第十九节 慎用杠杆

2015 年的夏天， A 股投资者第一次见识到杠杆的巨大杀伤力。杠杆的力量也是前所未有地发挥出来，助涨助跌的作用更是一览无余。涨得快速，跌得更快速，这就是杠杆牛市的极致表现。杠杆放大的不仅仅是资金的倍数，更是放大了人性的贪婪、希望和恐惧，而缩短的却是投资者在证券市场中的寿命。杠杆有成本，杠杆有期限，这是众所周知的事实。加了杠杆之后， 时间不再是你的朋友，反而变成了你的敌人。更重要的原因是，杠杆会使投资行为发生扭曲。在成本、期限和平仓的压力下，投资者要么变得更加激进，希望尽快赚取更多的利润，导致冒了更大的风险;要么变得更加保守，害怕因为下跌而导致平仓，从而失去一些投资机会。还记得昌九生化的惨剧吗?有多少投资人因为加了杠杆，一夜之间血本无归，即使股价之后反弹，也因为被强行平仓而错失纠错机会。杠杆的代价就是，哪怕你成功九十九次，最后一次失败就足以让你回到起点，甚至连翻本的机会也丧失。朋友罔看到某大佬的一句话: 新手死于追高，老手死于抄底，高于死于杠杆。中国股市，专治各种不服，只有稳健的投资者才能夜夜安眠。时下由于工作不太好找，许多年轻人开始选择工作相对自由的股票、期货和外汇交易。在此我想提醒大家的是: 如果你开始用自己的资金进行交易，无论是兼职或全职，最关键的是要确保你交易所用的资金是你有能力亏损的。千万不要借钱进行交易。还是那句老话说得好:永远不要冒你无法承担的风险。因此，普通投资者应该远离杠杆，专业投资者应该慎用杠杆。

图9-23 是中国中车(601766) 在2013 年2 月到2016 年1 月这段时间的月K 线图。从图中我们看到30 月均线走平了很久，且30 月和60 月均线并列上行，买点依然是参考30 均线和最上面一线。图中左4 及右4 处，股价回抽30 月和60 月均线都是我们买入的机会。随后该股暴涨，翻了几倍。持续大涨后股价远离30 月均线时就是我们抛出的机会，见图中5 处。不抛吗?一旦股价向下价值回归，将直奔30 月均线。就我所知，很多投资者在上涨时因为用了杠杆，资金翻了几倍，追加资金后却又在随后的暴跌中爆仓。真是成也杠杆，败也杠杆。一位长沙股民就因为这只股票付出了生命的代价，我们要引以为戒。