13.1 初识贵金属期货
要想了解贵金属期货，即黄金期货和白银期货，首先要了解一下什么是期货及期货市场的功能。
13.1.1 什么是期货
期货，在英文中称为Futures，是从“未来”一词演变而来，是指交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时间交收实货，因此中国人就称其为“期货”。
期货交易的对象不是具体的实物商品，而是一纸统一的“标准合同”，即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。在合同期内，交易的任何一方都可以及时转让合同，不需要征得其他人的同意。履约可以采取实物交割方式，也可以采取对冲期货合约的方式。
期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，不同于现货市场的实买实卖。买卖期货合约，一些人想投机获利，另一些人则想回避价格风险。期货交易对于那些希望从市场波动中牟利的投资者，或希望未雨绸缪、保障自己不受价格急剧变化影响的企业来说，具有相当大的吸引力。
13.1.2 什么是期货合约
说起合约，我们就会想到密密麻麻的一纸文书。是的，期货合约确定涉及大量的文件和文书工作，但期货合约并非一纸文字，它是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。
如果用专业语言来讲，期货合约是指期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款包括7项，下面详细讲解一下。
（1）交易数量和单位
每种期货合约都规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。
1手，例如上海期货交易所规定黄金期货合约的交易单位为1000克，用术语说，就是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买800克或卖1200克黄金，买卖必须是合约交易单位1000克的倍数，如2000克、5000克等。
（2）质量和等级
期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。
（3）交割地点
期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常运行。
（4）交割期
期货合约对进行实物交割的月份做了规定。所以投资者在进行交易时，一定要注意每种商品都有几种不同的合约，每个合约标着不同的月份，例如上海期货交易所的黄金的交割期分别是1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月和12月。
到底该买黄金的那个合约呢？一般情况下是买卖主力合约，即成交量最大的合约，图9.1所示为黄金期货的所有合约，通过成交量可以看出“黄金1312”是当前主力合约，即2013年12月份到期的黄金合约是主力合约。
注意，主力合约是不断变化的，从图9.1可以看出，黄金1406的持仓量在减少，而黄金1312的持仓在增加，这意味着前几个月，黄金1406是主力合约，是投资者重点交易的合约。
（5）最小变动价位
最小变动价位是指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
例如，上海期货交易所的黄金期货合约的最小变动价位是0.01元/克，那么，你在买卖黄金期货时，就不可能出现325.265元/克的价格。
（6）涨跌停板幅度
涨跌停板幅度是指每个交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一个交易日的结算价的一定幅度。例如，上海期货交易所的黄金期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%。
（7）最后交易日
最后交易日是指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定时期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。
例如，黄金1212合约，其最后交易日是2012年12月的第十五个交易日，即到了第十五个交易日后就不再交易，然后在其后的五个交易日进行黄金实物交割。
13.1.3 期货市场的功能
期货市场在稳定与促进市场经济发展方面有5项功能，如图13.2所示。
（1）回避价格风险的功能
期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。
（2）发现价格的功能
在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。
（3）有利于市场供求和价格的稳定
首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预测商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。
其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。
（4）节约交易成本
期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提供交易效率，不发生“三角债”，有助于市场经济的建立和完善。
（5）合理利用社会闲置资金
期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。
13.1.4 黄金期货合约
黄金期货标准合约如表13.1所示。
13.1.5 白银期货合约
白银期货标准合约如表13.2所示。
