斐波纳契：事实还是谎言

回调比率是一种非常受欢迎的回调工具，最广为人知的是斐波纳契比率。图9-24总结了所有已知的百分比比率。

现在，正如你所看到的，有许多的比率可供选择。图9-25按数字顺序总结了比率。

一目了然，我希望你能看到回调工具的主要弱点，如此之多的百分比！看起来它们在每一个小数点上都有体现。但是这些数据并非个个正确，不是吗？那么，谁是对的呢？斐波纳契比率？算术比率？

图9-25广为应用的百分比回调比率（按数字排序）还是谐波比率或者江恩比率？

当我刚开始交易时，我希望我是一个怀疑主义者。倘若如此，当看到如此多的比率和那么多自圆其说的理论时，我早就会觉得可疑。当然，它们不可能完全正确。如果其中一个比率是正确的，难道其他都是错误的吗？若果真如此，我该把注意力放在哪里？但事实上，我不是怀疑主义者。

在起初15年的交易生涯中，我一直是艾略特波浪理论的门徒。当你成为艾略特波浪理论的门徒，你也就成了斐波纳契的追随者。但我难以找到能够提供支撑点或者阻力点的正确比率。由于我既是艾略特门徒，又是斐波纳契门徒，所以我将重点讨论他们的比率。

如图9-25所示，广受欢迎的斐波纳契比率包含了38.2%、61.8%和78.6%。虽不是在斐波纳契比率中，50%的回调水平也很受重视。问题的关键在于，交易者可以使用哪个比率来决定回调是否达到了支撑点或者阻力点。38.2%或50%的回调是否标志着回调将结束？这是个很难回答的问题，因为需要选择比率，从而导致了工具的主观性。

然而，“选择”是交易者在斐波纳契中面临的两个问题中较简单的一个。如果市场找到了斐波纳契回拉水平的支撑线或阻力线，那么交易者会很开心，因为他只需选择一个百分比即可。但是，撇开斐波纳契所有的著作和软件程序，根据我的调查，斐波纳契比率在识别支撑线或者阻力线上并不具备优势。

如果你是斐波纳契的支持者，你不仅要在自己的实践中而且要在市场中找到证据。你期望看到市场很有规律地在斐波纳契百分比回调水平上形成支撑线和阻力线。

所以我做到了这一点，并且开展了一些调查以判定斐波纳契比率是否在市场中处于主导地位。这是个易执行的测试，我会在此重复这项工作。事实上，我所做的是为了根据我的数据做出一张摆动图，然后计算出图表上所有的波动百分比。

如图9-26所示，我记录了所有的百分比回调数据，还包括了一些拓展的百分比数据。若斐波纳契比率可以被证明是一个可信赖的工具，那么我将会使用38.2%、61.8%、78.6%和161.8%测试我样本的比率。我期望能看到它们比其他比率更准确有效。我期望它们与非斐波纳契比率相比，是一组异常数据。

为了保证斐波纳契比率每次都能出现在我的波动集中，我也决定通过多个市场创造多重时间周期的摆动图表。

对每一个市场，我都以追溯到1990年的每日数据为起点，如图9-27所示。

根据每天的数据，我创建了日摆动图，如图9-28所示。

根据每天的数据，我计算出每周的数据。从每周的数据中，我创建了周摆动图，如图9-29所示。

根据每天的数据，我计算出每月的数据。从每月的数据中，我创建了月摆动图，如图9-30所示。

根据每天的数据，我计算出每季的数据。从每季的数据中，我创建了季摆动图，如图9-31所示。

根据每天的数据，我计算出每年的数据。从每年的数据中，我创造了年摆动图，如图9-32所示。我不想被指责说我的调查错过了任何多样的时间周期的波动。

现在我创造了这些不同时间周期下的摆动图，覆盖了五种主要的货币：

》欧元

》英镑

》日元

》瑞士法郎

》美元

并且涵盖了黄金、原油及其他主要的指标市场：

》SPI指数

》日经指数

》恒生指数

》摩根新加坡指数

》吉隆坡综合指数

》德国综合指数

》斯托克50指数

》富时指数

》纳斯达克指数

》标准普尔500指数

......

根据这18个市场以及它们的多种时间周期下的摆动图表，我测量了所有的百分比回调和扩展的波动。我总共收集和测量了36411次波动。然后我创建了一个柱状图把这所有的36411次波动展现出来，希望可以看到斐波纳契点的主导百分比。图9-33就是我所看到的。

这让我非常失望。正如你们所看到的，没有一个虚拟的斐波纳契比率是一个主要的百分比回调波动或百分比扩展波动。

除了这36411次波动外，斐波纳契比率如表9-7所示。

所有这些“神奇”的斐波纳契比率出现在不到1%的时间，少于1%。其他的重要的1.618黄金分割点在36411次波动中只出现了87次。

是的，你们可以说市场在不同时间周期里确实回调了，并且在一定的斐披纳契比率上找到了支撑线和阻力线。这里有很多例子。38.2%的回调点有228例，61.8%的回调点有248例，78.6%的回调点有222例。不要担心，市场确实可以回调到很多的斐波纳契比率上，即存在大量完美无瑕的例子。这些例子可以被援引至所有图书馆的所有阐述斐波纳契重要性的交易书籍上。你永远不会缺少证明斐披纳契比率的重要性的图表。

然而，你们永远不会缺少同样多的图裴示例来展示其他的斐波纳契百分比之外的比率的重要性。根据图9-32，百分比回调比例渐渐地呈钟形曲线分布，表明它们是正态分布的。斐波纳契比率没什么异常或者特殊。

所有你们说的都是对的，市场的确会回调和扩展，但是百分比比率看上去呈钟形曲线分布。那就是说，它们呈正态分布，任何百分比比率都没有神秘感可言。

然而，交易圈内几乎人人都拥护斐波纳契，认为它是一个神奇而可靠的交易工具，可用于识别支撑和阻力水平。真是令人难以置信。如果一个识别回调水平的主要工具确实一文不值，那么如此多的趋势交易者未能成功还有什么奇怪的呢？

我真希望自己第一次碰到斐波纳契比率的时候持有怀疑态度，这花了我将近15年的时间来证明它们的毫无意义。

我希望这个小小的事例能够表明独立工作和验证或证伪一个交易方法的重要性。记住，你应该兼容并蓄所有的交易方法，但是你也应该有权利判定方法对你而言是否有价值，而这需要靠你自己的工作和努力去实现。

同时我希望这次破例讲解斐波纳契比率可以让你明白，在趋势交易方法不能依赖主观的工具，特别是那些没有经过你调查验证的工具。