第二部分 交易成功的3个要素

低买高卖，高位做空，低位回补。交易者与冲浪者都想捕捉到最好的浪头，但是前者所面临的沙滩上充满了石头，而不是沙子。职业玩家等待机会，而业余玩家受情绪驱动，往往一个猛子就扎了进去——他们总是在市场处于强势的时候买进，而在市场处于弱势的时候卖出，他们的资金也在市场不断地折损。低买高卖，这一原则昕起来十分简单，但贪婪与恐惧会让人将所有美好的理念都抛诸脑后。

一个职业玩家会耐心等待他熟悉的图形在市场中出现。他也可能注意到市场出现一波新的上升趋势，预示着后市还有上涨空间。或许，他感知到市场的反弹乏力，这预示着市场即将陷入衰退。一旦某种形态得到确认，他会果断进行交易。对于何时进场、何时获利了结，如果市场对其不利，何时止损离场等，他都有着清晰的认识。

交易就是一场对价格变化的赌博，但这之间存在着一个悖论。每个价格反映了市场参与者对价值形成的最新的共识。进行交易就是在挑战这一共识。买卖双方均不同意这一集体智慧，认为市场价格被低估的是买者，而认为市场价格被高估的则是卖者。买卖双方均预期这一共识会发生变化，他们同时也在挑战市场。这个市场上聚集了某些最聪明的头脑，也涵盖了某些最有钱的人士。与他们对抗是一件危险的事情，你必须慎之又慎。

一个聪明的交易者会试图找到有效市场理论的漏洞。他仔细研究市场，寻找市场出现的短暂无效期。当大众沉浸在贪婪的氛围中时，新入市者争先恐后地涌入市场，疯狂购买股票。当股价下跌，大众陆入紧张状态肘，他们完全无视股票的基本价值，开始了恐慌性抛售。这一幕幕情感剧冲淡了市场客观的有效性，为那些自律的交易者创造出盈利机会。当市场冷静而有效率的时候，交易的凤险很大，交易佣金及滑点损失会进一步降低胜率。

大众的智力变化缓慢，价格形态会不断重复，尽管其具体形式会有不同的表现。情绪波动提供了交易机会，而有效市场又会全方位地压缩交易者的盈利空间，这只会增加他们的成本。只有严守交易纪律，等待价格形态的出现，技术分析工具才有用处。只有在市场提供了特别好的投资机会肘，那些职业高手才会杀入市场。

根据混沌理论，许多过程都是混乱无序的，如河中的流水、天空中飘动的云朵、棉花市场上价格的变动等。这些混沌状态有时会呈现出短暂的有序性，谓之分形。

不管是望远镜，还是显微镜，也不管从多远观看，这些分形都很相似。如果你从航天飞机上向下看，缅因州的海岸看起来是锯齿状的，如果你亲临现场，趴下用一只放大镜来看的话，结果也没什么大的区别。在大多数金融市场中，长期的周线图与短期的5 分钟图表看起来如此的相似，如果不做特殊标注，你几乎说不出它们之间的区别。工程师已经认识到很多过程都处于混沌状态，如果能够很好地利用这－暂时的分形期，利用其短暂有序性的话，他们就可以更好地控制这些过程。一个好的交易者也应当这样傲。他应当认识到，金融市场也处于混沌状态，大多时候是无法预测的，但可以发现－些短暂的有序性。通过有效的自我训练，他就能做到，在发现这些价格形态时，他就能做到果断买卖，绝不犹豫。

成功的交易取决于3 个要素（ 3M) ——理智、方法及资金管理。交易新手关注分析，而职业玩家却能做到在三维空间中游刃有余。他们能做到知己知彼——既懂得自己的内心感受，又掌握市场上大众的交易心理学。每位交易者既要掌握选择特定股票、期权或期货的方法，又要懂得何时扣动扳机——做出买卖的决策。资金管理指的是如何管理自己的交易资本。

理智、方法及资金管理——交易心理、交易方法与资金管理，人们有时会问我哪个要素更重要，这就像问一条三脚凳的哪条腿更重要一样，拿走任意一条腿，你坐上去试试？我们将在第二部分中重点关注成功交易的这3 个要素。