十七、M头
“M头”是指5日移动平均线上升到高位后，走出了如同英文字“M”的一种走势形态，简称M头。M头实际就是“双顶”，即是股价上升到高位后形成的两个顶部。该形态的图线特征及其应用法则是：
（1）要求5日移动平均线的两个顶部高点应大体处在同一水平线上，落差不太大，太大了就不是“M头”。
（2）由5日移动平均线构成的“M头”形态，不像由股价构成的“M头”形态那样注重颈线位，所以在分析由5日移动平均线构成的“M头”形态时，可以不考虑颈线的位置，故本节没有反映颈线的情况，但对于由K线构成的“M头”形态，是不能忽视颈线作用的，因为在K线图上的颈线，是股价下跌的分水岭，也就是说，“M头”形成后，颈线以下的跌幅，至少是“M头”顶部高点到颈线垂直距离的一倍。忽视了这一作用，就会影响后市的操作。
（3）“M头”是典型的顶部反转信号，有两处卖点，第一处卖点为右顶形成时的高点处。第二处为5日移动平均线下穿10日移动平均线时的跌破位置。
“M头”做空的原理有以下两点：
一是“M头”多处在高位，不是处在天顶部位，就是处在波段峰顶的高位，先前做多的投资者，一般有10%~30%的账面赢利，多的则达到50%以上，在“落袋为安”的心理驱使下，多数投资者会卖出股票，变账面嬴利为实利。在多头不看好后市的市况下，股价难在高位站稳，站不稳，就要下跌，所以“M头”显示的是“多转空”信号，应卖出股票。
二是在有做空机制的股市行情里，空头则认为“M头”是难得的赚钱机会，会在右顶形成时介入做空，迫使股价大跌，故“M头”出现时应果断卖出股票。
下面以美锦能源（000723）、鲁泰A（000726）、国元证券（000728)、上海普天（600680）和上海三毛（600689）等股票为例，印证“M头”做空的有效性。
我们先来分析美锦能源（000723）在1998年和1999年形成两次“M头”的走势。
1998年6月上旬到6月下旬，该股的5日移动平均线形成了一个十分标准的“M头”形态，该形态的左顶离点出现在1998年6月5日,MA5值为17.95元，当日的股价为17.66元。右顶高点出现在1998年6月24日，MA5值为18.00元，当日的股价为17.92元。自该形态出现后，该股就大跌了一个多月，股价由1998年6月24日右顶高点出现日的18.00元，下跌到8月18日的9.95元，下跌了44.75%（见图17-1右下标注）。
1999年7月上旬到6月下旬期间，该股的5日移动平均线同样形成了一个令人信服的“M头”形态，该形态的左顶高点出现在1999年7月2日，MA5值为12.67元，当F1的股价为12.49元。右顶商点出现在1999年7月30日,MA5值为12.31元，当日的股价为12.24元。自该形态出现后，该股大跌了半个多月，股价由1999年7月30日右顶高点出现日的12.24元，下跌到12月29日的8.08元，下跌了33.98%（见图17-2右下标注）。
我们再来看肴鲁泰A (000726)在2004年和2005年形成的两个“M头”走势。
该股第一个“M头”的左顶出现在2004年10月13日，MA5值高点为12.03元，当日的股价为11.99元。右顶出现在12月29日，MA5值高点为11.88元，当日的股价为11.87元。自该形态出现后，股价就由2004年12月29日右顶高点出现日的11.87元，下跌到2005年1月21日的8.98元，下跌了24.34% (见图17-3右下标注)。
该股第二个“M头”的左顶出现在2005年2月28日，MA5值高点为10.89元，当日的股价也为10.89元。右顶出现在2005年3月14日，MA5值高点为10.99元，当日的股价为11.04元。该形态出现后，该股大跌了4个多月，股价由2005年3月14日右顶高点出现日的11.04元，下跌到2005年7月26日的6.57元，下跌了40.48% (见图17-4右下标注)。
以上两只股票的走势表明，“M头”形态是可信的高位反转形态，该形态出现后，应果断做空，不然就会失去最佳的卖出机会。
下面我们来分析国元证券(000728)、上海普天(600680)和上海三毛(600689)三只股票的走势。
国元证券(000728)在1999年8月下旬到2005年9月中旬的这段时间里，先后出现了 3个“M头”形态。第一个“M头”出现后，股价就由1999年9月15日右顶高点出现日的7.33元，下跌到12月29日的5.15元，下跌了29.74% (见图17-5右下标注)。
第二个“M头”出现后，股价就由2002年7月8日右顶高点出现日的8.10元，下跌到11月21日的5.08元，下跌了37.28% (见图17-6右下标注）。
第三个“M头”出现后，股价就由2005年9月20日右顶高点出现日的3.90元,下跌到11月1日的2.33元,下跌了40.25% (见图17-7右下标注）。
上海普天(600680)和上海三毛(600689)两只股票出现的“M头”走势也是如此。上海普天(600680)在1997年4月中旬到2007年4月下旬的10年时间里，先后出现了4个“M头”形态，股价分别下跌了47.45%、17.74%、32.49%和40.00% (见图17-8、图17-9、图17-10和图17-11)。
上海三毛(600689)在1993年12月上旬到2008年3月中旬的16年时间里，共出现了 6个“M头”形态，这6个“M头”出现后，股价分别下跌了42.31%、16.18%、37.90%、54.27%、11.22%和66.32% (见图17-12~图17-17)。
上述股票的走势充分说明，“M头”形态无论什么时候出现，均是难得的做空机会，应放心操作。
美锦能源（000723）、鲁泰A（000726）等5只股票“M头”走势的具体情况见表17-1。
操作要点:
(1)操作“M头”形态，要重视最关键的做空点位。5日移动平均线构成的“M头”形态有3处做空点位，第一处是左顶的高点处，第二处是右顶的高点处，第三处足5日移动平均线向下死叉30日移动平均线的交叉日处，以上三处卖点都很重要，而最关键的卖点则是第三处，投资者应高度重视这处卖点。5日移动平均线死叉30日移动平均线的交叉点，是多头逃命点，因种种原因没来得及在两个顶部出货的投资者，无论如何应在5日死叉30日时卖出股票，此时不应考虑盈亏得失，即使是亏损，也应割肉出逃，为的是保往老本，以图东山再起。
（2）按照5日移动平均线构成的M头形态的卖出信号进行操作时，应结合K线图的走势选择最佳卖点。因为K线显示的卖出信号一般比5日移动平均线M头显示的9卖出信号早2~3天，这就是说，当5日移动平均线M头右顶高点出现时，股价已从高位向下跌落了2~3天，出现了不小的跌幅，为了能最大限度地增加收益，当5 日移动平均线M头的左肩出现后，就应随时关注K线的走势，一旦发现股价上升乏力，就应趁股价尚未下跌时，选一高点出货。
（3）处在上升途中的M头，多为波段的顶部，经过调整后，还会重拾升势，卖出股票后，注意在调整结束时买回，以免踏空。如三联商社(600898)在2006年2月10日到3月1日形成的M头形态，就是处在上升行情第1上升浪的波峰顶部（见阁17-18上标注），该形态出现后，股价仅下跌了10.26%（由2006年3月1日M头右顶出现日的3.41元，下跌到2006年3月8日的3.06元）就重续升势，大涨了三波，股价由2006年3月8日的3.06元，上升到2006年7月25日的5.54元，上涨了 81.04%（见图17-19上标注)，如不适时接回，踏空的损失就太大了。