2.3 大盘指数分析技术

股价走势离不开大盘这个环境，股票市场是一个整体，个股的走势虽然具有一定的独立性，但是我们不能孤立地看待个股，要把它放在整个市场中分析，这样才能更好地了解个股波动，把握其运行轨迹。因而，对于股市整体的走向要有一个相对明确的判断，本节中，我们主要了解大盘指数的分析方法。

2.3.1 反映市场的几种指数

指数，也称为股票指数或股票价格指数，它由证券交易所或金融服务机构编制而成，用以反映股市整体或某一类股票的平均走势情况。

"大盘"只是一种遥俗的说法，我们所说的"大盘"其实就是指股市这个整体，在国内股市中， 它指的是上证综合指数(也称为上证综指、上证指数)。通常， 我们用上证综指来反映股市的运行情况。但是， 除此之外，还有几种反映股市运行格局的指数是需要关注的，这包括:上证50 指数、创业板指数。

上证50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

创业板指数是用于反映创业板运行情况的指数，由最具代表性的100 家创业板上市企业股票组成。

在股票行情软件中，通过快捷键03 可以调出上证指数，通过拼音首字母sz50 可以调出上证50 指数，通过拼音首字母cybz 可以调出创业板指数。

2017 年的股市， 新股IPO 发行提速、市场投资理念转变等因素，使得大盘指数虽然长期处于横向震荡滞涨格局， 但市场的分化十分明显，反映蓝筹绩优股的上证50 指数不断创出新高， 而反映中小盘股的创业板指数则屡创新低。可以说， 市场上存在着机会，同样也暗藏着风险， 不了解这种结构性的分化，不了解反映这些结构性分化的指数， 是难以在股市中获取利润的。

2.3.2 综指与领先的区别

查看上证指数的分时图， 可以发现有两条形态相近的曲线， 一条代表着上证综指，那么， 另一条曲线代表着什么?两者的区别是什么?

这要从指数的计算方法说起。指数的计算方式主要可以分为两种: 加权平均法、算术平均法。加权平均法既考虑个股的股价，也考虑个股的股本。股本越大，则权越大，对指数的影响力就越大， 在使用这种计算方法时， 股市中的那些大盘股对指数的影响力更大。上证综指就是采用的这种计算方法。

算术平均法仅考虑个股的股价，而不考虑、个股的股本， 通过将所有股票的价格进行简单的相加后再平均即可得出指数。中小盘股的股价往往更高，因而这种计算方法能更好地反映中小盘股整体运行情况。这就是上证指数分时图中的另一条曲线，它称为上证领先指数。

2.3.3 两种指数呈现市况

一般的市场环境中， 上证指数与上证领先指数的波动幅度相近， 运行形态接近一致，这是市场上大盘股、中小盘股在走势上趋同的标志， 但是也有一些时候，市场结构性分化使得两个不同群体的个股在走势上出现较大的差异，我们只要观察上证指数与上证领先指数的运行形态，就可以实时、准确地了解当日的市场风格。

图2-11 所示为上证指数2017 年6 月22 日分时图，可以看到两条曲线，一是上证指数，另一条为上证领先指数。在当日的运行中，上证指数收盘时只是微跌0.3% ，而上证领先指数则跳水达1.7% ，这也正反映了当日的市况，大盘股普遍走势稳健， 中小盘股则纷纷跳水。透过两种指数在运行形态、波动幅度上的差异，我们对市场上的结构性分化有了进一步了解，这也为实盘交易提供更多的参考依据。

2.3.4 浪长、波幅、量对应关系

指数反映的是市场的整体运行情况，因而，指数的运行形态不会因个别主力资金的市场行为而呈现突兀变化。透过指数的运行形态， 我们可以从一个相对宏观的角度来把握市场多空力量的此消彼长情况，而这可以通过指数当日盘中的浪长、波幅、量三个特征加以把握。

指数的运行类似于波浪式的运动，浪长是指这一波上升浪(或下降浪)的持续时长，是持续了一个小时，还是两个小时?波幅是指这一波上开浪(或下降浪)的波动幅度，是上涨了2% ，还是下跌了1% ? 量则是指数分时图中下方的成交额。透过这三者之间的关系，可以较好地解读市况，把握多空力量变化。

图2-12 所示为上证50 指数2017 年5 月8 日分时图，午盘之后，指数开始反转上行，一直持续到收盘，这一波上升浪的持续时间长，上涨幅度大，而且，随着指数的上扬，可以看到分时量的明显放出。结合指数正处于中短线回落后的低点，这种分时图体现了多方力量转强的格局，预示着一波上升行情的出现。

2.3.5 综指与领先的分化

一般来说，由于权重股与中小盘股在运行上的趋同性，两者盘中轨迹较为接近， 但是， 在关键性的位置点， 特别是中短期涨幅较大时， 若上证综合指数与上证领先指数走势出现明显分化，则往往是市场强弱格局发生了变化。

在中短期高点， 我们往往会看到上证指数走势较强， 但盘中的上证领先指数却背道而驰， 指数上的这种分化，多预示了短期内可能有深幅回落; 反之，在中短期低点， 若出现上证领先指数由下方向上穿越上证指数， 盘中明显发力，强于上证指数，则表明市场中的中小盘个股开始走强，股市有望出现反弹修复行情。

图2-13 所示为上证指数2017 年1 月17 日分时图，当日的盘口中出现了上证领先指数由下方向上穿越上证综指的形态，而且，指数正处于中短期的低点，这种盘口形态标志着市场走势的回暖，也是市场人气提升的信号，预示着可能有反弹上攻行情，在操作中，可以积极寻找有潜力的中小盘股买入布局。

2.3.6 跳水前的背离

上证指数大涨，而上证领先指数大跌，此时，投资者很可能误以为大盘股开始发力，股市短期内难以下跌，然而，实际的情况往往正好相反，这常常是拉抬权重股、掩护中小盘股出货的市场信号。

图2-14 所示为上证指数2016 年11 月25 日分时图，虽然两种指数在盘中均出现了跳水，但时间点明显不同，且两者在走势上出现了分化。如图标注，在早盘阶段，上证指数独立上行，上证领先指数却开始跳水，两者的运行出现背离，这就是市场结构性分化的体现，结合指数正处于中短期高点，这种结构化分化往往是深l隔调整将出现的信号，在操作中，应注意减仓，规避风险。