黄金：降息预期与美元走软双重提振

近期，美国7月CPI数据显示通胀涨幅温和，核心CPI同比3.1%，略高于预期但仍处可控范围，加之此前疲软的非农就业数据，使市场对美联储9月降息的预期持续升温。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，降息概率接近100%，部分交易员甚至押注降息50个基点。财政部长贝森特公开表示，美联储应启动一系列降息，并建议将利率下调150至175个基点至中性水平。这番言论进一步刺激市场情绪，推动黄金连续三日上涨。

现货黄金周三上涨0.3%，报3355.58美元/盎司，美国期金同样上涨0.3%至3408.3美元。美元指数触及逾两周低位，令海外买家的购买成本降低，叠加10年期美债收益率下滑至4.24%，降低了持有黄金的机会成本。分析师认为，在降息周期中，黄金作为无息资产的吸引力显著增强。

不过，地缘局势的潜在缓和抑制了避险买需。特朗普将与普京会晤讨论乌克兰停火，中美双方也将关税休战延长90天，降低了全球紧张氛围。此外，美股屡创新高，也使部分资金流向风险资产，削弱了黄金的上涨动能。短期来看，若PPI、初请失业金人数和零售销售数据符合或弱于预期，金价仍有望挑战3400美元关口；但若地缘风险显著缓和或经济数据强劲，金价或现回调。

金融衍生品：美元承压，非美货币普遍走强
美元指数连续第三日下跌，最低触及97.72，创下7月28日以来新低。疲软的通胀数据与高企的降息预期削弱了美元的支撑，政治层面的压力进一步加剧了美元抛售。特朗普持续批评美联储主席鲍威尔，甚至考虑就总部翻修管理问题提起诉讼。分析人士指出，政治干预可能损害美联储独立性，并对美元形成额外压力。

欧元上涨0.3%至1.1705美元，英镑上涨0.5%至1.3572美元，创下数周高点。商品货币同样受益，澳元因本国就业数据表现稳健以及澳洲联储降息25个基点并保留进一步宽松可能性而升至0.6550关口上方，纽元亦录得0.3%的涨幅。

债市方面，美国10年期国债收益率跌至4.233%，两年期收益率降至3.681%，全曲线收益率下行反映市场对未来货币政策持续宽松的预期。

原油：供应压力拖累油价跌至两个月低位
油市情绪受到供应面利空压制。EIA数据显示，截至8月8日当周，美国原油库存意外增加300万桶，市场此前预期为减少27.5万桶。国际能源署（IEA）上调全球供应增长预期、下调需求增长预估，令市场担忧加剧。布伦特原油期货一度跌至65.01美元/桶，为6月6日以来最低；WTI原油期货最低触及61.94美元/桶。

尽管即将举行的美俄会晤在一定程度上增加了风险溢价，且美联储降息预期削弱美元为油价提供部分支撑，但上方空间受限。技术面上，WTI在62.50美元获得初步支撑，但64美元上方存在强阻力，若供应持续增加，油价或再度下探61.80美元甚至60.50美元。

美股与国际要闻：风险偏好回升与政策博弈
美股延续涨势，标普500和纳斯达克连续第二天创收盘新高，道琼斯工业指数涨1.04%至44922.27点，罗素2000指数上涨近2%至六个月高点。医疗保健板块涨幅居前，科技股表现分化，苹果受进军AI机器人领域消息推动上涨1.6%。

国际方面，美国与中国延长关税休战期90天，缓解贸易摩擦。特朗普计划与普京讨论乌克兰和平问题，若会谈顺利将举行美俄乌三方会晤。此外，特朗普或在峰会上提议美俄共同开发阿拉斯加稀土资源，并解除对俄部分出口限制。

国内要闻：产业升级与科技创新
中国国家发改委已下达2025年1880亿元超长期特别国债设备更新补助资金，覆盖工业、能源、电力、交通、医疗等领域约8400个项目，总投资超1万亿元。工信部公布首批“人工智能在生物制造领域典型应用案例”，推动AI与生物制造深度融合。

展望
整体来看，美联储9月降息已成市场共识，降息幅度将直接影响黄金与美元走势。若降息50个基点成真，黄金和白银有望进一步走高；若幅度不及预期，贵金属或现短期调整。美元走势仍受政治压力与经济数据影响，非美货币短期或保持强势。原油价格则面临地缘风险与供应扩张的拉锯，短期内波动或主要受美俄会晤结果和库存数据主导。

美国温和通胀与疲软就业数据为9月降息扫清障碍，黄金与白银受益于美元走软和收益率下行保持强势，非美货币普遍上涨。美股创高显示风险偏好回升，但油市受供应压力限制反弹。未来市场将重点关注美联储降息幅度、地缘局势变化及经济数据表现，这些因素将决定贵金属、美元及原油的短期趋势。

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