15.4    贵金属交易的战术

贵金属交易战术很多，下面讲解一些常用的、重要的交易战术。

15.4.1    金字塔式加码

在账户出现浮动利润，走势仍有机会进一步发展时加码，是求取大胜的方法。加码，属于资金运用策略范畴，如何分配，要讲技巧。

增加手中的交易，从数量而言，基本上有三种情况：第一种是倒金字塔式，即是每次加码的数量都比原有的旧货多；第二种是均匀式，即是每次加码的数量都一样；第三种是金字塔式，即是每次加码的数量都比前一次少一半。

如果行情是一帆风顺的话，那么上述三种处理都能赚钱。如果行情逆转的话，这三种处理哪种比较科学、哪种比较合理就立见高下了。

假设我们在5960元买入白银T+D，之后价格一路上扬，随后在6060元加码，到6160元又再加码。又假设手头上的资金总共可以做70手白银，如果以上述三种方式分配，就会产主如下三个不同的平均价：

倒金字塔式：在5960元买10手，6060元买20手，6160元买40手，平均价为6103元。

均匀式：在5960元、6060元、6160元三个价格都买入同等数量的合约，平均价为6060元。

金字塔式：在5960元买40手，6060元买20手，6160元买40手，平均价只为6017元.

如果白银T+D继续上扬，手头上的70手合约，均匀式加码比之倒金字塔式每千克多赚43元的价格；金字塔式加码更是比倒金字塔式多赚86元的价格.赚是金字塔式优越。

反过来，如果白银T+D价格出现反复，升破6160元之后又跌回6060元，这一来，倒金字塔式由于平均价高，马上由赚钱变为亏钱，原先浮动利润化为乌有，且被套牢；均匀式加码虽勉强力保不失，也前功尽弃；唯有金字塔式加码的货由于平均价低，依然有利可图。

做空头时也是同样道理。在高价空了货跌势未止时加码，也应一次比前一次数量要减少，这样，空仓起点时的数量保持最大，最后一次加码数量最少，维持金字塔式结构，这样平均价就比较高，在价格变动中可以确保安全。

15.4.2    累进战术的应用

越来越多的投资者意识到孤注一掷的危害，分兵渐进的原则已成为大家的共识。但是，要真正落实分兵渐进仍有一个如何加码问题。而累进战术，正是分兵渐进原则的具体应用。

所谓累进战术，就是：假设你在A点买进，刚好被你抓住的是谷底，接着行情上扬到B点，你觉得涨势才起步，无理由急于套利，又在B点加入第二支兵买入乘胜追击。行情涨至C点，认为不过是一个大升浪的中间点，再加码第三支兵扩大战果，临近浪顶才“鸣金收兵，班师回朝”。因此，累进战术也可以称作顺势加码。

正确应用累进战术有三点是必须要注意的：

第一，赚钱时才加码，因为赚钱时加码是属于顺市而行，顺水推舟。买入之后涨势凌厉再买或卖出之后跌风未止再卖，这样可使战果扩张，造成大胜。如果亏钱时加码却是逆市而行，在错误的泥潭越陷越深，所以，经验丰富的投资者都有一股加码的狠劲，但“只加生码，不加死码”。

第二，不能在同一个价格附近加码.比如你在5850元附近时做了一笔白银T+D多单，应该等行情突破5900元再加第二笔，突破6000元大关再做多第三笔。如果在5850元时做多第一笔，在市场牛皮之际，5060元时又做多第二笔，5080元你再做多第三笔；如果价格在5065元附近震荡，这样一来岂不是变成孤注一掷了吗？一个回调，回调到5830元怎么办？

第三，不要倒金字塔式加码。当你准备做累进战.术的时候，资金分配很重要，第二支兵应要比第一支兵少，第三支兵又应比第二支兵少。这样三支兵的平均价比较有利。相反，每次加码都比原来的多，做多头的话，平均价就会拉得越来越高；做空头的话，平均价就会压得越来越低，行情稍微反复，就会把原先拥有的浮动利润吞没，随时由赚钱变为亏钱，这是极为不智的做法。

分兵渐进是正确的原则。一个正确的原则必须配以正确的策略才能收到好的效果。做好上述三点事项，累进战术方可发挥威力。否则，“正经也会被歪嘴和尚念歪”，适得其反。

15.4.3    平均价战术不可乱用

贵金属买卖一般策略中，平均价战术被很多人奉为经典，并且相当部分投资者以这套战术从事贵金属买卖。

平均价战术要点是：当市价于A点时，根据所搜集的资料判断行情会上升而买入，但可能基于某些因素而暂时下跌.故当市价下跌至B点时，更应买入（因原有资料显示行情会上升），这样，总体买入的价格就是A点与B点之间的平均价，比A点为低。一旦行情涨回A点，便可反败为胜。依照这个策略，如果行情从B点继续下跌，则在C点再买，再跌又在D点再买总之平均价越拉越低，只要市价回升至平均价以上则可获厚利矣。

这套战术是否确实可行呢?虽不排除有时会成功的可能，但基本上相当危险。

首先，这种做法属于逆市而行，并非顺市而行，既然在A点买入后而行情下跌，已证明了原先认为大市会升的判断是错误的。“不怕错，最怕拖”是贵金属交易首要原则。无论你信心有多大，只要你手上的筹码出现浮动损失，就应按事前设好的止损点迅速认赔出场。如果太坚持自己最初的看法，一而再、再而三的逆市投入，只会招致越来越大的损失。当你在B点再买时，你要先补足在A点买入的浮动损失；又跌在C点再买时，又要先补足在A点和B点买入加起来的浮动损失……有些人没有想到这一点，往往资金预算无法控制，半途就被断头。

有人说，资金充裕就可以用这一招平均价战术，在一段小反复当然可以，但遇到周期性转市，这套平均价战术就变成担沙填海，等于踏上不归路。

例如2012年3月初，当时白银T+D的价格在7600元以上。如果当时你在7600元价格买贵金属，并在跌至7200元、7000元、6800元，你都坚持平均价战术，几个月下来白银价格江河日下，最低跌至5665元，不破产才怪呢!所以，平均价战术真的不可乱用。

15.4.4    反转战术的运用

当贵金属市场出现重大的突发性新闻时，行情就会大幅波动。如果原来已持有的筹码头寸刚好与消息市走势相反的活，就有必要运用“反转”战术了。

反转的做法是：比如在A点做了多头之后，新的刺激因素使价格下挫，对行情重新检讨，确认原先的判断是错了，则立即在B点双倍卖出，变多头为空头，当价格下跌至C点时，除弥补原先的亏损外，尚可获利。

反转其实包含了两个层面：一是原先的头寸做认赔处理，符合“不怕错，最怕拖”的原则；二是掉转枪头，争取反败为胜，符合顺市而行的原则。

反转战术在大市发生转折，即由上升趋势转为下降或由下降趋势转为上升时，具有特别的效果，可谓扭转乾坤全靠它。

反转战术井非随时可以使用。遇到反复盘整市或牛皮行情等，就不能乱用了。当行情在狭窄幅度内呈箱形来回穿梭，上到某个价格左右就掉头，回落到某个界线附近又掉头而上时，如果你仍做反转的话就会“左一巴掌、右一巴掌”被打得晕头转向，这时应一动不如一静，以不变应万变为宜。

15.4.5    做反转要慎重

在贵金属交易中，如果看错了就要及早认赔出场。至于是否马上采取行动往相反的方向入市，就得一慢二看三通过了。

因为每一个价格作为出发点，在下一个价格出来之前都有向上或向下两种可能性。我们不能绝对地肯定走势必涨或必跌。做了多头认赔是担心会继续跌，是否跌还有待观察；做了空头止损是防止会继续涨，是否涨仍要看发展。认赔之后不容有失，再做要很小心。立刻作一百八十度大转变采取相反的行动，除非是概率很高、把握性很大，否则不应如此匆忙。谁敢断定下一步必涨或必跌呢？

事实上在买卖过程中，往往一错到底还不至于带来那么巨大的亏损，最惨的是一错再错，左一巴掌，右一巴掌。立刻做反转，就存在这样的危险。

市场走势经常会出乎预料，你做了多头，行情向下，你不信吗？它就跌给你看；你仍不信？再跌!你看涨的信心彻底动摇了，认赔出场了，哈!行情就回头而上。如果你认赔时马上反转，在跌势将尽时才追卖，岂不是才踩完一个陷阱，又跌进另一个罗网吗!想一想也知道：走势总是一个浪接一个浪地涨跌的，你在一个下降浪的顶做了多头，跌到浪底，你却反转做空头，而到了底这个浪已要止跌回升，你当然被逮个正着!

顺市而行、拨乱反正、做反转战术的原则是对的，之所以要观察一下才下手，就是为了判断原先自己意想不到的这个趋势究竟方兴未艾抑或临近尾声。综合基本因素、技术分析、数据信号等，认为是仍有足够活动空间时才能实施反转做法。一个势总有一定幅度，原先认赔损失越少，越值得立刻反转，因为相对剩余空间大；原先认赔损失越大，越不值得立刻反转，因为相对剩余空间小。

15.4.6    把握输少赢多的机会

贵金属买卖输赢的机会经常是一半对一半，即是除了涨跌都有可能这一点之外，还有一点就是平常的一次出击，有机会赚十个价格，也有风险亏十个价格，以赔率来讲是一赔一。一个赚钱的上佳机会，除了基本因素倾向强烈，图表信号明显之外，还必须具备“输一赢三”、“输一赢十”这样的好赔率。

贵金属走势，再强的牛市总有它的顶，再凶的熊市也会有个底。从阶段发展来看，更是一个波浪接一个波浪，每个浪都有它的波峰和波谷。所谓输少赢多好赔率的机会，就是在临近图表关口、心理关口、干预关口的顶部时做空头，接近底部时做多头。假如破顶穿底，立即止损，只是亏一点点。如果真的成了顶部或底部，那就大赚特赚。第一，从图表关口找机会。例如在一浪高一浪的升势中，把两个以上的小浪之底连成一条直线，就是趋势线中的上升趋势线，当一个新浪回头，价格靠近支持线时马上做多，同时设限跌破支持线就止损，这样，亏是丢芝麻，赚是摘西瓜。

第二，从心理关口找机会，在市场上，很长时间没有涨到某个整数价格，这个价格就成为上升势的心理关口；相反长期未有跌到某个整数价格，这个价格就成为下跌势的心理大关。接近上升趋势的心理大关做空头或临近下跌趋势的心理大关做多头，破关认赔亏损有限，不破的话就有暴利可图。

第三，从干预关口找机会。一个中央银行以及交易所为了压抑过分投机稳定金融秩序，维护正常供求，在某些时候也会采取行动对市场加以干预，令行情急转直下.接近这些关口也可以以小搏大。

15.4.7    君子不立危墙之下

在贵金属交易中，当你手头上的货处于亏损状况时，实在不宜久留，两三天都没有改善就要马上下单认赔出场，不要抱着这些亏损的单子过周末。这是贯彻“不怕错，最怕拖”原则的重要措施。

有些人手头上的货出现浮动损失之后，一味死守，拖几个星期，甚至更长时间，最后仍难逃断头厄运。为什么会这样顽固呢？原来他们都抱有一种心理：“多熬几天，希望多空会转势”。

首先，“希望”归希望，事实归事实。摆在眼前的严酷事实是；手上的单子正居于不利形势，方向和大势相反，就是说自己做错了，问题在于让这个错误到此为止，还是让错误继续扩大下去？尽快撤退，损失有限，“留得青山在，不怕没柴烧”。旷日持久拖下去，越陷越深，一旦灭顶，以后就算有机会也没有本钱了。

其实，“多熬几天”是否就有翻身的机会呢？如果是一个周期性升势而你做了空头，或者是一个周期性跌势你做了多头，“多熬几天”是毫无作用的。

即使从技术性来看走势，虽然价格是一浪接一浪地曲折的发展，但决不等于两三天或六七天就必然逆转。一个升浪或一个跌浪总会有个过程，不会迅速到顶，也不会很快到底。到了顶或底，技术性调整亦是有一定的幅度，不一定会回到你被套牢的价格让你脱身。多熬几天，于事无补。耐心可以表现在捕捉战机时，“不明朗的市不入，无把握的仗不打”。但在出现浮动损失时，“耐心”就是“束手待毙”的同义词。

15.4.8    要把握抛空机会

贵金属交易是可做多头也可做空头的“双程路”。一般投资者因股票、房地产投资的传统方法，初接触贵金属买卖时，往往对先买后卖易于接受。而对先卖后买则难于理解，因此对做多较有兴趣，对抛空总觉得有点不踏实，从而错过了不少赚钱的机会。

贵金属市场没有永远的涨势。有涨必有跌，如果只习惯于在涨市中做多头，不善于在跌市中做空头，就等于放弃“双拳出击”，浪费一半机会。

由于多数投资者习惯于“先买后卖”的"顺序”，而不习惯于”先卖后买“的“倒序”，变成做多的人通常比卖空的人多。既然贵金属交易实质上是一个财富再分配过程，看对的赚看错的，看错的亏给看对的，那么，就好比打麻将一样，在升市过程中，是“三家赢一家”，在跌市过程中则是“一家赢三家”。表现在走势上，在牛市中因为错的人较少，买家一般都希望不要买得太贵，所以升势相对而言是“渐进”式，相反的在熊市中因为占市场人口多数的买家成为错误的多数，在风声鹤唳、草木皆兵的气氛中争相出脱，不计成本，所以跌势相对来说是“急进”式。譬如爬楼梯上顶楼总是缓慢些，但从顶楼跳下来就急促了。投资市场永远是跌比升要快得多。

15.4.9    不要主观设想顶和底

几手贵金属，对于整个市场，不过是大江中的一滴水，涨潮，随大流上溯；退潮，随大流下游，才能显现出它的存在意义。买卖宜重势不重价。只要供求、经济、政治及人为各种因素仍然利多，市场人气仍然看好，只要资金仍然流入市场转化为买单，那么，行情就会一浪高一浪向上，不断摸顶。反之，走势就会一浪低于一浪的向下，不停探底。高价，只不过是相对于前一阶段的价格较高，下一个价格又升上去了，原来的高价马上变成低价；低价，只不过是相对于前一阶段的价格较低，如果下一个价格又跌下去了，原先的低价立刻变成高价。每一个价格的下一步发展都有向上和向下两种可能。

如果是你主观上认定某个价格是顶，等于承认了它仍然会向上的任何可能性；你主观上认定某个价格是底，无异排除了它仍然会向下的任何可能性。但市场的无形之手是不由你指挥的。不要奢望自己能在顶价卖出和在底价买入。因为放眼一个月，成交的价格有很多个，但顶和底只有一个；回顾一整年，成交的价格有非常多个，但顶和底只有一个；翻开整个历史，成交的价格有无数个，顶和底亦只有一个!看对大势能赚钱已经不错了，何必强求卖到顶、买到底呢?就等于打乒乓球一样，能扣杀得分已经很不错了，如果还要每球都扣杀成擦边球，恐怕世界冠军都做不到！

15.4.10    规避赚钱变亏钱

一笔买卖，如果一开始就看错方向，一入市就被套住，到后来被断头，这无话可说；但一开始是看对的，一入市就有浮动利润，由于没有掌握平仓时机，碰到行情逆转，到头来赚钱变亏钱，心理打击就大了。

这个问题确实令投资者感到困惑：当手上的交易处于有利形势时，急急忙忙平仓套利，恐怕会失去以后的大胜机会；但不及时平仓放进口袋，又担心风云突变，变成“放酒不吃，吃罚酒”。如何避免赚钱变亏钱，是投资者在实战买卖中必须给予恰当处理的重要课题。

当账户有浮动利润时，是否需要平仓。首先要观察大势。比如你是做了多头的，如果当时利多的供求、经济、政治、人为等基本因素没有改变，图表上仍未碰到阻力，市场人气依然旺盛，就不必匆忙了结出场。你可以假设自己手头上没有货，问一问自己：如果现在进场，究竟应该买入还是卖出？如果答案是“买入”，那么你原先持有的多头头寸就不宜平仓卖出。因为这时仍未有任何征兆会令你由赚钱变为亏钱。原则上有迹象酝酿转势才值得担心这一点。

当然，走势的逆转往往是突如其来的，不怕一万，最怕万一，避免赚钱变亏钱主要有两种方法：

第一，在势犹未尽时，先将有浮动利润的合约平仓百分之五十，只留下一半参与追击.这一减码措施，可保障这笔买卖立于不败之地。因为即使后来形势逆转，留下的一半“打回原形”，先期出场的一半利润，已入袋为安了。

第二，如果不分批走货，也可设限“回档十分之三”就平仓，紧跟大势，不断扩大战果，到适当时机平仓出场。例如做了白银T+D的空头，有100元浮动利润在手，就设限价单，如果反弹30元上来就平仓；如果行情继续下跌，有200元浮动利润，又设限价单，如反弹60元就平仓。这个方法的好处在于稳扎稳打，步步为营，保证浮动利润有七成进入口袋。

以上两种方法，在一般情况下颇为有用，结合起来用也可以。但是，遇到特殊的急升急跌走势，防不胜防，也有失控的时候，没有十全十美、万无一失的方法。既然有反败为胜的机会，偶尔反胜为败亦属平常。