江恩买卖十二法则
江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成12条买卖规则，并在1949年出版的《在华尔街45年》一书中披露出来。下面笔者将其列出来，希望外汇投资者可以从中汲取经验，为自己的炒汇实战提供帮助。
1. 决定趋势
江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，对于股票而言，其平均综合指数最为重要， 以决定大市的趋势。此外， 分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票， 应以根据大市的趋势为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则"美元指数"将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法。对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。
2. 在单底、双底或三底买入
江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部、顶部或重要阻力水平时，根据单底、双底或三底形式入市买卖。
这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。当从前的顶部上破时，贝IJ 阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买人时机。
相反而言， 当市场到达从前顶部，并出现单顶、双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机。根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。在入市买卖时，要紧记设下止蚀盘，不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶l幅度而设于这些顶部之上。
3. 根据百分比买卖
江恩认为，只要顺应市势，有两种人市买卖的方法：若市况在高位回吐50%，是一个买人点;若市况在底位上升50% ，是一个沽出点。
此外， 一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位， 有以下几个百分比水平值得特别留意，分别是3%~5 % 、10 %~12 % 、20%~25% 、33%~37% 、45%~50% 、62%~67% 、72%~78% 、85%~87% 。在众多个百分比之中， 50% 、100% 以及100%的情数皆为市场重要的支持或阻力水平。
4. 调整三周后入市
江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：
一是当市场主流趋势向上时，若市价出现三用的调整， 是一个买人的时机；二是当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。
当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：
( 1 ) 当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。
( 2 ) 若市场反弹或调整超过45~49天时，下一个需要留意的时间应为里60~65天， 根据江恩的经验， 60~65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。
5. 市场分段运行
在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。
这一条买卖规则的含义是， 当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升一调整一上升调整，然后再上到一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中也一样。
江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。波浪理论认为，在一个上升的推动途中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这一点， 江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。
究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：一是所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪；二是所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个；三是所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。
6. 利用五至七点波动买卖
江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含义的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，也就是市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动。
( 1 ) 如果趋势是上升的话，则当市场出现5~7点的调整时，可做趁低吸纳。通常情况下，市场调整不会超过9 ~10点。
( 2 ) 如果趋势是向下的话，则当市场出现5~7点的反弹时，可趁高沽空。
( 3 ) 在某些情况下， 10~12点的反弹或调整，也是入市的机会。
( 4 )如果市场由顶部或底部反弹或调整18~21点水平时，投资者要小心，市场可能出现短期市势逆转。
江恩的买卖规则有普遍的应用意义， 他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具， 也没有特别指出哪一种程度的波幅。因此， 他的着眼点乃是市场运行的数字，这种分析金融市场的方法是十分特别的。
7. 市场成交量
江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量。除了市场走势的趋势、形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。
他认为， 经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的记录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主。
( 1 ) 当市场接近顶部的时候，成交量经常大增。其理由是:当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。
( 2 ) 当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：一是时间周期，成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱；二是支持及阻力位，当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。
8. 时间因素
江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：一是时间可以超越价位平衡；二是当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。
所谓"市场超越平衡"，是指当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位下跌的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。
此外， 江恩、还特别列出了一年之中每月重要的转势时间，如下所示。
( 1 ) 1月7日~10日及1月19日~24日
( 2 ) 2月3日~10 日及2月20日 25日
( 3 ) 3月20日~27日
( 4 ) 4月7日~12日及4月20日~25日
( 5 ) 5月3日~10 日及5月21日~28日
( 6 ) 6月10日~15 日及6月21日~27日
( 7) 7 月7日~10 日及7月21日~27日
( 8 ) 8月5日~8 日及8月14日~20日
( 9 ) 9月3日~10日及9月21日~28日
( 10 ) 10月7日~14日及10月21日~30日
( 11 ) 11月5日~10日及11月20日~30日
( 12 ) 12月3日~10日及12月16日~24日
在上面所列出的日子中， 每月共有两段时间，细心一看，便可以明了江恩所提出的市场转势时间相对于中国历法中的24个节气时间，从天文学角度，乃是以地球为中心来说， 太阳行走相隔15度的时间。由此可见， 江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。
江恩理论认为， 要掌握市场转势的时间除了留意一年里面多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数是异常重要的。基于对"数字学"的认识， 江恩、认为市场的趋势是根据数字的阶段运行， 当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。
由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数，分别是7~12天、18~21 天、28~31 天、42~49天、57~65天、85 ~92天、112~120天、150~157天、175 ~185天。在外汇市场中，最重要的是以下三段时间。
( 1 ) 短期趋势一一42~49天。
( 2 ) 中期短势一一85~92天。
( 3 ) 中长期趋势一一175~185天。
9. 当出现高低或新高时买入
江恩的该条买卖规则最为简单，可分为以下两项。
( 1 ) 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。
( 2 ) 当市价下破新低，表示市势向下，可以追沽。
不过，在应用上面的简单规则前，江恩、认为必须特别留意时间因素，特别要注意以下几点。
( 1 ) 由前顶部到底部的时间。
( 2 ) 由前底部到底部的时间。
( 3 ) 由重要顶部到重要底部时间。
( 4 ) 由重要底部到重要顶部的时间。
江恩在这里的规则， 言下之意就是，如果市场上创新高或新低， 表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的"数字学"计算而得。如果所预测者为顶部， 贝IJ可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析;相反，如果所预测者为底部，则可以从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，如果两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大大增加。
除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如1倍、1. 5倍、2倍等，也顺理成章地成为计算市场下一个重要转势点的依据。
10. 趋势逆转
根据江恩对市场趋势的研究， 一个趋势逆转之前，在图表形态及时间周期上都是有迹可循的。
在时间周期方面，江恩认为以下几点值得特别留意。
( 1 ) 市场假期。市场的趋势逆转，通常会发生在假期的前后。
( 2 ) 周年纪念日。投资者要留意市场重要顶部及底部的1 、2 、3、4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。
( 3 ) 趋势运行时间。投资者要留意由市场重要顶部或底部之后的15 、22 、34 、42 、48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。
在价位形态方面， 江恩则建议如下。
( 1 )升市。当市场处于升市时，可参考江恩的9点图及3 天图。若9点图或3天图下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个信号。
( 2 ) 跌市。当市场处于跌市时，若9点图或3天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。
11. 最安全入货点
在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略也是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。
江恩对于跟随趋势买卖，有以下忠告。
( 1 ) 当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。
( 2 ) 当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。
( 3 ) 在投资时谨记使用止蚀盘以免招巨损。
( 4 ) 在顺势买卖，切忌逆势。
( 5 ) 在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。
至于入市点如何决定，江恩的方法很传统.即在趋势确认后才入市是最安全。
在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整， 当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。
在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。
12. 快速市场的价位滚动
江恩对于不同的市场趋势。进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短时间反弹。
特别提醒
江思对于各种市场走势的变化了如指掌， 其中一个重要的观察是:" 短暂的时间调整价位"。 江恩认为，如果市场在短促的时间大幅下跌，也可消化整个市场的超买技术状态。简单的意思就是时间与价位的影响可以互相转换。当市场处于一个超买阶段， 市场要进行调整， 如果调整幅度小的话， 则调整所用的时间便会相对地长。相反， 如果市场调整幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。