固定单位资金管理策略的外汇交易法

图8-12显示外汇交易者运用固定单位资金管理法后的表现。在讨论图表的含义之前，我们首先探讨一下固定单位的资金管理。

固定单位的策略建立在固定风险的基础上。固定单位的资金管理是将每个交易的风险限制在预先确定的美元风险之内，它是预先确定的资金单位数量的函数。每笔交易的美元风险和固定风险的计算方法一致，即用初始账户金额除以你想要开始交易的固定的资金单位数量。同样的简式如下所示：

每笔交易的美元风险＝账户余额／固定的资金单位数

这里的关键变量是你的账户余额和资金单位数，如果你喜欢也可以称为交易数。当你的账户余额增长时，固定单位数与固定风险分道扬镳。当你的账户余额创新高，固定单位的资金管理方法将要求你重新计算单笔交易的美元风险。固定美元风险的计算公式现在变成：

每笔交易美元风险＝新账户余额／固定的资金单位数

当你处于盈利状态，并且你的账户余额在增长，固定单位的资金管理方式将要求你增加每笔交易的风险资金。尽管交易单位的数量（在账户余额减至零之前你所期望的交易数量）将保持不变，每笔交易的实际美元风险将会增加。

现在只有当你的账户余额增加时，每一单位的美元风险才会发生变化。当你遭受损失时它不会降低。如果你的交易在下跌，固定单位的资金管理方法将依然要求你的每笔交易承受同样的风险。对交易者来说，这里的关键变量是他们想要交易的固定的资金“单位”数。

从第4章中关于破产风险的讨论中可以知道，一个交易者需要考虑的最小的单位数为20，在固定风险法中，我们用40单位的资金，因此对于这个例子，我将假设交易者偏好30个单位的资金。

如果一个交易者拥有2万美元的账户余额，并希望交易固定的30个单位的资金，他就可以将其账户余额除以30，从而计算出每笔交易的美元风险。这将是他们准备在每次交易中使用的风险资金，在这个例子中是667美元。因此，你只会接受那些美元风险等于或低于667美元的交易。为了计算你将交易的合同数量，你可以简单地用固定美元风险除以单笔交易风险（即入市价与止损价之差加上佣金），并下舍入取整得出整数。你可以使用下面的公式：

合同数量＝美元风险／交易风险

如果单笔交易风险是200美元，根据这个公式，你将会交易三份合同（667美元/200美元）。表8-5显示了你将要交易的合同数量，假设固定风险为667美元。

现在可以发现，固定单位与固定风险的不同之处就在于美元风险并非始终保持不变。它将随着账户余额的增加而增加。表8-6显示了美元风险在账户余额增加但单位数量固定的情况下呈增长趋势。

图8-13显示了交易者如何利用固定单位的资金管理方法快速增加合同。

为了便于说明问题，我假定将单笔交易风险固定设为667美元。当然，单笔交易风险将因单笔交易的设置不同而波动。然而，在此，固定的交易风险将充分展示固定单位的资金管理方法如何快速增加合同数量。

假设从一个2万美元的账户和一个固定的30个单位的资金开始交易，一个交易者对每笔交易能够承担667美元的风险。一旦账户余额达到40001美元，交易者就能够交易两份合同，假定每份合同的交易风险仍为667美元（$40000/30=$1333）。

2=$1333/$667

一旦账户余额达到60001美元，交易者能够交易三份合同（$60000/30=$2000）。

3=$2000/$667

如图8-13所示，每增加一个合同，每个合同要求实现的利润就越低，这使得交易者能够快速增加合同数量，也使得交易者能够获得呈几何级数增长的利润（假定你的策略能保持稳定）。

在采用固定单位的资金管理策略时，首先要了解的问题是固定单位的资金管理方式能否实现资金管理目标。也就是说，亏损时减少交易合同数量，盈利时增加交易合同数量。

答案是不能一概而论。

答案是否定，是因为当你亏损时，固定单位仍希望你经受固定的美元风险，从而就没有机会减少交易合同或风险资金。当你遭受损失时，若每笔交易的风险资金占账户余额的比例不断增大，无疑说明你的破产风险正在增加。

答案是肯定，是因为当你盈利时，你的账户余额越来越多，美元风险也逐渐增加，这就允许你交易更多的合同。因此，合同可以达到最大数量，使得固定单位的资金管理方式能够赚取2200多万美元！这比单个合同赚取255100美元净利润要多得多。固定单位确实能够让交易者获得呈几何级数增长的利润。

就像我之前提及的一样，由于该策略具有迅速增加合同数量的能力，我将合同的最大数目限定为100份。我之所以这样做，是因为交易者很容易失去理智而交易1100笔合同［（$22000000/30）/$66］，尽管这可能不太现实。

总而言之，固定单位的资金管理方法取得了令人印象深刻的结果，在最大降幅达1363750美元和下跌比率达32%的情况下，产生了超过2200万美元的净利润。固定单位的资金管理方法实现了一个高水平的净利润与跌幅之比，即每损失1美元能赚取16美元来弥补，并且交易间的标准差达8.5%。

尽管固定单位法的优势令人印象深刻，然而如固定资金法一样，当账户余额下降时，固定单位资金管理方式也是脆弱的。图8-14显示了固定单位法是如何应对灾难性损失的。

所以虽然呈几何级数增长的利润令人注目，但它也伴随着高风险。

当你交易7个合同时产生每个合同10000美元的灾难性损失，就意味着16万美元的账户余额缩水了44%。而这需要78%的高收益率来恢复。

虽然这个损失影响重大，固定资金管理方式的交易者在一次灾难性的损失后只能从三份合同开始交易，而固定单位的交易者却仍旧维持了7份合同的交易量。这是固定单位交易者拥有的巨大优势，即在一个灾难性的损失之后，能保持获得高效益的恢复能力。但它的不足是，加大了走向毁灭的风险。

如果你认为你的策略具有稳定的权益曲线，那么你就会考虑能够产生巨大利润的固定单位资金管理方式。然而不利的是，在下跌时，它不容许你减少风险，风险的增加将促使你到达破产边缘。但是如我所言，如果你相信你的策略是稳健的，那么它就是一种值得考虑的进取型方法。因为在任何特定的30个单位的资金交易期间内，导致你走向毁灭（假设你的权益曲线是长期稳定的）的可能性极低。此外，如果你想更保守些，你甚至可以从40个单位的资金开始。另一个值得考虑的方法是使用一个可变的“固定”单位数目，比如在特定的账户余额水平上增加你的资金单位数。

虽然固定单位未能使交易者的风险下降，但确实存在一些好处。它允许小额账户交易者开展交易，允许交易者迅速增加合同数量。同时，它兼具足够的灵活性，允许交易者在任何连续交易和下跌的特殊时期，通过增加固定单位的数目来降低破产风险。尽管资金会大幅缩水，却能让交易者通过保持合同水平，在下跌结束后得到快速恢复。

另一个好处是，固定单位法能成功区分单笔交易之间的风险。如果一笔交易的风险很高，它将不允许你进行此项交易，进而减少你的风险。虽然在下跌期间固定单位法未能达到降低风险的目的，它仍旧有助于管理个人风险和赚取呈几何级数增长的利润。