第六节 法定准备金率

准备金率为什么要“法定”？

法定准备金率，又称存款准备金率。是中央银行为维护金融安全，调节货币供应，影响信贷扩张，以法律形式规定商业银行吸收存款时提取准备金的最低比率。说简单些就是商业银行准备金与商业银行吸收存款的比率，用百分数表示。

首先我们看一下存款准备金率对维护金融安全的作用。我们知道，广大储户把钱存在银行里，最该担心的并不是负利率、钱贬值，而是银行倒闭。当然，这种情况在现代中国还没有出现过，但是在国外，银行倒闭确时有发生。商业银行实施准备金制度，在一定程度上保障了广大储户的存款安全。

从追求利益的角度考虑，商业银行希望把更多的钱贷款给企业，赚取利润，但从保障金融稳定的角度来看，如果银行库存现金较少，客户提取大额资金或其他情况，银行有时会出现支付的困境。

中央银行为了防止商业银行过度放贷，所以要求商业银行在吸收存款后，缴存给中央银行规定数额比例的准备金，剩余部分才可用于放贷业务。这些准备金对缓解银行承兑客户的压力，维护了金融机构的信用体系是有制度性作用的。

我们举个简单的例子看一下，如果央行规定存款准备金率为12%，就意味着商业银行每吸收100万元存款，要必须向央行缴存12万元的存款准备金，这时剩下的88万元资金才能用于发放贷款。如果把存款准备金率提高到13%，那么，商业银行此时的可贷资金将减少到87万元了。

央行控制货币供给的利器

我们知道，存款准备金是缴存在央行的，所以央行可利用这个制度安排，有效地实施货币调控。

所以我们说，调节存款准备金率是央行的三大政策法宝之一，是货币政策工具中比较重量级的武器。我们知道，提高或降低准备金率往往是宏观经济政策调整的指示信号，提高准备金率，就意味着银行可放贷的资金减少，那么社会上可流通的货币量就减少了，一般表明货币收紧政策信号。降低准备金率，社会上可流通的货币量就会增加，一般表明货币扩张政策信号。

比如，如果法定存款准备金率是10%，意味着商业银行每吸收100万元公众存款，至少要向央行缴存10万元（100万元的10%）的法定存款准备金，用于发放贷款的资金最多只为90万元。如果央行将法定准备金率提高到20%，那么就意味着商业银行每吸收100万元存款，要向央行缴存20万元，发放的贷款最多只能是80万元。法定存款准备金率的提高，一方面减少了商业银行和其他金融机构用于贷款的资金；另一方面也使得商业银行“创造”的货币减少，从而收缩银根、减少货币供给。

提到货币供给，商业银行的贷款业务就是很重要的途径，也就是我们说的商业银行“创造”货币的功能，我们经常听到控制信贷规模，指的就是贷款的总量。那就不能不提到货币创造乘数，就是一笔存款通过银行系统对货币供给量所产生的倍数。我们知道，商业银行吸收的存款按法定准备金率缴存央行准备金后，可将剩余部分向企业等客户放款，从而增加了货币量。如果逐次将存和贷继续下去，整个银行系统就可以创造出更多的货币量。

我们举个例子看一下，假设法定准备金率是10%，建设银行吸收了1000元存款，它将其中的100元上缴给中国人民银行，贷出去900元。接受贷款的人如果再把这900元存入中国银行，中国银行上缴90元的准备金后，贷出810元，如此循环，货币供给量的变化从最初的1000元，到最终不可能再增加了的10000元（1000+900+810+729+…=10000），是原来的10倍。这个倍数就是货币创造乘数，货币创造乘数与法定准备金率有关。在不考虑其他因素的情况下，货币创造乘数是法定准备金率的倒数。这个例子中法定准备金率是10%，也可以看做是十分之一，它的倒数就是货币供给乘数10倍。如果提高法定准备金率为20%，它的倒数货币供给乘数就变为了5倍，原来最初的1000元存款，经过存贷循环，最终也只能创造出5000元的货币量，货币供给得到了抑制。

我们知道，货币供给一旦超过或少于社会需求的货币量都不利于经济的发展，通货膨胀和通货紧缩是经济发展中常遇到的问题，我们如何去解决它？法定准备金就好比货币的水龙头，当准备金率降低时，水龙头开大，水的流量就会增大，增加货币供给，提振经济，走出通货紧缩的阴影。当准备金率提高时，水龙头收紧，资金之水流量就会减少，一部分资金就被抽走。减少货币供给，遏制通货膨胀。所以中央银行调整法定准备金率就有很强的调控宏观经济的能力。

但是，如果这个工具使用不恰当，就会阻碍经济的发展，作为货币政策工具，要着眼于整体利益和长远利益，才能与经济的发展相适应。

我们说，调节法定准备金率只是一种有效调节货币供应量的政策，还有其他的调控手段，我们应根据具体的经济情况，选择适合的调控政策，才能解决复杂的宏观经济问题。

法定准备金率对经济有何影响？

我们从这几年的经济情况看，调整法定准备金率对宏观经济有些什么作用和影响呢？我们知道，在2007年，股市高涨，大量资金投入股票市场；房价攀升幅度很大，物价也在悄然增长，我们国家为了抑制过热的经济，从2007年1月15日至2008年6月25日，央行已经15次提高法定准备金率，累计提高了8.5个百分点。这一措施，有效地控制了货币供应量，银行可贷款的资金减少了，企业扩张经济活动难度增加，防范和化解了我们当时所面临的通货膨胀压力，也有效抑制了资产价格的过快上涨。

那么降低法定准备金率对经济又有何影响呢？2008年下半年，全球经济遭受到美国金融危机的巨大冲击，世界各国经济面临下滑的严峻挑战。我们国家也受到了外需减少，出口下降的严重影响，我国在2008年11月明确宣布宏观政策转型为适度宽松的货币政策和积极的财政政策。2008年9月25日，央行宣布法定准备金率下调1个百分点，从17.5%调整为16.5%。随后，从2008年9月25日至2008年12月25日，央行连续4次降低法定准备金率，降低到15.5%。短时间内多次降低法定准备金率，足以看到它作为货币政策调控手段的重要性。我们知道，在当时的经济状况下，降低的法定准备金率对提高货币供应量，抑制经济下滑，剌激经济活跃起到了一定的作用。

我们看一看房地产业，近几年房价涨幅很快，大量资金流入房地产行业，房地产泡沫随之产生，这时提高法定准备金率，银行由于资金少，房地产企业贷款困难，一定程度上抑制了房地产过热的状况，对调节过高的房地产价格起到积极作用。

对于大众来说，担心CPI指数高，因为物价高了，直接影响到我们的生活水平。经济过热和通货膨胀的压力，CPI必然上涨，这不仅是经济问题，也是民生和社会问题，配合其他调控措施，调高法定准备金率，也能使CPI指数趋于正常，降低通货膨胀率，对经济发展和社会稳定都有好处。

你的存款利率和准备金率成正比吗？

似乎人们没有注意到存款利率和准备金率的关系，我们往往关注存款利率，因为一般存款的人都在乎自己的钱到期时利息是多少，感觉准备金率与自身无关。实际上，准备金率和存款利率存在着关联，我们说，一般情况下，准备金率提高，利率水平会有上升的趋势，这是实行紧缩的货币政策的信号。法定准备金率是针对银行等金融机构的调控手段，对如存款者的影响自然是间接的。如果提高准备金率，银行可贷的资金少了，必然希望增加吸储来解决。我们知道，银行主要是低储高贷获得利差收入，否则就很难维持下去，从这个角度讲，利率上涨吸纳储户资金也在情理之中。

准备金率下调，随之而来的是利率下降，这是实行宽松的货币政策的信号。若降低准备金率，银行可贷的资金多了，银行放低贷款的门槛，希望尽可能多的贷出资金，可获得更多的利差收入。银行之间为了吸引客户贷款，竞争激烈，如果没有较低的贷款利率，没有更多的优惠，银行会失去很多客户，所以利率下降是迟早的事。

上面我们主要从银行的角度讲的，我们说，存款利率和准备金率成正比的关系，是大的宏观经济趋势所决定的，它们必然是同向变化的。央行根据经济的冷热调节法定准备金率时，常常也要同向调节利率。