12.2    贵金属延期交易概述

贵金属延期业务，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。贵金属延期交易包括黄金延期交易与白银延期交易。

12.2.1    贵金属延期交易的特点

贵金属延期交易以上海黄金交易所金融类会员的有效代理资格，为个人投资者提供参与上海黄金交易所贵金属延期交易的渠道，并代理个人投资者进行资金清算，持仓风险监控及保证金管理的业务。

交易品种：黄金延期Au（T+D）、黄金单月延期Au（T+N1）、黄金双月延期Au（T+N2）、白银延期Ag（T+D）

交易渠道：上海黄金交易所金融类会员

交易报价：黄金人民币/克，精确到小数点后两位；白银人民币/千克，精确到人民币元

交易单位：1000克/手（交易起点为1手）

交易保证金率：合约价值的15%

交易手续费：黄金延期的手续费率为万分之十四；白银延期的手续费率为万分之十四；黄金单月延期及黄金双月延期的手续费率均为万分之十三。

每日涨跌停幅度：上一交易日结算价的±7%

延期费收付日：Au（T+D）、Ag（T+D）按自然日逐日收付Au（T+Nl）合约的延期费支付日为单数月份的最后交易日（交割日前平仓不涉及延期费收付）Au（T+N2）合约的延期费支付日为双数月份的最后交易日（交割日前平仓不涉及延期费收付）

延期费率：Au（T+D）为合约市值的万分之二/日Au（T+Nl）、Au（T+N2）为合约市值的百分之一/两月

交易时间：上海黄金交易所开市时间（北京时间）早市：9：00-11：30（周一早市时间08：50-11：30）午市：13：30-15：30夜市：20：00-12：30。

12.2.2    贵金属延期交易的内容

贵金属延期交易内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。

贵金属延期市场是买卖贵金属T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值的10%，与股票投资相比较，投资者在贵金属T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小博大”贵金属延期交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。贵金属T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

12.2.3    贵金属延期交易的优势

贵金属延期交易的优势有7项，如图12.2所示。

（1）资金优势

只需要金银价格的15%资金即可入市操作，两千元就可以参与白银交易。

（2）交易方式优势

可以买涨也可以买跌，双向获利（可以做多，也可以做空）。当日可随时买随时卖（T+0交易）。

（3）交易时间优势

白天晚上均可交易，每天交易时间长达10小时，即早市：09：00〜11：30（周一早市时间08：50〜11：30）午市：13：30〜15：30夜市：20：00〜02：30（周五无夜市）。

（4）价格判断优势

交易系统上的黄金白银价格即为现货价格，是生活中比较容易了解和掌握的，在趋势上判断更有把握，增加获利机会。

（5）资金托管安全

由于资金实现第三方托管，即由银行监管保障交易，所以资金绝对安全（跟股票一样）。

（6）持仓时间优势

持仓时间长短均可，有效抵御通货膨胀。

（7）资金汇划便捷

由于资金实现第三方托管，所以资金可以随时进出，相当方便。