止损并非万无一失

虽然止损很重要，也应该采用，但这并不是很多交易者所认为的安全帽。止损单可能让交易者疏于照顾部位。此外，如果行情演变剧烈或出现跳空走势，止损单的实际成交价格可能远远不同于止损价位。你当初可能只愿意损失1 500 美元，但止损单的成交价格却让你实际损失2 500美元。

过度的安全感       某些部位建立之后，可能没有发生预期中的效用，但亏损程度并不严重。举例来说，部位止损可能设定在10档距离外，但实际上只发生3档亏损。即使交易者已经十分认同这个部位，但距离止损点毕竟还很远，所以他可能继续持有。他在适当价位设定止损，除非该止损遭到触发，否则就认定该部位还是正确的。这不是很好的态度。你之所以建立某个部位，必定存在某些理由或动机，如果这些理由或动机已经不适用，或你对于该部位已经觉得不对劲，就应该立即出场，止损是出场的充分条件，但非必要条件。不要只因为止损没有引发，就认为部位很安全。虽然部位应该设定止损，但你不是非被止损出场不可。只是觉得不对劲，不论是小赔或小赚，都应该立即出场。养成这种习惯之后，可以帮助你节省很多钱，至少就长期而言是如此。举例来说，你针对某突破走势建立部位，但随后没有出现预期中的跟进走势。这种情况下，你没有必要等到止损遭到触发才出场。如果交易没有按照预期计划发展，那么最终很可能还是会被止损出场。若是如此，为什么不提早出场而减少一些亏损呢？

安全假象

我通常都会采用时间止损，一笔交易如果不在45 分钟内出现预期内的发展，我就出场。不幸的，如果部位在最初20-30 分钟内出现小损失，我经常会忽略。我的心态如下：损失并不大，而且还有很多时间，不妨再看看。结果，我看着部位持续恶化，最后往往会发生没有必要的损失。关于这种现象，我应该多加尝试，但这也是预先设定止损造成的副作用。

滑移差价       滑移差价是止损单运用上经常遇到的问题。换言之，止损单的实际成交价格不同于预先设定的止损价位，尤其是当行情朝不利方向快速变动时。某些新闻事件可能造成价格跳空，例如：总统大选计票错误、利率调降或企业赢利报告。另外，行情突破重大关卡时，也可能出现跳空走势。这种情况下，预先设定的止损可能被穿越，实际成交价格将远远不同于止损价位。假定某天开盘价较前一天收盘高3点，也高于预先设定的止损：这种情况下，止损单将立即变成市价单而进行撮合。碰到这种现象，除了骂两句人、自认倒霉之外，恐怕也没有办法。2001年1月3日，当FED意外宣布调降利率， 我完全无能为力，根本没有办法通过止损单局限空头部位的损失。请参考图9-1的QLgic（代号QLGC） 1分钟走势图，虽然我没有实际设定止损出场。当时我在A点位置进场放空，以为股价无法突破先前高点。我同时也放空一些其他股票。调降利率的消息出现在C点，当时爆发的涨势根本不允许我控制损失。我立即递出市价单试图回补，但买单撮合在D点，与预计止损点（B点）之间的距离高达12美元。至于其他空头部位，每股损失也高达5-7 美元。即使我预先实际设定止损单，我不认为情况能改善多少，滑移价差实在可怕。