第3节 低位峰演变为商位蜂

高位的密集峰与低位的密集峰是两种很典型的筹码分布形态， 随着趋势的推进、持续， 它们之间会出现演变。一般来说，高位密集峰是顶部信号， 低位密集峰则是底部信号; 但在实际操作中，我们也须结合具体的市场状况与个股走势来综合判断。本节及下一节中，我们将视野扩大， 看看如何通过高位、低位密集峰的形成来把握趋势运行的关键环节。

4.3.1 趋势峰的密集度要求

对于趋势运行的各个环节来说，要么有较强的支撑(或阻挡)作用，要么有较强的转折力度，因而只有在这些环节汇聚了较多的筹码之后所形成的密集峰才有这样的作用。一般来说，在分析趋势时，我们所说的"密集峰"其所汇聚的筹码应不少于流通盘的30% ，过低的筹码密集度，实盘分析意义不大。

图4-16 是东港股份2015 年5 月14 日的筹码分布图，个股在上升途中出现了一个小的回落，此时，从筹码分布形态上来看， 这时形成了一个小的密集峰，但由于其所汇聚的筹码数量很少，因而我们在分析趋势运行时，这样的密集峰是可以忽略的。

4.3.2 低位峰与快速换手高位峰

图4-17 是亨通光电2015 年9 月30 日的筹码分布图，此股从高点的15 元上方，经过几轮的震荡式下跌，股价达到了7 元左右，跌幅巨大。在7 元位置区间，个股横向震荡，至2015 年9 月30 日，此时的筹码呈低位区的密集形态，这一密集区较窄、汇聚了个股70% 以上的流通筹码，且同期大盘相对稳健。一般来说，在此背景下的低位峰易引发趋势的反转，预示着当前正构筑一个相对可靠的底部区，实战中，应予以关注。

图4-18 所示，该股于2015年9 月30 日之后，连续跳空上行，这是趋斯主转的信号，随后个股持续上涨、步入上升通道，至2015 年12 月17 日，累计涨幅达1 倍。在股市仍旧横向震荡、市场相对低迷的背景下，这样的上升趋势是随时有可能结束的，图4- 18 为2015 年12 月17 日的筹码分布图，全部筹码位于16 元下方。

随后，个股横向窄幅整理，虽然走势相对平淡，但期间换手十分充分，如图4-19 所示，仅仅10 个交易日，个股就在16 元上方形成了一个高位筹码密集区，快速形成的高位密集区是主力资金出逃的标志之一，结合当时的市场环境来看，这是一个十分危险的顶部信号。而且，由于个股前期涨幅较快、走势远强于同期大盘，因而，它的顶部构筑时间往往也将较短， 实战中，应及时卖股离场规避风险。

4.3.3 成对出现的短底蜂与短顶峰

底部区的构筑时间短但能形成密集峰，这说明个股的交投较为活跃，而个股的股性往往具有前后一致性。对于这样的个股来说，它的顶部构造时间往往也较短，一旦我们看到个股出现滞胀且筹码形成密集峰，就应留意趋势的反转，及时卖出。

图4-20 是新海股份2015 年8 月26 日的筹码分布图，个股此前的累计跌幅较大，短期内又出现了快速下跌，这是一个阶段性的低点，从当日的筹码图可以看到，15 元下方只有极少量筹码。

短期止跌之后，个股开始横向震荡，如图4-21 所示，仅仅经历半个多月的震荡，个股50% 以上的筹码都汇聚到了15 元下方，形成了鲜明的密集峰， 这就是所谓的短期底部峰，它的出现与个股交投十分活跃有关。

短底峰构筑之后，个股开始稳健上升，步入升势，同期的大盘仍旧在横向震荡，因而个股的这波上开行情是较为独立的，没有大盘支撑的上升，我们要密切留意顶部的出现。

如图4-22 所示，累计涨幅翻倍后，个股经历了十余个交易日的横向震荡，就使得70% 左右的筹码汇聚于这一狭窄的高位，形成了密集峰。这个峰的形成时间短，我们称之为短顶峰，它也预示着行情的结束、转折，是明确的逃顶信号。

4.3.4 高位区拔高后形成的双蜂

个股在高位区持续震荡之后，会在这一高位形成一个密集峰，但这并不一定是顶部的信号，很多时候，若同期大盘走势向好，往往还会出现一波拔高走势。在拔高之后，有可能出现新的密集峰，并与前期高点形成双峰形态，这个双峰是顶部出现较为可靠的信号。仅就短线来说，个股也有回落下探前期高峰的倾向。下面我们结合实例来分析。

图4-23 是青岛海尔2015 年4 月30 日的筹码分布图，此股处于上升通道中，随后在高位区横向震荡， 虽然持续时间较长，但在行情启动区域仍旧堆积着较多筹码，这是底部峰，底部峰消失得慢，代表着主力资金以长线为主、个股交投相对不活跃，一般来说，只要同期大盘走势较为稳健，仍可继续持股。

随后，个股出现了一波拔高走势、向上突破了高位区的筹码密集峰，并于新高点继续震荡，如图4-24 所示。随着震荡的持续，我们发现此时的筹码形态呈高位双峰状， 而且底部峰也消失殆尽。这是一个危险的信号，说明长线资金在这个新高点已悄然离场，也是个股长线走势不乐观的信号，即使是价值型的投资者，也应减仓观望，规避股价短期大幅度回落所带来的风险。