1.1 短线是高效的交易方法

炒股重在分析与预测，好的分析方法可以让我们提高预测成功率，分析方法主要有两大类，一类是基础分析法， 一类是技术分析法，基本面侧重于业绩及盈利能力的分析， 技术面则侧重于市场行为，它们各有优劣，但从中短线的角度来看，技术面无疑更胜一筹。

1.1.1 基础分析法

基础分析法也称为基本面分析法，所谓" 基本面"，主要包括宏观经济的、政策的、行业的基本情况，也包括上市公司的基本情况。可以说，能够影响到上市公司当前业绩或未来业绩的因素，都可以称之为基本面因素。

我们可以这样定义基本面分析: 它是指据宏观经济的运行情况、政策因素、利率情况、上市公司的业绩情况等影响价格走势的基本面因素来对价格走势进行分析的方法，其中上市公司的业绩情况是基本面分析法的核心。

基本面分析方法的核心原理是"从中长线的角度来看，价格围绕着价值运动。"当企业基本面优异、成长性较好，且股价处于相对低估状态(或是未被明显高估)，此时是我们依据基本面分析法而进行中长线买入布局的时机，反之，则是我们依据基本面分析法卖出个股的时机。

基础分析法对应于股市中的价值投资派，格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出"投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。"他在这里所说的"投资"就是后来人们所称的"价值投资"。价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。逢低买进，长期持有，等待高价再套现，是价值投资派能长期赚钱的秘诀。

对于基础分析法来说，买到好的股票井长期持有固然是可喜的，也是成功的。但是，任何一种分析方法，它的优劣性是建立在概率上的，如果股市中的价值投资品种更多，那么基础分析法无疑是较好的选择，只要我们分散布局价值型个股，则可以相对稳健实现资金增值。

但是，对于国内的A 股市来说，从大盘指数近些年的表现来看，能够通过长期持股带来丰厚回报的价值型个股只是占据了很少一部分，因而，实施基础分析法后， 一旦错误地选夺了个股，则将是对股市中其他机会的极大浪费，且还有可能出现负收益，这是基础分析法的劣势。因为对于普通投资者来说，准确的分析并判断出企业的未来发展情况是一件很难的事情。

如图1-1 上证指数2010 年10 月至2016 年8 月走势图，大盘指数的运行节奏是市场绝大多数个股走势的一种反映，可以看到，虽然时间跨度近6年，指数也大起大落，但并没有实现稳健攀升，如果对基本面分析法掌握得不够深入，就很有可能买到错误的"价值型"个股，也难以通过长期持股的方法实现获利。

1.1.2 技术分析法

技术分析注重于对影响股票价格的市场因素进行分析，主要侧重于对多空力量对比情况的考查，以此来分析、判断股市及个股走向。技术分析主要利用价格历史走势、成交量、盘口交投以及其他交易数据和技术分析指标，按照时间顺序绘制成价格趋势图表或图形，然后借助于这些图表或图形的变化来分析和预测价格波动的一种方法。技术分析只关心市场本身的变化。

技术分析派认为：一切影响价格波动关系的因素已经全部或大部分反映在市场价格走势中，因此研究价格如何变动比研究价格为什么变动更能了解未来市场价格的变动方向。他们所基于的假设是市场本身所显示的现象足以为市场未来价格的变动方向提供信息。

股市是一个资金驱动市，价格走势是多空双方交锋的结果，当多方力量更强的时候，股价会在多方力量的推动下而上涨; 当空方力量更强的时候，股价则会因空方的打压而下跌。技术分析就是要透过多空双方的交锋情况来把握多空力量的转变，从而预测价格走势。

技术分析方法通过运用各种各样的盘面数据去研究多空力量对比情况及变化趋向，进而预测价格走向，即:技术分析从市场本身己发生的行为去分析并预测价格的未来走势，因而，它是一种实时性极强的预测价格走势的方法，在预测个股或市场的短期内走势时也会更加准确。

技术分析只关注于股票市场本身，而不会过于关注上市公司的基本面情况， 一些看似没有什么投资价值的"貌不惊人"的个股往往会上演黑马行情，此时，借助于技术分析，我们就可以很好地理解并出击这类个股，而基本面分析方法则无能为力。

技术分析作为一类完善的分析方法，它既有自己的一套理论基础，也有其具体可行的分析手段。就当前市场中各式各样的技术分析方法而言， 主要包括:K 线分析法、量价分析法、分时图分析法、指标分析法、筹码分布分析法、主力行为分析法等内容， 这些不同的分析法侧重于分析不同方面的市场特征，但核心内容都是分析市场多空力量的对比及变化。

从时间角度来看，技术分析方法既可以预测中期的趋势方向，也可以分析股价的短期波动，是一种长短兼顾、效率更高的预测方式。

1.1.3 技术分析的假设

技术分析有着自己坚实的理论基础， 它建立在一些基础技术理论之上，并以三大假设为前提。要想更好地理解技术分析，理解短线交易，我们有必要了解这三大假设。它们如同几何学中的公理，其正确性是显而易见的，以这三大假设为前提，从而构成了技术分析大厦。这3 条假设分别为: 市场行为涵盖一切、价格依趋势运行、历史往往会重演，下面我们就来逐一解读这3 条假设。

1. 市场行为插盖一切

这一假设指出: 任何能够影响价格变动的因素都反映在实际的买卖交易行为之中，其表现方式就是价格走势。

那么，市场行为涵盖了哪些要素呢?我们可以举例说明，如:宏观经济数据、政策面消息、行业趋向、场内资金进出力度、市场情绪、投资者预期、消息或题材的出现等，影响股价波动的因素绝不仅仅是企业的基本面因素，因而，这一假设指出了技术分析所涵盖的内容要远远大于基本面分析所涵盖的内容。

但是，虽然技术分析涵盖的因素众多，但我们不必劳神费力去分析这些因素，况且我们也无法详尽顾及这些影响因素，我们只需关注于市场的表现，即:市场行为。

2. 价格依趋势运行

"趋势"概念是技术分析中的基本概念，在技术分析中，趋势被认为是存在的，它是价格运行的大方向，持续时间长、力度大。趋势可以具体分为上升趋势、中继趋势、下跌趋势，技术派在进行分析时，要对市场目前的趋势有一个判断，判断的准确与否直接影响到其操作结果的情况。研究价格趋势的意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。

对于趋势的理解，不仅决定了我们技术分析能力的高低，还直接对于短线交易有着重要影响，即使实施T0的超短线交易，同样也要兼顾趋势，并以此来控制仓位和决定操作方法。本章将在随后的小节中，结合道氏理论，单独讲解关于趋势的内容。

3. 历史往往会重演

"历史往往会重演"是指:相似的价格运行形态、相似的市场背景等因素，往往预示了相似的后期价格走势。

心理学研究表明，在相似的环境及情绪下，人们往往有着相似的行为。盘面形态不仅仅是多空双方的交锋过程及结果，它同样反映了投资者的心态、情绪、买卖意愿等信息。因而，两种盘面形态表面上看来是相似的，这也就往往意味着它们所蕴含的投资者买卖意愿、情绪、心态等因素也是相似的，也就预示了价格后期走势的相近。

结合这一假设的思想内容，技术分析手段往往也是通过研究历史走势的形态、量能等盘面数据，并进行抽象总结，当这种相似的盘面形态再度出现时，就可以借助其进行指导，并能够帮助我们大大提高预测成功率。

三大假设既是技术分析大厦的根基，也是我们深入理解技术分析本质、运用技术分析手段的关键要素。

1.1.4 短钱交易与T0

"短线""中线""长线"这三个概念也是以时间跨度为标准来进行划分的，一般来说，中线、长线是以趋势分析为主要手段的，而短线则不同，它是指在一个星期或两个星期以内的时间跨度内。从概念的角度来理解，短线交易是指:在实盘操作中一般不考虑股票的基本面因素，而是通过运用技术分析的结果来把握多空力量的短期转变，进而实施快进快出的买卖操作，并力图在短时间内获利。

短线交易，是技术分析领域中实战性最强、也是最难以掌握的内容。因为从事短线交易，首先要对趋势有一个大致的判断，这涉及技术分析中的中长线分析手段，可以说，短线戈易是建立在中长线交易之上的，是对其进一步的补充与完善。

短线交易是一种理念，短线投资者是真正意义上的纯粹技术分析派，要想更好地在实盘操作中展开短线交易，我们就要对短线交易的实质有一个更为透彻的认识。

无论股价的是处于总体上升趋势，还是下跌或盘整趋势中，都会产生一些短线机会的，而短线投资方法正是用于捕捉这些稍纵即逝的短线机会的。

在股市中，我们可以发现个股价格的走势往往是以波动的形态出现的，这也是短线投资者买卖个股的最大原因，短线投资者认为: 股价的波动规律是有迹可循的，它们的短期波动规律既取决于主力的行钩与意图，又取决于市场多空力量的快速转化、消息剌激等多种因素，而这些因素往往就是通过个股的盘面形态、价格走势反映出来。短线投资派最重视技术图表分析，他们认为与其花时间研究几个月甚至几年后的变化，倒不如分析好最近几周、甚至几天的变化，他们的利润是来自于股价短期内的上下波动。

T0 交易法隶属于短线系统，它的持股时间更短，往往只有两三个交易日，是将短线交易发挥到极致的一种分析方法。从技术手段来看， T0交易更关注于分时图，这是因为分时图是多空力量实时变化的前沿窗口，把握好分时图的波动节奏，就能以一个较高的成功率来展开短线交易。

如图1-2 所示的陕鼓动力2016 年7 月至2017 年8 月走势图，个股经历了这一年的运行，股价整体并未发生变化，但是上下波动却较为频繁，如果不施短线交易法，中长线持股的方法是很难获取利润的。

而且，股市中的很多个股在运行上都有这样的特点，可以说，短线交易法不仅能够助我们大大提升时间收益比，还能扩大我们的选股范围，而我们要做的就是结合技术分析手段，把握好个股的短线波动节奏。

1.1.5 如何实现复利增长

爱因斯坦说. "复利是人类最伟大的发明，复利是宇宙间最强大的力量" 。对于股票交易来说，我们实现一笔交易获利是很容易的事情，但是，在多笔交易中，实现利润的不断增长却是相当难的一件事，而如果想要实现所赚得的利润继续增值，即: 所谓的"利滚利"，则难度更大。

熟悉股票投资的许多朋友都知道一个"10 年10 倍"的故事:每年只需要盈利25.89254% ，资金每3 年就可以翻1番、每10 年就可以增长到10 倍。如果有10 万元本金，在30 年后将成为1 亿元。这里面的奇迹就是被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的"复利"。

复利，就是让每笔交易获得的本金与利息再次作为下一笔交易的全部本金，并继续产生利润。复利会带来神奇的力量，起初的增长速度也许不那么明显，但随着时间的延续，我们会发现，它的增长是几何级的，而并非我们常直观感觉到的那种匀速运动。

股神巴菲特的年收益率并不是很高，平均下来只有20%左右，但是他成功的最大秘诀在于利润增长的稳定性，这就是实现了复利方式的增长。对于散户投资者来说，可能在短短一个♂内让资金翻倍，但却又在短短几天内大量亏损，账面数字起伏不定，这是难以实现复利效果的，因而，也就造成了征战股市多年，虽屡有斩获，账面资金却并不多的情况。

如果有人在1914 年以2700 美元买了100 股IBM 公司的股票，我们来看看将出现什么情形?直至1977 年，按复利来计算， IBM 公司63 年间的年复合平均增长率仅为15.2% ，这个业绩看似并不惊人，但如果我们仔细想想，其实它是十分了不起的，因为每一年度的业绩增长都是以上一年度为基础的，这就形成了一种"复利"效应。经统计，至1977 年，这100 股将增为72798 股，市值增到2000 万美元以上， 63 年间投资增值了7407 倍。这个看上去平淡无奇的增长率，但由于这种增长率连续保持了63 年主久，基于神奇的复利魔力，这区区的2700 美元最终将为投资者带来了令人难以置信的财富!

通过前面的分析，中长线持续增长的个股是极少的，像IBM 这样的股票更是少之又少，站在时间的角度上，我们没有未卡先知的能力，因而，用长线持股的方式来实现复利有着一定的运气成分。但是，短线交易则不同。

短线交易的持股时间短， 一次的成功与失败并不会带来根本性变化，但是，通过不断的短线出击，如果可以保持一个相对较高的成功率，并控制好仓位，尽量做到赚时多赚、亏时少亏，是可以实现资金复利增长的。

但是，用短线的方式来实现复利，并不是说要每次都连本带利的展开操作，通过这种车轮战术，以实现资金的裂变式增长。成功的短线交易并不是每次都全仓出击的，仓位的控制也是一门学问，既取决于目标个股的可参与性，也取决于同期的市场环境。例如:股市行情向好时，可以重仓出击:市场交投清淡时则应轻仓参与;个股突逢热点题材、且身处低位时，此时可重仓出击；而当个股上升空间与潜力并不是很大时，只有些许利润空间时，则应轻仓参与。

笔者认为，要想利用短线交易来有效地实现复利增长，除了出色的技术分析能力之外，科学的仓位调度方法、止盈止损的交易策略等均是必不可少手段，这些内容属于综合性的策略性知识，需要投资者在实战之中不断积累经验，形成属于自己的短线交易系统。