入门第3天:基本分析法
新股民入门导读:
大盘即大势，熟知大势、顺势而为是炒股之根本，对老股民是这样，对新股民更是如此。大势可顺而不可逆，这是铁一般的炒股法则。对于大盘走势的分析和判断方法，可谓种类繁多，往往令人眼花缭乱、无所适从。
其实从经济学的角度看，股市的行情变化并不神秘，它也是由供需关系的变化而决定的，而供需关系又受到许多其他因素的影响，如国家宏观经济形势、通货膨胀或紧缩状况、金融状况、行业政策、利税率调整、突发事件等，这些因素影响了股票的供求关系，进而对股市的行情也产生了重要的影响，因此，如何脉准大势便成为新股民的必修一课。
重点介绍:
宏观经济形势:股市是宏观经济的风向标，看清当前的国内国际宏观经济形势，有助于新股民更为理智地进行股票操作。
利率、税率调整:利、税率与股市之间有着明显的“杠杆效应”。根据国家利、税率方面的调整，新股民可以反向操作股票。
产业、行业政策:产业、行业政策直接关系到个股的未来走势，稍有风吹草动便会引发投资者跟风。
1.了解国内、国际经济状况,把握大趋势里的炒股机会
证券界有一种较为普遍的说法:股市是宏观经济的风向标。这种说法得到大多数经济学家和社会学家的认同，即使是发展尚不完善的中国股市也不例外。股市是整个国民经济的重要组成部分，它在宏观经济的大环境中发展，同时又服务于宏观经济发展的需要。证券市场发展的历史和无数成功者的经验表明，宏观经济的发展趋势，即国民经济的总体走向和结构变化，影响着股票投资的收益。
受国际金融风暴影响，2008 年中国股市呈现出巨幅下跌的态势，如图3- 1所示，上证指数由2008年初的高点5522. 78 一路滑向1664. 93的谷底，虽有数次小幅度反弹，但缺乏彻底转头向上的力量，将近70%的跌幅使得中国股市成为2008年全球最差股市。这种恐慌性杀跌局面的出现充分表明股票市场对中国宏观经济环境缺乏做多的信心，加之奥运后经济效应和国际金融危机的双重影响，中国的宏观经济受到了前所未有的冲击。如图3-2所示，经济增长下行、外部需求明显收缩、城镇失业人员增多等诸方面因素让每一个中国人都感受到了“危机”一词的深刻含义。
到了2008年10月28日，中国股市创出新低。在此情况下，2008 年末中国政府及时推出了刺激经济、保证民生的“4万亿投资计划"，让国人和世界都看到了中国战胜危机的信念。之后，中国股市开始触底反弹，如图3-3所示，截至2009年6月31日，中国股市重新展示出一片牛市景象。
但宏观经济的强烈刺激最终被证明不能持久，反而影响了正常的经济调整，2009年的中等牛市很快就转而向下。结果从2009年8月开始，市场开始整体下跌，中间伴随着震荡走势，尽管有时候也有强烈的反弹，如2010年7月到10月的快速上涨，但宏观经济增长速度的下跌和市场的悲观预期，使股市延续了几年的熊市(如图3-4所示)。
因此，在实际操作过程中，如果新股民朋友们认清了宏观经济的大环境，至少不会犯高位建仓、低位割肉的错误，而能够根据宏观经济形势顺势而为。
上市公司的经营业绩受宏观经济的影响十分明显:如果宏观经济形势向好，市场繁荣，上市公司业绩上升，股价也必然节节上升;反之，如果宏观经济形势趋淡，市场疲软，上市公司业绩滑坡，股价也必然跌落。所以，新股民朋友们需要进行宏观基本面的分析，以确定股票投资的大气候，把握适当的股票投资机会。
例如，面对2009年以来国内经济增速继续放缓、内需不振，以及全球经济放缓的大局面，新一届政府积极地调整结构、引导经济转型，宁可把经济增速暂时放下来，也要改变出口和投资拉动型的经济增长模式，这一改变使流动性连续两年都维持在一个较低的水平。到2014年，企业盈利出现明显好转，在这样的背景下，A股也开始再次上涨。
面对宏观经济的变动，许多先知先觉的私募基金经理，在2014年的上半年就开始行动起来，有的甚至已经满仓，之后A股的上涨印证了他们的判断。
伴随着中国对外开放力度的不断增强，尤其是加入世界贸易组织后，国际经济形势对中国经济发展和股市行情的影响越来越大。特别是经济全球化经过调整后，以空前的速度和规模持续深入发展，全球经济依存度不断上升。全球资本与生产技术要素的重新配置，带来全球政治经济格局重大而深刻的变化。因此，新股民朋友们不能再存有侥幸心理，必须做好充足的准备，不仅要了解国内经济形势，还要关注国际经济形势及其对股市的影响。比如国际汇市上汇率的变动不仅影响中国出口产品、服务的竞争力，而且还关系到中国利率走势乃至货币政策的走向;国际市场对中国产品、服务的需求，直接影响相关的国内上市公司的经营业绩;世界性经济结构的调整，其变化趋势是判断中国上市公司未来盈利能力的重要参考,也是新股民朋友们选股时的重要依据。
入门必读
1.宏观经济形势向好，市场繁荣，上市公司业绩上升，股价也必然节节上升。
2.世界性经济结构的调整，其变化趋势是判断中国上市公司未来盈利能力的重要参考。
3. 国际市场对中国产品、服务的需求，直接影响相关的国内上市公司的经营业绩。
2.密切关注产业政策对个股走势的影响
在影响中国股市的政策中，产业政策也是一个重要的方面。所谓产业政策，主要是国家针对--些行业出台的鼓励或限制性政策。
中央政府或地方政府出于对经济建设及国计民生的考虑，在政策上会给予某些产业优待，以扶持该产业发展。政府给予受扶持产业的优惠政策中最重要的就是优惠的税收政策( 如减免税)和优惠的贷款支持( 如低息或无息贷款)。有了优惠政策的大力扶持，受扶持产业的上市公司业绩改善自然就有了保证。例如，政府如果以住宅政策为重点，则与房地产有关的股票价格肯定会发生变化。
2009年12月14日，时任总理温家宝主持召开国务院常务会议，就促进房地产市场健康发展提出增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障房建设等四大举措。会议同时明确表态“遏制房价过快上涨"。此前，中国部分地区的楼市已经持续“高烧"，创出历年来的新高。12 月14日，北京市统计局、国家统计局北京调查总队联合发布1-11月北京市房地产运行情况。数据显示，北京市四环以内期房均价在4月突破2万元/平方米，五六环之间期房均价突破1万元/平方米。
据国家统计局的统计，2009 年3-11月，全国70个大中城市房屋售价环比涨幅逐月扩大，全国楼市一片普涨。
与高房价现象伴生的，是投资投机性购房泛滥，相关数据显示，楼市中这类购房需求竞超过购房总需求的一半，“囤地”“捂盘”……发商的一些违规行为，加剧了老百姓的购房恐慌。
在此大背景下，温总理明确表示遏制房价过快上涨，这对股市尤其是房地产板块的影响十分深远。如图3-6所示，2009年12月15日沪深股市141家房地产上市公司仅17家翻红，房地产指数下跌3%，位居沪深股市板块跌幅之首。
在行业政策中，鼓励有关行业快速发展的政策通常能带动相关行业的股票连续大幅上涨。比如2014 年11月，备受世界瞩目的十八届三中全会召开,通过了《关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)。《决定》提出，设立国家安全委员会，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。为了达到这一目的，需要改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，而且可以引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域。
国家安全委员会的建立和允许民营企业进入军工领域，让市场对军工板块产生了联想。不同于以往，此次《决定》更强调“推动军民融合深度发展"，其利好程度对民营企业而言似乎更为明显。
受此影响，军工板块企业都出现了不同程度的上涨。
图3-7是中国卫星(600118) 从2014 年9月到11月的走势。可以明显看出，在十八届三中全会召开之前，该股一直处于缓缓震荡状态，股价以小阴小阳线的形式沿着30日均线平移。但全会《决定》一发布，军工板块由于行业利好消息迅速成为市场的热点，对股价的影响可谓是立竿见影。
除了中国卫星，市场上更受人热捧的当属那些获得军方合同的民营公司。据统计，上市公司中已获得军品供方资质的民营企业有万安科技、高德红外，威海广泰、山河智能、大立科技等。这些企业中，高德红外尤其惹眼。2004年，该公司成为国内第- - 批获得军工资质的民营企业，在红外光电行业中率先进入军品领域。
图3-8是著名民营国防高科技公司高德红外(002414) 从2013年7月到12月的走势图。可以明显看出，在十八届三中全会召开之前，该股整体处于缓缓上升状态，上涨动能整体上占据了优势，但优势并不明显。三中全会对军工股的利好消息一传出，该股迅速加速上涨，可见产业政策对个股走势的巨大影响。
通常说来，政府政策的扶持对象，往往是庄家猎取的目标。政府扶持什么，庄家就做什么股票，总能够使股价出现翻番甚至翻几番的暴涨行情。回顾我国股市发展历史，这一“政策市”的特征尤其明显。例如，1995 年政府重点扶持国有大型企业，于是庄家对低价国企股闹起“低价股革命”; 1997年政府倡导“科教兴国”，庄家便高举科技帅旗，结果一呼百应，很多投机者费尽心机想把公司改为“某某科技”; 1998 年政府力争“用三年左右时间让大多数国企脱困"，庄家便纷纷进驻困难国企，让重组股价格“脱贫”; 2009年，正是国家4万亿救市资金直接刺激的基建板块大力拉升大盘，带动了周边板块的活跃，从而造就了半年涨幅60%的大牛市; 2012、 2013和2014年政府提出调整产业结构，着力发展医疗、文教、军工、装备制造等行业，带动了这些行业上市公司股价的明显上涨。由此可见，国家或地方政府对上市公司实行重大政策倾斜的消息，能够带动股价暴涨。
新股民在股票投资中，必须要确定某一行业政策的投资价值，而国家的行业政策则在一定程度上反映了某个行业未来发展的机会，比较容易从中捕捉庄家的踪迹。因此，行业政策也是新股民朋友们想要快速获利所必须关注的指标之一。
入门必读
1.新股民应该关注国家对一些行业发展出台的鼓励或限制性政策。
2.政府政策的扶持对象，往往是庄家猎取的目标。
3.通过新开户数增长看清大盘趋势
沪深两市单日新增开户数简称“新开户数”，往往可以反映出市场投资者的信心以及新增资金的入市情况，新开户数的变动通常意味着股市的未来发展趋势。
当投资者新开户数成倍地急剧增长时，表示牛市行情正如火如荼地展开。有时即使股指已经有巨大涨幅，后市大盘仍有很大的上涨空间。
2007年，股市如烈焰奔腾，大量的投资者蜂拥入市。“五一”劳动节期间，许多证券公司都放弃了假日休息，加班加点为投资者开户。来自中国证券登记结算公司的统计数据反映出, 2007年上半年A股单日新开户数出现急速增长态势。
中登公司新开户数显示，2007年初的日均新增开户数只有2800户，到3月下旬就已经突破5500户。新开户数3个月内翻一番，这还只是新股民急速入市的前奏。4月，新股民入市步伐明显加速，至4月下旬，A股市场的日均新开户数已达到1000万户。A股新开户数再翻一番，仅仅用了1个月的时间。进入5月，新股民入市热情不断高涨，新开户数纪录屡屡被刷新。5月8日，“五一”长假后第一天，A股市场的新开户数首次突破15000户， 达到17568户;5月9日，新开户数突破20000户;5月10日，新开户数突破24000户; 5月11日，新开户数突破27000户; 5月15日，A股市场的新开户数达到43900户;5月16日，更是一鼓作气达到48656户的2007年最高峰。
投资者入市热情不断提升，刺激股指急速升高;而股指的大幅上涨，又吸引了场外投资者源源不断地进入。5月A股市场的新开户数达到44万户，为1月新开户数的7倍。
这样的情形之所以会出现，归根结底是因为2007年中国股市令人疯狂的大牛市。牛市行情的上升力度往往和新增资金的多少有很强的相关性，而新增资金的实力大小也和投资者新开户数之间有一定的联系。当投资者新开户数急剧增长时，说明外围资金的入市意愿强烈并且实力雄厚。
在这种巨大新增资金力量的推动下，任何由密集成交所形成的强阻力区都将会被轻易突破，这就是股指会跟随新开户数一起保持同步增长的原因。
掌握新开户数对股市的影响，除了能够判断后市是否继续上升之外，对于研判股市是否处于顶部、是否处于底部都是十分有用的。
股市形成顶部的过程中，投资者新开户数会呈现非常明显的顶背离走势。这时，大盘虽然仍能勉强上涨或维持强势整理，但投资者新开户数则呈现下降趋势，这时，上升缺乏动力，预示着股市即将构筑顶部。
一直被视做资金流向“先行指标”的A股新开户数，在2007 年7月出现令人担心的萎缩迹象。7月25日，沪深A股市场的单日新开户数仅为9881户，创下2007年4月以来的最低纪录。与5月的峰值数据相比，最新开户数据的跌幅已超过75%。这已经是2007年7月21日后, A股日新开户数第二次跌破1万户。中国证券登记结算公司公布的数据显示，2007 年7月21日A股市场的新开户数为9989户，3个月内首次跌破1万户。以月开户数来看，7月环比降了50%。A股市场的新开户数大幅回落，无疑向市场发出了强烈的信号——开户数的节节下挫，反映出投资者入市心态已趋于谨慎，也反映出大多数投资者已经对中国股市继续快速增长信心不足。
可以看出，新开户数在真正的熊市来临之前，已经表现出明显的征兆,其与股指之间的顶背离，准确预示了股市即将转入颓势沪指在2007年10月结束了波澜壮阔的牛市行情，开始单边下滑，快速进入熊市寒冬。
根据历史数据可判断，每当新开户数下降到地量附近时,股市就面临着见底。而当新开户数开始由降转升时，便是新股民朋友们最好的入市良机，因为这代表股市即将触底反弹。
2008年11月21日，当日A股新开户数达到阶段性低点，当时沪指已经走出1664点的行情底部。随后A股新开户数开始止跌回升，2009 年1-7月A股新增开户数分别是32. 2076、152. 2013.126. 2067.129. 9783.107. 8091.143. 555 255. 4348万户，反弹趋势十分强烈，而A股也随之走出了新一轮的牛市行情。截至2009年7月31日，沪深两市股指周K线已连续拉出七连阳，如果从2009年初算起，截至8月3日，沪指涨幅高达90.65%，深成指涨幅达113. 66%，市场赚钱效应明显，这直接刺激了投资者的参与热情，重现“全民炒股”的盛况，如图3-9所示。
新股民朋友们在运用新开户数分析股市行情时需要注意的要点是:除了分析总的新开户数以外，还需要对机构新开户数单独分析，因为机构对市场的影响更加深远。另外，除了分析日开户数以外，还需要根据中国证券登记结算公司提供的数据了解最新的每周或每月开户数，以便更好地把握市场脉搏。
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1. 当投资者新开户数成倍地急剧增长时，表示牛市行情正如火如荼地展开。有时即使股指已经有巨大涨幅，新开户数的急剧增长也预示着后市大盘仍有很大的上涨空间。
2.股市形成顶部的过程中，投资者新开户数会呈现非常明显的顶背离走势。
3.根据历史数据判断，每当新开户数下降到地量附近时，股市就面临着见底。
4.除了分析总的新开户数以外，还需要对机构新开户数单独分析。
5.除了分析日开户数以外,还需要根据中国证券登记结算公司提供的数据了解最新的每周或每月开户数。
4.通胀走势里隐含着股市行情
通货膨胀的走势与股市的指数一样，也可以按月或年通过曲线表现总体的运行状况。这种运行状况可以反映出很多问题，对新股民朋友们而言，通胀走势也是一种重要的信息。
一般情况下，经济增长和通胀总体形势是呈现同步运行态势的，通胀压力的大小直接影响一个国家相关政策的制定，这类政策又会对股市产生重要的影响。通胀发生之初，货币供应量必然增多，这种增加的货币量一般能刺激生产、增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。但是因为通货膨胀代表货币贬值，随后而来的必然是股价的大幅回落。
另外，当通货膨胀发生时，企业经理和投资者不可能明确地知道眼前盈利究竟是多少，更难预料将来的盈利水平。他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等各项成本的上涨情况。而且，企业利润也会因为通货膨胀下税收制度的变化而极大减少甚至消失殆尽。因此，通货膨胀引起的企业利润的不稳定，会使新投资裹足不前。
就股市的宏:观趋势而言，通货膨胀的压力加大，必然会引起政府的关注，我们可以根据通胀的走势推测出政府可能推出的措施，并从力度大小的角度把握这些措施对股市的影响。就中国而言，过去保持较高的经济增长速度和抑制通货膨胀始终是一对矛盾体。经济增长过快则通胀压力加重，要抑制通胀有时又不可避免地影响了经济发展的速度。在这个大前提下，政府宏观调控手段的实施对股市具有正反两个方面的影响。
一般认为，通货膨胀率很低( 如5%以内)时，危害并不大且对股票价格还有推动作用。货币供应量增多在一定程度上激活了股市，使得股票更具吸引力。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价上升的前景就变得难以捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，由于企业对利润前景并不明确，影响了新资金的注入。当通胀压力逐步加大并引起政府关注时，新股民朋友们应该考虑到股市的上升空间已经接近极限，逐步减仓出局方为上策。
同样，当通胀见顶回落并达到合理范围内时，政府为促进经济发展又会推出如放松银根、盘活企业的- -系列措施，从而刺激股市活力，为新股民创造机会。
其实新股民朋友们完全可以把通货膨胀理解为生产能力的不足，而通货紧缩则是生产能力的过剩。生产能力不足时，任何低效率的企业都可以分得一部分资源来补足供给，这就意味着整个经济体价值的下降，所以股市预期下降;而生产能力过剩时，最先被淘汰的一定是效率低下的企业，从而意味着整个经济体的效率提高，所以股市预期上升。这就是股市与通货膨胀、通货紧缩之间真实的相互关系。
如果新股民朋友们能够紧紧把握通货膨胀的整体发展趋势，分析判断出通货膨胀的顶部，就极有可能在股票市场赚到大钱。
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1.一般情况下，经济增长和通胀总体形势是呈現同步运行态势的。
2.在开始时，通货膨胀越快则股市收益越高，但随后股价会大幅回落。
3.通货膨胀引起的企业利润的不稳定，会使新投资裹足不前。
4.通货膨胀的压力加大，必然会引起政府的关注，新股民可以根据通胀的走势推测出政府可能推出的措施，并从力度大小角度把握这些措施对股市的影响。
5.关心政治——回避股市大风险和大地震
股市大势的起伏与涨跌，经常受到各种外来因素的影响，其中震撼最强烈、发生最突然的，当属政治因素。
2008年3月10日马来西亚股市(. KISE)大幅收低9.5%，此前该国执政联盟在3月8日的大选中受挫，蓝筹股森那美和TenagaNasional均挫跌15%。马来西亚股市盘中跌停10%后，被暂停交易一个小时。
AmInvestment银行集团的地区股市研究主管Benny Chew说:“估值和基本面因素倒退居次位，政治不确定性成为首要因素。直到大选尘埃落定前，市场都有可能出现较低的成交量。”
其他东南亚国家股市，除越南以外，3月10日均收低。新加坡海峡时报指数(.FTSTI) 下跌1.04%;泰国股市(.SETI) 收低1. 82%;印尼股市(. JKSE)也受挫4. 84%;菲律宾股市(. PSI)、下跌 3. 96%。
政界人士参与股票投机活动和证券从业人员内幕交易一类的政治、 社会丑闻，也会对股票市场的稳定构成很大威胁。像20世纪80年代日本出现的“利库路特事件"，其影响面广、影响时间长，是一个典型的例子。
1988年6月，日本利库路特公司前董事长江副浩正将利库路特公司未上市的股票向多名政界要人转让一事东窗事发，导致当时的首相竹下登下台，原首相中曾根康弘和当时的大藏相宫泽喜一等人也涉嫌其中，这就是日本有名的利库路特贿赂案。该案使得日本政局风雨飘摇，数月之内内阁两次更迭，股市自然受到了严重的影响。
此外，国际形势的变化，也直接或间接地影响着股市的走势。像外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升，敏锐的投资者就可以在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票;中国周边关系友好，国际形势缓和，这无疑为企业发展提供了大好环境，当然股市大势向好。
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1.政治因素是影响股市最强烈、发生最突然的因素。
2.中国政局稳定，社会安定，因此很少有因单纯的政治因素变化引起的股市大幅波动。
3.国际形势的变化，也直接或间接地影响着股市的走势。
4.外交关系的好坏可能导致跨国公司股票的价格变化。
6.突发事件——你无法防备的股市炸弹
俗话说:天有不测风云，人有旦夕祸福。社会也是如此，随时都有可能发生一些突发性事件。有些突发性事件影响巨大，关系到整个国家的利益，对股市直接构成重大利好或重大利空，导致股市暴涨、暴跌。
证券市场由于存在一定的投机因素,对突发的重大事件往往会做出及时的反应。
2001年美国发生“9. 11”恐怖袭击事件后，美国政府虽然采取了紧急应对措施，但美国股市甚至整个世界股市都出现了不同程度的下跌。“9●11”事件后，组约证券交易所和纳斯达克市场被迫从9月12日开始停市4天到9月17日恢复开市，开市之后的第一 周暴跌13.4%。
中国股市亦受此消息影响大幅低开,其中上海股市以跳空40余点开盘,但在探底1815. 59点后即开始上涨，最高涨至1858. 68点，收于1852. 60点，只微挫11点。
重要领导人的更替或变化，也会对股市产生强烈影响。在美国历史上，曾因艾森豪威尔总统心脏病复发、肯尼迪遇刺，股市暴跌。2009年1月20日，美国新一任总统奥巴马正式就职，由于投资者对他能改善全球性金融危机对美国经济带来的不利影响不抱太大信心，对欧美主要银行财务状况恶化的担忧也影响了市场情绪, 20 日纽约股市经历了2008年12月1日以来最差的一天。到纽约股市收盘时，道琼斯指数收于7949.09点，下跌4.01%;标准普尔指数收于805.22点，下跌5. 28%;纳斯达克综合指数收于1440. 86点，下跌5.78%。
突发消息引发的概念，对股市的冲击同样不可小视。突发消息有多种情况，有上市公司的个股利好，也有类似禽流感疫情等消息的刺激。对于这类概念一般只能中短线操作，因为相关股票的涨势在很大程度上取决于消息的变化。有时消息会使股价瞬间冲高，但往往是昙花一现。
突发性自然灾害对股市究竞是构成利空还是利好，没法得出一个肯定的结论。就世界范围而言，自然灾害导致股市上涨的例子很多，中国股市也是如此。最明显的一个例子就是2009年冬天，由于中国北方大部分地区普降大雪，个别地区甚至出现雪灾，大幅度的气温下降导致这些地区出现供暖、电力等能源短缺，从而引发两市燃气股、煤炭股的大幅上扬。
一般来讲，在股市低迷的状况下，出现突发性的利多事件，股指都能很快上扬，爆发“井喷”行情;但是如果突发事件属于利空性质，则影响甚小,股指只是借势振落而后又回复到原有格局，因为股指已经处于低位，行情必然会发生逆转，后市必然要修整反弹。而在股市火爆的背景下，利空性突发事件能迅速使股市降温，大盘甚至还会出现“自由落体”式的直线连续下跌。因此要判断突发事件本身对大盘的影响，关键还要看大盘当时所处的位置，即市场的内在规律会起主导作用。
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1.政局动荡、政治经济突发事件、自然灾害、战争等都可能对股市形成一定程度的冲击。
2. 在股市低速的状况下，出现突发性的利多事件，股指都能很快上扬，爆发“井喷”行情。
3.低迷时期，突发利空性事件，影响甚小，股指只是借势振落而后又回复到原有格局。
4.在股市火爆的背景下，利空性突发事件能迅速使股市出现不同程度的降温。
5.要判断突发事件本身对大盘的影响，关键还要看大盘当时所处的位置，即市场的内在规律会起主导作用。
7.利率杠杆影响股市走向
在所有影响股票价格的宏观经济因素中，利率是最为敏感的因素。一般来说，利率哪怕是极微小的变化，都会引起股市的价格变动。从历史上看，利率与股市之间有着明显的“杠杆效应”。总体来说，利率上升，股市将下跌;利率下调，股市将上涨。
由于利率的总体走势对股市的影响非常大，了解利率走势和股市波动的关系对新股民选择股票的买卖时机有重要的参考价值。具体说来，研判利率走势的顶和底，对寻找股市走势的底或顶具有极为重要的参考价值，这实际上也是一种从宏观角度捕捉股市大机会的手法。
研判利率走势的顶或底较为复杂，通常可以根据国民经济的增长幅度、通胀走势、利率的历史高位低位等来判断。一旦利率见底，通常预示股市将见顶;反之，利率见顶又是股市大底将现的前兆。
不过，股市相对于利率的反向走势具有提前或滞后的特性，两者并不一定是同步运行或同时发生的，当利率见底之前，股市有可能先行见顶;或利率见顶之前，股市已提前完成探底过程甚至出现缓慢回升。
2007年3月18日，在股指一路高歌猛进、万民皆入股市的情况下，中央银行上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。3月19日，上证综指开盘报2864.26点，跌2.26%，深成指开盘报7918.75点，跌2.81%。沪指报收于3014.442点，上涨83.961 点，涨幅2. 87%;深成指报收于8276.799点，涨幅1.59%;沪深股市主板共成交1441亿元。但这似乎并没有拉住这头疯牛的缰绳，之后，股市依然延续大涨的势头，沪深指数纷纷屡创新高。
之后，央行又多次进行了利率调整。4月16日，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%; 5月15日，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%; 5月19日起，一年期存款基准利率上调0.27%，一年期贷款基准利率上调0.18%，其他各档次存贷款基准利率均做相应调整，个人住房公积金贷款利率相应上调0.09%，但仍然没有改变牛市的格局。
到10月16日，沪指达到了6124. 04点的高位。两市的总值也超过全年的CDP总值，达到了25万亿元人民币，沪深指数被推到了难以置信的高度。利率调整所起的作用显然滞后于大盘的牛势上涨，不过这并不代表利率调整对股市没有影响。2007 年10月16日后，中国股市开始了一场单边下滑的大雪崩，上证综指从难以企及的6124.04点一路下行至2008年10月28日的1664.93点。当然这样的大熊市是由国际经济大环境的恶化、金融风暴的打击引发的，不过利率调整在其中所起的作用也是不可否认的。
上述事实说明我们不可过于机械地根据利率走势选择股市的买卖点。有时候，股市的稳健、股民的信心会抵消提高利率对股市造成的负面影响，进而违反利率与股市运势反向这一规律。那么，股民朋友在看利率的同时，还要综合通胀走势、政府实施的其他有关经济发展的措施进行分析研究，同时还要观望以后一段时间股市的发展状况与政策的进一步行动来做出判定，这样得出的结论更具有客观性。
通常，在一轮牛市中，市场的上涨幅度达到足以“ 惊动政府”的地步时，第一次加息就会到来，此时投资者要注意，但不必惊慌，可以在加息之后的市场下跌中逢低买入，因为第一次加息对市场的热度影响很有限，上涨趋势仍会持续;但到了第二次、第三次加息投资者就得注意逢高卖出了，因为再强的牛市也挡不住连续的加息。
所以，每个新股民在进入股市之前，都必须认真研究一下国内外重要经济体的利率走势(只做国内A股的话主要关注国内的利率)。当然，利率走势并不能对一些中级行情的买卖时机提供可靠的依据，如在利率处于上升阶段时，股市压力加重，每当出现上涨，应该想到这可能仅仅是反弹，对上升的空间不应期望过高，结合其他分析工具，随时留意出货机会;反之，如果利率呈下降趋势，股市本应向上，若股价回落下调，则可考虑这种回档为吸纳的良机。至于在什么点位建仓，应综合各种因素加以判断。
总之，利率的变化是股市变化的-个风向标，股民朋友应该学会从利率的变化中嗅出股市的行情变化，并决定自己的买卖行为。
入门必读
1.利率与股市之间有着明显的“杠杆效应”。
2.研判利率走势的顶和底，对寻找股市走势的底或顶具有极为重要的参考价值。
3.利率.上升时，股市压力加重，每当出现.上涨，可能仅仅是反弹，对上升的空间不应期望过高。
4.利率下降时，股市本应向上，若股价回落下调，这种回档会成为吸纳的良机。
8.顺应税率变化——选择投资方向
国家对企业征税的税种、税率对上市公司来说至关重要，当税率发生变化时，必然要引起股价的变化，同样,进出口税率的调整也会影响股市波动,这主要表现在股市结构的变化上。
2006年11月1日,财政部公布:国务院将对原油、煤炭等4项能源类产品出口加税5%，煤炭、成品油、氧化铝等26项资源类产品进口税率由3% ~6%降低至0-3%。“一升一降”旨在鼓励资源进口、控制资源出口，这必然引起股市结构的变化，受益政策的行业股票表现越来越积极，而受到抑制的行业股票则表现得很压抑。
众所周知，提高关税不利于出口。例如，上面所说的自2006年11月1日起，铜、镍、电解铝等11项有色金属产品出口关税税率上调为15%，上调幅度之大令业界没有料到。此次调整对有色金属行业产生了一定程度的影响，尤其是电解铝行业。据统计,有色金属是2005年中国贸易逆差的主要来源之一。原料短缺是目前中国金属生产企业面临的主要问题。由于中国铜和镍的年出口量很少，出口关税上调对铜、镍行业的影响不明显。但对于因投资过热、产能过剩而成为2005--2006年国家宏观调控重点的电解铝行业，影响就较大。
这次的关税调整给铁合金企业也带来了又一个不小的挑战。出口受限意味着国内市场的铁合金供应量将大幅增加，国内铁合金消费市场已经进入基本饱和状态，成本却一路增加，铁合金的整体价格水平必然下降，表现在股市上，同样出现低迷的状态。
从2008年1月1日起，中国进一步调整进出口关税，主要涉及最惠国税率、年度暂定税率、协定税率和特惠税率等方面。同时中国在2008年开始履行加入世界贸易组织的关税减让承诺。
除了能源类产品，这次在进口方面调节的产品还包括计算机直接制版机器、纺织机械零部件等7项有利于技术创新和生产制造节能产品所需的关键设备或零部件，税率由2007年的1% ~ 7%降低为0~3%;尿素化肥、蓝湿皮革类产品税率也均有不同程度的降低。这些行业在股市上的表现越来越活跃。
总之，调整关税对支持大市有积极作用，但对各个行业的影响不同，新股民朋友应该根据不同的征税情况，确定自已的股票选择方向。尤其是一些由于特定原因，如自由贸易区、改革试验区设立而导致的税率变化，往往成为一个区域发展的引爆点，成为市场短期内的热捧对象。对这类股票，投资者不要错过，短线投资者可以快进快出地做波段;中长线投资者可以逢低买入，长期持有。
例如，2013年8月22日，上海自由贸易试验区设立，这是新一届政府在经济领域的重要创举。试验区总面积为28. 78平方公里，相当于上海市面积的1/226,范围涵盖上海市外高桥保税区( 核心)、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，成为新一轮经济改革的重要窗口。
自由贸易区的成立，一个重要的经济影响就是税率的变化。按照规定，自贸区实施促进投资和促进贸易的税收政策。这对国内外众多投资者构成了很大的吸引力。
一系列的优惠政策使股市兴起了一股炒作自贸区概率股的热潮，许多个股涨幅巨大。
图3-10是上海机场在2013年7月到9月的走势。可以明显看出，自由贸易区的消息一经公布，作为该政策的直接受益者，上海机场迅速出现一波涨势。
除了上海机场，上海自贸区概念的其他个股也都出现了类似的大涨走势，在不到一个月的时间内，基本涨幅都在50%左右。
图3-11是上海自贸区的另一只典型个股龙头股份，在8月自贸区政策公布后，该股也迅速上涨，在不到一个月的时间内，最高涨幅50%左右，可见市场的热捧。
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1.国家对企业征税的税种、税率对上市公司来说至关重要，当税率发生变化时，必然要引起股价的变化。
2.加征出口关税的直接结果是大大增加了出口成本，这必然使出口企业减少利润。
9.利用印花税的反向作用快速套利
中国股市自1990年6月28日深市首先开征印花税以来，至今已有20年，中间印花税率曾经有过数次调整，具体变动如表3-1所示:
从表3-1我们可以看出，每一次印花税发生变动，都伴随着大盘的波段动荡。通过和股市的历史走势进行比对，我们可以发现所有的印花税率下调日的点位，都是行情产生重要底部时的位置，或者是新一轮行情的启动点位置。
同时，从以往历次变动中我们还可以看出，印花税率的调节是出自管理层调控市场的需要，要么为了刺激低迷的股市，要么为了给过热的股市降温。总之，当股市出现过热或者过冷现象的时候，为了促进股市健康发展，管理层必将根据股市整体走向，反向调节证券印花税，发动新一轮的税率变革。
因此，新股民朋友们可以根据股市的冷热情况，来判断管理层的动向，进一步判断股市未来的发展趋势。
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1.每一次印花税发生变动，都伴随着大盘的波段动荡。
2. 印花税率下调日的点位，都是行情产生重要底部时的位置，或者是新一轮行情的启动点位置。
3.印花税率调节的目的出自管理层调控市场的需要。
4.根据股市的冷热情况，可以判断管理层的动向，进一步判断股市未来的发展趋势。
休息时间:预测趋势闹出的笑话
王先生为了炒股悉心钻研易经八卦、奇门遁甲。一日晚饭后，一家三口人坐在一张长沙发上看电视。看着看着王先生突然把大腿一拍，惊喜地叫道:“好兆头，好兆头!明天股市肯定要涨。”说着便喜滋滋地走进厨房，给自己泡了一杯好茶。当他端着茶杯回到客厅，只见妻子将3岁的独生子抱在怀里，便大惊失色地叫了起来:“完了，完了!明天股市非跌不可。
夫人娇嗔地骂道:“一会儿说涨，一会儿说跌，发什么神经病呢?”
王先生无奈地解释说:“原先我们三人并排坐在沙发上，你坐在我和儿子中间。这种K线组合是典型的‘两阳夹一阴'，预示明日大盘必涨无疑。谁知在我出去倒茶的时候，你把儿子抱在了怀里，这是明显的‘长阴包阳’的组合，明日股市怎么能不跌呢?”