EC MARKETS：减产效果不及预期；原油期货出现背离

周五下午，WTI原油大幅下跌。WTI原油期货跌破19美元/桶，为2002年1月以来首次。布伦特原油期货一度跌破28美元/桶，日内由涨转跌。

OPEC+减产协议并未改变当前原油市场供应严重过剩的局面，油价依然低迷。

从本周公布两份原油月报来看，原油的基本面不容乐观。

周三IEA月报显示，尽管欧佩克+推动减产，但今年上半年仍将出现每日1200万桶的隐含库存，仍有可能在未来几周灌满石油行业的船舶、管道和储油罐。IEA估计，市场可使用的产能可能在年中达到饱和。

而周四公布的欧佩克月报显示，2020年全球原油需求可能会下降690万桶/日，预计原油需求将降至30年来的最低水平。

油价持续低迷，主要是受到美国原油库存增幅刷新纪录高点所致，令金融市场“坚信”OPEC+减产协议根本不足以抵消当前原油市场供应严重过剩的局面。

另一方面：根据芝加哥商品交易所提供的信息，2020年5月份的美原油期货合约将在北京时间22日凌晨02:30进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。然而，即将到期的美原油05合约和06合约的价差已经达到近7美元，投资者需警惕高昂的展期费用。

在这期间，为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下个月的合约（美原油06合约），因此就会造成5月份合约出现许多卖盘。所以，18美元的原油虽然便宜，不过由于美原油期货主力合约马上就要换月，基于原油期货合约价格背离扩大，油价恐将继续承压。

接下来我们从技术面分析美原油现货走势：

 如图所示：美原油现货在4小时级别上继续处于下降通道运行，上方受通道上轨压制，价格连续跌破5日和10日均线下探至日内低点24.9支撑，当前上方阻力在斐波那契回撤位23.6%一线26.6美元/桶位置，MACD 指标在零轴下方呈死亡交叉形态，暗示后市还将承压，当前看，价格如跌破支撑为，下一步恐将下探至23.7美元/桶，如果支撑位可以守住下跌趋势，投资者参考图中椭圆形震荡区间操作即可。