第三节 套利

套利是期货投机的特殊方式，参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类别的期货合约以从中获取风险利润，包括跨期套利、跨市套利和跨商品套利。套利应具备两方面的必要条件: 一是同时关注投资品种的价格变化，掌握投资品种价格间的合理互动关系;二是同时进行买入和卖出操作，买入低估品种，卖出相关高估品种，等品种间价格波动回归合理时，再分别逆向操作，获利终结。由于期货市场的品种较多、双向交易、成交便捷等特性，使得参与期贷市场相关套利交易的投资者较多。

跨期套利是指在同一市场同时买入或卖出同一种商品在不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个不同交割月份的合约对冲平仓而获利的交易行为。其中，期现套利是最常见的跨期套利。跨市套利是指在某个市场上买入(或者卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出(或者买入)同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。跨商品套利是指利用两种不同的但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买入(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份另一关联商品的期货合约。跨商品套利相对复杂，主要分为产业链上的商品间套利和非产业链上的商品间套利。产业链上的商品间套利相对逻辑更清晰，主要是原料和成品之间、替代品之间的价格关系很有规律。非产业链上的商品间套利的理论在于，市场整体驱动方向与某商品基本面分析的价格方向不同时，需要降低投资组合的风险收益比。

套利丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化.更多地转向期货合约相对价格的水平变化。套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段，由于其收益稳定、风险相对较小，国际上绝大多数大型基金主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易。随着我国期贷市场的规范发展以及上市品种的多元化，市场蕴含着大量的套利机会，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。希望五线开花理论能带给将要走上套利之路或是正处于迷惘的各位些许帮助和力量!