5.1    认识等码分布指标

在炒股软件中，投资者点击K线界面中右下角的“筹”“筹码”或“成本”按钮（不同软件中的名称不一致）。这个指标会显示在K线的右侧。

5.1.1    筹码分布指标的市场含义

筹码分布指标由一组横向的柱线组成，每根横线代表对应价位上的投资者持股数量。将这样一组横线排列起来，就组成了高低起伏的筹码分布指标。其中横线越长，代表以这个价位持有股票的投资者越多。横线越短，代表以这个价位持有股票的投资者越少。

例如我们假设市场上持有一只股票A的投资者有且只有四位。股票A的总股本为2500股。四位投资者分别是甲、乙、丙、丁。甲以10元的成本持有500股；乙以9元的价格持有800股；丙以8元的价格持有200股，同时还以10元的价格持有600股；丁以11元的价格持有400股。

根据以上信息，我们可以得到一张持仓情况表，如表5-1所示。

筹码分布指标在计算时，不考虑不同投资者的因素，只是将持仓情况按价格区分。将上表中的数据剔除掉投资者的因素，按价格由高到低排列，就可以得到一张新的表格，如表5-2所示。

将这张表格用图形绘制出来，就可以得到股票A的筹码分布情况，如图5-1所示。

这个图形就是筹码分布指标的基本形态。因此我们可以知道，某个价位区间的柱线越长，说明历史上在该价位有越多的股票进行买卖交易。当前市场上以该价位为成本持有股票的投资者也就越多。根据反应的市场环境不同，筹码分布指标有密集和发散两种基本的形态。

5.1.2    筹码密集形态

在筹码分布指标中，如果某个价位区间内的筹码分布柱线十分密集，并且长度明显长于其他价位上的柱线，就说明这个区间内历史上有大量投资者买卖股票「这样的区间被称为密集成交区。

密集成交区表示市场上大多数投资者公认的股票正常交易价格。未来股价涨跌过程中，这个区域会对股价起到较强的阻力或者支撑作用。

筹码密集区能产生支撑作用是因为当股价在密集成交区上方持续下跌，下跌到密集成交区附近时，会有大量投资者认可此价格，在这个价位买入股票。在他们的买盘支撑下，股价将见底反弹。因此，当股价在密集成交区获得支撑时，是未来股价会持续上涨的信号。此时投资者可以积极买入股票。

如图5-2所示，2015年4月2日，地尔汉宇(300403)股价经过高位横盘整理后，大量投资者在这个价位上交易股票，形成了一个密集成交区间。随后该股开始持续上涨。

几个交易日后，当股价回落时，在这个密集成交区间附近获得支撑上涨。这样的形态说明该位置是有效的支撑位。此时投资者可以积极买入股票。

一段时间后，当股价冲高回落时，再次在这个价位区间内获得支撑。这样的形态再次验证了该位置的支撑力量有效。看到这样的形态，投资者可以再一次积极买入股票。

因为密集成交区有一定的支撑作用，所以当股价强势下跌，跌破密集成交区的支撑时，说明打压股价下跌的力量很强。未来股价失去了支撑，往往会持续下跌。因此，一旦密集成交区的支撑位被跌破，就是看跌卖出信号。看到这样的形态后，投资者应该尽快将手中的股票卖出。

如图5-3所示，2015年6月4日，重庆啤酒（600132）经过长时间的高位震荡横盘后，其筹码分布形成了一个密集成交区间。随后，该股股价经过短暂上涨后就见顶下跌。当下跌至密集成交区附近时，股价未能获得足够的支撑就继续下跌。

6月29日，股价已经跌破了密集成交区间。这样的形态说明市场上的空方力量十分强势，未来股价将会持续下跌。看到这样的形态后，投资者应该尽快卖出股票。

除了支撑作用外，当股价在密集成交区下方运行时，如果上涨至这个区间附近还会遇到阻力。这是因为上方的密集长成交区中有大量投资者进行了交易，所以上方有大量投资者被套牢。此后只要这个密集成交区存在，股价每次上涨到该价位区间都会有大量刚刚解套的投资者抛出股票，使股价遇到较强的阻力。

因此一旦股价在密集成交区附近遇阻下跌，就说明该位置的阻力仍然有效。这是未来股票价格将会持续下跌的信号。看到这样的信号，投资者应该尽快将手中的股票卖出。

如图5-4所示，2015年7月27日，泰格医药(300347)反弹至高位横盘整理的过程中，形成了一个密集成交区，随后股价开始下跌。这个密集成交位于股价上方，说明上方有大量投资者被套牢。

随后，当股份再次反弹上涨时，在密集成交区位置遇阻下跌。这验证了该密集成交区存在大量套牢盘的信号。明确该信号后，投资者应该尽快卖出股票。

密集成交区会对股价上涨起到较强的阻力作用。当股价成功突破上方密集成交区的阻力时，则说明多方力量正在股价强势向上拉升，已经将上方的套牢盘全部解放。这是未来股价会继续上涨的信号。看到该形态后，投资者可以积极买入股票。

如图5-5所示，2015年1月30日，太原重工（600169）股价在高位横盘整理，形成了一个密集成交区。随后该股回落，这个密集成交区内交易股票的投资被套牢，该区域也就变成了股价上涨的阻力位。

股价下跌一段时间后见底反弹。当上涨至密集成交区附近时，虽然遇到了一定阻力，但最终还是顽强的向上突破。这是股价正在被多方力量强势向上拉升的信号。在股价最终完成向上突破的同时，投资者可以积极买入股票。

5.1.3    筹码分散形态

股价经过底部持续横盘整理后开始上涨时，筹码会因为之前的持续横盘行情,形成在底部聚集的形态。此时筹码在底部聚集的程度越高，说明在低价位区域股票进行了越充分的换手，整个市场上的筹码稳定。这样的筹码稳固形态是未来股价能够持续上涨的保证。

如图5-6所示，2015年3月13日，湖北宜化（000422）经过长时间的底部整理行情后，其筹码分布指标在低位高度聚集起来。这样的形态说明市场已经在低位价格区间内进行了充分的换手，整个市场的筹码稳固。这是随后股价能够持续上涨的保证。

当股价进入上涨行情后，随着投资不断在高位买卖股票，原本在低位买人股票的投资者抛出持股，股票的筹码分布指标会逐渐向上发散开。一旦筹码不再保持低位聚集的形态，就说明在高位已经大量投资者抛出持股，股价上涨遇到了阻力。此时该股的筹码状态就不再稳固，有见顶下跌的风险。看到这样的形态，投资者应该注意风险。

如图5-7所示，4月13日，湖北宜化股价上涨至高位后，其筹码分布指标已经分散开，不再保持低位聚集的形态。这样的形态说明股价已经没有了持续上涨的保证，未来有见顶回落的风险。此时投资者应该开始注意风险。

当筹码形成分散的状态后，已经没有了持续上涨的保证。如果此时股价开始在一个价位区间内持续横盘整理，大量投资者在这个区间内交易股票，原本分散的筹码就能够重新聚集起来。等筹码冲洗聚集后，股价也就有了继续上涨的潜力。

如图5-8所示，5月19日，湖北宜化经过一个月的横盘整理行情后，其筹码分布指标再次在高位聚集起来。这样的形态保证了该股未来能够继续上涨。随后当股价突破横盘整理区间继续向上时，投资者可以积极买入股票。