3.3 仓位控制策略

原油投资的仓位控制对于盈利非常重要，在恰当的时间段持有更多期货合约，能够扩大收益。特别是充分利用杠杆以后，在单边趋势中增加仓位，盈利的过程将不会停止。而对于持仓风险，风险持续以后减少持仓数量，可明显降低投资损失，这对于任何一位投资者来说，都是需要关注的地方。

3.3.1 适应获利的仓位策略

在原油期货价格单边运行期间，投资机会不断出现。这时，投资者可按照单边趋势中不断增加仓位的原则，来扩大投资收益。在适应价格运行趋势的方向上增加持仓，这本身就是扩大收益的手段。在仓位策略中，顺势增仓的过程也是顺应趋势盈利的交易过程。

形态要点

A. MACD 低于0 轴线运行: 在MACD 指标的DIF线低于0 轴线以后，指标弱势运行期间，典型的交易机会出现在指标回落期间。指标表现弱势，而做空交易机会始终存在。

B. 做空交易机会频繁出现: 从原油期货价格横盘运行位置开始做空，投资者就确认了最佳的减仓交易机会。横盘区域，价格波动空间较小，做空交易以后，就可以获得最佳交易效果。

案例分析

如图3-6 所示， MACD 指标在G 、G1、G2 位置回落期间，原油期货价格从A1、A 和B 位置回落期间，如果投资者在A1位置大阴线下跌前已经持仓，那么接下来的A 和B 位置也是做空机会。从适度盈利的角度看，投资者持仓以后，可以在接下来的A 和B 位置加仓做空， 以便增加收益。

要点剖析

( 1 ) 如图3-6 所示，原油期货频繁暴跌期间，做空交易机会出现在油价横盘运行期间。A 和B 位置，都是减仓交易的价位。

( 2 ) 如图3-6 所示，随着原油期货价格跌幅扩大，增加做空资金以后，投资者盈利增加。原油期货价格在A 和B 位置破位下跌前，都是增加空单的交易机会。

( 3 ) 如图3-6 所示，针对原油期货这种调整后破位下跌的情况，投资者可以选择在价格横盘期间做空交易。看似横盘波动空间较小，相比原油期货暴跌后的价位更高，是适合投资者增加空单的价位。

小贴士

技资者交易原油期货是为了盈利，而增加盈利的简单形式是增仓。在盈利状态下，增加单边趋势中的持仓数量。在行情继续酝酿的情况下，单边趋势中价格波动空间加大，盈利就会增加。所以，投资者可以适当增加持仓数量，以便在单边趋势中放大收益。

3.3.2 适应风险的仓位策略

在已经持仓的时候，如果价格运行趋势出现了反转信号，那么仓位策略就需要适应价格变化了。在趋势即将反转期间，减少持有的仓位数量，投资者可相应降低持仓风险。

做多原油期货期间，以典型的MACD 指标背离来验证油价顶部。MACD 指标的柱线背离回落以后，原油期货上涨的反转信号被不断确认。以背离来完成仓位的调整，减少在背离阶段的多单数量，这样做的结果是持仓风险减少，兑现的投资收益增加。

形态要点

A. 原油期货收盘价创新高:原油期货收盘价创新高以后，油价在回升趋势中扩大了涨幅。

B. MACD 背离提示见顶:在MACD 指标柱线背离回落期间，原油期货上涨乏力，限制了投资者开仓做多。

案例分析

如图3-7 所示，原油期货价格回升期间，收盘价在A 、B 、C 位置分别达到数值新高。同期， MACD 指标的柱线却背离回落到J 和K 位置。L 位置的柱线虽然高于K 位置，却依然低于J 位置，表明背离并未结束。这时，投资者持有的多单应该相应减少， 以便适应价格回落风险增加的现实。

要点剖析

( 1 ) 如图3-7 所示，在MACD 指标柱线背离的情况下，投资者持仓风险明显增加。如果这个阶段没有完成减仓操作，待价格下跌期间减仓，将出现亏损。

( 2 ) 如图3-7 所示，MACD 指标的柱线与原油期货价格顶背离次数可能比较多，不过，首次背离就需要将仓位减少。只有这样，才能以较小的风险来应对价格波动。

( 3 ) 如图3-7 所示，在技术指标出现反转信号以后，投资者减少持仓的过程中，可有效应对价格波动。而减仓的过程是渐进完成的，仓位缓慢降低，有助于投资者适应行情变化。

小贴士

MACD 指标柱线背离期间，是油价反转的信号。背离以及死又形态等反转信息出现，都可以提示交易方向变化。根据反转信号完成减仓交易动作，投资者可应对价格突变的风险。