指标运用原则
经过整理，大致上可以将一般常见的指标运用法则胪列如下:
一、DIF指标线通常为中长期操作的参考,当指标向上时具有助涨力道,向下时具有助跌力道。因此指标形成正反转时,为股价止跌或是上涨的参考讯号;指标形成负反转时,为股价止涨或是下跌的参考讯号。
二、当DIF与MACD产生黄金交叉时,对多头较为有利;产生死亡交叉时,对空头较为有利。
三、当DIF在零轴上,代表当时走势处于中长期多头;在零轴下代表当时走势处于中长期空头。
四、在零轴上,出现黄金交叉讯号时,为买进讯号。若在零轴下出现黄金交叉,仅适合空头先平仓回补。
五、在零轴下,出现死亡交叉讯号时,为卖出讯号。若在零轴上出现死亡交叉,仅适合多头先平仓卖出。
六、柱状体(D-M)代表中短期买进或卖出讯号。在零轴上形成缩头,代表短期上涨趋势趋缓,股价可能随之出现负反转。在零轴下形成缩脚,代表短期下跌趋势趋缓,股价可能随之出现正反转。
七、当股价的峰顶越来越高,但柱状体却出现一头比一头低的现象时,称为“牛市背离”,往往代表修正或是跌势的确认。当股价的谷底越来越低,但柱状体却出现一底比一底高的现象时,称为“熊市背离”,往往代表反弹或是涨势的确认。但是请投资人注意指标骗线。
八、在零轴上,DIF与MACD产生两次死交叉往往容易出现大跌。在零轴DIF与MACD产生两次黄金交叉往往容易出现大涨。请投资人注意指标骗并注意反向思考。
除了上面的重点之外,利用几个图例探讨这个指标的运用与省思。
请看图3-1。当股价中长期的趋势属于多头时，MACD指标中的DIF曲线往往维持在零轴上震荡,在此时只要出现多头买进讯号,往往是短线切入点。如图中标示A、B、C的位置,呈现DIF与MACD黄金交叉的讯号,故为短线买点。
这种用法也可以套用在其他指标上,比如:当股价在ssMA时就适合做多买进。而买进讯号可以套用其他指标讯号作为滤网筛选,如:KD黄金交叉讯号或是D-M柱状体的相关讯号。
在这里仍然要强调,任何指标在运用时,必须注意其相对位置的合理性。假设走势为明显空头,就算指标出现了多头讯号,仍必须针对相对位置进行分析,多头讯号代表的是否为反弹?或者是进行盘底?所以在分析时将股价“线)的波动摆在第一位,然后才可以将指标的运用套上去观察,没有这样的认知,在使用指标时如果时常遭遇到所谓的“指标骗线”,也就不足为奇了。
请看图3-2。当DIF指标在零轴上虽然代表多头走势有利,然而并非每次出现的黄金交叉讯号都是恰当的买点,尤其是出现讯号时,股价已经离原始的起涨点有相当一段距离。在图中标示C的黄金交叉讯号便是如此,若在此处才做买进,往往没有多余利润,甚至会导致亏损。
因此建议投资人可以利用逆向思考法则。当指标走势对多头有利时,应该要注意死亡交叉讯号,并且在死亡交叉讯号后,观察是否有适当的短线介入点。逆向思考法则有几个运用的原则必须注意:
一、死亡交叉不能造成对多头走势的破坏。
二、不能在潮汐满足后的位置使用。
至于什么是适当的短线切入点,除了使用MACD指标,其他指标的讯号依然可以使用。就本图例而言,在标示A的死亡交叉讯号之后,适逢D-M柱状体的缩脚讯号(如标示B）,同时K线走势为日出,因此可以开始找寻切入时机。
但是在标示D的死亡讯号之后,虽然在标示E出现指标DlM柱状体的缩脚讯号,但是后续股价却无法再创新高,反而形成头部形态中“第二头”的下跌,这可能是因为已经满足相对目标的缘故,请看下一张图说明。
请看图3-3。采用逆向思考法则时,前文特别提及不能在潮汐满足区使用,以防“多头骗线”。毕竟死亡交叉是空头讯号,因为当股价已经上涨结束
时,若是再利用D-M柱状体的缩脚讯号买进,只是买到多头的反弹行情而已,虽然还有些许利润,但是风险极高且不容易再出现波段走势。
在图中,标示A股价先穿越黄金螺旋的2.618倍幅，接着于标示B再穿越黄金螺旋的3.236倍。这些数据往往是代表某一个潮汐有可能结束,而后续走势从49.5元的高点反转向下,利用连续黑K跌破支撑,同时也出现如标示C所示MACD指标的死亡交叉讯号。这一段修正从K线图上观察,已经有破坏多头支撑的疑虑,又满足潮汐可能结束的目标,因此应该定位走势偏空。
虽然股价走势可能已经偏空,但是DIF指标不会立刻跌破零轴,因此当时出现D-M柱状体的缩脚讯号,虽然还可以视为短线的买进讯号(因为DIF还维持在零轴上之故),但并不会是波段的买点,仅只是反弹的买点而已,在图中标示D、E正是代表这样的含义。
请看图3-4。当股价走势与浪潮的方向对空头有利时,MACD指标出现黄金交叉讯号就不是多头的买点,反而有可能是短线反弹结束的暗示。这个讯号与零轴不一定会相关,但当时指标如果是在零轴下方,它的参考度及有效性将会被大幅提高。
首先,我们分析加权指数从6481.62点反转向下,并以“空头试探”跌破标示L的颈线形成头部,走势已经偏空。因此出现标示A、B的黄金交叉讯号,往往是短线多头反弹可能力竭的暗示,就好像在向下的瀑布逆流向上(指明显空头中的反弹走势),多头好不容易已经找到一个看似安全的立足点(指黄金交叉讯号),却因为当时已经用尽全部力气,终究还是要被洪流所淹没。
因此反弹结束的起跌点,便是D-M柱状体的缩头讯号,即如标示E、F所示。同理,当DIF指标在零轴下,股价走势又对空头有利时,此时在标示C出现的死亡交叉讯号将会使股价反应下跌的走势。这部分的讯号分析,与标示G的柱状体背离讯号、标示D的黄金交叉讯号,将会在后续的例子中做更详尽说明。
请看图3-5。当股价中长期的趋势属于空头时,MACD指标中的DIF曲线往往维持在零轴下震荡,因此在此时只要出现空头卖出的讯号,往往是短线放空点。
如图中标示A、B的位置,DIF指标在零轴下呈现了DIF与MACD死亡交叉的讯号,所以为短线卖点。
在标示A的卖出讯号同时,K线是属于当时幅度较大的中长黑棒线,我们有一个专门术语,称它为“黑无常”棒线,意思是该笔棒线的压力相当大,通常是一个重要的压力参考值。
在标示B的卖出讯号同时,K线不但属于“黑无常”棒线,也是跌破颈线的“空头试探”形态组合,这些K线走势都对空方有利,也就是说,出现指标的空头讯号时,若同时出现对空方有利的K线形态组合,那么将会使空头走势更加获得确认。
请看图3-6。DIF指标在零轴下虽然代表空头走势有利,然而并非每次出现的死亡交叉讯号都是恰当的卖点,尤其是当出现这种卖出讯号时,如果已经离股价原始的起跌点有一段相当距离,往往会减少利润,万一正好是下跌段的末端,不但不容易产生利润,甚至会导致操作上的亏损。
因此当DIF在零轴下时,依然可以运用逆向思考法则。即指标走势对空头有利时,应该要注意黄金交叉讯号,并且在黄金交叉讯号后,观察是否有适当的短线卖出点。而逆向思考法则有几项运用的原则必须要注意:
一、黄金交叉不能造成对空头走势的破坏。
二、不能在潮汐满足后的位置使用。
就MACD指标而言,当在走势对空头有利的背景下出现黄金交叉讯号之后,同时发现卜M柱状体的缩头讯号,且K线呈现日落黑K(中长黑的格局较佳),便可以开始找寻卖出时机。
在本图中,DIF指标在零轴下,走势也对空方有利,故标示C的死亡交叉可以看成是确认下跌的讯号,但是就技巧性而言,若可以券空在这个段落的起跌点.则利润将可以大幅提高,因此采用逆向思考法则,当出现标示A的黄金交叉讯号之后,标示B的D-M柱状体缩头讯号将可能是最佳的短线卖出点。
请看图3-7。虽然逆向思考法则可能可以提供更好的讯号,但是也别忘记当空头走势告一个段落之后,黄金交叉讯号代表走势将有机会出现“空多扭转”的意义,因此我们才需要进行简单的测量,进行操作位置的风险评估,以避免当走势有机会结束空头趋势时,我们还将走势已经翻多的黄金交叉讯号当作空头时的逆向思考法运用。己经翻多的逆向思考错误运用,一般称为指标的“空头骗线”。
以高兴昌这档个股的走势为例,利用黄金螺旋进行简单的测量,其2.618倍幅等于4.67元,股价在标示A利用长黑穿越后于隔一笔以“槌子线”尝试止跌,紧接着用一笔中长红收高的日出线作为攻击,因为相对位置有机会让此处呈现止跌或是修正结束,因此空方趋势的逆向思考法就不适用,亦即标示B的黄金交叉讯号对多头有利的几率已经提高。
假设我们依然采用逆向思考法则对股价进行分析,在标示C的D（M柱状体缩头讯号,应该会让股价走势向下修正,并且以创新低确认空头走势才对,然而股价不但跌不下去,反而以标示D的中长红突破当时短线震荡的平台关卡,这也意味了短线走势已经由空转多,应该将操作策略转换成为对短线多头有利-并且尝试进行日线格局的短线操作。
请看图3-8。当股价走势与浪潮的方向对多头有利时,MACD指标出现死亡交叉讯号就不是空头的卖点,反而有可能是短线回档结束的暗示。这个讯号与零轴不一定相关,但如果当时指标是在零轴上方,它的参考度和有效性将会大幅提高。
以嘉泥为例,在2006年2月附近股价走势进入盘底,虽然当时DIF指标处于零轴之下,但在标示A与标示B的死亡交叉讯号,却无法让股价呈现空方走势的下跌行情,这样的技术现象更增加了盘底的可靠度。
接着再以标示N的股价高点为底部颈线作观察,当股价以中长红突破颈线时,分析是否呈现“真突破”的技术现象确认底部完成。而标示X的这段修正属于底部完成后的回测,在技术面的专门术语称为“波段洗盘”,形态学有人称为“后抽”、“回测”。如果这段压回修正对空头有利,那么属于技术面的空头讯号将会肆虐。
因此当出现标示C的死亡交叉讯号时,股价并没有因为交叉讯号而持续向下修正,这代表当时的空头力道不足,多头的力道占了上风,所以投资人仍应该持多方角度思考。当产生死交叉讯号的同时,DIF指标己经在零轴上摆荡,这个讯号有可能是短线回档结束的暗示,因此当出现如标示D的黄金交叉讯号时,就是多头的买进讯号了,投资人应该在讯号出现当时或是讯号出现之后,积极介入操作多单。
请看图3-9。当股价创新高但是D-M柱状体没有创新高时,是MACD指标中最惯用的“顶背离”讯号。背离讯号在运用时,需要注意它使用的时间周期是否合理,宜避免时间间隔久远了仍然在观察背离讯号,如此一来,它的效果将会大大减低,甚至产生的讯号无效。
就中环股价而言,标示B的股价较标示A的股价还要高,但是D-M柱状体没有创新高,这是“顶背离”讯号,容易造成股价进入修正,但不代表股价会进行反转,必须依据当时潮汐位置进行最佳化的分析。
根据推浪法则,中环在标示A、B的当时已经将多头上涨潮汐走完,因此出现背离讯号并产生股价反转,相当合理。
除了利用当时走势、指标分析股价可能进行反转修正,也可以将更早以前的线图纳入观察,投资人不妨将手边的股票软件打开,回顾中环股价之前的走势便会发现,在⒛02年/04/04当天是反弹的最高点,其价位为31.6元,这是一个压力的参考值,当股价在图中标示A穿越后进入修正原本就是
合理,接着股价于标示B再出现过高背离的讯号,如果不持续上涨化解讯号所产生的疑虑,那么股价再度被压回并进入修正,应该视为正常走势。
请看图3-10。在笔者的著作中,讨论到背离时都会特别强调,背离讯号暗示的是原始力道走势的减缓,可能会产生短线修正,但不必然会出现多空走势的反转,而多空走势反转,也不必然需要背离讯号支持,分析的重点仍在K线(股价)的波动上,而不是指标。
本例以加杈指数在2002年3月附近的走势说明,当时走势已经面临上涨的相对高档,然而在标示A出现D-M柱状体的顶背离讯号,虽然股价进入修正,但是并没有出现多空反转,接着在标示B出现死亡交叉讯号,隔一笔以中长黑表态,看似要进入幅度较深的修正,实际上却在标示C呈现日出中红尝试止跌。
若以指标讯号观察,标示C的讯号是DIF指标仍然在零轴上时,出现死亡交叉讯号后的D-M柱状体缩脚,这对多方走势而言尚称有利,最差也会出现一个不创新高的反弹波动,我们称为“反弹第二头”。当然,也有机会让股价续创新高,这与当时所进行的形态有关。
紧接着标示D的黄金交叉讯号是标准的对多方有利,在相对高档的位置出现,请不妨多一点戒心进行思考。如果真的是对多方有利的讯号,那么交叉之后股价应该会持续向上挺升才是正常的多头表征,实际走势却不然,在创下6484.93的高点后就形成反转下跌,当时标示E的死亡交叉讯号,就有机会符合指标在高档两次死亡交叉会产生下跌的运用法则,关于这部分的讨论,在后续例子会有更详细说明。
请看图3-11。台指在创下6153低点的当时,技术面呈现D-M柱状体底背离,且MACD于低档两次黄金交叉的讯号,其空头走势有告一个段落的可能。通常这样代表两种意义:
一、股价将进入空转多的走势,未来将产生回升。
二、股价在这里将进行另外一波反弹的架构,目的是针对前波下跌走势做修正。
假设我们无法判断未来走势的可能性是哪一种时,建议投资人一律先当成是“第二项”的假设,如此不但不会错失操作的机会,同时也可以保护投资人的操作,规避假设错误而导致操作损失的风险。
请看图3-12。一般的书籍常常提到:“当出现底背离讯号时,股价将会上涨,尤其是出现两次底背离讯号时会更可靠……。”这种说法不一定正确,亦即指标的运用法则都是相对性的思考,而不是绝对性的分析运用。
股价可以没有出现底背离就上涨,也可以两次、三次底背离之后,股价仍持续下跌。
如图中标示A所示,股价从6140压回修正(或下跌),相对于长线起跌点
10438应该算是相对低档了,此时股价与指标出现了第一次底背离的讯号,标示B是第二次,标示C是第三次,虽然后续曾造成股价反弹,但是并没有使股价出现空转多的反转走势。
请看图3-13。华硕股价在推动反弹潮汐创下110元的高点以前,股价所处的位置属于相对高档,于标示A先呈现MACD指标的死亡交叉讯号。
接着反弹创高并使D-M柱状体形成“顶背离”讯号,随即于标示B的位置出现第二次的死交叉讯号,符合一般技术分析的论述:高档二次死亡交叉,股价将会大跌。本图例果然就此下跌,然而是否每一次这样的讯号都会造成相同的结果?
其实指标运用中描述:“高档二次死亡交叉股价将会大跌,低档二次黄金交叉股价将会大涨。”这种说法并不完全可靠,必须要有其他相对条件的辅助才行。
请看图3-14,台指在2003年7月附近的走势,当时处在SARS的利空之后股价已经上涨了约1300多点的背景。在标示B先出现了死亡交叉的讯号,但并没有使股价向下修正,接着股价再创新高,出现如标示A的“顶背离”讯号,暗示原始上涨力道减缓。紧接着在标示C又出现第二次死亡交叉的讯号,若依照前述“高档二次死亡交叉股价将会大跌”的说法而进行放空操作,显然空单完全讨不到便宜。
从图例后续的走势观察,在二次死亡交叉讯号后股价非但没有大跌,反而拉出如标示X的这段上涨,导致放空者亏损(或停损),当股价在标示X这段的末端创了当时新高后,原本放空者会误以为趋势转成多头,又将仓位转换成多单操作,结果股价却压回,造成翻空为多的操作者再度出现亏损(或停损),这就是以指标为主的偏差用法所导致的常见结果,最后使用技术分析的操作者,只好下了技术分析无用的结论,事实上是如此吗?
其实投资人如果对波动有一些概念,应该可以分辨这里可能会出现的修正形态,在操作时自然会有风险意识,也不会出现经常与原始趋势作对的窘境,同时可以分辨修正可能结束的讯号,适时地切入标示Y的这段上涨走势。