为巴菲特画像
一、出人意料的画面
要是让中国读者特别是股民，为沃伦·巴菲特这样一个直到1994年比尔·盖茨脱颖而出之前的世界首富、在富豪榜上唯一一位仅靠证券投资就赢得巨大财富的美国人画像，一定会离不开华尔街高楼大厦里的喧嚣、离不开夹杂着全球资讯与专家分析的走势图表、离不开各种排行榜、投资组合，及形形色色的证券专业术语。
然而，当我们真正来到巴非特身边、却会看到一幅出人意料的画面：巴菲特的公司，伯克希尔，哈萨维，坐落在奥马哈这个美国西部内布拉斯加州的一个“乡村小镇”的一幢普通的办公楼里。在巴菲特的办公室里，没有交易员队伍，也没有电子图表，没有计算机。巴菲特的案卷按字母整齐地排列着，还有1929年起积累的报纸。这是彼得·林奇，华尔街的投资基金方面的天才在80年代拜访巴菲特时的所见所闻。
巴菲特本人，则像他朴实的穿着一样，他在投资中避免使用财务杠杆、期货、动态套头保值、现代资产组合分析等由学术界发展起来的神秘的东西，他将资本投于少数企业的长期增长。
因此，所以说巴菲特是华尔街的反叛者心这似乎应和了美国文化的某种原型：来自中西部的朴实平民，无论是政治家、银行家，大商人或其他人，抵制住了唯利是图的东部人，创造了美国人的理念，就像阿布拉罕·林肯、马克·吐温、威尔·罗杰斯一样。
因此，尽管巴菲特非常朴实，平易近人，尽管巴菲特的投资也有失误，时或也会遇到急风骤雨，但他远远超过道，琼斯指数上升幅度的资产增值福度，他在与被投资者的合作中建立的声誉，以及他睿智和平实的语言，都使他有了非凡的个人形象。前往奥马哈拜访巴菲特的朝圣者不绝于道。尽管伯克希尔·哈萨维公司的股票价格很高(90年代突破万元大关)，仍有人为了看到他的年度报告而做公司的“单股股东”。他的朴实并未影响人们，人们还是把他当作神、当作英雄。确实，巴菲特有他的不凡之处。
二、画像的背景
当1930年8月巴菲特出生时，奥巴哈己有22万人口，因此它当然不是一个“乡村小镇”。奥马哈19世纪60年代成为联邦太平洋铁路的东部终点，这使它成了充满活力的移民城市。沿着密西西比河，城市傍山而筑。由于人萧条的影响，巴菲特在这里渡过了艰难的童年:就在他未满周岁之际，父亲霍华德·巴菲特所在的银行倒闭了;他又组建了一个从事证券投资业务的合伙人公司;但是公司业务不多，佣金收入很低，巴菲特一家不得不节衣缩食。
对巴菲特，这种影响至为深刻。童年时代的巴非特立志要做一个富人，挣脱贫困的束缚。有着对数字的出众天赋的巴菲特，在7岁时一次高烧中曾告诉护士，他用铅笔在纸上写得满满的数字代表他未来的财富。他在死亡线上挣扎，不吃不喝，却在对金钱的梦想巾找到了精神支柱。
尽管有如此的童年记忆，奥马哈却是巴非特心中的所爱。巴菲特的父亲当选国会议员，举家迁往华盛顿后，巴非特甚至为了奥马哈而离家出走。奥马哈是开始实现他童年梦想的地方:他在11岁时第一次买了股票;他和小伙伴们在这里制作叫卖印刷品‘“马仔的选择”，卖给赌马的人们;他们还出售回收来的高尔夫球。
当然，他还是留在了华盛顿。在求学的同时，他没有忘记发财的使命，他开始为《华盛顿邮报》送报，用旧的弹子球机赚钱，到了高年级，则已经在研究股票图表，成了师生们眼中的股票专家。到他从宾州大学毕业时，他的积蓄已达到9 800美元。
为了实现赚钱的梦想，巴菲特可以到任何地方去，就像他最终克服了思乡情结回到华盛顿一样。但是，巴菲特一旦有权(有钱)选择，他就把自己的王国建筑在奥马哈的土地上。
三、名师出高徒
1950年8月，巴菲特来到纽约的哥伦比业大学师从本杰明·格雷厄姆，因为他拜读了格雷厄姆的大作《证券分析》和《聪明的投资人》，有一种如雷贯耳、如遇神明的感觉。格雷厄姆在美国股市大崩盘的年代(1929年)几近破产，因此他和多德先生合作历时4年完成的《证券分析》有一种反思大崩盘的意味。格雷厄姆首次奠定了证券投资的概念。巴菲特，从11岁起投资第1只股票，直到在宾州大学沃顿学院就学时看各种股票图表，虽然确立了当一个股票分析师的志向，却直到遇到格雷厄姆才如梦方醒。
在教学中，格雷厄姆采用苏格拉底式的授课方式，把讲座变成了他与20个学生的双向研讨。巴菲特年龄最小，却是发言最活跃、显得早熟的学生。巴菲特学会了阅读财务报表的每个细节:如何发现其中的舞弊行为，如何从公开信息材料中对其证券价值作出客观评价。他还根据格雷厄姆的提示进行股票投资。因为格雷厄姆在教室里谈的都是真实的股票，他并不在乎他的学生直接用他的知识获利。与此同时，巴菲特还结交了一帮坚决拥护格雷厄姆的核心人物，在巴菲特以后的生涯里，这个阵容虽然时大时小，却是巴菲特不可缺少的社交圈子，尤其对巴菲特独行侠式的投资事业更是如此。
1954年，格雷厄姆给了已非特受雇于他的格雷厄姆一纽曼公司的机会。巴菲特此时已在奥马哈他父亲的公司里当了两年的证券销售代理。尽管他内心深处对挣佣金从事证券投资深恶痛绝，但与老师共事的梦想使他立刻坐上了下一班飞机赶往纽约。
在与格雷厄姆共事的两年里，巴非特深刻地体验了老师的投资理念:一、在投资和投机中，我们务必选择以本金安全为前提、以回报率为价值取向的投资。二、任何股票都有公司的内在价值在支撑，它与股票的市场价格不同;三、任何股票只有当其市场价格低于其内在价值出现了“安全空间”时，才有投资价值。具有“安全空间”的股票，既可以在大市普遍下跌时发现，也可以在个股的涨跌中发现。
巴菲特成功地为格雷厄姆找到了许多具有“安全空间”的股票，以至于发现格雷厄姆给他的5万美金的本金限制了他的业务发展。同时他发现，格雷厄姆放弃了许多生意机会，因为格雷厄姆有一个“不要失败”的哲学，他常提及两个投资原则:第一条原则是不要失败，第二条原则是不要忘记第一条原则。巴非特决定离开老师单干。
四、从100美元起家
1956年巴菲特回到了他的奥马哈。
此时他的个人资本已增至14万美元。他回到家乡，把一帮家人和朋友们组织起来，筹集了10.5万元的资金，他作为总合伙人，投入了100美元，从此，他开始为他自己的合伙公司—一巴非特有限公司赚钱了。
在公司业务不断成长，同时不断筹措吸纳新的资金时，公司逐渐形成了它的股利政策：股东作为有限责任的合伙人，可以每年分得4%以下的利润，其余则作为公司的资产由巴非特支配，其中75%归合伙人，25%归巴菲特。
巴菲特需要大量资金，但他拥有的唯一的东西是自信。他没有作为独立操作者的辉煌业绩，没有任何明文表达的东西叮以说服大家他值得信任。而他却不仅要求能自由运用客户的资金，还想绝对控制它。他不希望任何人过问他在股票上所做的决策。
有意思的是，当年夏天，格雷厄姆度假途中来到奥马哈见了巴菲特。就答应投资12万。同年8月，格雷厄姆一纽曼公司最后一次股东会决定公司歇业，据说是因为格雷厄姆未找到合适的继任人。
巴菲特把他的起居室改造成办公室。在那里他熟读一张张公司报表，把每一个股票和债券都牢记在心，一个又一个地选出廉价的小股票。合伙人公司的第一个5年，巴菲特取得了年均收益增长29%的好成绩，五年的累计收益增长了251%，而同期道·琼斯指数的增长仅为74.3%因此，到了1962年，公司的资本达到了720万美金，而他本人也成了百万富翁。直到此时，巴菲特才在凯威特广场，一幢14层楼的办公楼里设了他的办公室。
到1966年，公司的第二个5年，巴菲特又一次取得年均收益增长29%的好成绩。至此，他的资产已增长到4400万。他的有限责任合伙人的投资额上升了704.2% ，是道·琼斯赢利的6倍，每10美元变到80.4万美元。至于巴非特本人，在他35岁之际，已经自称拥有685万美元的投资了。
1966年初，巴菲特形成了一个想法：关闭合伙人企业，把它变成新的帐户。这一方面因为巴菲特的合伙人已超过了规定的99个人的上限，另一方面，也因为华尔街进入了60年代末的大牛市。对巴菲特来说，格雷厄姆学说的深人人心、计算机的大量使用，使他的投资方法有了越来越多的竞争对手，以至巴菲特对自己的投资业务采取特别保密措施。更令他困惑的，是突破1000点后的大牛市。巴菲特为此还促成了格雷厄姆师生的一次聚会，讨论大牛市的趋向。最终，巴菲特决定在1969年对他的合伙人企业进行清算。
此时，巴菲特的个人财富已达到2500万。与此同时，巴菲特的投资组合与道·琼斯指数7.4%的增长率相比，则以29.5%年利率增长，即1957年投资1万美元，随着道·琼斯的增长13年总利润达到1.5万，而投人巴菲特合伙公司，在扣除巴非特的份额后，产牛的利润为15万美元。难怪巴菲特清算企业的一大任务.就是最后一次向他的合伙人提供建议:是把他们的收益变现，还是继续投资。
五、伯克希尔·哈萨维
巴菲特的建议，是让他的合伙人继续持有伯克希尔哈萨维的股票,因为从1962年买入该公司的股票到1963年成为该公司的最大股东,巴菲特已对其作了脱胎换骨的改造。
伯克希尔.哈萨维因为经昔夕阳行业的纺纱厂而股价低迷，而厂主却连年投人成千万资金力图重振企业,使公司的背运资金价值超让其股价倍。巴非特1962年起开始吸纳该公司的股采。到了1965年,巴菲特已经作为执行委员会主席接手了伯克希尔恰萨维。
在接管过程中,巴菲特显示了他与众不同的特点:他选择了肯察思。一个从化学工程师爬上来的生产副总裁担任公司总裁。他和察思的分工是:业务由察思处理,他则只管资金。他提出了评价业绩的尺度:利润与资本投资航的百分比值。他明确地告诫察思:“我宁感要一个盈科率为1S%的1千万规模的企业，也不愿要一个盈利5%的10亿规模的企业。我完全可以把钱投到别的地方去。”这也可以说明。为什么巴菲特从来就不喜欢财富排行榜,因为他不喜欢片面追求企业规模。
尽管接管后头两年纺织品市场繁荣,公司赢利丰厚,但是资金由巴菲特看管,他再也没有投资到纺织业去，只是命令对存货和固定资产进行清理。更有意思的是，巴菲特用伯克希尔哈萨维的资金出价860万美元买下了奥马哈的保险公司国家赔偿公司。这一方面是因为巴菲特认为没有必要把伯克希尔·哈萨维公司看作一个纺织品公同,同时,也因为巴‘非特对保险公可的独特理解:保险业务能产生即期现金,至于赔付则是以后的事情,在两者之间的时间内，一个保险公司就可以投资丁基金。正是因为把保险公司看作可用于投资的现金通道,巴菲特把有并保险公可作为伯克希尔-哈萨维公司新业务的开端，一旦吞并S国家赔偿公司,有了源源不绝的资金来源,伯克希尔·哈萨维又在接下来的几年里接连吞并了奥马哈太阳报公司,以及罗克福德的伊利诺斯国民银行和信托公司。与此同时,巴菲特在1968年通过关闭一些小规模的纺纱厂,还在从纺织业中抽取资金。
伯克希尔:哈萨维成了巴菲特的新工具。它成了一家控股公司。在这艘旗舰的带领下，那些被并购的公司在它们原来的管理者的掌握下照样运转.所不同的是,它们为巴非特带来滚滚利润。从巴菲特和察思的交往中可以看到,巴菲特所希望的是那些个人利益与股东利益相一致的管理人员,同时，巴菲特与他们之间建立了这样一种人际关系,通过最少的接触得到最多的效用。巴菲特懂得，他们对满足感的渴求与他们对金钱的渴求是一样强烈的。巴菲待让他们感到他依靠他们，而他也通过对他们的工作表示尊敬及信任来突出这一点。
六、收购蓝筹公司
正如60年代未股票大涨而巴菲特却金盆选手 样,70年代初股票连年滑落却使巴菲特又做起了阅读公司财务报表的功课。从1973年起,成批地买进务种股采,使伯克希尔·哈萨维的帐下塞满了各种股票，因此，巴菲特的视线自然而然地落到了蓝筹公司之上。
蓝筹公司的业务是发行一种赠券:它从分发这种赠券的超级市场中收取费用,然后用“免费”的烤箱、草地椅之类的东西来换取这些赠券。对于巴菲特,蓝筹公司的吸引力在于,它可以立即收集到现金,但可以长时间地分批偿还,因为这些赠券常常被塞进抽屉里遗忘了。在这段时间里,蓝筹公司可以无偿使用未承付的转帐支票。因此,它等于是一家不太规范的保险公司。考虑到蓝筹公可出售给零集商的赠券达到了每年1.2亿的巨量,对于巴菲特无异于在伯克希尔、哈萨维的货币储备外,又多了个兼并烽烟起就可动用的弹药库。因此,到70年代初,巴菲特成为蓝筹股票最大拥有者。他的密友、律师查理·芒恪则位居第二。他和兴格加人了蓝筹的董事会,接管了投资委员会,并开始将这些未承付的转帐支票投入运作。
在这方面一个比较成功的例子是蓝筹公司收购加州最主要的巧克力连锁店喜诗搪果店。尽管数据表明，加州的顾客乐意为公司深受赞誉的糖果多付一些钱，但由于帐面价值，巴菲特和芒格一口咬定出价2500万，拒绝了公司的开价(3000万)。虽然收购谈判一度搁浅后仍以巴菲特的出价成交，但巴菲特显然犯了一个错误:以帐面资产判断公司的价值，往往忽略了无形资产如品牌等的价值。其实，对于投资者而言，公司的真正价值在于企业未来的赢利能力，它能为投资.者带来多少利润?好在巴菲特对收购来的企业那种园一般的关注，使他很快明白了品牌在市场营销中的宝贵价值。
与此同时，巴菲特陷入了一个奇怪的投资格局:蓝筹公司是他在合伙人公司期间收购的零售公司绒维斯菲尔德公司收购的，伯克希尔·哈萨维也是他在合伙人公司期间收购的，当合伙入公司清算后，剩下了二个各为其主的关联公司。因此当蓝筹公司再次出击试图收购拥有储蓄与贷款的韦斯科贝格公司时，巴菲特受到了美国证券交易委员会的调查，怀疑三家关联公司操纵韦斯科贝格公司的股票价格。调查的结果，证交会赦免了巴菲特，巴菲特为此付出了罚款11.5万美兀的代价。同时，巴非特也调整了他的公司格局:把戴维斯菲尔德并入伯克希尔·哈萨维，韦斯科·贝格公司和蓝筹公司合并，并使伯克希尔·哈萨维公司占有其主要股份。从此，巴菲特只剩下一只日袋落白克希尔，哈萨维公司了。
七、报业大王
巴菲特对传媒的兴趣，从资本家的角度而言，涉及到他对特许经营带来的高利润的兴趣。而从他个人而言，他对传媒，尤其是报业，则有个人的渊源关系:他的外祖父是办报的，父亲也曾在报社从业，而他本人，在华盛顿求学时，卖《华盛顿邮报》是他的主要财源。到了1973年，他购入了《华盛顿邮报》10%的股份。
对于邮报家放式的奄事会，巴非特这个突然闯入的外来人引起了莫大的敌意。巴非特只得先沟通该报蜚事长、57岁的寡妇凯瑟琳·格雷厄姆。好在他们很快建立了私人友谊，巴菲特得以进人邮报董事会。为此他还授予凯瑟琳和她的儿子在伯克希尔·哈萨维的投票权，并一再表示，他希望永远持有邮报的股份，不仅作为投资者，而且作为一个合伙人，参与邮报的事业。确实，巴菲特成了凯瑟琳的经营顾问，也成了她共同出人社交场合的密友。
当1977年以3250万收购《布法罗新闻晚报》后，巴菲特却碰到了另一类麻烦。晚报在发行量、广告收入方而远远领先于布法罗市的另一张报纸《信使快报》，却把拥有极大读者群的周日刊市场拱手相让，这是因为两家报纸原来的主.人达成的一种默契。对于巴菲特，布法罗市只能有一张报纸，而有晚报，就没有《信使快报》的生路，这是最基本的收购动机。他希望晚报成为他在布法罗市的“唯一一座收费桥梁”。然而，正当晚报摩拳擦掌准备出版周日刊之际，《信使快报》却发动了突然袭击:向布法罗地方法院状告晚报违反反垄断法。官司旷日持久，地方法院法官的禁令更是雪上加霜，使晚报在和《信使快报》的新闻大战中处处受到掣肘。直到1979年、纽约联邦法庭才推翻了对晚报的禁令和歧视诉讼。
然而，时隔两月，《信使快报》易主，晚报又而临一场面对另一位外地大富豪的持久战。5年后，战争还在继续，巴菲特的税前损失已达1200万美元。终于，《信使快报》倒闭了。
《布法罗新闻晚报》从此改名《布法罗晚报》，并增出晨刊。不出半年，它的发行量就涨到创纪录的36万。消灭竞争对手后的第一年，报纸的税前燕利就达到1900万，到80年代后期，该报每年赢利4000万。报纸成了摇钱树，它再一次证实了巴菲特的“一个城市的唯一一座收费桥梁”的投资理念:每个城市只会有一张报纸，而生存下来的只能是名列第一的。
八、在公司兼并浪潮中
70年代末股市疲软，巴菲特兴致勃勃用旗下的保险公司的大量流动资产购买股票。为了抵销通货膨胀的影响，他采取的最好办法是投资于那些能防止通货膨胀危害的公司，如通用食品及雷诺烟草公司，他还买农、矿产品的股票。
通货膨胀引起华尔街狂热的企业购井风，以至被巴菲特描绘成把瘫蛤蟆变成王子的新娘之吻，任何公司只要一经购并，立即化腐朽为神奇，成了众人争抢的目标。
尽管有如此的见解，巴菲特也难以免俗。在1985年大都会购并ABC(美国广播公司)这个创记录的购并案中，巴非特出资5亿买下300万股(18%)大都会公司股票，大都会则靠这笔资金来买ABC。在这次购并案中，巴菲特为了成为最大的股东，给大都会公司的价格是利润的16倍。
然而，这个记录很快被打破。同时还出现了不怀好意的企业购并，出现了购买股票促成其兼并而从巾谋利的套利者，也出现了花钱贿赂套利者让他们走开的总裁。
这使巴菲特想到了他的生财之道:一个绝望的总裁如果既不愿被套利者牵着走也不想采取贿赂这种自杀行为，他很可能会走第三条路，把公司卖给巴菲特。
同样是1985r斯科特&费兹联合企业就遭到投机商的恶意收购，他杖着手中握有的7%股票，要求公司支付400万的放弃费。为此，当巴菲特发出信号，交易很快就谈妥了。巴菲特以3.15亿美元买下了又一棵摇钱树。
这笔现金，则是来自向菲利浦·莫里斯转让通用食品给巴菲特带来的3.15亿美元的利润。
类似这样的收购，在1991年以2.5亿美元购入3127.4万股英国著名的酒类生产企业吉尼斯公司股票的记录上可以看到......
九、一贯的宗旨
在这些大宗交易后面，一方面我们可以看到，由于巨额交易量，交易方式只能相应变化。另一方一面，巴菲特的一贯宗旨却没有变。
对于巴菲特来说。除了以尽可能低的股价买进外，公司的价值成了首要的因素。循着巴菲特那些重大的收购行为看，他涉猎的范围，从银行、保险、报业、传媒，到家具、酒类、饮料、食品、日用品，我们往往可以看到，有许多公司拥有特许经营权，有的则因为在行业内绝对领先的市场份额而具有垄断性的竟争优势，有的则拥有声名赫赫的品牌。
即以1988年巴菲特买入可口可乐股票为例。可口可乐，一度推行多角化战略，涉足水净化、白酒、养虾、塑料、乳清制品及水果蔬菜等领域，而其仁业，却由于轻率放弃旧配方而受到重创。直至80年代中期情况才发生了变化。与可乐无关的业务放弃了，海外市场的开拓成了中心，加强灌装生产，利润像打了气一样膨胀起来。统计数据显示，国外利润占总利润之比已从1984年的52%上升到75%,而海外市场的潜力还远远未得到充分发掘。因此，巴菲特以10.2亿的代价买了7%的可口可乐股票。
至于1989年以6亿芙元的可转换优先股投资吉列公司，则显得颇有戏剧性。当时吉列公司击退了4次并购接管企图。门热化的抗争迫使吉利公司以每股45美元的价格网购了1900万股股票,以至1986到1988年间,公司用15亿的债务代替了权益，公司的净资产帐户余额短期内为负数。巴菲特看准时机,约谈吉列量事会成员,主动提出由伯克希尔.哈撒书公司扼供贷金问吉列公司投资。吉列公司在剃须刀产品上全球第一,而巴非特则选择了极好的时机介人。
巴菲特的股票购买指南可以总结如下：
·不理睬经济大势和预测,也不理会人们对股价变化的预测。贝注意业务的长期价值。
·永远只经肯自己力所能及的股票。如果你对业务不熟悉,不管是报业还是软件公司,你就不能正确评价股票。
·要找对股东的钱像对自己的一样认真的公司。
·要非常详细地册究股票的竞争对手的前景。要看第一手材料而不是分析家的总结报告。要相信自已的眼睛。但尤须分析得过丁精细。
·大多数人不要强求的股票就不要理它。而投资人一旦看中某种股票就要义无反顾地买下,成吨地买。
十、与华尔街共舞
巴菲特投资生涯最富戏剧性的，是1991年8月从奥马哈飞赴纽约，拯救大名鼎鼎的所罗门兄弟公司的那一幕。
身为美联储银行选定的美国国债的“主要经销商”，所罗门兄弟公司伎券部的职员竟然假冒客户的名义参与国债的投标与交易活动，爆发了华尔街历史上罕见的丑闻。丑闻导致了公司总裁和董事长的辞职，导致了美联储取消所罗门公司国债主要经销商资格的打算，也导致了客户的纷纷逃离。当此危急时刻。巴菲特接到了正打算辞职的总裁戈弗洛德的求助电话。巴菲特犹豫了。以他的个性，一向小心避免卷入此类纠纷中二因为一旦卷入，就不能失败。但是他认为作为所罗门最大的股东他有责任。当天他以公司新总裁的身份出现在所罗门公司。
尽管巴非特很快成了公司不拿薪水的黄事长，并指定了新的总裁，尽管巴菲特采取了与政府充分合作、争取恢复信任的策略，但财政部还是取消了公司参加拍卖的资格，公司仍不能参加商.业票据的市场交易，越来越多的顾客放弃了所罗门，形势依然严峻。
巴菲特没有气馁，他开始严格限制“打擦边球”的业务。同时，巴菲特开始为股东利益向对职员采用的高额奖金开战。这当然引泵公司内外舆论大哗。所罗门一向以职员的巨额奖金为惯例，如今这个西部.乡巴佬在华尔街的骄子们身上动土了!一方面公司许多大牌走人了，另一方面报刊开始对巴菲特个人进行抨击。
直到1992年4月，在联邦法院，巴非特为所罗门做无罪辩护时，他作了充分的表演。他简单介绍了自己与所罗门公司之间交往的几段历史:所罗门如何为伯克希尔·哈萨维公司赚钱，如何成为他的经纪人，如何拯救政府雇员保险公司等。从他个人的经历看，所罗门是一家值得自豪的公司，他与之25年的关系就是最好证明。虽然公司曾经陷人道德和财政危机，但一切已恢复正常，公司与8月份时己判若两人。无罪辩护的最后，将作出最后判定的律师问巴菲特准备为公司干多久，巴菲特谈到了他的长期投资哲学—对待公司就像对待伙伴一样，他从不从公司中吸血，而是紧紧地与它们站在一起。他现在和将来都会留在所罗门董事会中，对它投资对它监督。
终于，所罗门兄弟公司被宣布不予起诉，各联邦机构也宣布与其达成民事调解。巴菲特孤身一人赢得了众多高级官员。调解花去了所罗门公司2.9亿美元(包括1亿元的撤诉费)。美联储恢复了所罗门公司主要交易商的地位。
巴非特悄悄地离开了他坐了9个月之久的所罗门兄弟公司黄事长的交椅。
在所罗门丑闻把巴非特请到镁光灯前的插曲中，我们可以看到巴菲特作为投资者最本质的表现，而这一切却与同样以投资为职业的华尔街的金融家有肴多么本质的不同。对丁巴菲特，投资固然是为了赚钱，但更是一项事业，需要你倾注资金，更需要你倾注智慧、心血。投资应该是股东、管理者、客户多赢的结果，因此，选择优秀的管理者，与他们长期坦诚地合作，成了股东当仁不让的责任。在90年代才逐渐风行的“关系投资”，理念,正是巴菲特一生中身体力行的。只有当你如此精心挑选你的投资的管理人，只有当你与他们荣辱与共、精诚合作，你的投资才能开花结果。由此，我们不难理解巴菲特的独特智慧与魅力，由此，我们电不难理解，巴非特长期持有为数不多的股票，却为他赢得了如此迅速增长的财富，把华尔街的炒家们打得落花流水。