第四章 为什么你会失败

当你进行商品交易时，亏损的原因有且仅有一个，那就是你站在了市场的错误方向。

如果你会回想起上述的话，那么你就能知道哪里错了。你仅仅是与市场行情反向而行。当市场在上涨时，你正在出售;当市场在下跌时，你正在买入。理由有许多，数以百计的理由，人们会用来说明为什么他们的位置不起作用。无论它是发生在国会或刚果的一场暴乱; 还是爱荷华州降水过多或堪萨斯州降水不足，你亏损的真正原因就是，你站在了市场的错误方向。

这自然而然引出了一个有趣的问题: 为什么人们会站在市场的错误方向?

理解市场是上涨还是下跌很困难吗? 它理解起来很复杂吗? 嗯，是的…..但又不是。

当问及你失败的原因以及站在市场的错误方向，这个回答相对应的就是，你要明确什么创造了成功。站在正确的市场方向，这就是成功的起点。

这带给我们一个合乎逻辑的追问: 一个人如何才能把握住市场的正确方向。

有些人认为， 他们可以通过占星术、塔罗牌、猜测、感觉或第六感来把握市场的正确方向。或许你可以尝试。我确实知道一些靠着占星术进行交易的人。有时候他们的成果远好于其他人。但通常结果并非如此。一些靠第六感的商品期货交易者常常能赚到钱。我估计80% 的人进行商品交易时没有一个清晰的、系统化的或机械的方法。他们只是感觉某些事情会发生然后相应地进行交易。他们认为黄金的价格会上涨是因为赤字和政治局势。还有某些方式，他们观察新闻和市场活动，在市场中占有一席之地。这些都不是我采取的交易方式，因为其中有一些根本性缺陷。

这个缺陷就是它无法量化或限制他们在未来会取得什么类型的投资成功。仅仅因为你过去成功地猜测或是已经为现在的交易做足了功课，并不意味着接下来的交易会正确。你不知道现在正进行的交易正确的可能性有多大，你不知道正确或错误的时间所占的比例。你不知道你的平均收益有多大，也不知道你的平均损失。你不知道你多长时间进行一次交易。毕竟，你的判断每天甚至是每小时都在变化。

出于这个原因，我很早就决定系统地、机械化地定义出商品交易。就算是个粗略的体系， 也比我的想象和猜测更能合理地交易。

俗话说，在都是盲人的地方，独眼人就是国王。如果你要开车到我的家乡蒙大拿州见我， 我十分确定你不会不看地图和不明目的地就出发。在旅途开始前，你会检查你的车子是否有足够的持久力完成这次旅行。你是否有足够的钱支付一路的交通费和住宿费?总之，你会弄清楚你正要去哪里，以及你如何去那里。

为什么在你进行市场交易时要与此不同? 为什么你仅是依靠想法和什么将要发生的感觉进入市场? 当你感觉错误时， 会发生什么? 什么时候你才能承认感觉与现实是存在差距的？

大部分交易者不承认在他们的推测和现实发生的事情之间存在差距，最终将停止继续投资。唯一的问题是已经破产。

就我个人而言，知道10 或15 人已经损失了他们所有的钱…… 甚至是家里所有的财产…… 因为他们感觉价格将会上涨或者下跌。他们错了。但由于他们相信自己的感觉，所以坚持信念直到最后进入救济院。如果他们拥有一个系统会从理论上发出在某个点他们应该退出交易的信号，会在理论上拥有一个触发机制告诉他们，"放弃吧，你是错的，市场是正确的。"

人们之所以交易失败的第一个理由，是他们没有一个掌控的计划。他们没有一个系统， 一个方法;他们单是凭感觉认为自己应该这么做。他们可能在玩纸牌游戏或处理自己喜欢的事情上干得出色，但却不是开飞机的方法，况且开飞机与商品交易比起来温顺得多。

我们可以把你对市场采取的系统或方法分门别类。你可能有一个技术上的方法， 专门针对过去的价格活动来预测未来。或者你可能选择一个基础性的与价格无关的方法。它只是简单地说明那里是否有足够的资金流通，有许多建筑动工，或者种植业和消费的评估也可以作为一种市场将要走高或走低的象征。这就是所谓的基本面分析方法。

你可能会观察星象……如果你使之系统化，那还好。如果你系统化你的情绪，那更好，但你不能只是四处跳跃。

你的系统可能是技术和基本面的结合，正如我一样。但在任何时候，你都需要有一个具体的方法来应对市场。一种你能够研究它过去的使用并应用到未来类似情况中的方法。如果你使之系统化，你可以将事物分解。对你正在做的事情，你会有一个整体的构造。然后你可以研究整个构造安排或个体部分，分析如何能重新组织各个部分，使系统更加优越， 直到你不能再继续简化各个部分为止。

构造的要素之一是资金管理。与你现实地进入或退出这个市场相比，资金管理同等重要。但是，我认为可能更重要。

你能想象一个商人尝试着打开他的销售之门却不知道如何销售他的商品? 大多数商人并不会让他们的销售之门开很久，因为他们还没有研究这个市场，也没有制定他们的市场开拓计划。

一个方法的优点

一旦你对交易拥有一个方法或一个系统化的方法，你就能领先你的竞争者光年般的距离。现在你就可以回过头来，看看这个方法在过去是多么好。并不是为你过去的行为带来的收益去创造一些虚荣的数字， 而是试着去看看它给你的将来带来什么。你可以决定你需要多少钱来度过最糟糕的时期，你的糟糕就会减少。你会通过一段时期的收入总数除以交易总数来了解你的平均利润是多少。之后再划分为每日的利润来进行研究……它会给你带来一个有趣的数字!你的系统每天能给你赚多少钱，表明了你应该进行多少交易来养活自己。

方法给你带来了数据，有了数据你就可以判断将来要采取什么行动。你可以看看这个系统在付了佣金之后是否是盈利的，以及你能获得多少利润。或许它可以负担得起100 美元的佣金，或许不能。只要你有了一种方法，你就能回答它。因为它是系统化的、机械化的。

拥有一个方法最大的优点是，你一直知道该做什么…… 你并不是眼着感觉走。一个系统告诉你该做什么。你的想法和感情可能不会带你离开整个交易。

系统会告诉你离开，离开这个交易。拥有一个系统就像拥有一个宗教信仰。在危机关头，你有你的宗教信仰可以回归，你的信仰帮助你度过危机。如果你的世界已经破碎，你可以依靠你的基础哲学信念或者信仰寻求帮助。正如对待交易体系一样，相同的宗教信仰就在那里。

如果你接二连三地亏钱你的灵魂会被撕成千万碎片。你的行动将会变得很困难，但是你有你的体系;你在其中早已投入你的信念。你该做的就是跟着它并遵从它的规则。所有的事物都有其对应的一个起作用的体系。在危机时刻，你可以离开交易或者进入交易。会有一个系统将成为你的朋友。拥有一个方法的另一个优点就是， 你可以离开这个市场。如果你没有任何方法的前行，你是从差劲的交易中挖掘出好的交易。当那些事情发生后你必须不断地努力。但如果你有一个针对市场的系统方法，你就算离开三四个星期也没有关系。当你回来的时候，整个系统还在。市场依然会在那里，你可以回到游戏当中。

拥有针对市场的一个方法或一个机械化的方法，就像结婚一样。不久之后，你知道你的配偶会怎样反应，你知道你的配偶对事物将会有什么感受，因为你们已经经历了学习阶段。我们中的大多数人能够很好地预测人际关系的起伏。

你会通过某种方法或者体系与市场建立起→种关系，你将可以预测它，从中学习并知道如何驾驭它，度过这些在每个关系中都很常见的艰难时期。如果你有一个针对市场的系统方法，你可以算出经历那些时期将会花费多少钱。你可以算出经受住由这个方法带来的最恶劣的风暴需要花费多少钱。

如果你仅凭情绪去面对市场，你就不会知道面临最恶劣的风暴时将投入多少或何种情感，因为这是一个无法定义的因素。你可能面临各种选择。因此，你无法预知会发生什么，每天都是全新且独特的经历。没有任何可参照的。你就像一个随意更换主角的戏剧表演者。

为什么你无法使你的系统起作用?

好吧，你已经获得你的系统，但是你仍然不能在市场上盈利。问题在哪里?什么不能起作用?为什么你没挣到钱?

不幸的是，可能是因为你有一个无法盈利的系统。我知道这听起来不太正常，但我要说的是，与我谈论过他们所使用系统的大部分交易者，没有一个人进行彻底的分析，以此评判下他们引以为自豪或喜悦的系统能否起作用?

我被那些声称他们拥有优秀的市场系统的人群所包围，我至少一周就会接到一两封来信。我希望你能读读他们的信。他们的来信往往如下:

"拉瑞，我开发了一个在国债交易方面相当精确的系统。我已经跟踪它四个月，达到75 9毛的准确率并且赚了7850 美元。我们应该做什么?"

交易者往往会在市场上发现一些模式，然后就得出结论说因为它已经保持那样长达近六个月，或者甚至一年， 或者两年，市场会在未来也总会那样。

直到我研究一个系统长达至少五年或十年的时间段，不然我不会基于那种性质的系统进行交易。的确，透过一个只有几个月宽的窗户看确实不够好，人们拥有不能起作用的系统的原因在于，他们没有在一个长的时间段里对这个系统进行持续的眼踪研究，以观察它是否是一个盈利的系统。

如果你没有开发你的系统，你可以购买你的系统。我依然能清晰地记得我所购买的第一个股票交易系统。它包括一个3 天和10 天的移动平均数。供应商发誓这个系统是启开所罗门宝藏的钥匙。

在一个仅仅是特定类型的市场里，它过去是，现在也是打开宝藏的钥匙。但我所认识的人中，还没有人能够超前地识别那个特定类型的市场。

因为遵循一个系统，我损失了很多钱，另外没有足够明智地返回，而且在零星的时间里研究这个系统，一次观察它是否总能成功。它没有过，而且将来也不会有。

系统销售商喜欢大肆宣扬他们的系统，然后告诉你各种各样的关于他们的系统是怎样伟大的事情。别相信这个是真的。

你不可能问一个二手车供应商关于车的状况。你也不应该完全相信系统供应商告知你的关于他系统的任何事情。

不久前，一个人拥有了一个进行猪脯交易的系统。这个系统是基于过去四天中的每一天，市场到底是高点还是低点。

他把这个系统发送给其他人并附带了一个惊人的交易纪录。在三周内，这个系统土崩瓦解。所以他稍微改变了规则，然后发送了一个新版系统。三周后，他不得不改变那个版本。四周后，他不得不改变第三个版本。在第四个版本没有起作用后，如果人们没有向他要回他们的钱，他会提供给人们一个新版系统。这就是有些人认为他们有一个系统却没有对他进行足够研究，一次观察它是好还是不好的实际例子。

我在其他地方对确认你的系统在猪脯或国债交易以及所有市场起作用的重要性进行了评论。如果你有-个在所有市场运行较差的系统，那么我认为你所做的一切只是为了某一个市场，你对某些事物进行了优化。最可能的是你没有一个好的交易系统。我们假设你有个系统，你已经下了一番功夫，并且你知道这个系统已经在大多数商品交易中运行了很长时间。假设你有一个系统的、盈利的商品交易方式是合理的，我知道许多人都是这样，但他们仍然不知道怎么赚钱。让我们进一步调查一下。

压力，悸动和利润

你喜欢你现在所驾驶的车辆吗? 它是否处于良好的状态?你能否在不遭受破坏的前提下行驶到至100 英里? 你是否足够聪明去完成这些?你对这个交通工具是否足够自信? 我很确定你对这些问题的回答是肯定的。我很确定美国99 %懂得驾驶的人会是肯定的回答。我们拥有自己的车，我们知道如何驾驶它们。坐在其中，我们感到非常舒适和安全。我们可以在不遭遇任何麻烦的情况下，在夜里或者白天任一时间把车开出50 至100英里。

然而，在1987 年，大约5 万美国人死于车祸。他们中的大部分人死在离家不远的短途旅行上。如果你有一个很好的系统却没有赚钱， 这种情形与市场交易几乎没有区别。如果我能回答为什么会遭遇车祸，我们或许可以回答为什么会遭遇市场灾难这一问题。

我们知道，车祸中死亡的首要原因是酒驾。并非酒精导致了这一问题，酒精仅仅是一种无生命物质。正是人喝酒引起的失控导致了这一问题。当你处于失控状态，你可能面临任何麻烦。

如果你驾车失控，这意味着你没有遵守法律，没有遵循成功驾驶的规则。如果你有个可行的系统，却在市场上亏钱，它意味着你处于失控状态，你没有遵守系统规则。没有比失控更铁定的毁灭方式了。

这里有甚于酒精的东西，可以导致商品期货交易者大发雷霆。最大的一个应该就是压力。

让我们简单谈一下压力，对商品期货交易者而言，压力是独特的，也是不寻常的。我认识无数的商人，他们能够看着一个表格，然后准确地告诉你将会发生什么，以及如何经商赚钱。这些人有一个很好的经商系统，却无法盈利。因为当其要扣动扳机，在柜台前放下现金，说"我要交易十个合同"， 事情已经发生了变化。

他们变化很大。

盈利或者亏本的压力是如此之大，以至于他们暂停智力判断，转向他们的情感，你已经在这一章节中听到了足够多的感性交易。

有趣的并不是隐藏在我们所做决定背后的金钱数，而仅仅是金钱驾驭其上这一事实所施加的压力。

如果你考虑这些， 我建议到拉斯维加斯或者邻国的赛马场上放游一番。打个赌，我不关心你赌哪匹马， 你押红或押黑，放弃或不放弃，坐庄或者玩家，奇或偶，但是一旦你放下你的金钱，无论是1 美元还是5000 美元，注意发生什么: 你的内心与你的精神的悸动开始增加。现在你已经放下你的金钱，对所有人而言，要看的是你们是否在做正确的事情。你的胃有一种突如其来的疼痛感， 一份压迫感与压力开始在你的体内聚集。这会是正确的吗? 这是否是可做可不做的无声的事物呢? 它与一个50 美元的打赌一起发生，与一个1 万美元的赌注一样容易。不是赌注多少而是赌博行动带来了压力，赌注多少只是增加了这份紧张感。

使我感到惊奇的是，那些把2 万到3 万美元放在一个市场方向上的商品期货交易者，在把10 美元放在海豚身上时，也会感到紧张和恐慌。每当你把钱放在你决策的方向后，它就在那里。你自动创造了一种无人能想象到的压力，我们这些做过相同事情的人除外。你必须提防这份压力。

为了试图分析自我，我已经意识到，并非钱的数目处于危险之中， 实际上是钱处于危险之中。我猜想与我在交易1 美元的时候相比，我在交易100-150 美元的时候感觉更舒适。的确，情感的压力不是指数式的。与我交易一个合约时相比，当我交易十个合约时，我并不是十倍的紧张。在市场上同时拥有五个不同方向的压力不是在市场上拥有一个方向的压力的五倍。压力，就像酒精至于驾驶员，是导致你失控，导致你不再遵循系统的事物。

在硬币的另一面，那些压力的释放，即盈利能够给予你一种如此愉悦的感觉，以至于你失去了对你当下所做一切的控制。当我在市场上损失钱财的时候，我总是重复着我可以赚取最多的钞票。我怀疑这是因为我充满了成功的感觉，以至于我忘记注意……我失控了……在我把眼睛从路边转移的一刹那，碰撞， 啼啼声，隆隆声，有异常灾难发生了。很少事物能招致临近的灾难，正如当下的成功; 很少事物能吓l览那些生意人， 正如生意兴隆。

粗心大意

我没有见过其他投资方面的书籍提到这一方面，也没听到其他交易者谈论过。但是，人们在市场上产生损失的三大原因之一就是粗心大意。当我们想卖出的时候，我们却随便告诉我们的经纪人去买入。我们忘了我们有自己的立场，只有当我们从经纪人那里听到问题时才被提醒。"对这个，你要怎么处理?"你可能已经获得过利润或者遭遇过损失……但是现在.…恰恰是你已经忘记了。

系统跟随者可能计算错数字。所以在一天的结束，他们的计算结果告知是在6075 时卖出，结果却发现他们在赶做数学题，并且市场切入点应该是6085 。不幸的是，市场走向6075，填写订购单，然后突然大跌， 6085 ,系统切入点从未击中。是粗心计算导致了这次损失，而非系统。

粗心大意导致你错过一场大交易，而这场大交易是你原先知道会有的。你本应该提交购买订单或者退出一场失败的交易，粗心大意却让你把这些时间花在出去喝咖啡或者吃早饭。由于缺乏"无懈可击"的态度，我外出吃午饭，而不是呆在办公室里跟踪市场趋势。Carlos Castaneda 的书提到"无懈可击的勇士" 。我想不到其他更好的词来描述一个人需要对待市场的态度。

一个无懈可击的勇士重视细节。一个无懈可击的勇士不会将战争的责任归罪于别人，不会寻求将责备与责任推读给其他任何人。一个无懈可击的勇士知道生活(金钱)至关重要，所以他们必须时刻保持警惕。

错误法则

当你做错事时，该怎么办? 很简单，迅速抽身而退。错误就是错误，时间并不会将它变成正确。一家最大的批发期货经纪商创办者Ira Epstein曾告诉我，当他们查询账户记录时，往往发现对顾客有利，当发现有错误时，马上抽身而退，然后再去讨论究竟是谁犯了这个错误。

承认错误会将你和失败的交易者分开

我曾听过无数失败者哀叹的一个问题是，他们无法改变他们的市场观点。

形成一个市场观点比改变态度并退出曾经进入的市场位置， 更加容易。

任何愚蠢的人都可以进行研究，无论是技术的、基本面的，还是其他类型的研究，以此来确定市场的走势。

一旦你进入市场，但是你对市场做了精神上的自我承诺，你就很难放弃了。

毕竟，你是一个明辨事理、明智的成功人士，你的判断绝大多数是对的。但是，在市场里，当你做出判断时，人脑会做出各种各样的事情。它主要工作就是锁定一个主意，然后用各种为什么这个有用的理由来强化你的理性思维。当这个定位并不有效时，你的反抗式思维会让你一直想出更多你应该坚持下去，而不是退出的理由。

不要听从你的反抗式思维。

听从市场，市场会以绝对的说法告诉你，你的理性决策是错的。这意味着，你的下次理性决策必须跳出这个市场定位或者改变主张。

预测

我不敢相信， 究竟有多少认为市场预测有极大价值的交易者和投资顾问。

你能做的最糟糕的事情就是预测市场将要发生什么， 因为那时你会爱上你的定位，即使大量证据证实你的定位是错的，包括你经纪人的提醒、保证金职员的提醒，以及自己度过数个失眠的夜晚，你也不愿意离开它。市场清楚且响亮地传达它的信息。它告诉你它正在做什么。如果你赔钱了，当时它向反面运转，你也必须做反向操作。毕竟，你的职责就是与市场同步。你的职责不是与市场争辩。

奇怪的是，我们的思维方式是证实或者强化我们的决定，而非寻求信息来做出正确决定。

前辈们会称其为刚懂自用。我不懂心理学家或精神病学家会如何称呼它，但是无论它是什么，如果你想成为一个成功的交易者，你必须从你的脑海中剔除这种思维。回顾我所遭受的所有重大损失(相信我，我经历过一些很大的损失，几乎过于难堪而不想写出来) 。这些经历有一个共性:我太绝对相信市场会朝特定方向运行，然后相应地在市场中创立定位。我的信念如此强烈，并在市场中找准了一个巨大的定位。不仅仅是1或2 个合约。我以30 、40 、50 个商品合约告终。在一些情况下，买入数以百计的合约，是因为我"知道"市场将会上涨。它可能会有些许上涨，但当市场开始与我对抗时，惩罚来了。我不是清除市场定位或是改变主张，我的反抗思维一直浮现出各种各样的理由告诉我这是一笔很好的生意，市场是错的，我是对的。

这就是秘诀。记住，你不可能比市场准确。市场不可能出错。只有你是错的，市场是对的。当市场对你有利时，你是对的，市场也是对的。当市场对你不利时，你就与市场步调不一致。市场并不是与你不同步。市场根本不在乎你，所以你必须在意市场。你必须时刻明白，一个最重要的想法是，除了做交易之外，你可以以某种方式推动和控制事情…… 但是当在市场做交易时，这样并不正确。

你可以考虑市场将会怎么做，但是一旦你对市场抱有期望，或者更糟糕的是你沉迷于渴求市场必须要做，你就在通往贫穷的道路上了。

在生活中，你可以断定一些事情会发生，但是在市场中，这种方法肯定不适用。认为市场"肯定"会按你想要的方向发展的人就是傻瓜。

好的交易者认识到这一点，并只是试着与市场同步。

当写这一部分时，我刚好和Frankie Joe 有一次愉快的电话交谈。Frankie Joe 可能是最伟大的交易者之一。Frankie 告诉我他正持仓贵金属。贵金属市场正以排山倒海之势上涨。昕Frankie 谈话很有意思。我问他是否他知道贵金属市场会上涨。他回答说他其实根本不介意，它只是在上涨的势头上。他并没有预测价格会走向哪里。

他同时说道，他不知道为什么贵金属会上涨他们只是处于上涨的趋势中。"趋势是上升的"，Frankie 说到，这是他关心的全部。如果这是一个进入市场的伟大交易者关心的全部，那你为什么关心各种各样的事，而不是市场是否上涨还是下跌?我的朋友啊，这才是重要的。

市场性格?

目前，似乎每个人都用一个性格分析档案来帮助了解员工、他们自己、他们的学生、他们的监管者，甚至运动员。

科罗拉多州立大学的商业教授Jim Francis 最近开始实施一项性格分析档案，帮助教练选择那些不会在压力下垮掉的运动员。

Francis 发放了300 份调查问卷，用来收集这些性格图表。这些性格图表反映了受访者的上进心、表现欲、社会认同、毅力和其他性格。

我觉得这位教授工作的有趣之处在于，他将成功的商品期货交易者与那些商学院的学生和运动员的档案进行了比较。

Francis 说，"运动员的档案与那些成功的交易者最类似。两种类型都倾向是成功者，他们盛气凌人，敢于冒险，又有毅力"。Francis 谈论的有一定价值。应该注意到，铸就一个成功交易者或运动员的性格是支配欲和冒险精神。

显然，你不得不冒险成为一个商品期货交易者。与也被称为头脑清晰或意志坚强的支配欲结合在一起，在商品市场中可能导致一些问题。尤其是如果一个人学会了忍受痛苦的本领。

在商品交易中，诸如支配欲和冒险精神之类很好的人格特质会将你摧毁。

市场不可能被主导。在冒险晋升碰上支配欲的砖墙之前，这仅仅只是时间的问题。

我鼓励所有交易者，实际上每个人，都成为风险承担者。对我而言，这似乎是生活唯一明智的方法。但是，咄咄逼人的风险承担者必须认识到，如果愿意承担风险，必须同样愿意承认失败，必须知道一个事实，就是你承担了风险并不保证你会有收获，承担了风险并不意味着你是成功的。你必须始终对你愿意承担多少风险和告诉你何时放弃的机制之间有一个边界。没有如此的体系或策略来操作，风险承担者就会发现，交易其实是一项难以承受的任务。

很容易坠入爱河

你可以感谢Buddy Holly 的歌《很容易坠入爱河》。正如我们所知，也许他描写的是商品市场。当然很容易爱上市场定位。问题是，要有能力迅速舍弃你所爱的。

Buddy Holly 的副歌重复着"很容易，很容易" ， 在其中， 他可能谈论在商品市场中赚钱。事实上，在市场上赚钱可能是世界上最容易做的事。事实上，你必须要做的正是与你过去一直做的相反。在股票交易和商品交易中， 一个人想要现在成功和永远成功，就必须与公众做的相反。

如果你可以弄清是什么让你的头脑过去那样工作，那么尽管做与之相反的事，仅此而已。

我这里展示了标准普尔500 指数的图表。由我的朋友Oavis 公司的Ned Oavis 、Mendal 和Regenstein 提供。Ned 的图表显示了从1979 年开始标准普尔500 指数的曲线图。在图表下面，你会看到一项经济指标，该项经济指标指示了在美林公司的保证金账户中买与卖的比例。要注意到，当公众热情过高时发生了什么，绝大多数时间，市场走高后持续走低，直到一个点，Ned 将此称为追加保证金恐慌。当投资者看到追加保证金现象出现时，会发生什么? 市场会转向，并会有重要的、巨大的价格回升。(参见图表3和图表4)

没育收益与风险和收益的对比

我的好朋友Jake Bernslein 是学心理学的，现在是一名首席交易者和市场通讯作家。他经常对我强调一项研究，这项研究展示了让动物和人重复做某项任务的最好方法是在任务结束时给予奖励。

如果你想要一只鸡啄绿色按钮而不是红色按钮，在它啄绿色按钮时，就给它一粒玉米;如果它啄红色按钮，就没有奖励。

如果你想要让一个10 岁的孩童不再是顽童，当他不是顽童时，给他奖励; 当他还是顽童时，就不给任何奖励。

同样的，如果你想成为一名成功的商品期货交易者，当你在市场上获胜时，你可以奖励自己;如果失败了，就不奖励。这样下去，但愿你就可以慢慢明白做正确事情的重要性了。

当你获得一次成功的交易时，仔细回顾那笔交易也同样重要。看看你为什么做那笔交易。看看你的指标与这次交易，记录下当你第一次进行交易的感受，以及当市场开始对你不利时的感想。

与你的赢家们一起做这件事。

很多作者建议你和你的输家一起做这件事。我觉得你需要和你的赢家们做。你需要学习成功，正如你也同样需要学习失败。关注失败太简单了。我想要看你学习成功，去发现那些共同的元素，那些在你成功的交易中存在的元素。你做这笔交易是由于季节性的考虑，还是技术上的考虑，拥或是基本面的考虑?

无论如何，让我们来看看那些盈利的交易，认真钻研它们，从这些盈利交易中获取知识。

你也可以从亏损的交易中学习经验，但是我将更注重盈利的交易。你可能想知道一次盈利交易的构成要素，所以你要更多地钻研这些交易，而不是那些亏损的交易。

拿着你的交易确认单， 看看这些盈利交易，为什么他们会如此成功。如果你可以对你那段时期的情绪做一个实时评价，在接下来的交易中你就能很好地掌控自己的情绪。

盈利并非所学

大多数商品期货交易者将商品市场的盈利看作是竞技比赛的胜利或者是生命的成就。

手球比赛中率先获得到分的一方赢得比赛; 高尔夫比赛中杆数越少的一方取得比赛胜利，竞技比赛贯穿始终的一条信念是，你要努力去赢得胜利。

我们可以将这一观念引申到市场的竞技中，在市场竞争中，我们要保持赢的信念。显然，为了赢得市场，我们必须要付诸实践，我们要选择所涉足的市场，并选择作为市场中的哪一方。然而一旦参与到市场竞争的游戏中，我们就只能静观其变，不能轻举妄动。如果你买了长期国债，你只能根据参考指标下止损单，静待即将发生的事。

商品市场上的胜利不是得分多少的问题，而是如何做到准确的问题。市场自身为你定义什么是正确的。如果你在市场中是正确的，那你不会承受痛苦，相反，如果你是错误的，你将承受痛苦。承受痛苦与否是你在市场中是否正确的指标之一。

依此类推，我们可以说，决定交易成功与否的关键在于，你能在这一过程中承受多少痛苦。一旦你承受的痛苦达到X，那就该退出市场了。

对商品期货交易者来说，图表上的支撑位、阻力位、最高价和最低价,并不重要，真正重要的是他愿意承受多少痛苦，而市场的奇妙之处在于你可以预见你将承受多少痛苦。对于一个5000 美元的账户，如果你能承受的损失痛苦不超过1000 美元，那就意味着1000 美元就是你的止损点。所以你的止损点，也就是证明你在市场中的行为是错误的，这个点就是你所拥有的钱与你愿意分割的钱的临界点。

我料想，如果有人运行一个已经停止的机制，根据承受多少美元的痛苦而不是市场行为来转变， 那这个机制将会和很多已经市场化的机制一样有效。

关于经纪人的最后一点

商品期货交易者失败的另一个原因是，没有与经纪人搞好关系。但随着这几年批发期货经纪商的出现，这一情况已大大改善。在批发期货经纪商，你同经纪人的关系就仅仅是他接受你的命令。你们之间的关系就应该是这样， 除非你想找一个经纪人跟你聊聊天，给你讲讲笑话、故事之类的，或者是听听他对市场的看法。

不要误解我，我不是轻视经纪人。相反，我认为很多经纪人对市场有良好的洞察力。不过你耍弄明白谁才是交易的真正掌舵者一一是你， 还是你的经纪人。

如果你想找一个经纪人来全权负责你的账户，那你就把账户交给他，并且给予他充分的自由和信任。

同样的，如果你要亲自处理账户上的所有交易，而你的经纪人对你有所猜忌，并告诉你这样做不对，那他就不是你正确的选择。你可以这样告诉他"听着，经纪人先生，这个账户上的所有交易都由我做主，我只要你执行并完成工作，并不想从你那里昕到其他事情，我们之间的关系不掺杂任何私人事务。"

或者，你可以这样说"你看，经纪人先生，我对这些市场根本不了解，我希望你来交易这些账户，我会让你全权负责此事。"或者，你也可以采取一个折中的态度与经纪人沟通，比如， "经纪人先生，我希望由你来交易这个账户，我会就如何交易市场给一些指导，你根据这些指导发挥所长进行交易。"或者你还可以反过来，从经纪人那里听取他对市场发展总体趋势的预见，在此基础上再进行交易。

不论是哪种情况，你要仔细辨明你们之间的关系。谁会为实际交易安排时间呢? 当然，你也不希望经纪人因为其乐观性而对某一商品长期抱有这种观点，然后你来接手取代他。谁先开始一项交易谁就要对此交易负责到底。

关于资金管理的最后一点

尽管我在这一部分已经介绍过，但我还是想重申资金管理对于取得商品市场胜利的重要性。

不当的资金管理是指孤注一掷，然后希望并祈祷自己做了正确的选择。这种资金管理方式很快会让你蒙受损失。

正确的资金管理是将一定比例的资金投入到不同的交易中，不管是看涨还是看跌，始终保持同样数量的合同。毕竟，在市场中你有可能是对的，也有可能是错的。

在一个交易中交易1个合约并在其他交易中交易10 个合约是很容易的， 但你总是在赔钱的交易市场上持仓过多，而在盈利的交易市场上持仓过少。在这个游戏中，你无法保持领先。不管你在下一次交易中盈利还是亏本，这是一个机遇的问题，但不要将资金管理交付于机遇。

在一个高精度系统中确保利润大于损失的唯一方法是，在每一个领域中交易同样数量的合约。然而， 市场的诱饵却让你的行为南辗北辙，这个诱饵让你觉得自己可以超过或者智胜该体系，并通过相应的升价来证明你所看到的是一笔大的交易。每一次你的加价都会使你加速驶向危险的地带。

你要确保自己不会真的陷进去，也要确保自己有足够的资金来应对可预见的风险，并且不要忘记，一旦开始交易，你就投入了一场战争，要遵守游戏规则。你也知道，我在一周中会接到很多商品期货交易者的电话，有趣的是，失败者的交易合约无一例外地都远远超出了他们的承受范围，而那些大赢家却与他们截然不同。

真正伤害他们的，不是我的建议或是他们自己的看法，而是建议他们超量交易某一市场的人。我希望你能明白我的观点，这不是那些置你于死地的建议，而是教你如何对待建议。在这些年给别人提供投资建议的生涯中，我也确实给出过非常不错的建议，当然也有非常糟糕的建议。但在只交易一个合约基础上，我不相信任何一个交易会严重影响一般商品期货交易者。真正严重损害一般商品期货交易者利益的是给出了交易20 甚至30个合约而不是1个合约的建议。

一口吃不了一个大胖子，反而会引起消化不良，相反，细嚼慢咽，可吞巨兽。