第十章 把握市场时机的工具和战术
有一个古老的华尔街格言说，“市场总是对的。”尽管多数关于市场的所谓的至理名言都没有什么用处，这句话却非常正确，尤其对于短线交易者来税。在一个主要的市场走势中站在了错误的一边是非常令人沮丧的，而不承认这个错误（换句话说，是与市场争论）可能会导致交易者被永远逐出这个美妙的游戏。这就是为什么每一个想要成功的股票交易者必须学会怎样正确地“读懂”市场，“感受”它的情绪，并且“预测”它的下一个念头。尽管有相反的评论和意见，我们作为交易者生存下来的一部分原因将总是在于我们让自己与市场的力量站在一边的能力。必须知道、了解市场的“愿望”，并且知道怎样让自己屈服于市场的想法，才有助于长期交易的成功。
现在，我们将首先承认短线市场时机的把握是一个非常难获得的技巧，但是有几个市场时机把握的工具可以使你对的时候比错的时候多得多。以下我们将会告诉你几个我们用来估计市场短线方向的可靠的工具和战术。正如我们大多教的追随者知道的那样，在普利斯坦的我们也是人，同样也会犯错误。但是由于有以下的把握市场时机的工具。我们经常可以不是凡人。我们现在就将开始把这些简单的但是非常有效的把握时机的工具传授给你。
市场工具1:标准普尔指数期货(S&P)
标准普尔指数期货描述
芝加哥商品交易所是世界上最大和最有效的金融工具之一-------标难普尔500股票指数期货的家。与其现金等价物-------标准普尔500指数不同，标准普尔期货合约，允许大的交易者和投资者（通常是机构规模的）来赌整个市场的未来方向。仅仅因为这个原因，它就被现有的每一个老练的经济和市场的专业人士严密地监视着。交易大师，尤其是日内交易大师，甚至从没有想过没有它作为指导来进行交易。以下是每一个交易者必须警惕的几个事实。
● 交易大师怎样解释标准普尔指数期货
● S&P是整个市场的一个主要的晴雨表。
● S&P经常领导整个市场的方向。
● S&P是许多个股如美国在线(AOL)、思科（CSCO）、戴尔计算机(DELL)微软(MSFT)等等的主要指标。换句话说，标准普尔指数期货合约的日内走势通常先于前述股票的类化走势。这一事实通常为警觉的日内交易者提供了某些有趣的抢帽子的机会。
● 我们用2分钟、5分钟和15分钟的图表监控标准普尔指数合约(图10.1)。
S&PU9的5分钟单线图。注意在上午10：00和中午12：00的两个反转时段是多么有意义。在上午10:00一个温和的上涨开始，在中午12：00终止。
交易大师怎样运用标准普尔指数期货
● 当S&P高于开盘价，并且在上涨时，交易大师会优先采取日内多头头寸。
● 当S&P低于开盘价，并且在下跌时，交易大师会优先采取日内空头头寸。
● 交易大师使用S&P支撑和阻力的分析来把握日内的买卖时机。
● 交易大师联合S&PS&P和反转时段来顶测潜在的市场反转。
● 交易大师看添加了200简单移动平均线(SMA)的S&P的5分钟和15分钟图。200 SMA通常作为重要的日内支撑和阻力位(图10.2)。
标准普尔指数期货合约的5分钟单线图。交易大师通过标准普尔指数期货合约的5分钟单线图来选择日内的做多和做空的时机。
市场工具2：纽约股票交易所跳动指数($TICK)
NYSE $TICK 描述
$TICK已经被证明是对日内交易者来说最可靠的市场标尺，我们相信它在每一个交易大师的弹药库里都应该有一个特殊的地位。这个简单的，但是有效的指标是用来计算纽约股票交易所向上跳动（上涨）的股票的数量相对于向下跳动（下跌）的股票数量。一个向上跳动是一个高于前一笔交易的价格成交的交易，一个向下跳动是股票低于前一笔卖出的价格卖出。例如，一个显示为+500的$TICK表示目前向上跳动交易的股票比向下跳动交易的股票多500的只。一个显示为-500的$TICK表示相反的意思，向下跳动交易的股票比向上跳动的多500只。以一种最简单扼要的表现法，$TICK帮助交易者每时每刻地监视市场中买卖的的主要水平。它也提供了一个瞬间的快照，显示谁在控制市场，是买方还是卖方。以下是我们怎样在每天的交易中使用$TICK。
● 交易大师怎样解释$TICK
● $TICK显示在-300到+300之间通常表明一个中性的市场环境。
● $TICK显示在+1000附近，表明过分看涨，接下来通常会有一个向下的反转。
● $TICK显示在-1000附近，表明过分看跌，接下来通常会有一个向上的反转。注意在熊市中$TICK值比-1000低得多的时候很常见。
举个例子，让我们假定市场连续下跌4天。在第5天，再次向下突破，产生一个负的$TICK值为-1100（记住，这表明目前向下跳动的股票比向上跳动的股票多1100只）。精明的交易者将会开始为市场日内的反转向上做准备。提示：$TICK值为很大的负数的时候表明有人在喊，“着火了，”那些有“从众”心理的人会同时想要离开(卖出)。这种放量向下的跳动使得市场在一天之内用尽了所有的“卖出子弹”，为接下来的几天留下了很少的潜在的卖盘。
向上的情况同样适用。在强势上涨几天之后，$TICK值为很大的正数，如+1000是一个警告，在一天内市场已经耗尽了所有的“买入子弹”的信号，很像一个小孩在一个地方花光了他所有的零花钱。图10.3和图10.4是例子。
表示中立区域的5分钟$TICK单线图。
这个15分钟$TICK以单线图表明极端的1000水平是多么可靠。在到达+1000之后，$TICK迅速的向下反转。一个极端的低于-1000的$TICK值开始了一个同样方式的快速向上的反转。
● 在一个持续的调整之后，$TICK变动范围为+1000通常表现出一个明显的底部，且随后几个月会开始价格回升$TICK变动范围计算当日最高的$TICK值与最低的$TICK值之间的差额。例如，同一天$TICK最高为+1200,最低为+200，则$TICK变动范围为+1000。
● 交易大师怎样运用$TICK
● 当$TICK上涨时，交易大师优先采取日内的多头头寸。
● 当$TICK下跌时，交易大师优先采取日内的空头头寸。
● 当$TICK值达到极端的一1000或者更低时，交易大师寻求日内潜在的做多机会。
● 当$TICK值达到极端的+1000或者更高时，交易大师寻求日内潜在的做空机会。
● 交易大师使用支撑和阻力的分析以及$TICK来把握日内的买入和卖出（图10.5、10.6和10.7）。
这个5分钟$TICK单线图，表明一个低于-1000很多的严重的下跌。这个极端的趋势表明大多数的卖出已经发生。应该注意$TICK在下午1:30的反转时段跌到底部，并且强劲反弹到收盘。
这个5分钟的单线图表明/SPU9的底部怎样与$TICK的极端值完美一致的。随后直到收盘的反弹，/SPU9几乎与$TICKK完全同步。
这个5分钟的单线图表明$INDU跌到底部与$TICK的极端值时发生.INDU的随后直到收盘的反弹也几乎与$TICK以和/SPU9同步。
市场工具3:纽约股票交易所交易者指数TRIN
NYSE TRIN描述
TRIN的公式如下:
TRIN=(上涨的股票数量/上涨的股票的成交量)/（下跌的股票数量/下跌的股票成交量）
纽约股票交易所交易者指数(TRIN)，也被称为Am's指数，是我们和我们的内部日交易者使用的把握日内市场时机的最有价值的工具之一。它是一个神奇的能帮助我们监控市场中日内“交易”风险的工具。作为日内抢帽子的人或者说是超短线交易者的一个最忠实的朋友，它是无人能比的。使用一个TRIN的5分钟单线图，我们用以下的方式来解释市场：
● 交易大师怎样解释TRIN
● 一个上涨的日内TRIN是短线的悲观信号，表明日内交易者的风险上升。换句话说，一个上涨的TRIN就等于风险增加。这里采用的是买方的观点。记住做空的卖方会认为上涨的TRIN是乐观的信号。
● 一个下跌的日内TRIN是短线乐观的信号，表明日内交易者的风险下降。换句话说，一个下跌的TRIN就等于风险下降。这里采用的是买方的观点。
除了直接的分析，TRIN作为一个日内指标，也会帮助交易大师决定市场的总体健康状况。以下是我们如何使用TRIN来确定市场当前的状况：
● 一个低于1.00的日内TRIN值通常意味着我们正在面对一个健康的市场环境。记住这里假定一个人正为市场环境照了一张日内的快照。它对于长期的观点来说是没有意义的。
● 一个高于1.00的日内TRIN值通常意味着我们正在面对一个风险较大的市场环境，这种环境更容易受到日内下跌或者跌价的影响。
除了直接的分析，TRIN也适合用于超买和超卖的分析，或者我们有时所说的极限分析。以下是我们如何使用TRIN来区别市场何时过分超买或者超卖：
如果日内TRIN跌到0.35以下，市场环境变得过分乐观了。换句话说，一个跌到了0.35以下的日内TRIN告诉我们大多数人、人群和大众已经进入，市场正在准备一个强有力的日内回调。
● 一个日内高于1.50的TRIN值表明过分分悲观，市场正准备好要用一个强有力的日内反弹来使那些看空的人吃惊。
● 一个收在1.50或者之上的TRIN值，表明一个高度的悲观的和尾市的看空。这说明恐慌性的卖出正好发生在收盘时，为市场提供了在早上反转或者猛烈上涨的可能。提示：1.50或者更高的TRIN收盘值，再加上一个-500或者更低的$TICK收盘值，提高了在第二天开盘时上涨的几率。尽管我们不能把这本书里的每一个工具的细微差别都讲到，那些对进一步教育感兴趣的人可以在我们的网站www.pristime.com上获得更多的报告。
几个说明这些观点的例子在图10.8和10.9给出。
$TRIN的5分钟单线图表明1.00的阀值和极端的1.5的阀值。
$TRIN的5分钟单线图。提示：一个上涨的$TRIN表明上涨的日内风险。一个下跌的$TRIN表明一个下跌的日内风险。注意$TRIN的底部和顶部出现在关键的反转时刻。
● 交易大师怎样运用TRIN
● 当日内TRIN上涨时，交易大师减少日内的多头头寸，变得更有防御性。
● 当日内TRIN下跌时，交易大师增加日内的多头头寸，变得更有进攻性。
● 当TRIN低于1.00时，交易大师通常会保持买方的立场。
● 当TRIN高于1.00时，交易大师通常会保持卖方的立场。
● 当TRIN跌到0.35或者更低的时候，交易大师会寻求卖出所有的多头头寸，开始寻找潜在的做空机会。
● 当TRIN涨到1.50之上，交易大师寻求平掉所有的空单，开始寻找潜在的做多机会（图10.10和10.11）。
这个5分钟的单线图表明一个收盘大于1.50的$TRIN.这个极端的值表明一个市场底部近在咫尺了。在极端的上涨进入收盘之后，$TRIN在随后的上午开始了一个多小时的下跌。提示：一个收盘大于1.50的$TRIN通常会产生在随后的上午的反弹。
这个/SPU9的5分钟的单线图表明标准普尔指数期货与$TRIN可以多么同步。注意/SPU9怎样与$TRIN完全一致的到达底部和顶部。
市场工具4：新低指数（NLS）
纽约股票交易所每日新低指数(NLS)报告纽约股票交易所跌到52周最低的股票数目。这个单个的（每日的）统计数字为我们提供了一个最快的和最精确的衡量市场健康状况的方式。因此让我们更近的看一下。一个经常被交易者忽略的基本事实是：“卖出”是唯一能导致市场变弱，或者股票到达52周最低的原因。是卖出或者缺少卖出真正揭示出市场是怎样的状况。因此，密切关注卖出程度的任何变化非常重要。NLS非常精确地监控市场的卖出压力。以下是我们怎样使用NLS来揭示市场的状况。
● 交易大师怎样解释NLS
● 上涨的NLS表明市场的卖出压力正在加速，环境可能将变得更加困难。
● 下跌的NLS告诉我们买入兴趣正在增加，卖出在变少，一个更好的市场环境将会出现。
我们发现几个NLS水平非常重要，因为它们告诉了我们市场的状况：
● 低于20的每日的NLS代表可以想象的最乐观的环境。这种乐观的状态通常不会持续很久。事实上，它可能很快产生一个市场的下跌。
● 在20到40之间的每日的NLS代表一个向上的市场环境。
● 高于40的每日的NLS代表一个中性的或者冷却的市场时期。
● 高于60的NLS表明一个病态的或者是某种程度上有麻烦的市场。
● 高于80的NLS代表一个悲观的市场环境。做空的机会通常会很多。当向上的走势被突然的向下的反转迅速地和有力地消除时，这种环境通常会重创那些一心一意的买入和持有的参与者。
提示:应该注意NLS值可以高出80很多，但是这种情况不常见。插入一个题外话，我们曾经在1998年8月见NLS超过1000。
监视这个简单的数字将会帮助你在一些非常困难的时候保持清醒。我们建议你每周使用它作为指导。它会对你掌握以下列出的5种主要的市场状态大有帮助：
1.贪婪和极端乐观的状态(NLS低于20)
2.健康状态(NLS在40之下，20之上)
3.休息的状态(N1s在60之下，40之上)
4.混乱和困惑的状态(瓶在80之下，60之上)
5.害怕和悲观的状态(NLS超过80)
交易大师怎样运用NLS
在20之下的NLS代表一个极端乐观的市场环境在这种乐观的阶段，交易大师将会只做多。交易大师也会想要在规摸和利润目标更进取。
● 超过40的NLS代表一个冷却的阶段。这个数值通常提供一个早期的警告信号，表明市场有一点累了。市场将可能提供两个方向短线交易机会。但是在这种环境里，交易大师要快速地进出，因为走势可能会非常短命(见图10.12)。
● 超过80的NLS表明了一个非常糟糕的市场环境。交易大师把注意力完全集中在寻找做空的机会，因为反弹会非常少，抵抗的方向终将是向下的。
这个标准普尔500指数的日线图和纽约股票交易所NLS清楚的表明当保持在40之上的时候，整个市场是多么弱。提示:40的NLS阀值是牛熊之间的分界线。
市场工具5：强力5指数
强力5指数是由普利斯坦所开发的一个小型的5支股票的指数，我们创造它是为了帮助我们的内部交易者密切关注市场的整体健康状况。多年来我们发现某些关键的股票不仅模仿了整个市场的行为，它们还经常领导市场。这种领导的趋势可以为密切关注的交易者提供作常珍贵的线索和获利机会。通过简单的每天监视这些关键的股票，交易大师可以保持一个对市场的“感觉”，这种感觉可以与所谓的华尔街的专家的感觉相当。我们会详细介绍构成强力5指数的5只个股。我们保证你将会发现它们每一个所讲的故事都非常有趣。
强力5指数
通用电气（GE）。GE就是市场。如果我们必须选择一只股票用来作为整个市场健康状况的代表的话，那就是GE，不论市场做什么，GE都会做。不论GE做什么，市场也将会做。这是世界上最大的公司之一，它几乎卖地球上有的每一样东西。GE是如此的包罗万象，没有一个长线的股票组合会缺了它。
花旗集团(C)。这支股票单独就包括了整个金融行业。通过它的部门划分，它代表了三个金融部门：银行、经纪和保险。C的花旗银行代表了银行业;所罗门美邦(Solomon Smith Barney)代表了经纪业;C的旅行者(Travelers)代表了保险业。应该注意的是没有金融业的合作和全面参与不可能有持久的市场上涨。在C中，你有整个金融业的画面。
微软(MSFT)。今天没有人可以怀疑技术对我们的生活、我们的市场和我们的世界所带来的巨大影响。在过去的10年里，技术业作为一个整体已经成为了股票市场的心脏。或者说是命根子。我们认为这种情况将会在以后的几个10年里继续。这就是为什么密切关注市场的这个巨大的部分成为今天最重要的事，精明的交易者能够通过监视MSFT的每天的活动轻松地做到这一点。通过这个巨无霸股，整个技术行业的起起落落可以被看到和感觉到。如果技术业是当今市场的心脏，那么MSFT就是当今技术业的心脏。如果没有仔细考虑MSFT在做什么，那么就不要进人技术业。
美国在线(AOL)。互联网狂热已经前所未有的抓住了我们的想象，控制了我们的生活，并且改变了我们的市场。互联网的前景是十分惊人的，无论怀疑者怎么说，互联网，就像电话一样将在很长的时间内影响我们与世界的其他部分联系和做生意的方式。因为这个新兴行业已经对市场的总体精神如此关键，每天密切关注它是精明的交易者必须做的事。那些追随这个行业的人永远也不会怀疑AOL在这个领域的主导地位。一种非常真实的感觉是，AOL是所有互联网股票的爷爷，因此它可以很简单地作为整个互联网行业的晴雨表。
通用汽车(GM)。周期性的股票对于精明的交易者来说是极其重要的，因为他们是经济的几近完美的晴雨表。并且肯定你知道，一个健康的经济就等于健康股票市场。GM是个主要的周期性的股票，因此它本身也是整个经济的一个重要的晴雨表。如果人们愿意买车，它们就愿意举债,这也就意味他们对他们的工作和经济有信心。愿意借更多的债的有信心的消费者，使得金融市场繁荣。跨市场的分析就是一个得用一本书说明的话题。但是交易大师通过简单的监视GM几乎可以与专业的经济学家一样精明。它几乎可以说明一切。
● 交易大师怎样解释和运用强力5指数
● 当所有的5只在强力5指数中的股票上涨时，交易大师集中精力做多。
● 当所有的5只在强力5指数中的股票下跌时，交易大师集中精力做空（卖出）
● 当微软（MSFT)和美国在线(AOL）很好时,交易大师在主要的技术股票中寻找大多数的(如果不是全部的话）交易机会。
● 当MSFT和AOL都下跌时，不对技术股票日内做多，但是，做空是在这种情形下的一个选择。
● 当花旗集团(c)表现好(在这一天上长较多)，金融行业正在支持整个布场。这通常意味着市场日内的回调是买入的机会，而不是担心的理由。也可以寻找在银行业、经纪业和保险业的交易机会。反之亦然。
● 当MSFT大幅下跌时，许多的技术股票也将会经历卖出。当MSFT大幅下跌时，技术股票的日内反弹将会很快消失。这里提供了最好的卖出机会。反之亦然。
● 当AOL大幅上涨时，在互联网行业内的做多的机会增多。在这种情况下，交易大师认为互联网股票的回调是潜在的买人机会。反之亦然。提示：尝试与AOL的相反方向交易的互联网股票交易者是在玩火。
●如果通用电气(GE)大幅上涨，而市场大幅下跌，交易大师认为市场将会最终跟随GE的方向。因此，交易大师使用支撑和阻力的分析以及其他的交易策略和技术来寻找早期的买入机会。反之亦然。
不用说，我们可以继续罗列可能的情形，但是最重要的是注意这些情形仅仅指导方针。他们提供总体的方向和(或)大致的日内交易计划，而这些是多数交易新手没有建立的东西(图10.13)。
这个列表明我们怎样使用Executioner.com的市场提醒功能来保持在整个市场之上。这个监控表整天被监视着，提供一个决定哪个行业正在被买人，哪个行业正在被卖出的很容易的方式。①TICK和TRIN②标准普尔和纳斯达克100指数期货合约③道琼斯工业指数，交通业指数，标准普尔500指数(现金)，纳斯达克综合指数④强力5⑤半导体、金融、互联网、经纪商、药品和石油指数。注意显示的这一天是非常弱的一天。
股票市场小测验
问题1：哪个月是历史上最看跌的月份？提前了解这个可以帮助投资者和交易者据此安排他们的股票组合和交易计划。
答案：9月，在过去15年里，9月只上涨了次。
问题2：哪个月是历史上最看涨的月份？知道这个答案可以帮助精明的交易者赢得优势。
答案：5月，在过去12年里，5月有11次都是最好的月份。
问题3：哪3个月的时期是最好的完全投资和(或)增加保证金的时期？知道这个可以为精明的交易者收获到超出市场平均水平的巨大收益。
答案：11月，12月和1月。由于年终的税收计划，和共同基金、公司以及私人养老金为了年终有一个好的表现所做的最后的努力，这3个月代表了股票市场最有好的时期。
问题4：历史上哪个月结束熊市？知道这个答案可以帮助精明的交易者精确的估计转折点和抓住底部。
答案:10月，1946、1957、1960、1966、1974、1987、1990，当然还有1998年的熊市都在10月份结束。
问题5：一个月中哪5天的时间是最好的完全投资于市场的阶段?知道这个可以帮助投资者和交易者把握他们进攻的水平和规模。
答案：一个月的最后一天、第一天、第二天、第三天和第四天。历史上这5天的时期表现超出了一个月中其他的日子，因为基金在一个月的结束和开始的时候由最大的现金流人。
问题6：一个月中的哪一天是历史上最好在市场中的一天？
答案：一个月的第二天。市场在一个月的第二天比在一个月的其他交易日更经常上涨(62 .3%)。
统计数字是从Yale Hirsch的股票交易者年鉴中获得的，这是对市场趋势的一份不可缺少的指南。
关于市场的最后几句话
当我们把20世纪永远抛在后面的时候，几乎不可能不去想这样一个向题，“交易者和投资者为新千年储存了些什么？”在20世纪的最后10年，股票价格强劲的上涨产生了无数世界末日预言家，所有这些预言家都重复同样的价值高估说法。当与计算机相关联的股票上涨超出所有人的预期，互联网股票飞速上升银河系时，“过度”这个词被许多专家一再重复。在某种程度上，这种“超买”的喊声是可以理解的。
纳斯达克100指数在1998年一年就上涨了82%，是它有史以来最好的表现。在那之前，1991年61%的收益是它最辉煌的时候。帮助指数上涨不可置信的高度的股票是微软(MSFT)、思科(CSCO)、MCI Worldcom(WCOM)、戴尔计算机(DELL)和Sun Microsystem(SUNW)，所有这些公司仅在过去的5年里就已经翻了1倍。不用说，主要的互联网股票在最近几年表现尤其突出，在一年里亚马逊(AMZN)涨了10倍多，雅虎(YHOO)涨了8倍多。这种情况能继续玛？导致互联网股票比历史上任何其他股票涨得都快的疯狂是不是到了顶点的标志？许多职业的华尔街市场观察家感到是这样的，但是同样是这些专家曾经感到道琼斯工业平均指数超过3000太荒谬。我们的观点不是市场过度，而是我们已经有并且将会继续享受一个过分的市场。尽管我们比多数人更了解说“现在事情不同了”的危险，但不可否认的事实依然存在。今天我们生活在一个由不同的动力和不同的媒体驱动的不同的世界里。
一个尽管尚在襁褓中的技术爆炸已经点燃了心灵之火，给人们、公司和全球的国家的精神插上了翅膀。通信的完整的循环----从信息源到公众----正在接近即刻的标准，并且那些曾经因为空间和时间而加大的强大的障碍也已经让位于一个工业的单一和普遍，而这一切即使是对最开放的头脑来也是令人惊愕的。如果世界上新的技术奇迹已经给我们的头脑插上了翅膀，为什么这不应该转化成一个起飞的市场?如果今天的进步让我们的成就到了越来越高的水平，为什么反映了这些东西的市场不应该也上涨呢？市场只是我们作为人类经历了什么和成为什么的一面镜子。如果我们进步，因此市场也必须反映我们人类的经历。那些藏在他们的豪华的办公室里的华尔街行家们忘记了市场最终是对人们的反映。而不是相反。如果我们的生活一年比一年好，市赢率不会阻止市场友好的反应，无论它多么庞大。
技术快速的步伐正在把我们推向越来越高的地方。只要情况如此，市场也必须涨得越来越高。可以肯定，我们将会有突然的上涨和下跌，以及偶尔的猛烈地打嗝。但是如我妈妈常说的那样：“打嗝表示你在长大，高兴吧！”