错误1 该知道的，我都已经知道了

那些告诉我已经知道了所有该知道的投资者都是傻瓜。我从来不自称无所不知，因此，我不是傻瓜。

PETER LYNCH

欢迎你加入到股市的游戏中来。任何人都可以通过拨打电话或操作计算机，方便地玩这种游戏。通过简单的话语或按键，你就可以以共同基金的形式拥有一家或几家公司的一点份额。你不必参加董事会会议，不必参与产品的开发或商业计划的制定。一切都非常简单。我们中的绝大多数人都自认为已经了解了玩这场游戏所应该知道的所有知识，但几乎没有人能够真正地做到这一点!在拨打电话或坐在计算机前准备购买股票之前，请花费几分钟的时间做一下下面的测试题，这些题目旨在帮助你确定自己的投资优势和弱点。

投资理论和技能测试

1.斜率降低的腾落指数线的含义是:

a) 市场行情不佳，下跌的股票比上涨的股票多

b) 市场有良好的行情，上涨的股票比下跌的股票多

c) 市场已经一塌糊涂了，需要采取措施来进行医治

2. 通过对各种不是同步变化的资产进行投资可以丰富你的投资组合，从而能够:

a) 使你在风险和收益之间获得更好的平衡

b) 降低所有投资立刻下跌的可能性

c) 上述都对

3. 通常将熊市定义为:

a) 主要股票指数的市值下降百分之十或更大幅度，如标准普尔500股票指数(S&P 5(0)

b) 主要股票指数的市值下降百分之二十或更大幅度，如标准普尔500股票指数(S&P 5(0)

c) 在你刚刚将资金投入股票时发生的事情

4. 负收益率曲线通常是什么趋势的征兆:

a) 经济形势面临衰退

b) 经济形势稳健增长

c) 股民难以辨别市场的发展趋势

5. 一项针对66，000 多个持有折扣经济帐户的家庭进行的研究发现，进行频繁交易的投资者所获得的是:

a)最高的回报              b)平均回报

c) 最低的回报             d) 他们经纪人公司的长久影响

6. 衡量两种资产移动同步度的统计标准尺度是:

a) 相关系数   b) 持续时间   c) 移动平均线

7. 当股市的价格/收益比超过它的历史平均数时，这是一个什么征兆:

a) 投资者对股票前景非常乐观

b) 市场面临崩溃

c) 艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan ，前美联储主席)准备发表"非理性繁荣"讲话

8. 如果一只股票以每股10.50 美元进行交易，但是你希望以10.25 美元或更低价格购买它，你应该让你的股票经纪人:

a) 停止委托            b) 限价委托

c) 市价委托            d) 禁止委托

9. 投资者通常根据下面哪个数值进行股票交易:

a) 以高价格收益比进行交易

b) 以低价格帐面价值比进行交易

c) 听从朋友的建议

10. 如果投资者的智力情绪指数(Intelligence Sentiment Index) 表明超过55% 的投资顾问认为股票行情看涨，那么这是一个什么信号:

a) 股票价格很可能上涨到一个新高

b) 股票价格很可能停滞不前，甚至下跌

c) 其他45% 的顾问都比较愚蠢

11. 熊市的主要原因通常是什么?

a) 股票价格膨胀     b) 利率上升    c) 右翼人士的阴谋

12. 要判断股票指数的上涨或下降是否是某些重大变动的开始信号，被称为技术分析师的交易观察员通常:

a) 根据移动平均线绘制指数曲线

b) 根据指数研究公司的年度报告

c) 求助于奥加图板(Ouija board)

13. 标准偏差是指:

a) 股票利润常常偏离债券利润的数量

b) 衡量技资利润率围绕其平均利润震荡的风险

c) 一种比喻一一某些东西可以既是标准的，又是有偏差的吗

14. 你可以通过以下方法有效地进行自己的避税·

a) 购入并持有支付股息的增长股票

b) 购入并持有不支付股息的增长股票

c) 在家得宝(Home Depot ，世界最大的建材销售商)购买一个进税工具包

15. 以下哪个选项常常用于衡量那些持有大规模非现金开支(诸如跌价)的公司的市值呢?

a) 价格盈利比

b) 价格资金流动比

c) 价格与怅面价值的比

16. 如果一只债券具有股票出卖权功能，那么:

a) 发行人有权在约定的到期日之前偿还债券的本金

b) 发行人有权延长债券的到期日

c) 如果发行人违约，你有权出卖债券并进行投诉

17. 其他指标都相同，债券基金的平均信用品质越低，它的收益越高。

a) 正确          b) 错误

18. 指数基金是指:

a) 设法追踪指定股票或债券基准的投资收益

b) 尝试赢得指定股票或债券基准的投资收益

c) 只购买标准普尔500股票指数(S&P 500)中的股票

d) 尝试投资证券市场中业绩最好的股票

19. 如果利率下降，债券或债券基金的价格将.

a) 上升                   b) 降低

c) 大致保持稳定     d) 无法进行预测

20. 定期定额(也称平均成本法， Dollar Cost A veraging )是指:

a) 低价买入和高价卖出的策略

b) 卖出股份使资本收益最小化的方法

c) 以相同金额定期投资一只基金的方法

d) 以上都不是

21.如果你的投资证券组合只包含美国股票，你应该通过增加国际股票的方法降低你的总风险。

a ) 正确             b) 错误

22. 你持有一只股票或股票基金必须达到多长时间才能获得最低的资本增值税率呢?

a) 超过一个月

c) 超过一年

b) 超过六个月

d) 超过五年

23. 以下哪项不是共同基金的属性:

a) 多样化                  b) 专业管理

c) 利润率有保证       d) 以上都不是

24. 如果去年你的投资回报率为10% ，而通货膨胀率为3% ，那么，你"实际"利润率是.

a )3.3%             b)7%

c) 13%              d)30%

25. 投资于国家债券的共同基金是可以保证不亏本的。

a) 正确             b) 错误

投资理论和技能测试答案

1(a) 腾落指数线记录了有价格收益的股票的数量和有价格损失的股票的数量之间的差值。当下跌股票在数量上超过了上涨股票的数量时，该曲线指向向下，被认为是市场的负面信号。

2(c) 多样化能够降低你所持有的所有股票迅速下跌的风险，同时有助于你以能够承担的风险水平获得最大的收益。

3(b) 下跌20% 以上时，即被称为熊市。下跌幅度大于10%但小于20% 时，被认为是市场调整。

4(a) 负收益率曲线是当短期国库证券收益率超过长期国库证券收益率时，你所获得的。这种情形通常会发生在联邦储备委员会(Federal Reserve) 抬高短期利率以降低经济和通货膨胀时。该政策可能会导致经济衰退。

5(c) 研究人员发现，每年，最活跃的交易员比最不活跃的交易员要少获利七个百分点。

6(a) 两种资产"之"间的相关系数越高，它们的"之"字型波动一致性越好。例如，大盘股和小盘股的相关系数要高于大盘股和债券的相关系数。

7(a) 超过平均价格收益比(PE) 表示投资者乐于为将来的公司收益支付比平常更多的资金，即说明他们对股票的前景非常乐观。

8(b) 限价委托可以使你以低于现行价格的价格获得某只股票。但是，如果没有一只股票达到你的限定价格，那么你根本无法获得该股票。

9(b) 价格与怅面价值之比是通过公司的股价除以每股帐面价值(资产减去负债)计算而得的。该比率越低，你的美元所能购买的资产越多。

10(b) 当55% 以上的顾问认为股票行情看涨时，交易观察员将其看作是股票价格很可能下跌的信号。这个理论表示，认为股票行情上涨的人越多，就会有越多的人将他们的资金投入到股市中，从而使更少的现金留在局外，这样往往会导致哄抬价格。

11(b) 通过提高商业借款的费用(会损失利润)和进行支付利息的投资，例如投资于相对股票而言更有吸引力的债券来提高利率，会导致熊市。

12(a) 移动平均线会减小每日股票价格波动的影响，帮助分析师确定市场趋势。

13(b) 标准偏差用于衡量利润的风险。如果一只基金的年平均利润率为12% ，标准偏差为20% ，年收益将超过或低于平均值20 个百分点。

14(b) 不支付股息的增长股票提供了出众的赋税优惠，因为税金可能高达股息的39.6% ，但不会高于长期资本收益的20% 。

15 (b) 由于非现金开支降低了报告收益，分析师往往依赖现金流动量(在扣除非现金支出之前的收益)来衡量具有大量非现金开支的公司的盈利能力。

16(a) 股票认购权使发行人有权在债券到期日之前的某个时间付还或认购该债券。

17(a) 如果你愿意接受正在考察的债券有一个较低的信用等级，那么你在该债券上的收益率通常会有所增加。

18(a) 顾名思义，指数基金通常是由一纽股票的技资组合构成的，用于跟踪某个指定板块(例如技术板块或零售板块)中股票指数的总体业绩。

19(a) 如果你今天以当前市场利率买入某只债券，而明天市场利率将上升，那么你所面临的风险是用于支付该债券的价格将会上涨。

20(c) 当你采用美元成本平均法时，你需要定期投入一定量的资金。这样，当股价较低时，你可以买入更多的股票，而当股价高时，你买入的股票较少。

21(a) 并不是所有的经济指标都同时上下浮动的。如果你的投资组合包括了来自美国以外国家和地区的股票，那么在只有你所处的经济环境行情走低时，你还可以避免一定的损失风险。

22(c) 这个时间大于1 年，但是留意税收法规的变化也可以缩短这个时间。

23(c) 没有任何的共同基金可以保证你的投资回报率。

24(b) 这个问题很简单，10% 减去3% 等于7% 。

25(b) 虽然，绝大多数的美国国家债券是最安全的投资，但也没有任何保证。

你在以上投资理论和技能测试的得分是多少呢?

每答对一道题得4分，算出你的总分，看看你达到了以下哪种程度。

92~100

哇，你确实对股市很了解了。或许你应该是这本书的作者，而不是读者。

80~88

非常好。你对投资已经具备了一定知识。如果没有有关标准偏差和相关系数的问题，我敢打赌你会得到更高的分数。

68~76

你对投资知识已经有了一个扎实的基础。但是，你应该补充几个知识缺口，我建议你在做出投资决策时要慎重考虑。

52~64

显然，你不是沃伦·巴菲特( Warren Buffett) ，但是你仍然答对了至少一半的问题。继续学习那些回答错误的问题，你很快就会掌握它们的。(译者注:沃伦·巴菲特是伯克希尔投资基金集团主席，美国最具盛名的投资家，也是美国的第二富翁。)

低于50

我不愿意对这个成绩做出任何修饰性的评价一一你不及格。但是，不要失望。当你读完这本书之后，你的得分一定会提高的。

本章要点

不要将新千年同过去的十年混为一谈。时代在不断地发展变化。十多年前，像eBay、Motley Fool 和戴尔电脑(Dell Computer) 这样的公司还都没有出现，联邦储备委员会主席也不会发出证券市场"非理性繁荣"的警告。许多个人投资者更加关注房地产，而不是股票，他们都经历了20 世纪80 年代到90 年代的房价飞涨。事实上，《商业周刊》(Business Week) 在1989 年曾报道，个人技资者"就像哈得逊河(HudsonRiver) 里的短吻捍(short-nosed sturgeon)一样，在华尔街上越来越稀有" 。

实际上，十年前有五千万的美国人直接或通过共同基金持有股票。现在，这个数字已经翻了一番，超过了1 个亿，个人技资者对股市的热情已经爆发。1990 年，有7，885 家技资俱乐部。而今天，已经超过了40，000 多家。1990 年，纳斯达克每天的成交量平均为9，100 万股。到上世纪九十年代末，每天的成交量平均为14亿股。

毫无疑问，证券市场在过去几年中经历了一段痛苦的历程，但是，很多问题都是由投资者自己造成的。投资者只考虑短期收益。在不景气时，他们惊恐万分，宁可遭受损失抛售好的股票，也不愿意长期持有。他们听从朋友的"热心提示"，盲目地将几千块钱技资到那些他们从来没听说过，也从来没研究过的公司的股票上。要想在股市中取得成功，你所需要的第一个能力就是常识。你还需要谨慎、理智的投资决策，而不是盲目地根据"热心提示"和激情进行交易。在下跌时，你需要有耐心，坚持持有好的股票。当然，你还要有计划，有自信，相信不论看起来有多糟糕，市场终究是会好转的。你在做出交易决定时考虑得越多，从中收获得也就越多。

如果你投资那些小型、新兴的增长股票，那么你无疑将承担多年的风险。但是，到最后，你的收益要远远高于投资那些已经是"安全、稳定、保险"的现全市场帐户或存款赁证。根据投资者的年龄，许多技资顾问建议投资者们应该把股票作为唯一的技资选择，因为股票优异的长期业绩超过了其他种类的投资。尽管听起来有些偏激，但这个策略能使你富裕地生活一辈子。