二十五、跌破前低

“跌破前低”就是指股价在下降行情中，跌破了5日移动平均线在前一波段中形成的波谷低点的一种走势。该形态应具备的特征及其应用法则:

(1)5日移动平均线的波谷低点应处在前一波段中，在同一波段中出现的跌破，不能按跌破形态操作。

(2)股票的收盘价跌破了5日移动平均线的被谷低点时，才视为跌破，如果只是股价的下影线跌破5日移动平均线的低点，还不能算作跌破。

(3)“跌破前低”形态，不考虑股价与5日移动平均线前低的跨度与时间的长短，只要出现股价跌破了前波段中5日移动平均线的低点时，就可操作。

(4)该形态显示的是继续下跌信号，操作法则是继续做空。

该形态做空的理由:

一是前波段5日移动平均线的低点，一般是后市下跌行情的支撑位，股价跌破前段5日移动平均线的低点后，表明支撑已失去作用，股价会在惯性的作用下，继续下行。

二是前波段5日移动平均线前低点，也是投资者的心理防线，此点被击破，投资者的心理防线也会随之瓦解，大家会不约而同地抢着卖出股票，形成多杀多局面，股价就会出现大跌行情，所以该形态是继续做空的有效信号，应果断卖出股票。

下面以天津普林(002134)、南化股份(600301)和唐山陶资(000856)等股票为例进行印证。

我们先来剖析天津普林(002134)的走势。该股是2007年5月16日上市的一只次新股，在上市以来两年多的时间里，该股先后出现了4次“跌破前低”的走势，每次都给投资者提供了难得的做空机会。该股4次“跌破前低”走势的具体情况是:

第一次“前低”出现在2007年6月5日，5日移动平均线的低点为18.10元，2007年的6月28日跌破，跌破日的收盘价为18.09元，跌破了5日移动平均线0.01元。跌破后，该股又继续下跌了5天，股价由2007年6月28日跌破日的18.09元，下跌到2007年7月6日的15.68元，下跌了13.32%(见图25-1下标注）。

第二次“前低”出现在2007年7月16日，5日移动平均线的低点为16.32元，2007年的10月22日跌破，跌破日的收盘价为15.91元，跌破了5日移动平均线0.41元。跌破后，该股又连收了5条阴线，股价由2007年10月22日跌破日的15.91元，下跌到2007年10月29日的13.52元，下跌了15.02%(见图25-2下标注）。

第三次“前低”出现在2008年2月1日，5日移动平均线的低点为14.42元，2008年3月17日跌破，跌破日的收盘价为13.89元，跌破了5日移动平均线低点0.53元。跌破后，该股叉下跌了两个多月，股价由2008年3月17日跌破日的13.89元，下跌到2008年4月22日的9.79元，下跌了29.51%(见图25-3下标注）。

第四次“前低”出现在2008年4月24日，5日移动平均线的低点值为8.79元，2008年5月30日跌破，跌破日的收盘价为8.70元，跌破了5日移动平均线的低点0.09元。跌破后，该股大跌了5个多月，股价由2008年5月30日跌破旧的8.70元，下跌到2008年9月12日的4.86元，下跌了44.13%（见图25-4下标注）。

下面我们来分析南化股份(600301)的走势。该股是2000年7月12日上市的一只化工类股票，上市9年来，先后出现了12次“跌破前低”的走势。

第一次“跌破前低”出现在2000年8月下旬，5日移动平均线的低点为2000年8月8日的12.26元，2000年8月31日跌破，跌破日的收盘价为12.25元，跌破了5日移动平均线的低点0.01元。跌破后，该股继续下跌了半个多月，股价由2000年8月31日跌破日的12.25元，下跌到2000年9月26日的10.94元，下跌了10.69%(见图25-5下标注)。

第二次“跌破前低”出现在2001年2月中旬，5日移动平均线的低点为2000年12月15日的11.95元，2001年2月21日跌破，跌破后，该股只下跌了一天，股价由2001年2月21日跌破日的11.93元，下跌到2001年2月22日的11.75元，下跌了1.50%(见图25-6下标注）。

第三次“跌破前低”出现在2001年7月上旬，5日移动平均线的低点为2001年6月8日的14.37元，2001年7月5日跌破，跌破后，该股继续下跌了3个多月，股价由2001年7月5日跌破日的14.30元，下跌到2001年10月22日的9.35元，下跌了34.61%(见图25-7下标注)。

第四次到12次“跌破前低”的走势出现后，股价分别下跌了34.21%、21.30%、5.50%、27.19%、15.34%、46.84%、9.77%、31.42%和49.87%(见图25-8~图25-16)。

该股12次“跌破前低”走势的具体数据见表25-1。

我们再来分析唐山陶瓷(000856)的跌破走势。该股于1998年8月13日上市，上市11年来，先后出现了18次“跌破前低”的走势。

第一次“跌破前低”出现在1998年10月中旬，5日移动平均线的低点为1998年10月12日的7.69元，1998年12月18日跌破，跌破后，该股继续下跌了两个多月，股价由1998年12月18日跌侬日的7.63元，下跌到1999年2月9日的6.68元，下跌了12.45%(见图25-17下标注）。

第二次“跌破前低”的走势出现在2000年4月下旬，5日移动平均线的低点为2000年4月10日的10.73元，2000年4月27日跌破，跌做后，该股继续下跌了20多天，股价由2000年4月27日跌破日的10.55元，下跌到2005年5月15日的9.55元，下跌了9.47%(见图25-18下标注）。

第三次“跌破前低”的走势出现在2000年8月上旬，5日移动半均线的低点为2000年8月9日的10.81元，2000年8月31日跌破，跌破后，该股继续下跌了一个多月，股价由2000年8月31日跌破日的10.53元，下跌到2008年9月26日的9.61元，下跌了8.73%(见图25-19下标注)。

该股第四次至第十八次“跌破前低”走势的具体情况见表25-2.

操作要点:

这三只股票的走势，有力地印证了“跌破5日移动平均线前低”的做空信号是十分可信的，可放心操作，但在下单时，应注意以下几点:

(1)股价向下跳空开跌破5日移动平均线前低时，应立即卖出。因为低开跌破形态，当天一般较难回填低开时的跳空缺口，且会收出大阴线，在低开时的价位卖出，一般能减少3%左右的损失。

如图25-19所示，唐山陶瓷(000856)在2000年8月31日出现的“跌破前低”的走势就是如此。该股的5日移动平均线的前低点为10.81元，2000年8月31日向下跳空0.28元开盘，正好与5日移动平均线前低的低点值10.18元相等，应视为跌破，此时就应立即卖出，不需等到第二天再作决定(见图25-36右上标注）。

(2)横向盘整期间的“跌破前低”形态不宜操作。这是因为，在横向整理行情中，5日移动平均线上下波动的幅度不大，且多为箱形整理，股价跌破5日移动平均线的前低后，下跌的空间极为有限，卖出后很难作出差价来，如果要强行卖出，只会带来损失，不会有丝毫的收益。如陶山陶瓷(000856)在2005年8月下旬到2006作5月中旬的这段横盘行情中，先后出现了5次5日移动平均线的前低，其中有3次跌破，但跌破后，股价下跌的幅度极小，有的只下探一点就向上反弹，卖出就踏空。所以横盘行情中出现的“跌破前低”形态，不宜做空，要待行情的方向确定后，才可介入(见图25-37)。

(3)处于颈线位的“跌破前低”形态，是千载难逢的做空机会，应果断行动，不要错过这一难得的赚钱良机。因为处在颈线位的“跌破前低”形态，是上升行情转为下降行情的初跌阶段，股价跌破5日移动平均线的前低点后，会出现一波较大的下跌行情，在颈线位附近实山的投资者，就是胜利出逃者。

如南化股份(600301)在2003年6月511和2008年3月17日形成的“跌破前低”形态，5日移动平均线的前低均处在颈线位，其后股价分别下跌了27.18%和31.42%(见图25-11和图25-15下标注）。

又如唐山陶瓷(000856)出现在2001年7月30日、2002年7月10日、2004年4月8日和2008年2月13日形成的“跌破前低”形态，5日移动平均线的前低，也都处在颈线位，其后，该股分别下跌了30.84%、35.11%、29.31%和28.34%(见图25-2、图25-24、图25-28和图25-34下标注）。

以上情况说明，处在颈线位的“跌破前低”形态，是非常难得的出货机会，应大胆做空，果断操作，不要贻误战机。