第四章 经典顶部K线形态解析

主力机构投入大量资金运作一支股票进行吸筹、拉升的最终目的，无非是为了能在高价位派发出货兑现盈利，虽然有些主力能在拉升过程中派发部分筹码，但大多数主力仍然会选择合适的时机在高位进行派发，否则无法将账面盈利兑现。

当个股的交易炽热，成交量大的惊人，此时广大的散户己因股价的大幅上涨而激起亢奋的热情，头脑发晕，生怕自己赶不上末班车，失去理性的疯狂买入，此时股票的大幅拉升阶段也就快到头了，主力利用连拉大阳线的走势，吸引跟风盘介入。最后加速拉升的末期表现为成交量巨大，换手率高，股价出现滞涨迹象，盘中震荡幅度加大， K 线组合上以方向不明的震荡形态来迷惑大多数的散户做出错误的判断，让散户习惯这种狂热的交易氛围，使其对股价的后续走势无法判定。大多数散户买进后不赚钱，是不会走的，有的投资者介入后被套，只要不再让他看到介入时的价位，他是不会出来的，主力正好利用散户的这种心理，进一退二，边拉边撤。

主力由于资金量大，在短时间内进出一支股票，则会引起股价的相应涨跌，主力资金在出货阶段大量卖出股票，必然会反应在盘面上，由于主力短时间内大量卖出股票，买盘承接力度不足，供大于求，股价就会下跌，随着时间的推移，股票的顶部形态就昭然若揭了。普通投资者由于缺乏对股票顶部的识别能力，常常误把头部当底部造成介入资金的不断亏损，那么如何识别顶部，对于普通投资者来说显的尤为重要。顶部的形成往往伴随着两方面的因素：一个是政策面因素，另一个是技术面因素。前者容易导致股价急跌，而后者却可以一步三回头地持续很长一段时间，主力有足够的出货时间，等主力出完货后，股价的顶部才会真正示人。

在一轮上涨行情下，由于惯性思维的影响，技资者总以为股价回调后，会在很短时间内重拾升势，再创新高，往往会认为每一次反弹，都是探寻底部成功的标志，每一次回调，都是低吸的好机会，于是这种心理被市场主力所利用，主力在不断给市场留下还能再创新高的假象中边拉边撤，普通中小投资者在不断抢反弹中，层层吃套，越陷越深。

做为普通投资者，不断提高对股票的顶部认知能力对操盘是非常重要的，在实战操盘过程中常见的顶部形态有以下几种: 单峰顶、双肩顶、头肩顶、圆弧顶和多重顶。一般情况下，如果基本面或政策面突然变坏，形成单峰顶的可能性较大，主力有时也采用此种方式出货，杀伤力极大，而圆弧顶、双肩顶和头肩顶的情况比较常见。

冲高回落单峰顶

在实战操作中，投资者经常会遇到这种情况，股价涨得好好的，你刚一买入，股价就下跌了。此时，你会感到左右为难，不卖吧，股价一直跌，怎么办?卖了吧，股价有可能反弹回来，到时后悔卖早了一步。实战操作中，由于散户的资金实力较小，不能左右股价的短期波动，而主力资金则不然，主力可以短期内控制股价的涨跌，即使股价短线回调，他也可以等大势转好后再次拉抬股价。作为散户来说，就像雾里看花，面对股价的突然下跌，不明真假。

正在连续大幅拉升的股价，突然大幅杀跌，杀伤力是最大的，大部分散户来不及反应，如果股价跌停，则散户想跑都跑不掉，只能眼睁睁看着股价不断下跌。

股价由上涨走势突然转为下跌走势，在K 线图上可以看到股价呈一个山峰状，我们把这种K 线形态称为单峰顶。

单峰顶的形成，多是遇到突然利空因素影响，比如大盘走坏或有利空消息出台，短时间有大量恐慌盘卖出，造成股价急跌，即使介入该股的主力被套，主力也不会在这个时候接盘，主力也会撒手让股价大幅下跌，这样主力可以避免接盘造成介入资金被套。另一方面股价下跌，可以有效清理跟风盘，股价在恐慌盘的打压下，经过大幅下跌，主力可以趁机在低位补仓，等待机会再次拉抬股价的话，可以获得丰厚收益。

如果个股涨幅较大，到达主力出货目标位，主力需要套现资金，由于主力急于在短时间内出货，股价就会出现急跌。也有的主力在拉升途中出掉了大部分货，当股价上涨过快跟风盘追涨意愿强烈，大量散户资金被圈进来，此时主力出货意愿相当强烈，主力则会大量卖出手中股票，出现单峰顶的概率较大，这种走势杀伤力极大，投资者追高的话，很容易被套。

出现这种情况，往往是因为主力发现了突发性的利空或是某种原因迫使庄家迅速撤庄，比如主力资金链出现问题等，有的主力资金来源不正当，或是联合坐庄的机构内部发生矛盾，需要迅速套现资金，主力直接大单打压股价，不计成本抛售股票，只要有接盘的，都有份，尾盘急跌，把没来得及撤单的抄底盘充充成交，在K 线图上形成吓人的大阴线，且成交量巨大。不过这种出货方式阴险毒辣，容易将股性搞坏，一般主力不愿采用，不过在特殊时期，是一种非常有效的出货手法，投资者要时刻提防这种走势。

图4.2 是拓维信息的日K 线走势图，图中该股由30 元启动后，连续大幅拉升，最高冲高到49.88 元，拉升目的达到后，主力趁投资者买入热情高涨之机，在高位开始大量卖出股票，大量抛单蜂拥而出，股价急剧下跌，连续三个交易日收阴，成交量放出巨量，这是由于主力出货所致。在K 线图中股价走势形态形成冲高回落的单峰顶，从图中可以看到，主力在40 元以上大量卖出股票，既破坏了股价的走势形态，同时引发大量恐慌性抛盘卖出，股价在以后相当长的交易日一直处于震荡盘跌走势。而在40 元以上高位迫进的投资者，则'由于股价急跌，被套牢。

图4.3 是上海医药的日K 线走势图，图中该股由7.85 元开始震荡盘升，股价突破10 元后，加速拉升，有些个股拉升的末期表现为拉升速度快，震荡幅度大，投资者不要轻易被股价大幅拉升所诱惑，盲目追高买入。图中该股冲高13.9 元后震荡回落，形成单峰顶的形态走势特征，随后股价经过短暂盘整后，跌破12 元步入下跌趋势，在12 元以上介入的投资者被深深套牢，亏损惨重。

震荡下跌圆弧顶

主力操作一只股票，要在低位吃进大量的筹码，然后拉升出较大的上涨空间，在股价的相对高位出掉筹码，这样才能完成坐庄任务，如果股价急跌，接盘的散户较少，每日成交量比较小，主力是不容易出掉筹码的(图4.4) 。如果大势配合的话，主力一般会让股价在相对较高的位置反复震荡，吸引短线资金介入，利用长时间震荡来达到出货的目的，由于主力在出货期间，出多进少，手中的筹码越来越少，所以控盘能力会越来越小，股价重心不断下移，介入其中的散户在不知不觉中被深深套牢，在K 线图上我们看到股价呈抛物线下跌，似圆弧状，我们称之为圆弧顶。

主力在低位大量吸筹后，短时间拉升股价，由于主力持仓量较大，在短时间的拉升过程中是出不了多少筹码的，只能拉升到目标位后，在高位反复震荡出掉股票，构筑盘整平台，进行技术位修正，引诱散户跟进，让散户对该股的形态走势十分看好，挑起股民的买入冲动情绪，致使普通投资者失去理智高位接盘。

随着时间的推移，主力手中的筹码越来越少，控盘力度也越来越小，股价重心开始慢慢下移，头部形态渐渐清晰，从K 线形态上来看，形成圆弧状，如同倾斜的高楼摇摇欲坠，股价随时可能出现大幅下跌行情。

如果主力经过长时间震荡还是出不了货，通常会再次拉高股价，形成假突破形态，反复震荡，直到出完为止，主力出完货后，股价则会展开大幅下跌行情，在顶部区域介入的投资者将被套牢。

图4.5 是申达股份日K 线走势图，图中，该股由5.5 元启动后，成交量逐步放大，股价震荡盘升，股价冲高至7.97 元后震荡下跌，逐波下探，在K线图中形成圆弧顶的形态。

二次摸高双肩顶

主力在操盘过程中，突然遇到大盘回调等各种原因造成股价急跌，主力是出不了多少货的，主力为了实现出货的目的，只有再次拉抬股价，吸引散户追涨。当股价再次到达前期高点附近时，股价再次回落，在K 线图上，呈两个山峰状，酷似两个肩头，我们称之为双肩顶或双顶形态(图4.6) 。

股价经过大幅拉升后，接近主力出货区域，由于主力大量派发手中的股票，导致股价出现急跌，但主力在高位区域并没有出掉所有筹码，如果继续打压股价，会引发恐慌性抛盘卖出，同时主力也出不了多少筹码，只有让股价再次上涨，散户才会跟进，持股的投资者才会安心持股，不至于恐慌卖出。

于是主力为了达到出货目的，对股价进行第二次拉高，观望的投资者，看到股价回升了，以为股价回调结束，要展开第二波上涨，纷纷跟进，主力正好利用散户这种心理，顺势拉抬股价。当股价再次运行到前期高点附近时，被套的投资者害怕股价下跌自己再次被套，现在有了解套的机会，还是赶快跑路吧，卖出股票，股价受到解套盘的抛压，出现下跌。

由于有前期高点的对照，股价到达前期高点后，还没有跟进的散户不敢追了，他们想看看股价能不能突破前期高点，假如股价像上次一样下跌了，自己此时介入不是找挨套吗，由于没有足够的买盘跟进，接盘变少。主力看到股价继续向上的阻力较大，索性就在目前的价位再次派发筹码，股价在主力抛盘的打压下应声下跌，在K 线图上形成两个单峰双肩形态的顶部。

图4.7 是联环药业的日K 线走势图，该股突破8 元的盘整平台以后，放量上攻，当第一波攻击完成后，由于主力出货导致股价快速下跌，股价急跌，主力并没有完全出货，主力为了完成出货任务，避免被套，只有再次拉高股价吸引散户接盘。股价再次被快速拉高，当股价上冲至前期高点附近时，接盘的散户越来越少，主力一看再涨的话，没有多大意思，自己白白受损失，不如趁机卖出股票，受到主力再次抛售的压力，股价应声下跌，随后几个交易日股价经过短暂盘整后，跌破11 元，在K 线图中形成双顶的走势形态，图中可以看到在11 元以上追高买入的投资者被套。

图4.8 是维维股份的日K 线走势图，图中该股由6 元启动，小幅震荡盘升，在拉升末期，股价快速上冲，最高冲至13.77 元， 主力以连拉大阳线的方式吸引散户追涨买入，当大量买盘资金开始涌入时，主力趁机派发筹码，股价受到卖盘的抛售出现下跌，由于主力在低位持仓量较重，不可能在短时间内出货，只有再次拉高股价，当股价再次冲高到前期高点时，跟风盘不足，主力出货困难，存在被套的风险。由于股价过高，散户不愿接盘，主力利用股价除权10 送12 ，稀释股价，股价经稀释后只有5 元左右，在K 线图上形成一个大大的跳空缺口，投资者看到股价远远低于前面的高价，期望股价能走出填权行情，买入意愿强烈，纷纷进场买入，此时主力正好趁机出货，随后几个交易日，成交量呈放量状态，随着主力出货股价不断创新低。

日落西山头肩顶

头肩顶是股价上涨形态的演变，我们先看它的上涨部分，股价由底部启动后，经过一段时间上涨，此时己累积大量获利盘，主力为了清理掉获利盘，同时让新资金进场，抬高散户的持股成本，有利于以后自己拉抬股价，于是主力控制股价在一个区间震荡波动，获利的散户看到股价不涨了，由于害怕股价下跌，自己账面利润失去，纷纷选择卖出股票。另一部分看好该股的投资者，看到股票调整给了自己低价买入的机会，股价经过几日的调整后，该卖的卖了，该买的买了，主力的目的达到。于是再次大幅拉升股价，利用股价的大幅上涨，激发起散户的买入欲望。当大量散户进场抢筹时，主力开始大量派发筹码，股价受到主力短时间内大量出货的影响，股价出现急速下跌。

当股价下跌到前期盘整区域时，普通投资者认为这个区域对股价具有较强的支撑，前面股价是在这个区域开始大幅上涨的，技资者期待股价跌到这个区域后，会再次上演股价大幅拉升行情，同时喜欢抄底的投资者看到股价跌下来了，比最高价便宜了不少，在贪便宜的心理作用下，于是抄底介入，期待股价再次上涨。操作该股的主力此时正好利用散户的这种心理，控制股价在这一区域长时间震荡波动，慢慢出掉自己手中的股票。

当主力手中的股票出的差不多了，主力对股价失去了控制能力，股价在大量卖盘的抛售下，跌破盘整平台，买入的投资者看到股价跌了，对股价上涨失去了希望，于是止损卖出股票，由于大量止损盘的卖出，导致股价出现大幅下跌行情，而大部分前期介入的投资者由于舍不得割肉卖出而被深套: 在K 线图中形成中间一个高峰，两边各一个低峰的头肩顶形态。

图4.10 是烟台氨纶的日K 线走势图，图中该股由20 元开始震荡盘升，当股价攀升至30 元时，股价似乎有涨不上去的感觉，上攻阻力较大，股价长时间在这个区间强势震荡波动，成交量出现萎缩迹象，调整过后，股价再次被主力大幅拉升，冲高43.71 元，当股价出现急速冲高，大量抛盘蜂拥而出，股价快速下跌。当股价回落至30 元时，止跌反弹，投资者主观认为股价会在30 元止跌再次大幅拉升，操纵该股的主力正好利用散户的这种心理，当股价跌到30 元时，顺势反弹，小幅拉升，吸引散户跟进接盘。虽然股价反弹了，但失去主力主动性做多意愿，反弹只是为主力做掩护，主力真正目的是借反弹达到出货的目的，随着股价反弹行情结束，股价再次回落，在K 线图中形成头肩顶的顶部形态。

图4.11 是ST 有色日K 线走势图，图中该股由9 元开始启动，连续大幅拉升，股价上摸18 元后，受到获利盘抛售，浅幅回调。股价经过短暂调整后，再次大幅拉升，冲高至20.63 元后大量资金卖出，股价猛烈下跌，成交量持续放大，主力出逃迹象明显， 当股价跌到前期回调低点附近时，股价出现止跌盘整走势，主力控制股价不大幅下跌，趁机卖出股票。

乌云密布多重顶

主力常用的出货手法是在高位构筑盘整平台出货，或者在次高位震荡出货，这类庄股，大多借助大势走好之机，急速拉升目标股，在拉升到目标位后，主力开始构筑平台，进行技术位修正，这极易引诱迷信技术分析的普通散户跟进，让散户对该股的形态走势十分看好，挑起股民们的买入冲动情绪，致使其失去理智，高位接盘。

主力控制股价长时间在高位反复震荡盘整，出多进少，一旦主力出完手中的股票，股价则跌破盘整区域，在盘整区域介入的投资者则因股价下跌而被套，我们把这种K 线形态称为多重顶。

多重顶的形成原理是股价由底部开始上涨，经过主力资金大幅拉升后，股价到了主力的目标位，主力如果用急速下跌的方式出货，则出不了多少，并且价位卖的低，利润大幅缩水。索性就让股价反复上涨下跌，吸引短线客跟进，让散户摸不清方向，主力为了卖个好价钱，极力稳住股价不大幅下跌，这样通过长时间在高位震荡，主力于中的筹码越来越少，大部分筹码都被散户接走了，股价随时面临下跌的风险。

图4.12 是川大智胜日K 线走势图，股价由9.15 元开始启动，经过两波大幅拉升后，股价在30 元左右的区域展开长时间震荡盘整，在这一阶段阴K线明显多于阳K 线，股价在这一阶段似乎支撑力度很强，这其实是主力为了欺骗散户故意设置的假象。

随着时间的推移，在股价上蹲下跳中主力己经在这个区域将手中的筹码卖给散户，达到获利出局的目的。股价失去了主力资金的托盘，大量卖单蜂拥而出，无人接盘，导致股价大幅下跌，前期支撑位也被轻易击穿，股价重心不断下移，在盘整区域介入的普通投资者被牢牢套住。

图4.13 是黑牡丹的日K 线走势图，图中该股在5.5 元位置经过长期盘整后，放量突破盘整平台，主力开始大幅拉升股价，股价不断放量创新高。当股价运行9 元的价位后，由于短线获利盘的卖出，股价出现震荡盘整走势，股价上攻受阻，资金出逃迹象明显，股价长时间在8 至9 元的区间震荡盘整，在K 线图上形成多重顶的形态特征。

图4.14 是美罗药业的日K 线走势图，该股在7 至8 元的低位经过长期盘整后，放量上攻，主力开始大幅拉升股价，股价忡高到13 元的位置后，上攻受阻，该股长期在13 元的区间震荡波动，大资金出逃迹象明显，随着时间的推移，在K 线图中形成多重顶的走势形态。在13 元盘整区间介入的投资者面临股价大幅下跌的风险。