止损

止损应该时常用到。交易员被扫地出门不是因为小错不断，而是因为不经意的一次大翻船。什么时候退出也包括在交易计划里，在进行交易前就应该计算好。止损一旦确定，就别改来改去，除非对交易有利。

有两种有意义的止损，技术止损和资金止损。资金止损最简单，算好愿意赔的钱就行。一些交易员用现付止损，一笔交易能实际拿出多少钱来赔。另一些交易员遵循保证金需求的一个百分比。例如，如果愿意牺牲保证金的75%，那就要注意商品的价值和波动了。

技术止损的位置可能低于低位(信号)周的低位，到底有多低由交易员决定。通常是低一两个单位。市场很多时候会试探前一个底部，形成双重底部，一再接近止损点，止损点会谨慎地设在前一个底部的下一两个单位处。经验丰富的交易员的止损点会"大胆"，超出了"一两个单位"的范围，但又不至于大幅度增加了他们的风险。

切记切记要止损！否则真会掉在陷阱里出不来！

讲下一个策略前，还要提醒一点，即使对期货交易毫无所知，根据每周商品图上的Delta长期信息，也能采用上面的策略，一周花不了一小时。

长期Delta图一月只能出来一份。

我还是坚持认为没有"天上掉馅饼的事"但这里讲的就是可能最像馅饼了。

我们谈了如何利用转折点交易，但我认为，重点应该是时间和方向。利用转折点实际上是想找到顶部和底部，这常常很有意思，很让人激动，但还不赚大钱。从哪赚大钱？

问题是，顶部或底部在哪个点就能确定了？答案因用于参考的分析周期不同而不同。这就是我强调长期Delta分析周期是黄金指的原因，能给我们提供时间和方向的范围，这是Delta提供的最有价值的交易信息。它回答了下面两个问题：

(1)运行的方向在哪里？

(2)在这个方向上还能运行多长时间？

我几年前写了《亚当理论》(THE ADAM THEORY OF MARKETS OR WHAT MTTERS IS PROFIT)，这本书第一次揭示了市场的"内部对称"。《亚当理论》讲了市场的内部对称，Delta讲了市场的外部对称，吉姆·斯罗曼竟然两个都发现了！

根据《亚当理论》，应该等到移动开始再出手，与Delta矛盾吗？如果是想找到顶部和底部，那两个就是矛盾的。

但是，如果从长远看，集中在确定时间和方向，那Delta和亚当理论密切协同作用，相得益彰。钱不白花！

到现在为止，所有的讨论都是针对期货交易，一般多用短期，这不同于股票或债券交易。有了Delta，股票交易比商品交易更容易操作，因为股票真正适用于长期Delta和超长期Delta分析周期，可以无限期持有，而商品期货是有到期日的。

进行股票交易就是另一回事了，我们根据Delta来看看。

进行期货交易时，必须精确定时。一进入市场就应该立刻确定仓位止损点。只有市场对自己有利时才可以加仓，但增量应该低于原来买卖合约的数量。

股票和债券可以无限期持有，因此定时不用太精确，甚至能低于平均价格买进，而且可以买得越来越多，不用止损，愿意持有多久都行。

一个最有意思的交易策略是，在长期Delta低位买进零息国债，在长期Delta高位卖出。零息国债延期，获得的利润更大。经济利率改变2%或3%，就能使资金增加一倍或两倍。最重要的是，不管什么时候买入，即使在历史最高点买入，如果持有到期，最差的收益也有每年投资的10%左右。

利用零息债券策略唯一的损失发生在高买低卖时，这样做唯一的原因是把钱转投他用。看看超长期Delta一章里国债的超长期Delta买卖点，就可以确认Delta买点到Delta卖点的最长期间是25个月，就是说，即使买点提前、卖点推迟，持有的最长期限也就三年时间。

我发现买卖零息国债最简单的方法就是买卖零息国债基金的股票，这样就能够选择买哪一期的国债。这些基金里有完全投资于政府90天短期国债的其他基金。可以开一个短期国债户头吃利息(可能是最安全的)，也可以开一个零息国债户头。通过两个户头之间转移资金，买卖零息国债，只要打一个电话就行了。

如果要用Delta进行最安全、收益潜力又不错的交易，这个就是最好的选择了!