第三节换手率分析擒涨停

狙击涨停

一般情况下，換手率越高的股票，往往说明其受到投资者关注程度也越高，股票买卖交易也越活跃;反之，换手率低的股票，往往说明其受到投资者关注程度越低，股票交易也越低迷。

换手率，指的是在某一交易日或某一时段内市场中股票转手买卖的频率,是反映股票流通性强弱的主要指标之一。换 手率越高的股票，说明该股受到的关注程度也越高，买卖交易也就越活跃。在K线图上，换手率指标与成交量指标是相辅相成的，一只股票的换手率越高，成交量也一定会很高;反之，当换手率指标较低时，成交量指标也会很低。

换手率有以下含义:

第一，股票的换手率越高，意味着该只股票的交易越活跃，人们买卖该只股票的意愿也越活跃，属于市场上的热门股票;反之，如果股票的换手率较低，意昧着该只股票很少有人关注，属于市场上的冷门股。

第二，换手率高同时也说明- - 只股票的流通性好，也就是说，投资者可以随时将股票变现，一般情况下，这样的股票往往都是市场上资金追逐的热点。

第三，新股上市一般都会有一个比较高的换手率，尤其是一些上市首日暴涨的股票。由于前期打新的资金急于兑现，而又有许多资金看好新股未来的成长空间，于是，换手率就会较高。

一、低价位、低换手率

如果股价经过一轮下跌后，出现严重的缩量、换手率极低的情况，则往往意味着股价启动的时机快要来到了。股价下跌过程，往往都是庄吸筹的过程。换手率极低，说明持有该股的投资者不愿意以当时的价格卖出该股。当没有投资者愿意卖出时，庄家继续向下打压也吸收不了太多的筹码，也就失去了向下打压的意义，所以，庄家想要吸收更多的筹码只能采取向上拉升的方式。低价位、低换手率的操盘要点如下:

第一，换手率萎缩到极低的程度，即换手率应该小于1%，且要比前几个交易日有明显的缩量情况。

第二，股价要下跌到一定时期的低点，即股价被连续打压后，做空动能已经明显不足，这说明股价已经出现了筑底迹象。

先来看澄星股份的案例，如图5--16所示。

从图5- -16 中可以看出，澄星股份的股价从2010年年底到2011年年初开始了一波下跌行情。股价在下跌过程中，成交量也出现逐步萎缩状态，到2011年1月25日，股价下跌到7.03元的低点，与此同时，该股当日的换手率仅为0.48%，且该换手率已经连续多日未超过1%，这说明该股的下跌动能已经明显不足，该股已经开始筑底，随时准备反弹。2011年1月26日，随着大盘的上涨，澄星股份也出现上涨走势，在接下来的几个交易日内，该股突破了几条重要均线的压制，说明股价已经开始反转向上，投资者宜跟进买入股票。

再来看一下禾嘉股份的案例，如图5- -17 所示。

从图5-17中可以看出，禾嘉股份的股价从2011年4月下旬开始了一波震荡走势，随着股价的逐步走低，该股的换手率也逐渐走低。2011年6月22日，该股以阴十字线收盘，换手率仅为0.54%，这一换手率为该股在一段时间内的最低值。观察该股前一交易日的K线可以发现，该股在前一交易日收出一根底部小阳线，说明股价有走稳的可能。6月30日，该股收出一根中阳线，且该股突破了几条重要均线的压制，与此同时，换手率增加明显，说明股价已经开始反弹，投责者可以跟进买入该股。

二、高价位、高换手率

当股价经过一轮上涨之后，成交量暴增、换手率超过15%，投资者就应该密切注意了，这很有可能是庄家在出货。投资者应该记住，将股价拉升之后出货是庄家惯用的一个出货手法，而判断庄家是否出货，成交量与换手率的高低是一个重要的指标。当成交量与换手率均创新高时，投资者应该果断离场，以免被套牢。高价位、高换手率的操盘要点如下:

第一,换手率放大到极大的程度，即换手率应该大于10%，且要比前几个交易日有明显的放量情况。

第二，股价要上涨到一定时期的高点，即股价被连续拉升后，做多动能已经明显不足，这时出现的换手率放大情况，说明庄家已经开始出货了。

先来看莲花味精的案例，如图5- -18所示。

从图5--18中可以看出，莲花味精的股价从2011年2月初开始经历了三次规模较大的拉升，其中，股价在被第三次拉升过程中，成交量呈现出异常放大状态，换手率达到17.34%，与此同时，股价也创下6. 99元的最高价。这说明该股已经上涨到阶段高点，投资者宜回避。

随后，该股出现一波短暂的下跌，不久，又经历了一波上拉，但此次拉升成交量并未出现异常放大，且股价也没有突破前期高点，这说明，该股庄家很有可能已经出货了，投资者需要迅速出货。再看一下该股整个K线走势图就可以发现，整个走势图，近似于头肩顶形态，这是典型的卖出信号，投资者看到这个形态也应该迅速卖出股票。

当股价出现最高价，换手率也达到最高点时，往往就是通常所说的“天量见天价”情形，投资者看到这种形态，应第- -时间卖出股票。同时，投资者也应该清楚，有时“天量见天价”出现后,股价还会延续几个交易日的上涨，但这波上涨只是庄家做给投资者的一个圈套，投资者不可为了追逐最后的上涨而买入股票。

下面来看岷江水电的案例，如图5--19 所示。

从图5-19中可以看出，岷江水电的股价从2011年6月23日开始被连续大幅度拉升, 6月28日股价达到阶段高点，与此同时，换手率达到18.41%，且当天以小阴线收盘，预示股价已经上涨到阶段高点，保守的投资者可以选择此时卖出股票。

此后，该股经过短暂回调之后，一路震荡走高，但换手率始终没有继续放大，且呈逐步萎缩态势。2011 年7月18日，该股以小阴线收盘，且与前一交易日K线形成阳孕阴形态，预示该股可能会出现一段下跌行情，投资者宜卖出手中的股票。

三、高价位、低换手率

当一只股票的股价在连续上涨之后，平均换手率仍然很低，说明庄家控盘程度较高，且庄家并没有派发筹码，投资者在短期内并不需要急于出局。这种股票的走势一般较为稳定，后续上涨的可能性也比较大，待成交量出现放大时，投资者再选择离场就可以了。高价位、低换手率的操盘要点如下:

第一，股价在连续上涨过程中，成交量一直维持在比较稳定的状态，并未出现明显的放量形态。

第二，股价在高位震荡盘整过程中，一直没有跌破重要的均线，且成交量与股价一直保持“价涨量增，价跌量减”形态。

下面来看美罗药业的案例，如图5- -20 所示。

从图5- -20 中可以看出，美罗药业在经历了一波上涨之后，股价于2010年9月13日到达阶段高点，但与此相对应的换手率却还维持在较低的水平，后面，股价经历了一番震荡调整，但换手率始终都没有放大，这说明庄家并没有出货，很可能在经历一波调整之后，会再次拉升股价。

经过短暂调整之后，美罗药业股价曾一度被拉升到14元左右，这说明先前从换手率中确认庄家没有出货的判断是正确的。投资者如果能够很好地应用这一技巧，就能把握后面一大截的上升趋势。

这里的“高价位、低换手率”只是一个相对的概念，并不是绝对的。因为，股价在拉升过程中，换手率必然会比没有拉升时高，但是，只要是未出现明显的放量，投资者仍可以认为是低换手率。再来看永生投资的案例，如图5- -21所示。

从图5- -21中可以看出，永生投资的股价从2011年年初开始经历了一波震荡上涨的过程。2011年2月14日，该股股价大幅上涨，接下来的两个交易日股价持续了之前的上涨行情。2月16日，股价达到阶段的高点，与此同时，换手率虽然比拉升期有所上涨，但仍仅有2. 38%，说明庄家控盘比例较高，该股未来还有更大的上涨空间。

此后，该股经过了一段时间的震荡回调之后，出现了一波大幅上涨的行情，股价一度达到15.78元，相比上涨之前的11.30元涨幅达到40%。

四、换手率分析——短线启动前

投资者常常会看到这种情形:一只股票始终处于盘整走势过程中或者下跌走势中，换手率也维持较低的水平,突然，某一个交易日股价出现异常上涨，换手率突然增大。其实，这就是一些短线暴涨股票启动的信号。投资者如果能抓住这一启动的信号，在短期内就会获得一个比较丰厚的回报。短线启动前换手率分析的要点如下:

第一，某只股票在短线启动前换手率一直维持在较低水平，不被广大的投资者看好。其实，这样的股票一旦爆发，将更有冲击力。

第二，当该只股票在某个交易日启动时，换手率成倍增长，且股价有时还会出现放量冲击涨停板的情形，这说明该股趋势已经走好。

第三，投资者见到换手率暴涨时，可以结合其他技术分析进行综合研判，一旦得出可以买入的判断就可以迅速买入股票。

先来看凤凰股份的案例，如图5- -22 所示。

从图5- -22 中可以看出，凤凰股份的股价从2011年1月中旬开始经历了一波震荡调整走势，在整个震荡过程中，换手率始终处于较低的水平。2011 年2月16日，股价突然被大幅拉升，换手率增加到6. 77%，而反观该股前一交易日的走势可以发现，该股在前一交易日以小阴线报收，换手率仅为1.43%，由此可见，该股2月16日的换手率与股价暴涨有可能是股价启动的前兆，该股即将大幅上涨。再观察该股的均线可以看出，2月16日当天，该股K线成功突破多条均线的压制，开启了向上的通道，未来该股走势向好。投资者宜跟进买入该股。

一般情况下，短线爆发股,换手率突然增大时，就是短线买入的良机。作为投资者，千万不要等到换手率持续放大后再买入，因为，如果一只股票的换手率持续放大，就说明该股的庄家有出货的可能。这时，投资者如果选择介入，就有可能被套在高位。再来看大连控股的案例，如图5- -23 所示。

从图5- -23中可以看出，大连控股的股价从2011年2月底到3月初的一段时间内，展开了一波震荡调整的走势。2011年3月15日，该股股价到达阶段最低点为5.88元，与此同时，当天的K线以锤子线报收，且当天的换手率仅为1.72%。当天的锤子线预示该股股价可能产生反转，投资者宜保持对该股的关注。

2011年3月16日，大连控股的股价在开盘后，以45°角 直线拉升，股价不断创出新高。当天换手率也达到9. 15%，为前一交易日的5倍多。由此可见，该股有短线启动的可能，再综合其他技术分析方法进行研判，可以发现，该股的5日均线、10日均线和30日均线在当天呈现发散状态，且当日K线成功上穿三条均线，预示该股将要发动一波上涨攻势。投资者此时可以选择介入该股。

随后，该股的股价不断上涨，且在上涨过程中，换手率始终处于较高水平。这时，投资者应该考虑庄家出货的可能。只要股价与成交量不再出现同步上涨的状态，投资者就可以选择卖出手中的股票。

五、换手率分析——牛股在行动

投资者常常会看到这种情形:一只股票始终处于盘整走势过程中或者下跌走势中，换手率也维持较低的水平，突然，某一个交易日股价出现异常上涨，换手率突然增大。随后，股价与换手率保持了一种良性的关系，即股价上涨，换手率增大;反之，股价下跌，换手率变小。这种股票的涨幅往往非常大，且持续时间较长，因而，常常被投资者称为“牛股”。牛股启动全程换手率分析的要点如下:

第一，某只股票在短线启动前换手率一直维持在较低水平，不被广大的投资者看好。其实，这样的股票- -旦爆发，将更有冲击力。

第二，当该只股票在某个交易日启动时,换手率成倍增长，且股价有时还会出现放量冲击涨停板的情形，这说明该股趋势已经走好。

第三，当股价持续上涨时，换手率随之不断增加;当股价出现回调时，换手率也出现萎缩状态。

第四，经过短期的震荡整理之后，股价会重新被拉升，换手率重新开始放大。当股价超过第一轮上涨，而换手率却小于第一轮时，往往意味着庄家已经开始出货了，投资者应该特别小心，以免被套。

下面来看包钢股份的案例，如图5- -24 所示。

从图5- -24 中可以看出，包钢股份的股价在2011年1月底到2月初期间经历了一波震荡盘整走势。股价长期橫盘，换手率逐渐萎缩，2011年2月1日，换手率萎缩到0.59%，股价也处于相对较低的位置。随后，换手率出现温和放大，股价也逐步摆脱调整区域。2月14日开始，股价开始连续拉出小阳线，且换手率增大到2%以上，这说明股价即将发生异动，投资者需要保持关注。

2月17日开始，该股股价直接以涨停开盘，换手率在2%以上，随后，该股启动了一波上涨行情，换手率逐渐增加。3月16日，该股从涨停位置被打压下来，全天涨幅达9.66%，换手率达到13.37%。之后，股价开始震荡走低，换手率同步缩小，说明庄家已经开始一波洗盘操作。此时，由于该股涨幅不大，且在股价震荡过程中，换手率减小明显，因而可以判断庄家并未出货。

此后，该股又掀起一波上涨行情，不过，在这波行情中，股价涨幅超过了之前的高度，但换手率却并未高过之前的换手率，这说明庄家已经开始出货了。一旦该股结束上涨过程，投资者就应该迅速卖出股票。

投资者在追涨牛股过程中，始终需要区分以下两点，即庄家洗盘与庄家出货。一般情况下，从盘面上来看，当股价出现回落时，如果庄家在洗盘，那么，换手率就会相应的减小;而如果庄家在出货，那么，换手率就会出现放大情况。下面来看江苏吴中的案例，如图5- -25 所示。

从图5-25中可以看出，江苏吴中的股价在2011年1月底到2月初期间经历了一波震荡盘整走势。股价长期横盘，换手率逐渐萎缩。2011 年2月24日，江苏吴中的股价开始启动，换手率也出现放大。

3月1日开始，该股股价直接以涨停开盘,换手率在2%以上，随后，该股启动了一波上涨行情，换手率逐渐增加。3月3日，该股冲高回落，全天涨幅5%以上,换手率达到39.83%。之后，股价开始震荡走低，换手率同步减小，说明庄家已经开始了一波洗盘操作。此时，由于该股涨幅不大，且在股价震荡过程中，换手率缩小明显，因而可以判断庄家并未出货。

此后，该股又掀起了一波上涨行情，不过，在这波行情中，股价涨幅超过了之前的高度，但换手率却并未高过之前的换手率，且此时K线走出头肩顶形态，说明庄家.已经开始出货。投资者需要迅速卖出股票。

股海箴言

换手率并不存在绝对的高低。也就是说，橫向比较各只股票的换手率，实际意义并不是很大;相反，同一只股票不同时间的换手率对比才有一定的参考意义。某一只被基金重仓的股票换手率达到3%，可能就是比较高的了;与此相对，一只新股的换手率达到15%，可能还是比较低的。研究个股的换手率主要应通过对当前时段某一只股票的换手率与之前换手率的对比进行综合研判，进而判断资金的流入与流出情况。