第21章 简单的支撑／阻力价格行为策略

支撑和阻力（S/R）价格行为策略是一个主要基于价格在关键价位的行为的交易方法。这些关键价位主要是横向和斜向的支撑和阻力区域。

横向区域是由成交密集区或狭窄的波幅确认的，我也称之为“决策区域”。在这里，买方和卖方达到了一个相对均衡的状态。斜向区域是由趋势线确定的。另一个横向S/R区域是由菲波纳奇回撤和投射水平来确定的。

我通过观察在这些关键价格水平和决策区域附近的特别蜡烛形态，并密切关注累积、派发和趋势的周期，来分析一个货币对的价格行为。价格在突破之后，在一个狭窄的区域内波动，就表现出“累积”，并且紧随其后，通常是一段时间的“派发”，价格将在之前的突破之上一个较大的区域内波动，表现出主要趋势方向上的强劲波动。

价格试图突破支撑或阻力水平并且失败的次数越多，这些支撑或阻力水平就越强。另外，更强的支撑或阻力水平通常两边都会受到考验，价格将倾向于“尊重”这样的价格水平。如果菲波纳奇水平、日轴心点系列和趋势线同时叠加，那么这个价格区域将变得更坚固，可以做一笔赢面很大的交易。

我将这个策略作为我过去两年的主要交易策略（基本上是反向、短期的交易策略，并且目前只用于澳元／美元货币对）的一个替代，用于拓宽货币对的选择。我选择长期交易策略来做交易，是因为这种方法很简单，可以运用于任何货币对，并且交易绩效都差不多。下面列出的是用于确认交易计划的策略构成要素。

策略要素

指 标

我会使用支撑／阻力水平、日轴心点系列、价格行为（走势图和蜡烛图形态）、菲波纳奇水平和趋势线。另外，我还会考虑各个关键心理价位和以00、20、33、50、66和80结尾的整数位。

交易类型

范围从日内交易到中线交易。

时间框架

我用4小时图和日线图来设定支撑／阻力水平。

1小时图作为主要的交易时间框架

用15分钟图来确定入场价位

这个策略也适用于较长期的时间框架一一用周线图和日线图确定支撑／阻力水平，4小时图作为主要的交易时间框架，用30分钟图来确定入场点。

订单类型

限价单和市价单是最常使用的订单。有时候，当预测市场会再次测试某一关键价位时，还会使用限价单。

入场择时

在等待某个蜡烛图形态被确认，并且使用市价单时，入场点是在小时线结束时确定，并且在15分钟图上进行精确。在用止损单时，没有特定的择时技术。

分析时段

在伦敦市场开市到美国市场开市之间，通常是在美国市场开市之前1到2小时。

交易时段

这个策略的最佳交易时段是在伦敦市场和美国市场的重叠时段一一通常是美国东部时间早上9点到正午这段时间。

到订单触及价格的距离

在入场限价单上，订单距离关键价位的距离通常是5到7个点一一取决于交易的货币对。

工具

我比较偏爱的主要货币对是：欧元／美元、英镑／美元、欧元／英镑、美元／瑞郎和澳元／美元。其次是日元货币对：欧元／日元和美元／日元。这个方法可以用于任何货币工具。

风险报酬率

可能的话，风险报酬率不应该低于3:1。但是如果成功的概率很高，那些风险报酬率介于2:1到3:1之间的交易也可以进行。

资金管理

高胜算交易的风险系数最高设定为总资金的2%（“A”交易），低风险报酬率的交易的风险系数设定为1%（“B”交易）。头寸的规模和真实杠杆水平要取决于选择的货币对和止损的幅度。下面有两个例子：

总资本＝10000美元

最大风险：

A交易＝200美元

B交易＝100美元

欧元／美元货币对（一个点的价值＝10美方标准手）和20点止损

A交易：200 美元/20=10美元/一个点的价值＝1标准手头寸规模，真实杠杆水平为1:10

B交易：100美元/20=5美元/一个点的价值＝0.5手头寸规模，真实杠杆为1:5

欧元／英镑货币对（一个点的价值＝16.66美元／每标准手）和15点止损

A交易：200美元/15=13.33美元/一个点的价值＝0.8手头寸规模，真实杠杆为1:8

B交易：100美元/115=6.66美元/一个点的价值＝0.4手头寸规模，真实杠杆为1:4

注意：如果你打算交易几个不同的货币对，最好是用Excel来计算那些报价货币为非美货币的货币对的头寸规模。允许的最大头寸规模是用每一点的最大允许价值除以1标准手的一个点的价值得来的。

根据上面的例子：

欧元/美元和其他货币／美元货币对＝10美元／10美元＝1手

欧元/英镑＝13.33美元/16.66美元＝0.8手  等等

出场规则

这个策略的止损规则是建立在止损相对于预期收益较小的基础上。如果价格波动方向与选择的方向相反，那么这些止损位将作为主要的出场价位。

根据主要的交易时间框架和交易者积极监控交易的能力的不同，有3种出场方法可以选择：

1. 根据支撑／阻力水平和风险报酬率投射来设定目标收益水平。

2. 在重大阻力或支撑水平之上或之下进行移动止损。

3. 在最初设定的目标价格处了结一半头寸，锁定部分利润，然后把剩余头寸的止损移到盈亏平衡处。

回溯测试

这个策略已经在欧元/美元、英镑／美元、澳元/美元、纽币／美元、欧元／英镑、欧元／日元和美元/日元上进行了广泛的回溯测试（back-testing）一一 在2007年到2009年的3年间，在每一个货币对上进行了100笔交易。从2010年2月到2011年4月，也在一个实盘账户上进行了前向测试（forward testing）。结果显示，回溯测试和前向测试的结果相差无几。平均的盈利／亏损比率是60:40，鉴于较高的风险报酬率要求，这个结果已经很好。一个月内，在每个货币对上都可能找到约2到3笔机会很好的交易。

几个走势固和交易案例

图21.1显示，在2011年4月第2个交易周开始时，进行了两笔欧元／英镑交易。由于支撑／阻力水平非常明显，所以我在分析中没有使用菲波纳奇回撤水平。

几天以前，价格已经突破两条较高的小时趋势线和日趋势线，并从这波反弹的最高点下跌到低点，再次回测了位于0.87956的这个突破价位。在周日，也就是4月10日，新一个交易周开始之后，我决定等待价格波动到之前位于0.88519的阻力位。

这个阻力位被突破。但是就像我们将在图21.2中看到的那样，价格形成了一个图钉蜡烛线之后随即下跌到阻力位之下。虽然它回落之后仍然处于日趋势线之上，但是鉴于横向阻力位和之前斜向上的小时趋势线的延长线的排斥反应，我认为存在一个短期逆向交易（做空）的机会。

在这次逆向交易中，我把止损设在入场价0.8845（低于0.8850这个关键心理价位和整数位5个点，见图21.2）之上15点的位置，这个止损幅度较窄。盈利目标设在30点以下的位置，处于第二根从4月7日最低点开始斜向上的小时趋势线上（0.8815）。

由于那个时候我一直盯着交易，所以没有设置止盈单，我会盯着价格在斜向上的支撑线上的行为。这样，我最终可以了结一半头寸，留着剩余头寸以期待价格进一步下跌。

在到达趋势线后，价格形成了一个图钉线。于是，我决定在最初的目标价位（0.8815）了结一半头寸，兑现30点利润，然后将剩余头寸的止损移到0.8835一一刚好位于前一根小时线的最高点之上。这样，风险就被一小部分利润抵消，风险报酬率高于1:1（相当于整个头寸还有5点的额外利润）。价格再次低于日趋势线，因此还有下跌的潜力。

虽然我不会用这个策略做很多逆向交易，但是这一次我认为价格很有可能在一个区间内波动，并再次造访上一周的最低点，风险很小（ B交易的风险是总资本的1%），而潜在回报至少是承受风险的2倍。

价格再次穿越小时趋势线，但是受到0.8790-0.8796这个区域强有力的支撑。我在0.8795了结了另一半头寸。这部分头寸获得了50点的利润。整个交易的净利润为40点，收益率为2.66%(B交易的资金风险1%×风险报酬率2.66）。

我也可以在0.8815了结全部头寸，那么风险报酬率就为2:1。但是最后，我获得了更多的利润，使风险报酬率达到2.6:1。如果我第二部分头寸是止损出场的，风险报酬率就为1.3:1 。

虽然进行逆向交易的决定有点超出了规则，但是交易是按照风险水平、头寸规模和头寸的整体控制方面的策略来管理的，它受到了严密的监控。

一旦之前的空头头寸被了结，看到价格折返后就在0.8805建多头头寸（位于整数位上5点， 支撑线上10点），见图21.3。这次交易的目标价位更高，位于下一个整数位0.8900。

这次交易是一次高胜算的交易，因为前一个高点已经穿过了之前位于0.88516的阻力位，并且小时图上的整体市场行为也表现出看涨势头，尽管日趋势线被暂时穿越。前一次价格修正被证明是对位于0.87956的支撑线的再次试探，之后价格迅速折返。

这次交易的止损设在0.8785，位于最近的低点0.87912之下约6个点的位置， 止损幅度20点，资金风险为2%。盈利目标设在0.8900，略低于138.2%的菲波纳奇投射位（位于0.8912，由前一周的低点0.8712到最近的高点0.8857这一波趋势投射而来），因为它接近整数位。

走势图上标示了盈利目标1，这个价位不是用于了结一部分头寸的出场价，而是作为开始移动止损的标志。只要价格上涨到入场价以上45点，到达之前被突破的阻力位，就将止损移动到0.8820（锁定15点利润）。一旦突破的那根蜡烛线收盘，就第二次移动止损，到0.8850。之后在下一根蜡烛线收盘时，进行第三次移动止损，位置为0.8872。

价格两次都差一点触及0.8900这个价位，直到第5根蜡烛线终于突破，交易才结束。我本打算手动平仓，但是随着目前的利润已使风险报酬率达到3.3:1，我决定给这次交易一个机会让它自己来结束（让市场告诉我们出场点，让利润奔腾）。

这次交易总共赚95点利润，风险报酬率为4.7:1收益率达9.5%(A交易资金风险2%×风险报酬率4.75）。

欧元／美元——2011年5月4日

图21.4显示了一次交易，在想到前一天我最初发现有趣的价格形态却错失良机之后，我最终入场了。这个例子是以限价单入场卖空，入场价设在阻力区域以下的位置。

大约在纽约市场结束前一个小时，我在查看另一个货币对澳元／美元的交易时，在4小时图上发现了这次交易机会。这个货币对的交易价格已经到了1.4825附近，由于止损必须设在区间和阻力区域的上边界( 1.4900）之上，加上价格曾飘升到1.49386，增加了逾30点的风险，所以根据交易规则以及风险报酬率可能太低的情况，此时入场就太晚了。

欧元/美元已经在一个100-120点的区间内横向波动，并且多次在1.4880到1.4900这个区域受阻。空头的理想入场价就刚好位于这个区间之下，即1.4875，资金风险2%（尽管是一次逆向交易，但是之前的价格表明这将是一次高胜算的A交易），止损30点，位于1.405（只高于整数位5个点）。

如果这个价位被突破，就可能表示多头回来试图进一步将价格推到位于区间另一个边界的投射目标（即1.4770，是1.4753到1.4770这个支撑区域的上边界）。

我在4月26日的最低点到这次向上突破的蜡烛线（图钉线）的最高点这波趋势上布设了菲波纳奇回撤线，确认1.4770这个价位就是38.2%水平的菲波纳奇回撤线，从而增加了成功的概率。在纽约市场收盘后，我在1.4875设置了卖出限价单，以防有另一个入场的机会，并把止损设在1.4905，目标价格设在1.4770。我之所以这样做，是因为交易很有可能在我睡觉的时候出现重大变化，我宁愿保守一点，虽然下一个位于50%菲波纳奇回撤位的支撑位也可能达到甚至被超越一一因为后来证实价格确实跌穿了这个价位。

图21.5显示了日线图上的情况一一 一小时后，这天的蜡烛线将收盘，我必须等待价格收在被突破的趋势线之下，以确认波动的疲软之势。5月5日的开盘价低于前一日的开盘价。

在30分钟图上（用于确定入场位置的时间框架），我们可以发现菲波纳奇关键价位与投射的入场价重叠。止损位离之前高点的距离很近。但是，正如我之前说过的那样，鉴于阻力区域的上边界位于整数位1.4900，所以选择的价位是只要被突破，整个交易就失败的价位（见图21.6）。

在我入睡之后，交易订单被触及。第二天早上我重新打开交易平台时，账户的收益给了我一个大大的惊喜。这次交易总利润是105点，风险报酬率3.5:1，资金回报为7%(2%×3.5）。这种下单后就不管的交易方式还真是不错。

如果我能一直盯着交易，我有可能在最初相对保守的目标价位兑现一部分利润（1/2或2/3头寸），然后让剩余头寸一直奔向下一个支撑位。但是，我认为这次交易的风险报酬率已经非常好了，而目标就是尽可能安全，将整体风险最小化。

最好不要那么贪心，如果盈利目标太高，错过了机会，价格很可能就会回去触及你的止损。在事后看来，这笔交易可以达到8.75:1的风险报酬率和17.5%的资金回报（因为价格跌穿了前一波段261.8%的菲波纳奇投射位）！

纽币／美元——2011年4月27日

图21.7显示了这个策略的一种典型的设置模式：处于趋势市的货币对突破关键的阻力位或支撑位后，紧接着“筹码累积”（成交密集区），然后是一个较大区间的“筹码派发”过程，之后价格才恢复趋势或反转。

正如图21.8中显示的那样，之前的趋势时期结束于一个V字形态，到达位于0.7995的支撑／阻力区域下边界。之后，价格上涨抵达上升趋势线，并再次触及并穿越位于整数位0.8000的阻力区域。然后，价格在直接突破这个价位并开始累积过程之前，又走出了一个较小的V字形态。

让我们挪到30分钟图上，把之前的这个价格行为看得更清楚。

在价格累积期间，有两个强有力的支撑水平，一个位于0.7990，另一个位于0.8005。我认为这是一个很好的入场位置，刚好位于整数位之上，并且顺应主要的趋势方向。在看到双底形态于前一天形成之后（你可以在图21.9上清楚地看到），我确认了我的判断。

我在整数位上5个点的位置，也就是0.8005挂了入场多单，在0.7990设止损，止损幅度15点，风险水平为总资金的2%。目标价格设在略低于前一波上升趋势（从0.7820的最低点到0.8006的最高点）138.2%的菲波纳奇投射线的位置，预期风险报酬率为4.66:1。

订单在晚上的时候被触及，在17小时之后价格到达盈利目标位。在纽约市场收盘之后，交易快结束时，交易已经有50点利润并到达127%的菲波纳奇投射线，我把止损移动到0.8045，锁定了40点利润，以防价格出现突然反转。最终，盈利目标达到，斩获70点利润，资金收益率达9.32%(2%x4.66）。

在试验的所有货币对中，还有其他很多交易设置。但是，我认为这最后一种是所有类型中最完美的一个。