2.1 趋势判断技术

股票市场存在客观的运行规律，遵循它， 我们可以轻松获利，并能很好地规避较大级别的下跌风险; 主观否定它， 则将带来惨痛的后果。这个客观规律就是趋势运行规律。

对于趋势运行规律的总结，最早由查尔斯· 亨利· 道( 1851 年~1902 年，道琼斯公司创立人，道琼斯指数发明者)提出， 后来威廉姆· 皮特· 汉密尔顿和罗伯特· 雷亚继承了查尔斯· 亨利· 道的思想，并系统地论述了股市的这种客观运行规律一一趋势，他们所著的《股市睛雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。本节中， 我们以道氏理论的一些基本思想为线索，看看股市中的趋势运行规律。值得注意的是道氏理论是以股市整体为研究对象的，但这些关于趋势规律的描述基本适用于个股， 为我们参与股市交易提供了大方向支持。

2.1.1 市场运行的三个级别

依据股市运动的级别，可以将价格走势划分为三种: 基本趋势、折返走势短期波动走势。

基本趋势也称为主要趋势( Primary trend ) ， 就是我们常说的趋势。它是大规模的、中级以上的上下运动， 持续时间多在一年以上， 并且导致价格增值或贬值20% 以上。

折返走势( Secondary reactions ) ， 穿叉在基本趋势的运行过程中，它与基本趋势的运动方向相反，是对基本趋势的调整与修正。折返走势持续的时间从几日到几周不等， 修正幅度一般为此前一波较大涨(跌)幅的1/3 或2/3 。

短期波动走势反映了价格短时间内(如几个交易日)的波动情况， 常常由一些偶然因素决定。

在图2-1 中，这三种不同的运行级别被标注了出来， 基本趋势向上， 包括了从1 到6 整个的运行过程; 折返走势体现为2 到3 、在到5 两波较大的回落走势; 短期波动走势则指从A 到B 这样的小波动。

2.1.2 三种基本趋势

基本趋势是依据价格总体运行方向来划分的，价格运行大方向只有三种上开、下降、横向，对应于三种不同的趋势上升趋势、下降趋势(也称下降趋势)、水平趋势(也称横向震荡趋势)。

上升趋势是价格总体走向向上的运动过程。在上升趋势中，价格的运行轨迹往往呈现出"一个上涨峰高于一个上涨峰、一个回调谷高于一个回调谷"的特点。

下降趋势是价格总体走向向下的运动过程。在下降趋势中， 价格的运行轨迹往往呈现出"一个下跌科低于一个下跌谷、一个反弹峰低于一个因陆"的特点。

水平趋势是波峰与被峰交错、波谷与波符交错的运动过程。图2-2 所示为这三种趋势的运动方式示意图。

了解了基本趋势的划分，折返走势就明确、具体了，例如上升趋势中的折返走势是回调下跌，下降趋势中的折返走势是反弹上涨。

2.1.3 趋势的三个环节

上升趋势和下降趋势都有明确的大方向，是重点研究的对象， 对其判断结果将直接决定操盘方式，为了更好地了解这两种趋势，道氏理论将其各划分为三个环节。上升趋势的三个环节是筑底、持续上升、探顶。下降趋势的三个环节是筑顶、持续下降、探底。通过这种划分方法，有助于我们边一步细致地了解趋势的形成及演变过程，对于我们把握趋势、展开实战也有一定的指导作用。当我们身处股市时，不妨冷静地想想现在的股市更有可能处于趋势运行的哪一个环节。这样，随后再展开实战操作就会更有针对性了。

以上升趋势为例。筑底，常出现在低位区，是多方力量积蓄、市场情绪慢慢回暖的一个阶段，此时多对应着股市的低估状态; 持续上开，是价格不断上涨、市场热情不断提升的阶段; 探顶，是入场买盘开始不足，市场多处于高估状态的一个环节。下降趋势的三个环节则正好相反。

2.1.4 成交量的验证作用

在趋势运行过程中， 利用成交量形态可以对现有趋势进行进一步分析，加以验证，以判断它的持续力度，预测后续的持续性及反转的可能。

例如上升趋势中一般会出现持续放大的量能， 这是买盘入场力度较强、买盘充足的信号，也是上升趋势稳健的标志; 反之，在下降趋势中， 成交量一般会整体萎缩， 这是上买盘无意入场、少量抛售就足以不断打低价格的标志，也是跌势未见底的信号之一。综合来说，放量是升势的典型标志，缩量则是跌势的典型标志。

但是，典型的量能形态只是我们分析趋势、把握趋势时的一种辅助性工具，价格走势才是第一重要的。而且，成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并不少见，仅仅从一天或几天的交易量中得出有价值的结论是缺乏依据的。

道氏理论强调的是市场的总体趋势，是基本运动，其方向变化的结论性信号只能通过价格的分析得出，而交易量只是起辅助性的作用， 是价格运动变化的参照和验证。

2.1.5 反转信号的出现

一个既成趋势具有惯性，如果没有强大外力作用，通常会继续发展。在价格趋势扭转之前判断趋势结束是非常困难的。投资者要懂得顺势而为，不要仅仅因为涨幅或跌幅就主观臆断顶或底的到来。但是， 也要关注市场发出的信号，因为在行情反转的时候， 常常会出现一些较为明确的信号。

可以说，这也是一条指导实盘交易的操作准则，对于急躁的交易者，这无疑是一个警告，当趋势形成后， 告诫交易者不要过快地改变立场。结合股民的一些交易模式不难发现，在升势中他们往往过早离场， 失去了更好的获利机会; 而在跌势中则又早早抄底， 最终被牢牢套住，当底部真正出现时，也就失去了买股布局的本金。这正是不懂得顺势操作， 不关注反转信号的结果。