慎重。如果对股价上涨这一趋势有绝对的把握，可以进行趋配额加仓，但注意不要在原定配额买人的同一天进行。这样。在出现意外时可以及时将原定配额部分卖掉。另外，在执行超配额加仓时， 一定要在原定配额买人后已经产生利润时才可进行，如果原定配额部分还没有产生利润，也不能急于加仓，盘西亏损时更不能进行超配额加仓。

（7）乖离率较大时切忌追涨买人。在个股乖离率较大时勿追涨，若此时买人后股价上升不多就可能会下跌，甚至还有被套的风险。

2. 卖出风险管理

（1）一切以卖出信号为准。任何股票都有其市场规律性和波动性，不要因为该股质地优良就改变买入时的初衷和计划，把短线做成了中长线。如果有了明显的卖出信号，一定要及时卖出。

（2）达到阶段预期目标时，盘中可以先减一半。达到了预期目标，最好按照原计划将资盘量减少一半，不可贪心观望。剩下的一半，在盘中卖出条件出现时再卖出，或圄待当日收盘前再作决定。

（3）股票走势与预期走向完全相反或相差太大，要及时卖出。这样做是为了避免损失继续扩大，最好的方法是及时卖出，为今后的投资储备资金。再寻良机。

（4）决策失误，及时卖出。在观看大盘波动几天后，如果发现买入该股的决策从根本上讲就是一个错误，应尽快卖出。

（5）波段中出现下跌的K 线组合，及时卖出。波段运行了一段时间，涨幅较大，某日突然出现下跌的K 线组合，其最低价低于前一日的最低价，而且又无新高时，当日见反弹即时卖出。

（6）触及3%止损位时。及时卖出。短线一般以3%为止损位。强势股的低开或震荡，一般不会比前日收盘价低3%以上。所以，跌幅超过3% ，且较长时间不能回归原位时，表明该股短线已不再强势了。

（7）大盘整体走弱，无法完成预计目标。如果买入后发现大盘走弱，可能会有一段较长时间的下跌时，应及时卖出。

（二）中线风险管理

中线投资周期较长线投资周期要短，要求公司业绩仍处于上升之中，在持股的过程中不会出现业绩下滑且股价仍处于上升趋势中。与短线投资不同，中线投资要求投资者选择一些上升空间较大的个股进行波段操作，最佳状态是在波段形成初期介入，而在波段结束时退出，力回将整个波段的绝大多数涨幅纳入囊中。

通常，中线投资是在波段上行趋势确立时买人。只要波段趋势向上，就直持股。中线投资跟踪波段趋势以观察周线为主，以观察日线为辅。 在5周均线走平，有向下运行趋势时，就要寻找合适点位卖出。

（三）长线风险管理

作为投资者。从总的方面来看，长线投资周期是一个完整的经济周期或上市公司的成长周期， 长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。最佳状态是吃尽一个完整周期的绝大部分涨幅，关键是对股价上涨过程中的中小幅波动置之不理。

所以，对于长线投资，要注意以下三个方面：

1. 在投资前

要对将要进行长线投资的上市公司进行充分调查研究，对公司有较为透彻的了解，选择成长性较好的公司。

2. 操作过程中

一般在股价尚处于相对低位时买人，或股价处于上升趋势的回调过程中逢低买入。

3. 买入后

买人后，一般要长期跟踪公司的经营发展状况和行业动态。

很多初学者在不了解长线投资的时候，往往认为长线投资就是静等股市周期的波动，全仓投入后不需要像短线投资那样看盘和观察买卖点，事实上这是错误的。

对于资盘量不大的长线投资者，分批买入才是最适合的选择，其中最常用的方法是著名的“金字塔”法。

在股市的实际操作之中，一次性重仓介入某一只股票，承受的风险比分散投资要大，比逐级分批建仓承担的风险也大。对中小投资者乃至一些机构大户来讲，“金字塔”式的逐级建仓方式可以更好地化解风险，保障收益。

(1）在买点出现时，先买入计划资金的30%. 这部分资金有试仓作用，用于验证自己决策是否正确。

(2 ）买人后跟踪股价运行趋势，在发现股价运行趋势与自己所预想的一致，第一次买人的正确性得到验证后，再寻找适当低位买人计划在该股上配置的资金的50% . 若是发现第一次买人后股价的运行趋势方向恰好与自己预期的方向相反，将不再买人，并在第一次买入资金产生10% 的亏损前止损出场。

(3 ）如果股价的运行方向仍向着预期的方向运行，股价又上了一个台阶，第一次和第二次买人的资盘巳经安全了，再寻找适当低位买人剩余20%的资金。