第6章 蜡烛图形态识别背后的哲学
所需数据、跳空缺口和法则
在解释这些概念时，我们只使用股票或期货的包括开盘价、最高价、最低价和收盘价的每日价格数据。有些市场并没有提供开盘价数据，在这种情况下，我们用前一个交易日的收盘价来代替，而如果前一个交易日的收盘价比当日的最高价高时，那当日的最高价就被视为开盘价。同样，当前一日的收盘价低于当日的最低价，那么当天的最低价就被视为当日的开盘价。这种情况下，我们就可以明显看到，在图表上的两根蜡烛图之间出现了跳空缺口。
跳空缺口在蜡烛图分析中占有很重要的地位。但是我们发现。如果仅对标准普尔100 指数( S&P100 lndex )进行简单的分析，是否包含开盘价这个要素对最终的分析结果没有太多影响。在进行精确的数据分析时，我们还是要将开盘价纳入考量之中，由此来测验当开盘价无效时跳空缺口的这一数据对整体的分析结果可能产生的影响。当某一交易日的最高价和最低价都高于前一个交易日的最高价，我们应分析向上的跳空缺口，或类似地，当某一交易日的最高价和最低价比前一日的最低价低时，就要进行向下跳空缺口的分析。一旦我们判定某一交易日为"跳空日"，那么下面的公式就可以用来测定开盘价在当天价格区间的位置。
(开盘价-最低价) / (最高价-最低价) x 100%
结果一致显示，开盘价随着跳空缺口的出现，在17% ~ 31% 的价格区间内浮动。如果跳空缺口向上，开盘价将会在最低价以上17% ~ 28% 处，同样，如果跳空缺口向下，那么开盘价将会在最高价以下17% ~ 31% (见图6-1 )。记住，这些只是从大量的数据中计算出的统计数据，未来并不一定等于过去，所以在实际交易时这一结论只能作为辅助参考。
还必须注意的是，如果没有开盘价数据，那么某些蜡烛形态就无法存在，也就是说，有些形态中，前一个交易日的收盘价并不能代替后一日的开盘价。当开盘价数据不存在时，下列这些蜡烛形态也无法存在。这一观点最早出现在1992 年，当时人们还无法获得开盘价数据。从那时候开始，大部分数据提供商开始提供所有股票的开盘价数据。不知道是不是巧合，大部分数据提供商提供的数据(包含开盘价数据)都是从1991年开始的。
》倒锤子线形态
》乌云盖顶形态
》刺透线形态
》约会线形态
》向上跳空两只乌鸦形态
》两只乌鸦形态
》奇特三川形态
》反冲形态
》相同低价形态
》并列阳线形态
》三线直击形态
》切入线形态
在利用计算机进行上述这些蜡烛图形态识别时，可以借助参数的设置，解决开盘价数据不存在的问题。我们可以把参数的限制条件从"大于"改为"大于或等于" 。例如，如果在形态识别法则中的限制条件是"某个交易日的开盘价低于前一个交易日的收盘价"，我们可以把它改为"开盘价跟前一日的收盘价相等" 。虽然这种条件的修改会放宽蜡烛图形态识别条件，但是至少可以避免开盘价数据不存在对我们的交易分析造成的影响。
由于计算机技术的飞速发展， 交易者现在可以非常便捷地查看各个时间周期的蜡烛阁，从年线图、日线图到一分钟图。交易者甚至可以自己设定想要查看的时间周期。我们在此讨论时间周期的目的并不是要确定哪一种周期更适合交易，而是为了提醒交易者不要管中窥豹，失之偏颇， 在交易决策时应该进行多周期的综合分析。交易者应清醒地认识到蜡烛图反映了一定时间段(单根蜡烛图的时间周期内)的市场交易心理，这也包括了非交易时段中交易者的心理变化。这也正是在实际交易分析中开盘价和收盘价占有重要地位的原因。
在进行交易分析时，交易者在交易时段和非交易时段内的心理变化同样重要。
理念
形态识别并不是一个新鲜的课题。在计算机技术的帮助下，我们可以方便地查询和检索大量的数据，并且统计各种形态出现的频率和它们预测未来价格走势的成功率。但这通过统计得来的结果并不是完美的，因为这种方法忽略了为何一些形态比其他形态更成功的一个重要因素一一人类心理作用。
加入人类心理后的分析
在交易日最开始的几分钟的走势是交易者在经过一夜的深思熟虑后的结果。当然，有时候突发事件也会引起市场暂时混乱，举例来说，在纽约证券交易所，如果开盘集合竞价时归现了天量的订单，证券专家们也许需要花费几分钟来计算开盘价。然而， 一旦股票或者期货开盘价被确定，这个价格就会对全天的交易产生影响，许多交易者在交易决策时都会考虑到这一因素。
在市场交易过程中，随着投资者心态变化，市场总会出现极端的价格。这些极端价格代表着交易者的极端情绪，在图标上就是交易当天的最高价和最低价。最后，在收盘时，最后一笔交易的成交价被记录为收盘价。交易者会根据收盘价来调整头寸和确定在随后交易日开盘时所应采用的交易策略。
除了一个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价这四个要素之外，交易者还应该留意交易日内最高价和最低价出现的时间，以及最高价和最低价处的成交量。
那么我们应该如何确认蜡烛形态的存在呢?
对蜡烛图形态的识别不仅需要价格数据作为分析基础，而且在形态出现前的市场趋势方向也是影响形态识别的一个重要因素。市场趋势实际上就是总体的投资者心理行为的一种外在表现。但这一点在众多关于蜡烛图的著作中都没有被提及。
最后需要声明的一点是，日本蜡烛图分析只适用于市场短期趋势的分析。投资者如果希望利用蜡烛图对市场长期趋势进行预测，无疑是缘木求鱼，好的结果。
确定趋势
趋势究竟是什么? 从深层次来说，只有在完全理解了市场本质后才能准确地回答这个问题。本书中，我们暂不进行这么深入的探讨，而是将目光集中在简单的、短期的、确定的市场趋势上。
分析趋势是技术分析的一个重要课题，从某种意义上说，在市场上识别趋势与确定市场反转点一样重要。各种的技术分析书籍对趋势进行了全面的解析，并对趋势有着各种不同的定义，其中最常用定义趋势的方法就是使用移动平均线。
移动平均线和平滑
在一个简单市场体系中，对价格趋势进行平滑处理最有效的方法就是绘制市场价格的移动平均线。顾名思义，移动平均线中的"移动"是指每天根据最新的市场价格来计算最新的移动平均价。在计算中，由于每个价格数据在计算中的权重是相同的，所以我们也把这种方法称为算术移动平均法。
移动平均线对一组数列起着平滑作用，降低了价格在较短周期内的波动，但是价格在较长周期内波动的特性却得以保留。显然，移动平均线的周期设定会影响移动平均的特性。
J.M. 赫斯特( J. M. Hurst )在1970 年出版的《股票交易时机的利润魔术》( The Profit Magic of Stock Transaction Timing) 中对这些变化进行了解释并提出三个通用规则：
1. 如果移动平均线的时间跨度能设定为零(即采取0 作为时间周期)，那么这种条件下的移动平均可以将考察期内的价格波动消除到零。
2. 如果考察期小于移动平均的时间跨度，那么任意给定时间周期的移动平均线都可以减少考察期内的价格波动，但不能将它完全消除。
3. 移动平均法不能完全消除考察期内的价格波动，总会有价格波动表现在移动平均线上。考察期越接近设定的时间周期，价格波动的消除效果就越好，消除效果同考察期的长度负相关。如果考察期的长度为无限长，那么无论如何设定时间跨度，移动平均法都不能消除价格波动的影响。
除了算术移动平均法以外，还有一种更先进的平滑方法是指数移动平均法。从原理上讲，指数移动平均法和算术移动平均法是相同的，但是两种方法的计算方法和应用范围有所不同。指数平滑法通常用于跟踪雷达和飞行轨迹的测量等领域，这种方法可以根据历史数据预测未来的数据变化。指数平滑的公式比较复杂， 本书不对其进行详细讲解。这种方法的指导思想是: 不同时段的历史数据对未来数据的影响也是不同的，距离当前时点越近的历史数据对移动平均影响的权重就越大。在指数平滑的计算中，数据的样本数量不能低于两个; 同时，由于所有的样本数据都会对统计结果产生影响，所以样本数据越多，计算的精度就越高。
这里我们给读者提供一个关于指数平滑计算的简单解释。在指数平均的计算中实际要用到一个平滑常量，该平滑常量可以用简单算术平均的时间周期来近似表示。前一个时间周期内的移动平均数与当天收盘价之间的差额乘以平滑常量就可以得到当天的指数平均数与前一天指数平均数的差额，即当天的指数平均数=前一天指数平均数+ (当天收盘价一前一天指数平均数)×平滑常量，其中平滑常量等于"2/ ( n+1 )", n 代表简单移动平均的时间跨度(周期)。
确定趋势的方法
通过大量的统计检验，我们发现短期指数平均数是确定短期市场趋势最有效的方法。它为投资者判定市场短线趋势提供了方便快捷和准确的工具。简单的概念通常更加可靠而且更容易让人信服。
大量的统计数据和实际经验表明， 10日指数移动平均线对市场短线趋势的判定最有效。别忘了，蜡烛罔揭示的是市场的短期趋势方向，这个较短的时间周期( 10日平均线)也再次证实了这一点。
蜡烛形态的识别
前面的章节详细介绍了蜡烛图形态判定的要素: 开盘价、最高价、最低价、收盘价以及此前的趋势。而这一章节的重点是趋势判定，另外本章还将为读者介绍测定大阴线、小阴线、十字星等方法， 此外我们还将一起探讨蜡烛图的实体部分和阴影部分的关系，这对一些形态的正确识别至关重要， 比如上吊线和锤子线。下面我为大家逐一展示这些方法。
太阳或大阴蜡烛图的识别
大阳(阴)蜡烛图的识别和判定有三种方法。在下列公式中，最小值指的是大阳(阴)交易日最低可接受的百分比。如果交易日实体的相对长度大于这个最小值，我们就可以认为该交易日是大阳(阴)日。
1. 实体的长度/价格-最小值( 0 ~ 100% )
该方法将考察日的价格和实际的股票或期货的价格进行比较。如果我们把最小值设为5% ，价格为100 ，那么大阳(阴)日就是指开盘价和收盘价之间的差额大于等于5 的交易日。使用该方法时不需要用到以前的价格数据。
2. 实体的长度/ (最高价-最低价) -最小值( 0 ~ 100% )
该方法将考察日的实体长度与当天最高价和最低价差额进行比较。如果考察日的蜡烛图有较长的上下影线，我们就不认为该交易日是大阳(阴)日。这种判别方法可以把带有较长上下影线的纺锤线从考察样本中剔除。如果和其他的判定方法搭配使用，该公式的有效性更高。
3. 实体的长度/最近X 天的实体平均长度-最小值( 0 ~ 100%)
在该方法中，我们引人了一个参数一一最近X 天内的实体平均长度一一来帮助我们确定考察日性质。X 的取值为5 ~ 10 。如果百分比设为130%，那么大阳(阴)日指的就是实体长度高于平均实体长度3 0% 的交易日。这种方法在实际的判定过程中经常使用，它的定义比较容易理解，而且考虑了短期的市场趋势。
小阳或小阴蜡烛图的识别
测定大阳(阴)日的准确类似概念同样适用于小阳(阴)日，除了一个例外，这里我们使用的不是最小百分比值而是最大百分比值。
小实体部分/相关的大实体部分
吞没形态和孕线形态都牵涉到大实体部分和小实体部分。在以前的讨论中这种大实体部分和小实体部分概念与长实体部分和短实体部分的概念是不同的，在这里大实体部分和小实体部分只是与其另一根蜡烛图进行比较，而长实体部分和短实体部分是指一根蜡烛图的实体部分与其影线相比较。我们必须确定第二根蜡烛图在多大程度上吞没第一根蜡烛图才可以认为吞没形态成立，如果严格，甚至苛刻地说，那么只要有一个最小的价格波动单位的超出(例如小于前一根蜡烛图0.01 美分)就可以导致吞没形态的不成立。或者说当价格出现相等时，我们可以认定吞没形态不成立吗? 换句话说，开盘到收盘的波动范围超过前一天的实体长度一个最小的价格波动单位就可以确认出现了吞没形态?下面的公式会帮助大家消除疑虑。
小实体长度/大实体长度-最大值(0 ~ 100% )
这个公式也可以用来判定孕线形态。建议读者将最大值设定为能够在图形上明确显示出来数值，即投资者在图形上可以迅速判定大实体的蜡烛图是否吞没了小实体的蜡烛图。如果一个小实体部分被一个大实体部分吞没了70% ，那就意味着这个小实体部分长度不能超过这个大实体部分长度的70% ，也就是说，这个大实体部分大约比这个小实体部分长30% 。
纸伞蜡烛图的识别
我们首先回忆一下纸伞蜡烛图的定义。该蜡烛图没有上影线或上影线很短，实体部分很小，下影线的长度要远远大于实体部分的长度。我们在识别该形态时，首先要考虑上影线是否存在，如果存在，那么它应该很短，其次可以用下列公式来判定实体和下影线的相对长度:
实体部分的长度/下影线的长度( 0 ~ 100% )
如果我们把公式的比例设为50% ，则意味着实体部分的长度不能超过下影线长度的50% ，否则形态、就不能成立。实际上，如果要纸伞蜡烛图成立，下影线的长度至少应该是实体部分长度的2 倍。另外，纸伞蜡烛图上影线的长度也可以利用下面的公式进行限定:
上影线的长度/ (最高价-最低价) ( 0 ~ 100%)
该公式实际上是确定在纸伞蜡烛图中上影线相对于价格区间的比例。如果我们把公式的比例设为10% ，则意味着上影线的长度不能超过当天价格区间的10% ，否则形态就不能成立。这个公式同样可以用在上吊线和锤子线上。在实际交易识别中， 读者可以自行总结流星线和倒锤子线的识别公式。
十字蜡烛图的识别
从理论上讲，如果交易日内开盘价和收盘价相同就会形成十字蜡烛图。但是，由于最小价格波动单位等因素的限制，实际上的十字蜡烛图识别的条件可以适当放宽。下面的公式可以帮助读者设定开盘价和收盘价之间差的百分比:
十字线的实体长度/ (最高价-最低价)-最大值(0 ~ 100%)
在公式中，最大值是十字线长度相对于市场价格区间的最大可接受百分比。一般来说， 差额在1% ~ 3% 之间就可以用来确定形态成立。
相等数值
相等数值通常指的是形态识别条件中两根蜡烛图的价格相等。在约会线形态和分手线形态的判别中，我们会用到这个识别条件。约会线形态要求两根蜡烛图的收盘价相等，分手线形态要求两根蜡烛图的开盘价相等。另外，在十字蜡烛图的识别中也会遇到这个问题。读者可以根据分析需要自行设定数值相等的参数， 如两个价格只要不超过两个最小价格波动单位就可以认为两个价格是相等的。
计算机分析和异常现象
在表6-1 中的蜡烛形态统计数据显示了这次分析所用的大量数据，所用数据的类型以及各种各样其他的相关数据。我们使用了纽约证券交易所、纳斯达克和美国证券交易所13 年间所有股票的数据，使用1991 年之前的股票数据会造成统计结果的失真，因为那时候大部分数据提供商并未提供开盘价数据，汇总统计分析中有可能出现前后不一致的结果，其原因是在整个分析期间内， 并不是所有的股票都在进行交易。
通过对股票市场和期货市场的统计分析，我们发现蜡烛图形态出现的频率略小于11%，即每隔9 个交易日(更准确地说是8.69 日)才会出现一个完整的蜡烛图形态。其中反转形态出现的频率大概是持续形态出现频率的40 多倍。这一点也很重要，它说明，在交易中，投资者改变头寸方向的频率更高。在这一分析中，我们选定了65 种反转形态和23 种持续形态，从形态的数量上讲， 反转形态的种类占形态总量的74% 。
还应该注意到，有五种形态(也就是所有形态的6.7% ) 经常出现。在这五种形态之中，孕线形态出现的频率最高，占46% ，也是所有形态的3% 以上。同时还应注意，有些形态出现的频率则较低。你可以参考第7 章中罗列的数据来评定这些形态是否有利于我们进行市场预测。请读者注意，形态出现的频率越高并不能说明其市场预测的准确性就越强，关于蜡烛形态的预测准确性我们会在第7 章中详细介绍。
如果某种形态在上面的统计中出现的概率很小，只能说明这种形态在市场样本采集阶段出现的较少，不能说明这个形态以后出现的频率。别让统计数据妨碍你的判断，更要留意数据可能带来的误导。我们统计的数据愈多则统计结果愈有价值， 当我们的统计数据较少时，数值的分布就显得特别重要。举个例子，如果你只有12 个样本而且它们都是成功的，那么这个形态的成功率就是100% 吗?显然不可能，这只能说明我们采集的数据不过翔实，这种结果只不过是个特例罢了。
请读者记住，蜡烛图分析作为一种可视化的图形分析技术已经存在并使用了几百年，而利用计算机进行图形分析只是近10 年来的事情。计算机在进行图形分析时有一些欠缺很难避免，一个重要的因素就是，计算机的显示要受屏幕解析度一一像素的制约。如果需要标注的数据太多，或者数据的跨度区间太长，我们就不可能在一个页面中显示所有的数据，这会给图形分析带来影响。不仅在计算机显示器上会出现这个问题，利用计算机制作的图表中也会出现同样的问题。所以我们要学习形态的变化形式和简化形式，只有利用这种方法才能消除图形显示给我们的分析带来的影响。
另外，利用计算机进行蜡烛图分析还可能出现形态棍淆的现象。由于计算机会把数据按时间进行排序，它对形态的记录是一种动态更新的过程。如果连续出现两种相近的蜡烛图形态，计算机会把它们都记录下来，结果常常会造成形态识别的重复。例如，看涨吞没形态的识别法则是第二天的蜡烛线是阳线，并且收盘价高于前一个交易日的收盘价，即前一天蜡烛线的实体全部被第二天的阳线实体吞没。但是，如果第三天的蜡烛图又是一根阳线，则三天的蜡烛线就组成了气内升形态，此时计算机又会把三内升形态记录下来，结果就造成了对形态的重复记录。这种重复记录会影响形态识别的最终统计的结果。