11.4    纸白银投资技巧

纸白银，又称账户白银，是一种个人凭证式白银，是继纸黄金后的一个新的贵金属投资品种，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”白银，个人通过把握国际白银走势低吸高抛，赚取白银价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“白银账户”上体现，不发生实物白银的提取和交割。

相比实物银投资，这种投资方式避免了储存白银的风险或减轻储存费用。当然这种投资方式需要交一定的手续费用。目前国内已有多家银行开办纸白银业务，如中国工商银行、中国银行等。

11.4.1    纸白银投资的三大关键数

在黄金作为投资品种越来越深入人心的时候，市场上其他贵金属产品也开始跃跃欲试。当前，国内多家银行推出了国内账户白银买卖业务，白银投资渠道豁然开阔起来。不过，虽然白银投资门槛较黄金产品要低出很多，但是价格波动更大，成本更高。

（1）关键数字一，门槛低：700元即可

由于白银投资的门槛较低，很多投资者对于这一产品的热情也很高。目前白银投资渠道分为三种：上海黄金交易所的Ag（T+D）、银行的“纸白银”以及一些黄金公司推出的投资银条产品。银行开通“纸白银”，这就意味着投资者可以像炒“纸黄金”一样进行账户白银的交易，这一交易不需要涉及实物白银的交割。

与纸黄金一样，账户白银买卖业务分为账户白银（盎司）兑美元、账户白银（克）兑人民币两个交易品种。“纸白银”与“纸黄金”的开通程序完全一样。开通后，可在实时行情区查看行情，在交易区进行买卖。

与黄金相比较，账户白银具有投资门槛低的特点。目前中国工商银行所推出的人民币和美元账户白银交易中，交易起点分别为100克和5盎司。以2012年4月30日的白银交易价格为例，白银的人民币报价目前为6.33元/克，美元报价为31.19美元/盎司，因此投资者最低只需要人民币700元或是16美元就可以开通账户白银交易。

（2）关键数字二，成本高：投资金额的1%

对于投资者来说，交易手续费率是个不容忽视的问题。在银行的账户白银买卖业务中，采用点差的方式收取手续费。如果与黄金产品相比较的话，我们可以看到这一手续费率还是很高的，单边点差接近1%，而黄金则只有0.3%，也就是说只有白银价格的变动达到了2%，投资者售出账户白银才有获利的可能。

“纸白银”与“纸黄金”的交易时间也一样，为全天候交易，中国工商银行的设置是周一上午7时〜周六上午4点，已经开通的交易渠道包括柜台交易和网上银行交易（电话银行暂不支持）。

（3）关键数字三，波动大：每日4%〜5%

别看白银的价格低，但是真正操作起来可能比黄金更过瘾，因为它的波动幅度通常是黄金的两倍。黄金的价格变化比较单一，方向也较为固定。但白银不一样，虽然大方向与黄金一致，但金价调整时，白银会跌得更深。近几年来，黄金的年波幅约20%，白银高达40%以上。日波幅也一样，黄金最多两个点，白银则可达到4%〜5%。而风险与收益往往成正比，数据显示，自2002年末〜2008年的黄金牛市中，黄金上涨了198%，白银随之更上涨了351%，赚钱效应更明显。

正因为此，也就不难解释现在越来越多的投资者加入到了炒银队伍。黄金和白银是市场公认的财富避风港，但和黄金相比，很多人认为白银可能还更坚挺，白银比黄金更具备长期的上涨潜力。随着全球经济的向好，各资源类商品的需求将会提升，而白银商品属性要大于金融属性，更有实际需求作为支撑。

11.4.2    纸白银的季节性投资技巧

白银作为一种商品，具有固定的实物消费旺季和淡季，把握好白银实物的消费季节性规律，对分析白银波动的大趋势有非常大的帮助。

提醒：虽然白银的投资需求也会影响白银的价格走势，并且西方对冲基金有时会走'出一些反常行情。但大多数情况下，主力也会按照季节性规律来操作，这样可以消耗最小的资金，来获得最大的收益。

白银的消费旺季大致分布在每年年末和年初中国春节前后，而淡季分布在第二季度和第三季度。下面来统计一下从2002年（这一年上海金交所成立）到2014年，这12年以来每个月的上涨次数，如表11.1所示。

从上述统计可以看出，3月、4月、6月和8月，这4个月份上涨次数较少，可以定义为消费淡季。而实际上也是如此，3~4月因为处在中国春节之后，消费能力下降；6月和8月也是消费的间隔期。在保持长期多头思维的情况下，这4个月要警惕白银价格回调。当然这4个月出现的低点，也正好是我们中线建仓的机会。

2月、7月、9月和11月，这4个月上涨次数较多，我们可以定义为消费旺季。其中，2月是中国的传统消费旺季；7月是金银商的集体进货时段；9月和11月是印度和西方国家的传统实物消费旺季。所以在这4个月中，无论是中长线投资者，还是短线投资者，都应保持多头思维。